Файл: Рынок ценных бумаг (Рынок ценных бумаг как элемент рыночной инфраструктуры).pdf
Добавлен: 13.03.2024
Просмотров: 37
Скачиваний: 0
СОДЕРЖАНИЕ
1. Рынок ценных бумаг как элемент рыночной инфраструктуры
1.1 Понятие и виды ценных бумаг, свойства ценных бумаг
1.2 Функции рынка ценных бумаг
2. Анализ рынка ценных бумаг России на современном этапе
2.2 Особенности развития рынка ценных бумаг в России
2.3 Проблемы развития рынка ценных бумаг в российской экономике
3. Динамика развития рынка ценных бумаг в России
3.1 Регулирование рынка ценных бумаг в России
К специфическим функциям рынка ценных бумаг (рисунок 1.11)
можно отнести следующие:
перераспределительную функцию;
функцию страхования ценовых и финансовых рисков;
Перераспределительная функция условно может быть разбита на две подфункции:
перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;
перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в производительную форму;
В целом же функционирование капитала в форме ценных бумаг способствует формированию эффективной и рациональной экономики, поскольку он стимулирует мобилизацию свободных денежных ресурсов в интересах производства и их распределение в соответствии с потребностями рынка. Ценные бумаги абсорбируют временно свободный капитал, где бы он ни находился, и через куплю - продажу помогают его “перебросить” в необходимом направлении. В практике рыночной экономики это ведет к тому, что капитал размещается главным образом в тех производствах, которые действительно необходимы обществу. В результате возникает оптимальная структура общественного производства (причем не только по размещению капитала, но и по его размерам в отдельных отраслях производства) и создается бездефицитная экономика, то есть общественное производство в основном соответствует общественному спросу, важное достоинство рыночной экономики. [11]
Рисунок 1.10 - Общерыночные функции рынка ценных бумаг
Рисунок 1.11 - Специфические функции рынка ценных бумаг
2. Анализ рынка ценных бумаг России на современном этапе
2.1 Рынок ценных бумаг России
Рынок ценных бумаг в России – это молодой, динамичный рынок с быстро нарастающими объемами операций, с все более изощренными финансовыми инструментам, регулятивной и информационной структурой. Современный российский фондовый рынок можно охарактеризовать по следующим параметрам (рисунок 2.1).
.Участники рынка:
2400 коммерческих банков,
Центральный банк 90,
Сберегательный банк 42000,
60 фондовых бирж,
660 институциональных фондов
более 550 негосударственных пенсионных фондов
более 3000 страховых компаний
Рисунок 2.1 - Участники рынка ценных бумаг
. Объемы рынка.
Одним из наиболее объемных является рынок государственных долговых обязательств, включающий (рисунок 2.2).
долгосрочные и среднесрочные облигационные займы, размещенные среди населения (более 30 млрд. руб.);
государственные краткосрочные облигации различных годов выпуска;
долгосрочный 30-летний облигационный займ 1991г. (с учетом вложений Банка России 55-60 млрд. руб.);
внутренний валютный облигационный займ для юридических лиц (около 35.5 трлн. руб.);
казначейские обязательства (до 5 трлн. руб.)
Рисунок 2.2 - Объемы рынка ценных бумаг
. Рынок частных ценных бумаг:
эмиссия акций преобразованных в открытые акционерные общества государственных предприятий (около 800-900 млрд. руб.);
эмиссия акций и облигаций банков (более 2 трлн. руб.);
эмиссия акций чековых инвестиционных фондов (2-2.5 трлн. руб.);
эмиссия акций вновь создаваемых акционерных обществ (75-76 трлн. руб.);
облигации банков и предприятий (50-60 трлн. руб.)
