Файл: Ценные бумаги: понятие, виды, общие положения о правовом режиме (Обращение ценных бумаг).pdf

В зависимости от эмитента ценные бумаги бывают государственными, муниципальными или частными. Эти бумаги различаются имуществом, которым обеспечены удостоверенные ими обязательства. Обязательства Российской Федерации обеспечены всем имуществом, которое находится в федеральной собственности. Данные обязательства могут быть краткосрочными (до года), среднесрочными (от 1 года до 5 лет) и долгосрочными (от 5 до 30 лет). Долговые обязательства субъектов РФ гарантированы имуществом конкретного субъекта, они погашаются в сроки, которые определены условиями заимствования, но не превышают 30 лет. Обязательства муниципальных образований гарантированы имуществом этих образований, их срок должен быть менее 5 лет. Обязательства частных лиц обеспечены имуществом этих лиц.

При дефиците бюджета может возникнуть необходимость выпуска государственных или муниципальных ценных бумаг. Государственные или муниципальные обязательства появляются в результате государственного, муниципального займа, долг по которому оформляется ценными бумагами, как правило, облигациями.

По способу определения управомоченного лица различаются предъявительские, именные и ордерные ценные бумаги. От вида ценной бумаги зависит способ передачи прав по такой бумаге. Законом может быть исключена возможность выпуска какой-либо ценной бумаги в качестве предъявительской, именной или ордерной.^[8]

Удостоверенные предъявительской ценной бумагой права принадлежат лицу, которое предъявит эту ценную бумагу, а обязанный по ценной бумаге субъект должен исполнить это обязательство лицу, который предъявил бумагу, - держателю.

Именная ценная бумага удостоверяет принадлежность указанных в ней прав лицу, которое названо в такой бумаге. Исполнение прав по ней должник осуществляет этому лицу. Удостоверенные именной ценной бумагой права могут передаваться указанным в бумаге лицом иным субъектам в порядке, установленном для уступки требований (цессии), это снижает степень оборотоспособности именных ценных бумаг по сравнению с предъявительскими. Лицо, которое передает право по именной ценной бумаге, отвечает за недействительность соответствующего требования, но не за его исполнение.

Именные ценные выпускаются в виде чеков, акции, облигации, сберегательного сертификата, коносамента и др. Права по эмиссионным именным ценным бумагам передаются (уступаются) путем совершения соответствующей записи по лицевому счету в реестре или по счету депо на основании требования управомоченного лица. Права из некоторых именных ценных бумаг не могут быть переданы.

Права по ордерной ценной бумаге могут принадлежать лицу, названному в ценной бумаге (первый владелец), либо назначенному его распоряжением (ордером, приказом) лицу. Обязанное по ценной бумаге лицо должно осуществить исполнение поименованному в ценной бумаге лицу либо иному указанному им субъекту.

Права по ордерной ценной бумаге передаются в упрощенном порядке - путем совершения индоссантом (лицом, передающим права) на самой ценной бумаге передаточной надписи – индоссамента. Положение кредитора по обязательству, который удостоверен ордерной ценной бумагой, является более устойчивым, чем кредитора по именной ценной бумаге: обязанными лицами по ордерной бумаге являются все указанные в бумаге лица (надписатели), в случае если только кто-либо из них не исключил в отношении себя такую обязанность, сделав в бумаге специальную оговорку (к примеру, "без оборота на меня"). В зависимости от вида индоссамента он может быть бланковым (не указывать лица, которому должно быть произведено исполнение), или ордерным - содержащим указание. В первом случае исполнение производится любому держателю ценной бумаги, во втором - лицу, которое указано в цепочке индоссаментов последним. Индоссамент может быть ограничен только поручением осуществлять указанные в ценной бумаге права (без передачи самих прав); такой индоссамент называется препоручительным.^[9]

В отличие от передающего право по именной ценной бумаге и отвечающего за недействительность соответствующего требования, но не за его неисполнение лица, индоссант (лицо, передающее право по ордерной ценной бумаге) несет перед индоссатом (получателем права) ответственность за существование права и за его осуществление.

