Файл: Рынок ценных бумаг (Общая характеристика рынка ценных бумаг).pdf

В зависимости от функционального назначения всех участников рынка ценных бумаг можно подразделить на:

1) эмитентов;

2) инвесторов;

3) фондовых посредников;

4) органы регулирования и контроля;

5) организации, обслуживающие рынок [12].

Эмитенты ценных бумаг – это хозяйствующие субъекты, стремящиеся приобрести дополнительные источники финансирования, а также органы государственной власти, выпускающие займы для покрытия части государственных расходов.

Законодательством РФ установлено, что эмитент – это юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими [10].

К эмитентам относятся:

• государство (правительство, региональные и муниципальные органы власти);
• акционерные общества (юридические лица производственного сектора, кредитной сферы, финансовые структуры и др.) [11].

Инвесторы - физические и юридические лица, имеющие временно свободные средства и желающие вложить их для получения доходов. Инвесторы приобретают ценные бумаги от своего имени и за свой счет. Закон «О рынке ценных бумаг» устанавливает, что инвестор - это лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности (собственник) или ином вещном праве (владелец) [8].

Принято различать следующие виды инвесторов:

• институциональные (коллективные) инвесторы – государство;
• корпоративные инвесторы (акционерные общества);
• специализированные институты: специализированные фонды и компании (банки, страховые компании, пенсионные фонды);
• инвестиционные институты (инвестиционные компании, инвестиционные фонды);
• профессионалы рынка - фондовые посредники (брокеры, дилеры);
• индивидуальные инвесторы - физические лица, использующие свои сбережения для приобретения ценных бумаг;
• прочие инвесторы – организации [9].

Фондовые посредники – это торговцы, обеспечивающие отношения между эмитентами и инвесторами на рынке ценных бумаг [10].

К ним относятся брокеры и дилеры. Брокеры постоянно заключают сделки за счет клиента, действуя на основе договора поручения или комиссии, а также доверенности на совершение таких сделок. Он получает в свое распоряжение ценные бумаги и продает их новому инвестору либо приобретает ценные бумаги по Поручению клиента.

Иногда договоры поручения и комиссии объединяются с другими видами договоров (кредитным договором, договором банковского счета и др.), что может выражаться в виде договора на комплексное обслуживание по операциям с ценными бумагами [6].

Для проверки деятельности рынка ценных бумаг ежегодно проводятся аудиторские проверки брокера. Брокер может оказывать консультационные и информационные услуги, а также заниматься дилерской деятельностью. Сделки, осуществляемые брокером по поручению клиентов, подлежат исполнению по сравнению с дилерскими операциями самого брокера. Дилер - это хозяйствующий субъект, совершающий финансовые операции от своего имени и за свой счет [18].

Существует четыре формы регулирования: государственное, биржевое, саморегулирование, общественное [5].

Регулированием рынка ценных бумаг на государственном уровне занимаются:

• высшие органы власти: Федеральное Собрание, Президент, Правительство;
• государственные органы регулирования рынка ценных бумаг министерского уровня: Центральный Банк РФ, Министерство финансов РФ, Федеральная служба по финансовым рынкам. Биржевое регулирование основано на правилах работы бирж. Саморегулирование, осуществляется через деятельность саморегулируемых организаций профессиональных участников рынка (СРО) [4].

СРО - это добровольное объединение профессиональных участников рынка ценных бумаг, функционирующее на принципах некоммерческой организации, созданное для обеспечения условий профессиональной деятельности участников рынка ценных бумаг, соблюдения стандартов профессиональной этики на рынке ценных бумаг, защиты интересов владельцев ценных [10].

Следующими участниками рынка ценных бумаг считаются организации, обслуживающие рынок. Это организации, выполняющие все функции на рынке ценных бумаг, кроме функции купли-продажи [3].

Их можно разделить на:

• организации, обеспечивающие исполнение сделок - системы расчетов и учета прав на ценные бумаги, клиринговые системы, регистраторы и депозитарии, обеспечивающие расчеты по заключенным сделкам, учет и перерегистрацию прав на ценные бумаги;
• информационные агентства – информационно-аналитические системы поддержки инвестиционных решений: информационные агентства, рейтинговые агентства, базы данных, предоставляющие инвесторам развернутую и полную информацию о состоянии эмитентов, экономической ситуации в стране, исполнении бюджетов [7].