Качественные характеристики. Российский фондовый рынок характеризуется следующим:
небольшими объемами и неликвидностью;
"неоформленностью" в макроэкономическом смысле (неизвестно соотношение сил на фондовом рынке и т.п.);
неразвитостью материальной базы, технологий торговли, регулятивной и информационной инфраструктуры;
раздробленной системой государственного регулирования;
отсутствием государственной долгосрочной политики формирования рынка ценных бумаг;
высокой степенью всех рисков, связанных с ценными бумагами;
значительными масштабами грюндерства, т.е. агрессивной политикой учреждения нежизнеспособных компаний;
крайней нестабильностью в движениях курсов акций и низкими инвестиционными качествами ценных бумаг;
отсутствием открытого доступа к макро- и микроэкономической информации о состоянии фондового рынка;
инвестиционным кризисом;
отсутствием обученного персонала и крупных, заслуживших общественное доверие инвестиционных институтов;
агрессивностью и острой конкуренцией при отсутствии традиций деловой этики;
высокой долей спекулятивного оборота;
расширением рынка государственных долговых обязательств и спроса государства на деньги, что сокращает производительные инвестиции в ценные бумаги.
Формирование фондового рынка в России повлекло за собой возникновение, связанных с этим процессом, многочисленных проблем, преодоление которых необходимо для дальнейшего успешного развития и функционирования рынка ценных бумаг. Фондовый рынок в России сравнительно молод, его зарождение происходило в начале 90-х годов. Он относится к категории развивающихся рынков, для которых характерна высокая доходность, но, как правило, и более высокая степень риска.
Но, несмотря на все отрицательные характеристики, автор курсовой работы считает, что современный российский фондовый рынок - это динамичный рынок, развивающийся на основе: быстро расширяющейся практики покрытия дефицитов федерального и местного бюджетов за счет выпуска долговых ценных бумаг; объявления первых крупных инвестиционных проектов производственного характера; расширяющегося выпуска предприятиями и регионами облигационных займов; быстрого улучшения технологической базы рынка; открывшегося доступа на международные рынки капитала; быстрого становления масштабной сети институтов - профессиональных участников рынка ценных бумаг и других факторов. В последние годы на российском рынке ценных бумаг произошел ряд позитивных изменений: повысилась ликвидность рынка и информационная прозрачность эмитентов, укрепилась законодательная база, наработаны новые механизмы защиты прав инвесторов. Российские финансы давно интегрированы в мировые финансы, а наш фондовый рынок уже много лет является неразрывной частью мировой финансовой системы. [5]
Усиление этого процесса произошло, когда ряд крупнейших мировых инвестиционных банков стали рассматривать инвестиционную корзину BRIC (Бразилия, Россия, Индия, Китай), как некую альтернативу фондовым рынкам постиндустриально развитых экономик (США, Японии и стран западной Европы). В 2007 году этот факт уже затронул динамику фондового рынка РФ, когда на прогнозе снижения цен на нефть многие участники рынка увеличили компоненты BRICa против России. В 2008 году мы наблюдали обратный процесс: на апгрейде среднемировых цен на нефть повышались целевые уровни цен по многим российским «голубым фишкам» против множества акций корпораций развивающихся рынков. В последние месяцы в условиях разразившегося так называемого ипотечного кризиса в США российский фондовый рынок очень болезненно реагирует на внешние факторы.
Так, в течение последних месяцев были моменты, когда российский рынок акций в меньшей степени реагировал на корпоративные и макроэкономические внутренние новости и в большей степени реагировал на краткосрочную динамику фьючерсов на американские фондовые индексы, фондовые индексы Германии и Великобритании, а также на рост японской Йены к доллару США.
По данным 2015 г., при рыночной капитализации российского рынка акций около $1,2 трлн. совокупные активы всех коллективных инвесторов в России составляет около 5% от этой величины. Из этих 5% лишь 1/10 часть приходится на все российские ПИФы акций, включая закрытые. А доля иностранных паевых фондов на российском рынке акций в 3 раза выше. В России все ПИФы (включая закрытые) управляют менее $30 млрд., это около 2% от ВВП. При этом, все российские ПИФы акций - индексные, смешанные и облигаций (включая закрытые) - управляют менее $12 млрд. или около 1% от рыночной капитализации.
