Файл: «Рынок ценных бумаг» (Основные виды ценных бумаг).pdf

Согласно Федеральному закону «О рынке ценных бумаг», облигацией является «эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента [4]. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права» (ст.2). Аналогичное определение содержится и в статье 816 ГК [1].

По большому счету облигация удостоверяет отношения займа между её владельцем, являющимися кредитором, и эмитентом, являющимся должником. В роли эмитента может выступать либо государство (тогда облигация называется государственная облигация - инскрипция), либо частные лица, которыми выступают, как правило, акционерные общества. Выпуск государственных облигаций обычно происходит в условиях дефицита государственного бюджета и преследует цель сдерживания инфляции. Выпуск облигаций коммерческими юридическими лицами позволяет им привлечь дополнительные средства и сформировать заемный капитал. Стоит сказать, что в России коммерческие облигации не пользуются особой популярностью. В начале 90-х ими занимались лишь две российские компании, одной из которых был «Лукойл». В середине же 90-х они не имели возможности развиваться, так как активным игроком на рынке облигаций выступало государство, которое «взвинчивало» цены на собственные же долги. В конце же 90-х после августовского дефолта говорить о каком-либо доверии кредиторов к этой сфере приложения капитала вообще бессмысленно. Очень часто, к сожалению, облигации выступают в качестве средства для всякого рода «хитроумных» схем, которые становятся чьим-либо заработком, а то и подработкой [41, с. 233].

В отличие от акций облигации имеют ограниченный период обращения, по достижению которого они гасятся. Они имеют преимущество перед акциями при реализации имущественных прав их владельцев: в первую очередь выплачиваются проценты по облигациям, а уж затем дивиденды. (то же самое происходит и в отношении имущества предприятия после его ликвидации). Кроме того, если акция предоставляет право на участие в управлении компанией, то облигация такого права не дает, выступая всего лишь в качестве инструмента займа.

Облигации могут быть также нескольких видов. В зависимости от эмитента различают государственные, корпоративные, иностранные облигации. В зависимости от порядка подтверждения прав владения - именные и на предъявителя. В зависимости от сроков, на которые выпускается заем, - облигации с некоторой оговоренной датой погашения и без фиксированного срока погашения. Существуют также целевые и обычные облигации с залоговым обеспечением и без такового, свободно обращающимися и с ограниченным кругом обращения, обычные и конвертируемые [7, с. 116].

Производной от облигации ценной бумагой выступает купон – бумага на предъявителя, прилагающаяся в некотором количестве к облигации и предоставляющая право на получение процента за определенный срок, осуществление которого отмечается отрезанием соответствующего купона и его погашением. Купоны являются предъявительскими ценными бумагами, несмотря на то, что основная бумага может быть именной. В этом проявляется их самостоятельных характер как особой разновидности ценных бумаг [25, с. 65].

2.2 Чеки и векселя

В соответствии со статьей 877 чеком «признается ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю» [1]. Таким образом, в чековом правоотношении участвуют, по крайней мере, три лица: чекодатель – лицо, выписавшее чек, чекодержатель – лицо, управомоченное на получение денежных средств по чеку, и плательщик – банк или иное кредитное учреждение, имеющее лицензию на банковскую деятельность. Обязательным основанием выдачи чека чекодержателю является заключение чекового договора, по которому банк передает клиенту обусловленное количество чековых бланков установленной формы и обязуется производить оплату выписанных на них чеков, соответствующих условиям договора, за счет средств, внесенных клиентом или депонированных по его поручению, а клиент обязуется уплачивать банку вознаграждение за оказанные услуги.

Чек может быть именной, ордерной бумагой или бумагой на предъявителя. Порядок передачи прав по нему регулируются по общему правилу. Но срок существования чека ограничен 10 днями.

Срок действия чеков:

10 дней - на территории РФ;

20 дней - на территории СНГ;

70 дней - если чек выписан на территории другого государства [37, с. 330].