К организациям, обеспечивающим заключение сделок, относят организаторов торговли – биржи и торговые системы, организующие проведение регулярных торгов по ценным бумагам.

Организаторами торговли на рынке ценных бумаг являются профессиональные участники рынка, осуществляющие деятельность по организации торговли, которая заключается в предоставлении услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ценными бумагами между участниками рынка ценных бумаг [5].

Фондовая биржа представляет собой организованный, регулярно функционирующий, централизованный рынок с фиксированным местом торговли. Торговля на организованном внебиржевом рынке ценных бумаг осуществляется в торговой системе.

Торговая система – это совокупность технических, технологических и организационных средств, позволяющих заключать сделки с ценными бумагами и сверять их параметры [8].

Непосредственные участники рынка ценных бумаг представлены в Приложении 2.

Таким образом, рынок ценных бумаг дает возможность перераспределения денежных средств и дальнейшего развития экономики. В целом рынок ценных бумаг представляет собой сложную систему со своей структурой, где присутствуют покупатели, продавцы и посредники, которые торгуют ценными бумагами. Цель функционирования рынка ценных бумаг состоит в том, чтобы обеспечивать наличие механизма для привлечения инвестиций в экономику путем установления контактов между теми, кто нуждается в средствах, и теми, кто хотел бы инвестировать избыточный доход.

2. Анализ рынка ценных бумаг на примере ПАО Сбербанк России

2.1.  Краткая характеристика ПАО Сбербанк России

ПАО «Сбербанк России» (далее по тексту – Сбербанк) является крупнейшим банком Российской Федерации и СНГ.

Годом основания старейшего банка страны считается 1841 год. Тогда император Николай I утвердил устав сберегательных касс и повелел учредить их при Петербургской и Московской сохранных казнах. Уставом был установлен размер вкладов, принимаемых за один раз (от 50 копеек до 10 рублей), процентная ставка по вкладу — 4% годовых, а также единственный день, когда совершались операции по вкладам, — как ни странно, таким днем оказалось воскресенье. На внесенные деньги вкладчику выдавалась сберегательная книжка — «удостоверение из нескольких листов особо приготовленной бумаги, с внутренними знаками, печатным номером и штемпелем Сберегательной кассы». [26]

Первая сберегательная касса в Петербурге открылась 1 марта 1842 года, а первым вкладчиком стал надворный советник, помощник директора экспедиции Санкт-Петербургской ссудной казны Николай Антонович Кристофари. На свой счет он внес 10 рублей и получил сберегательную книжку под №1.

01 июня 1895 года был принят новый устав сберегательных касс, который гарантировал тайну вкладов — теперь кассы могли сообщать о состоянии счета только самому вкладчику, его наследникам, а также чиновникам «по требованию подлежащей правительственной или судебной власти». Появились новые виды вкладов: на детей до их совершеннолетия, на погребение и другие [13].

Новый устав упростил правила учреждения сберегательных касс, что привело к резкому увеличению их числа. Возникли фабрично-заводские кассы, кассы при станциях казенных и частных железных дорог, кассы на судах военного флота, при казенных и винных складах. [26]

В современном Сбербанке почти ничего не напоминает о сберегательных кассах, функции которых он выполнял на протяжении значительного периода своей истории. Но удивительно другое: Сбербанк уже мало похож даже на самого себя всего лишь десятилетней давности!

Способность к переменам и движению вперед — признак отличной «спортивной» формы, в которой находится сегодня Сбербанк. Звание старейшего и крупнейшего банка России не мешает ему конкурировать на банковском рынке и держать руку на пульсе финансовых и технологических перемен. Сбербанк не только шагает в ногу с современными тенденциями рынка, но и опережает их, уверенно ориентируясь в стремительно меняющихся технологиях и предпочтениях клиентов.