Таким образом, фондовый рынок России, находится еще только в начале большого пути. Кризисные процессы, проходящие в мировой экономике, не обошли стороной и наши торговые площадки. Несмотря на устойчивое положение России, обладающей большими запасами и значительным стабилизационным фондом всеобщая паника охватила и фондовый рынок России, который потерял значительную часть своей капитализации: в конце сентября 2008 г. капитализация всего фондового рынка России составила почти 853 млрд. долл., т.е. снижение капитализации только в сентябре составило чуть более 22%. Нужно отметить, что значительная часть капитализации российского рынка приходится на несколько десятков крупных компаний, первые 100 из которых оценивались в конце сентября более 760 млрд. долларов. На них же пришлась и основная доля снижения капитализации.
Инвестиционный статус позволяет рассчитывать на заметное увеличение притока инвестиций в страну, так как крупные западные институциональные инвесторы не имеют права вкладывать свои средства в страны с низким спекулятивным рейтингом.
В настоящее время Россия вплотную приблизилась к инвестиционному рейтингу. Начиная с 2003 года международные агентства постоянно присваивают России инвестиционные рейтинги. Поэтому мы считаем, что у российских ценных бумаг имеется существенный потенциал для дальнейшего развития.
2.2 Особенности развития рынка ценных бумаг в России
Несмотря на все отрицательные характеристики, современный российский рынок ценный бумаг – это динамичный рынок, развивающийся на основе: быстро расширяющейся практики покрытия дефицитов федерального и местного бюджетов за счет выпуска долговых ценных бумаг; объявления первых крупных инвестиционных проектов производственного характера; расширяющегося выпуска предприятиями и регионами облигационных займов; быстрого улучшения технологической базы рынка; открывшегося доступа на международные рынки капитала; быстрого становления масштабной сети институтов - профессиональных участников рынка ценных бумаг и других факторов.
Формирование рынка ценных бумаг в России повлекло за собой возникновение, связанных с этим процессом, многочисленных проблем, преодоление которых необходимо для дальнейшего успешного развития и функционирования рынка ценных бумаг.
Нынешнее состояние рынка ценных бумаг в России следует охарактеризовать как тяжелое. Последние полтора года он развивается неравномерно и не соответствует потребностям экономики. Преобладающим сегментом этого рынка до последнего времени являлся сектор государственных ценных бумаг, в основном краткосрочных, которые по традиционным мировым понятиям считаются объектом денежного, а не фондового рынка. В то же время рынок корпоративных ценных бумаг либо стагнирует, либо обслуживает инвесторов, главным образом иностранных. Российское население играет на отечественном фондовом рынке крайне незначительную роль. [14]
В связи с этим следует провести целевую переориентацию рынка ценных бумаг. Вместо обслуживания быстро растущих финансовых запросов государства, перераспределения крупных портфелей акций и спекулятивного бума вокруг новых торгово-финансовых компаний, не имевших ранее реальных активов, - вместо выполнения этих задач, имеющих вторичное значение, рынок ценных бумаг должен быть направлен на выполнение своей главной функции - на преодоление инвестиционного кризиса, аккумуляцию свободных денежных ресурсов для направления их на цели восстановления и последующего роста производства в России. Большой рынок нуждается в более профессиональном регулировании, в предупреждении крупного падения рынка ценных бумаг. Очевидна необходимость введения уже сейчас элементов долгосрочного, стратегического управления в структуры рынка ценных бумаг на микро- и макроуровне.
Также необходимо провести укрупнение структур фондового рынка, т.к. в России количество фондовых и товарно-фондовых бирж в несколько раз больше, чем в развитых странах, что при слабости финансовых и информационных связей ведет к раздробленности фондового рынка в стране.
2.3 Проблемы развития рынка ценных бумаг в российской экономике
На основе данных исследований, а также проанализировав статистические данные, автором были выявлены направления решения проблем по развитию рынка ценных бумаг в России.