Вексель является ценной бумагой, удостоверяющей «ничем не обусловленное обязательство векселедателя (простой вексель) либо иного указанного в векселе плательщика (переводной вексель) выплатить по наступлению предусмотренного векселем срока полученные взаймы денежные суммы» (ст.815 ГК) [1]. В законе также указывается, что отношения сторон по векселю регулируется законом о переводном и простом векселе.

В качестве такого специального закона выступает Женевская вексельная конвенция 1930 года, которая была ратифицирована СССР, а также Федеральный закон «О переводном и простом векселе», который подтверждает силу действующих международных обязательств Российской Федерации, вытекающие из её участия в конвенции [3].

Простой вексель (вексель-соло) представляет собой письменный документ, содержащий простое и ничем не обусловленное обязательство векселедателя (сускриптера – должника) уплатить определенную денежную сумму в установленный срок и в конкретном месте векселедержателю (бенефициарию). Поскольку в бумаге указывается не только плательщик, но и получатель денежных средств, простой вексель является именной ценной бумагой [33, с. 57].

Переводной вексель (тратта) представляет собой письменный документ, содержащий безусловный приказ векселедержателя плательщику уплатить определенную сумму денег в установленный срок и в конкретном месте векселедержателю. Таким образом, переводной вексель (тратта) – это документ, регулирующий вексельные отношения трех сторон: векселедателя (трассанта), должника (трассата) и векселедержателя – получателя платежа (ремитента). При этом трассант – должник перед ремитентом, трассат – должник перед трассантом. Трассат становится главным плательщиком после соглашения (акцепта) принять на себя платеж по векселю. Но закон устанавливает, что векселедатель (трассант) несет субсидиарную ответственность и за акцепт, и за платеж по векселю. Передача прав, вытекающих из векселя, осуществляется путем совершения индоссамента – передаточной надписи, и поэтому переводной вексель является ордерной ценной бумагой [14, с. 296].

2.3. Банковская сберегательная книжка на предъявителя

Банковская сберегательная книжка на предъявителя – это документ, который содержит полный отчет о сберегательном счете клиента, показывает величину депозитов и снимаемых сумм.

Эта ценная бумага подтверждает факт внесения в учреждение банка определенной денежной суммы и предоставляет право на ее получение в соответствии с условиями денежного вклада [30, с. 289].

Сберегательная книжка на предъявителя обладает повышенной оборото-способностью, поскольку может передаваться от одного лица к другому без какого-либо оформления и реализуется без каких-либо формальностей.

Заключение договора банковского вклада с гражданином и внесение им денежных средств во вклады может быть удостоверено сберегательной книжкой. Сберегательная книжка является одной из форм договора банковского вклада. Особенность оформления вклада в виде сберегательной книжки заключается, прежде всего, в том, что такая форма характерна для взаимоотношений между вкладчиком-гражданином и банком [20, с. 26].

Сберегательная книжка может быть как именной, так и на предъявителя, причем она является ценной бумагой.

Между этими двумя видами сберегательных книжек много общего. Так, оба вида сберегательных книжек должны содержать информацию о банке и состоянии вклада. Исполнение банком распоряжений вкладчика по депозитному счету может осуществляться только при их предъявлении. Отличие состоит лишь в правовых последствиях, возникающих для вкладчика в случае утраты или приведения сберегательной книжки в негодное состояние. Такие различия существуют, поскольку только одна из них является ценной бумагой. Именная сберегательная книжка по существу представляет собой документ, удостоверяющий заключение договора банковского вклада и внесение денежных средств во вклады. Обязательственные правоотношения между вкладчиком и банком возникают из договора банковского вклада, подписанного сторонами. Отсутствие именной сберегательной книжки при явке клиента в банк не является препятствием в распоряжении вкладом [32, с. 120].

