Файл: Понятие и задачи экономического анализа ( Теоретические основы экономического анализа ).pdf

K_LTA = Долгосрочные пассивы / Внеоборотные активы = LTD / LTA

Коэффициенты структуры долгосрочных источников финансирования. Сюда входят два взаимодополняющих показателя: коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (K_dtc) и коэффициент финансовой независимости капитализированных источников (K_etc), исчисляемые по формулам:

K_dtc = Долгосрочные пассивы / (Собственный капитал + Долгосрочные пассивы) = LTD / (Е + LTD)

K_etc = Собственный капитал / (Собственный капитал + Долгосрочные пассивы) = Е / (Е + LTD)

Коэффициент структуры привлеченных средств предназначен для характеристики доли краткосрочной кредиторской задолженности нефинансового характера в общей сумме средств, привлеченных предприятием со стороны. Он рассчитывается по формуле

К_спс = Краткосрочная кредиторская задолженность / Привлеченные средства = NFL / (LTD + STD + NFL)

Коэффициент структуры заемных средств, позволяющий установить долю долгосрочных пассивов в общей сумме заемных средств, т.е. средств финансового характера, рассчитывается по формуле

К_сзс = Долгосрочные пассивы / Заемные средства = LTD / (LTD + STD)

Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств. Этот показатель рассчитывается по формуле

К_сспс = Привлеченные средства / Собственный капитал = (LTD + CL) / Е

Коэффициенты капитализации, характеризующие структуру долгосрочных пассивов, логично дополняются показателями второй группы, называемыми коэффициентами покрытия и позволяющими сделать оценку того, в состоянии ли компания поддерживать сложившуюся структуру источников средств.

Сведем вышеперечисленные коэффициенты в таблицу

Таблица 2.6 Показатели финансовой устойчивости

На основании данных таблицы можно сделать следующие выводы:

Заемные средства предприятия не велики, но имеются. Тенденция сохраняется в течение всего исследуемого периода. Предприятие частично зависит от заемных средств, что вполне нормально.

Значения коэффициента концентрации собственного капитала достаточно велики. По сравнению с 2015 годом положение несколько улучшилось, и к 2016 году возросло на 0,1, что говорит об эффективном функционировании предприятия. Коэффициент концентрации собственного капитала на уровне рекомендуемого значения. Доля собственного капитала в общей структуре капитала значительна.

Соответственно значения коэффициента концентрации привлеченного капитала достаточно невелики. Значения коэффициента финансовой независимости капитализированных источников крайне высоки. Абсолютное большинство активов сформировано за счет собственных средств.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений незначителен, т.е. доля внеоборотных активов невысока. Однако это не может быть расценено как положительный фактор для предприятия, т.к. объясняется незначительной величиной долгосрочных пассивов, что свидетельствует о недоверии кредиторов. (Следует заметить, что незначительная величина долгосрочных пассивов характерна для большинства российских предприятий в связи с общеэкономической нестабильностью в стране).

Можно сделать вывод о финансовой стабильности предприятия и реализации мер по еще большему улучшению состояния фирмы.

2.5 Анализ деловой активности

Деловая активность коммерческой организации проявляется в динамичности ее развития, достижении ею поставленных целей, что отражают натуральные и стоимостные показатели, эффективном использовании экономического потенциала, расширении рынков сбыта своей продукции.

Для характеристики деловой активности акционерных компаний в учетно-аналитической практике экономически развитых стран помимо темповых показателей используют коэффициент устойчивости экономического роста, рассчитываемый по формуле:

K_g = ((P_n - D ) / Е ) x 100%,

Второе направление оценки деловой активности - анализ и сравнение эффективности использования ресурсов коммерческой организации. Основным оценочным показателем является показатель фондоотдачи, рассчитываемый по формуле:

F = Выручка от реализации / Средняя стоимость основных средств

Обобщающим показателем оценки эффективности использования ресурсов предприятия является показатель ресурсоотдачи (коэффициент оборачиваемости средств в активах), рассчитываемый по формуле:

ТАТ = Выручка от реализации / Средняя стоимость активов

Сведем данные коэффициенты в таблицу.

Таблица 2.7 Показатели деловой активности

Таким образом, коэффициент K_g показывает, какими темпами в среднем увеличивается собственный капитал за счет финансово-хозяйственной деятельности, а не за счет привлечения дополнительного акционерного капитала. В нашем случае происходит резкое снижение данного коэффициента с отрицательную сторону, что произошло из-за получения большого убытка в 2016 году, связанного с увеличением управленческих расходов и получения убытка от продаж.