В настоящее время Сбербанк является крупнейшим банком Российской Федерации и СНГ. Его активы составляют четверть банковской системы страны, а доля в банковском капитале находится на уровне 30%. По данным журнала The Banker, Сбербанк занимал 21 место по размеру основного капитала (капитала 1-го уровня) среди крупнейших банков мира [22].

Надежность и безупречная репутация Сбербанка подтверждаются высокими рейтингами ведущих рейтинговых агентств. Агентством Fitch Ratings Сбербанку присвоен долгосрочный рейтинг дефолта в иностранной валюте “BBB”, агентством Moody’s Investors Service – долгосрочный рейтинг депозитов в иностранной валюте “Baa1”. Кроме того, агентство Moody’s присвоило Банку наивысший рейтинг по национальной шкале.

Сбербанк реализовывает большое количество операций, одной из основных операций является привлечение и размещение межбанковских кредитов. [19]

Сбербанк сегодня – это кровеносная система российской экономики, треть ее банковской системы.

Темпы роста активов в первом квартале 2016 года сократились по сравнению с результатами прошлых лет. В первом квартале 2016 года активы составили 28,7% на 01 января. В аналогичном периоде 2015 года активы выросли лишь на 0.4%, составив 29.1 % [26].

Чистая прибыль Сбербанка за 2015 год составила 222,9 млрд. рублей, что на 67,4 млрд. рублей меньше, чем годом ранее (Приложение 3).

Средства клиентов в 2015 году составили 19798,3 млрд. рублей. За аналогичный период 2014 года собственные средства составляли 15562,9 млрд. рублей, что на 4235,4 млрд. рублей меньше чем в данный период (Приложение 4).

Основным акционером и учредителем Сбербанка является ЦБРФ, который владеет 50% уставного капитала плюс одна голосующая акция. Другими акционерами Банка являются международные и российские инвесторы.

Обыкновенные и привилегированные акции банка котируются на российских биржевых площадках с 1996 года. Американские депозитарные расписки (АДР) котируются на Лондонской фондовой бирже, допущены к торгам на Франкфуртской фондовой бирже и на внебиржевом рынке в США [25].

В рейтинге топ-1000 крупнейших банков мира по капиталу (Top 1000 World Banks), опубликованном журналом The Banker, Сбербанк занял 34 место, поднявшись на 15 позиций по сравнению с предыдущим годом. Немаловажно, что Сбербанку принадлежит в этом рейтинге 1 место в мире по рентабельности активов (ROA), 1 место по рентабельности собственного капитала (ROE) и 5 место в мире по соотношению «капитал к активам». Сбербанк занимает 63 место в рейтинге самых дорогих мировых брендов, опубликованном консалтинговой компанией Brand Finance [21].

Рассмотрев краткую характеристику ПАО Сбербанк России, перейдем к изучению анализа деятельности ПАО Сбербанк России.

2.2. Анализ деятельности ПАО Сбербанк России

Многочисленными достижениями ознаменовался 2016 год для ПАО Сбербанк России. Среди прочих, в сфере рынка ценных бумаг в 2016 году Сбербанк:

• достиг серьезных результатов в развитии своей платформы. В начале года была построена стратегическая платформа и зарегистрированы первые сделки STIR (краткосрочные сделки в национальной и иностранной валюте), а также сделки спот по продаже золота. Далее была получена лицензия на торговлю ценными бумагами после проверки швейцарским органом регулирования финансовых услуг FINMA, что значительно повысило репутацию SBS на рынке Швейцарии;
• запустил пилотный проект по секьюритизации ипотечных кредитов и выпуску ипотечных ценных бумаг в рамках «Фабрики ипотечных ценных бумаг АИЖК»;
• внедрил новую технологию проведения корпоративных действий с ценными бумагами в формате ISO 20022, начато e-mail- и СМС-информирование клиентов о корпоративных действиях;
• предложил клиентам «Личный кабинет инвестора», который дал им доступ к просмотру остатков по брокерским счетам, маржинальным показателям, реестру сделок, информации по вводу/ выводу денежных средств, движению ценных бумаг между счетами клиента [24].