Выдавшее ценную бумагу лицо, а также индоссировавшие ее лица отвечают перед ее законным владельцем солидарно - владелец может обратить свое требование к любому из этих лиц, либо ко всем ним одновременно. Если требования законного владельца кто-либо из обязанных лиц удовлетворил, он получает право обратного требования (регресса) к остальным, кто обязался по ценной бумаге.

Утраченные права по предъявительским или ордерным ценным бумагам восстановливаются в порядке, предусмотренном процессуальным законодательством. Этот порядок установлен в главе 34 Гражданского процессуального кодекса Российской Федерации (вызывное производство).^[10]

В отличие от предъявительской или ордерной именная ценная бумага может быть истребована у лица, которое ее удерживает. В случае утраты именной ценной бумаги, права могут быть восстановлены путем обращения к выдавшему ее лицу. Например, восстановление прав по утраченному именному сберегательному или депозитному сертификату осуществляется выпустившей его в обращение кредитной организацией. При утраты именного сертификата законный владелец вправе обратиться к кредитной организации, выдавшей сертификат с письменным заявлением о выдаче дубликата. Отказ на заявленное требование может быть обжалован в судебном порядке.

Обобщая можем сказать, что ценная бумага представляет собой документ, который выражает связанные с ним имущественные и неимущественные права, может самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи и других сделок, служит источником получения регулярного или разового дохода. Таким образом, ценные бумаги выступают разновидностью денежного капитала, движение которого опосредует последующее распределение материальных ценностей.

Глава 2. Основные виды ценных бумаг

2.1. Классификация ценных бумаг

Ценные бумаги в Российской Федерации бывают следующих видов: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжкуа на предъявителя, коносамент, акция, приватизационные и другие ценные бумаги.

Данный перечень ценных бумаг не является закрытым. Любые иные документы могут быть отнесены к числу ценных бумаг законами или в установленном ими порядке (ст.143 ГК РФ). Вся совокупность ценных бумаг на российском рынке образует систему ценных бумаг и характеристику видов ценных бумаг.

Ценные бумаги классифицируются по различным основаниям. Есть государственные ценные бумаги, частные облигации, акции, полуценные бумаги и международные ценные бумаги.

Государственные ценные бумаги выпускаются центральным правительством, местными органами власти, отдельными относительно независимыми учреждениями, национально-государственными и административно-территориальными образованиями, которые несут по ним самостоятельную ответственность.^[11]

Часто ценные бумаги выпускаются физическими лицами или частными компаниями, они называются частными (коммерческими).

Кроме основных ценных бумаг - акций, облигаций существуют так называемые квазиценные (или полуценные) бумаги. К такой категории относятся сберегательные, депозитные, инвестиционные сертификаты, векселя, чеки банка, ренты.

Уже много лет государства, правительственные и неправительственные институты, предприятия и компании во всем мире накапливают значительные суммы денег в международных валютах, выпуская облигации, векселя, займы и подобные ценные бумаги на предъявителя, имеющие силу вне пределов своих стран. В связи с этим появились еврооблигации с покрытием в международной денежной единице ЭКЮ. Основной особенностью еврооблигационного рынка в ЭКЮ является высокий статус заемщиков – это правительства европейских государств межнациональных организаций. Данный факт обеспечивает высокий рейтинг и ликвидность еврооблигаций, делает их особенно привлекательными для инвесторов.^[12]

Существуют различные разновидности ценных бумаг. Они отличаются между собой закрепленными правами и обязательствами инвестора - покупателя ценных бумаг и эмитента, выпускающего ценные бумаги.

Различают основные и производные ценные бумаги. Основными ценными бумагами называются акции, облигации, казначейские обязательства государства (векселя, депозитные сертификаты), которые являются правами на имущество, денежные средства, продукцию, землю и другие первичные ресурсы. Производные ценные бумаги удостоверяют право владельца на покупку или продажу основных ценных бумаг. К таким ценным бумагам относятся опционы, финансовые фьючерсы.