Коэффициент фондоотдачи имеет очевидную экономическую интерпретацию, доказывая, сколько рублей выручки от реализации приходится на один рубль вложений в основные средства. При прочих равных условиях рост показателя в динамике рассматривается как благоприятная тенденция. На данном предприятие заметна тенденция к увеличению данного показателя на 28,98, что очень хорошо.

Коэффициент оборачиваемости средств в активах характеризует объем реализованной продукции, приводящейся на рубль средств, вложенных в деятельность предприятия; его рост в динамике рассматривается как благоприятная тенденция. На предприятии заметна небольшая тенденция к увеличению показателя, что благоприятно сказывается на его положении.

2.6 Анализ прибыли и рентабельности

В общем случае результативность, экономическая целесообразность и рентабельность функционирования коммерческой организации измеряются абсолютными и относительными показателями.

Показатели оценки рентабельности инвестиций (капитала). Если аналитические расчеты ведутся с позиции предприятия, то в качестве обобщающего показателя ресурсов (инвестиций) используется средняя стоимость активов (валюта баланса по активу). С помощью показателя прибыли до вычета процентов и налогов можно сделать оценку общеэкономической эффективности использования совокупных ресурсов коммерческой организации посредством расчета аналитического коэффициента, называемого условно коэффициентом генерирования доходов (ВЕР).

ВЕР =P_it / А

При проведении аналитических расчетов с позиции собственников предприятия и его лендеров, т.е. физических и юридических лиц, предоставляющих капитал, как правило, используют уже данные об источниках средств, приводимые в пассиве баланса. В аналитической практике для характеристики результата использования финансовых ресурсов, вложенных в коммерческую организацию, наибольшее распространение получили показатели чистой прибыли и прибыли до вычета процентов и налогов. При этом рассчитываются четыре показателя: рентабельность (доходность) совокупного капитала (ROA), рентабельность (доходность) собственного капитала (ROE), рентабельность (доходность) собственного обыкновенного капитала (RОСЕ) и рентабельность инвестиций (ROI).

Коэффициент ROA рассчитывается по следующему алгоритму:

ROA = (P_n + ATIC) / C_t

Коэффициент ROE рассчитывается по следующему алгоритму:

ROE =P_n / Е,

Показатели оценки рентабельности продаж

В данном случае на основе показателей прибыли и выручки от реализации рассчитывают коэффициенты рентабельности по всей продукции в целом и по отдельным ее видам. В первом случае сопоставляют прибыль от реализации и выручку от реализации в целом, во втором - прибыль от реализации и выручку от реализации по продукции конкретного вида. В западной учетно-аналитической практике можно встретиться с различными вариантами оценки рентабельности продаж в зависимости от того, какой из показателей прибыли заложен в основу расчетов, однако чаще всего используются валовая, операционная или чистая прибыль.

Соответственно рассчитывают три показателя рентабельности продаж:

1. удельная валовая прибыль (GPM);
2. удельная операционная прибыль (ОIM);
3. удельная чистая прибыль (NPM).

= Валовая прибыль / Выручка от реализации = (S - COGS) / S

OIM= Операционная прибыль/Выручка от реализации =(S-COGS-OE)/S

NPM = Чистая прибыль / Выручка от реализации = Р_n / S

Сведем показатели прибыли и рентабельности в таблицу.

Таблица 2.8 Показатели прибыли и рентабельности

По коэффициенту генерирования доходов можно сказать, что общеэкономическая эффективность использования совокупных ресурсов коммерческой организации очень сильно снизилась и упала до отрицательных значений, т.к. в 2015 году вместо прибыли был получен убыток.

Коэффициенты рентабельности очень близки по значениям, поэтому обобщив их, можно сделать вывод, что в 2015 году предприятие было, хоть и на низком уровне, но рентабельно, а уже в 2016 году деятельность была совершенно не рентабельна, опять же из-за получения убытка по окончанию года.

Показатели рентабельности продаж различаются, так удельная валовая прибыль по обоим годам на высоком уровне - 1, операционная и чистая прибыли в 2014 году была не сильно высокими, но все же находились на допустимом уровне, в 2015 же данные показатели стали отрицательными, что, конечно, не является благоприятным обстоятельством для фирмы.

В отношении же показателей прибыли несложным, но весьма эффективным по аналитическим возможностям является горизонтальный анализ отчета о прибылях и убытках.

Таблица 2.9 Горизонтальный анализ отчета о прибылях и убытках

Из анализа отчета о прибылях и убытках можно сказать, что выручка и валовая прибыль возросли на 12,38% по сравнению с 2015 годом, что является положительной тенденцией.