Сберегательная книжка на предъявителя, являясь ценной бумагой, представляет собой документ, удостоверяющий имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении [18, с. 84].

Сберегательная книжка на предъявителя должна не только оформлять внесение гражданином денежных средств на депозитный счет в банке, но и удостоверять все его права как вкладчика. Поэтому никакой иной документ, кроме как сберегательная книжка на предъявителя., не может служить банку основанием для выдачи вклада, выплаты процентов и исполнения иных распоряжений вкладчика.

Законодательством предусмотрен перечень удостоверенных банком сведений, которые должна содержать сберегательная книжка:

1) наименование и местонахождение банка или его филиала (если вклад внесен в филиал);

2) номер счета по вкладу;

3) все суммы денежных средств, списанных со счета;

4) остаток денежных средств на счете на момент предъявления сберегательной книжки в банк [28, с. 183].

Поскольку сберегательная книжка находится у вкладчика, данные о вкладе, указанные в ней, могут не отражать истинного состояния вклада (например, в случае пополнения вклада третьим лицом). Однако, если не доказано иное, основанием для расчетов между банком и вкладчиком могут служить те данные, которые отражены в сберегательной книжке.

Именная сберегательная книжка в случае ее утраты или повреждения может быть заменена вкладчику по его заявлению. Замена сберегательной книжки в случае ее утраты банком не производится. В этих случаях вкладчик должен восстанавливать свои права по утраченной ценной бумаге, обратившись в суд [7, с. 105].

2.4 Государственные ценные бумаги

Метод финансирования государственных расходов на основе выпуска облигаций, предложенный Д. Кейнсом, широко используется в развитых странах как одно из средств регулирования экономики. Суть дефицитного финансирования заключается в том, что для покрытия государственных расходов в замаскированном виде изымается часть национального дохода, принадлежащего населению. С целью привлечения средств используются государственные ценные бумаги нескольких видов: рыночные, нерыночные и специальные выпуски [40, с. 188]. Рыночные ценные бумаги, на долю которых приходится 2/3 государственного долга, могут свободно продаваться и покупаться на рынке. В ряде случаев обращение ценных бумаг может быть ограниченным, и ценную бумагу нельзя продать никому, кроме того, кто ее выпустил, и только через обусловленный срок. Это так называемые нерыночные ценные бумаги, в частности, облигации государственных и местных займов [5, с. 17].

В настоящее время в Российской Федерации функционируют и обращаются государственные ценные бумаги, удостоверяющие о займе, в которых должником выступают государство, орган государственной власти и управления [46, с. 42].

Виды государственных ценных бумаг:

-государственные краткосрочные облигации (ГКО), выпускаемые Минфином РФ для финансирования государственных расходов и покрытия дефицита федерального бюджета;

-облигации федерального займа (ОФЗ), выпускаемые с 1995 г. для финансирования бюджетного дефицита;

-облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ), выпускаемые Правительством РФ с 1995 г. для финансирования бюджетного дефицита;

-казначейские обязательства (КО), эмитируемые Минфином РФ для урегулирования задолженностей предприятий и налоговых выплат;

-облигации внутреннего государственного валютного займа (ОВВЗ), выпускаемые Правительством РФ для выплаты валютных платежей по замороженным ранее валютным счетам физических и юридических лиц (первая выплата состоялась в мае 1995 г.);

-золотые сертификаты, выпускаемые Министерством финансов с 1993 г. [32, с. 140].

В зависимости от своих характеристик ценные бумаги подразделяются на следующие виды:

1) по способности обращаться на фондовом рынке:

а) рыночные государственные ценные бумаги. Могут свободно обращаться и перепродаваться на вторичном рынке (ГКО, ОФЗ, ОГСЗ, КО);

б) нерыночные государственные ценные бумаги. Не могут свободно обращаться на рынке. Они представляют собой кредит государству, но в отличие от рыночных ценных бумаг не могут быть проданы их владельцем третьему лицу [42, с. 336].