По срокам погашения ценные бумаги делятся на срочные и бессрочные. Срочные ценные бумаги делятся на краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные. К бессрочным ценным бумагам относятся те бумаги, которые не имеют конечного срока погашения – это акции, бессрочные облигации, выпускаемые государством (например, консоли).

По способу оформления различают бумажные, безбумажные, документарные и бездокументные ценные бумаги.рррппвввввваиаапап

Раньше ценные бумаги существовали только в бумажной форме и печатали их типографическим способом на специальных бумажных бланках, которые имели достаточно высокую степень защиты от подделок. В последнее время в связи со значительным увеличением оборота ценных бумаг многие из них стали оформляться в виде записей в книгах учета, также на счетах, ведущихся на различных носителях информации, то есть имеют безбумажную (безналичную) форму. Счета, предназначенные для хранения акций, называются "счетами депо". Безналичная форма выпуска ценных бумаг гарантирует владельцу защиту ценной бумаги от подделки и максимальную ликвидность, т.е. возможность продать или купить с минимальными издержками и быстро оформить сделку.

Документарные ценные бумаги – это такая форма ценных бумаг, у которых владелец устанавливается на основании оформленного надлежащим образом сертификата ценной бумаги или, в случае депонирования, на основании записи по счету депо.

Бездокументарные ценные бумаги - форма ценных бумаг, владелец которых устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или, в случае депонирования ценных бумаг, на основании записи по счету депо.

На основании различий в правах владельца ценных бумаг при совершении операций, ценные бумаги делятся на именные, ордерные и на предъявителя.

Именная ценная бумага - это документ, выписанный на имя конкретного лица, который может осуществить право, выраженное в ценной бумаге. Именные ценные бумаги могут переходить к другим лицам только с выполнением некоторых формальностей и сложных процедур, поэтому данный вид ценных бумаг является малооборотоспособным.ттт

Ордерная ценная бумага оформляется на имя первого держателя с оговоркой "по его приказу". Ордерная бумага может передаваться другому лицу путем совершения передаточной надписи. Им может служить чеки, векселя, коносаменты.

В предъявительской ценной бумаге, в отличие от именной и ордерной, не указывается конкретное лицо, которому следует произвести исполнение. Уполномоченным лицом, который может осуществить право, выраженное в ценной бумаге, является любой держатель ценной бумаги, который ее предъявит. В связи с этим предъявительская ценная бумага обладает повышенной оборотоспособностью. Так в данном случае для передачи другому лицу прав, удостоверяемых ценной бумагой, не требуется выполнения каких-либо формальностей. Примерами таких ценных бумаг являются государственные облигации, банковские сберегательные книжки на предъявителя, приватизационные чеки и т.д.

Ценные бумаги по форме собственности эмитента делятся на государственные, корпоративные и частные.

Государственные ценные бумаги в большинстве случаев охватывают фондовые инструменты, которые выпущены или гарантированы правительством от имени государства, его министерствами и ведомствами, муниципальными органами власти.^[13] В зависимости от эмитента государственные ценные бумаги подразделяются на правительственные (казначейские) и выпускаемые правительственными учреждениями. От свойств обращаемости на фондовых рынках они подразделяются на рыночные и нерыночные. Рыночные ценные бумаги могут свободно продаваться и покупаться на открытом рынке. Нерыночные ценные бумаги этими свойствами не обладают, часто они эмитируются государством для привлечения средств мелких инвесторов и специальных финансовых институтов.

2.2. Основные виды ценных бумаг

В настоящее время основной среди форм организации бизнеса чаще встречаются корпорации или акционерные общества, которые имеют много преимуществ по сравнению с другими формами. Наиболее значимые из них следующие: участники акционерных обществ несут убытки лишь в размере своего взноса (ограниченная ответственность), упрощенная процедура передачи прав собственности (продажа акций), огромные возможности по мобилизации капитала через эмиссию акций и облигаций, - это составляет основу быстрого и продуктивного роста компании.^[14]