Файл: АНАЛИЗ СТРУКТУРЫ И СОСТАВА КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ И ИХ ОЦЕНКА.pdf

Приказом МЧС России от 20.06.03 г. № 323 утверждены нормы пожарной безопасности "проектирование системы охранной сигнализации от пожара в зданиях и сооружениях". НПБ 104-03, которые определяют требования пожарной безопасности для систем сигнализации и управления эвакуацией (предпочтительно) людей при пожарах в зданиях и сооружениях.

Оповещения и управления эвакуацией людей в случае пожара должен быть одним из следующих методов или их сочетание:

Звуковая и (или) световых сигналов во всех помещениях здания постоянного или временного пребывания людей;

Перевод текстов о необходимости и путях эвакуации, направлении движения и других действиях, обеспечивающих безопасность людей;

Трансляции специально разработанных текстов, направленных на предотвращение паники и других явлений, усложняющих эвакуацию;

Поставить и включить аварийное освещение и знаки безопасности и защитить дорог;

После открытия дверей эвакуационных выходов;

Контакты людей после того, как Отправитель и оповещения о пожаре площадь здания.

В любой момент на объект, который вы хотите, чтобы люди знали уровень объем сирена должна быть выше уровня шума.

Если здание или сооружение или здание разделено на области, в предупреждении, развитии ряд оповещения граждан в различных

Обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития. Такое равновесие характеризуется высоким уровнем финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия на всех этапах его развития и обеспечивается формированием оптимальной структуры капитала и его авансированием в необходимых объемах в высоколиквидные виды активов. Кроме того, финансовое равновесие может быть обеспечено рационализацией состава формируемого капитала по периоду его привлечения. В частности, за счет увеличении удельного веса перманентного капитала.

Обеспечение достаточного уровня финансового контроля над предприятием со стороны его учредителей. Такой финансовый контроль обеспечивается контрольным пакетом акций в руках первоначальных учредителей предприятия. На стадии последующего формирования капитала в процессе развития предприятия необходимо следить за тем, чтобы привлечение собственного капитала из внешних источников не привело к утрате финансового контроля и поглощению предприятия сторонними инвесторами. [4, стр. 38]

Обеспечение достаточной финансовой гибкостью предприятия. Она характеризует способность предприятия быстро формировать необходимый объем дополнительного капитала при неожиданном появлении высокоэффективных инвестиционных предложений или новых возможностях ускорения экономического роста. Необходимая финансовая гибкость обеспечивается в процессе формирования капитала за счет оптимизации соотношения собственных и заемных его видов, долгосрочных и краткосрочных форм его привлечения, снижения уровня финансовых рисков, своевременных расчетов с инвесторами и кредиторами.

Оптимизация оборота капитала. Эта задача решается путем эффективного управления потоками различных форм капитала в процессе его кругооборота на предприятии; обеспечением синхронности формирования отдельных видов потоков капитала, связанных с операционной или инвестиционной деятельностью. Одним из результатов такой оптимизации является оптимизация средних размеров капитала, временно не используемого в хозяйственной деятельности предприятия и не участвующего в формировании его доходов. [3, стр. 17]

Обеспечение своевременного реинвестирования капитала. В связи с изменением условий внешней экономической среды или внутренних параметров хозяйственной деятельности предприятия, ряд направлений и форм использования капитала могут не обеспечивать предусматриваемый уровень его доходности. В связи с этим важную роль приобретает своевременное реинвестирование капитала в наиболее доходные активы операции, обеспечивающие необходимый уровень его эффективности в целом.

Ключевая цель формирования капитала – удовлетворение потребности в приобретении необходимых активов и оптимизации его структуры для обеспечения условий эффективного функционирования в хозяйственной деятельности. Исходя из этой цели руководство компании, принимает финансовые и инвестиционные решения по размещению капитала, опираясь на следующие принципы. [5, стр. 85]

1. Учет перспектив предприятия, что предполагает выделение соответствующих финансовых ресурсов на реализацию долгосрочных инвестиционных и инновационных проектов и программ.

2. Достижение соответствия объема привлекаемого капитала объему формируемых активов предприятия, что обеспечивает с помощью разработки операционных и финансовых бюджетов.

3. Обеспечение оптимальной структуры капитала в аспекте его эффективного использования, что предполагает установление рационального соотношения между заемным и собственным капиталом, то есть коэффициент задолженности должен соответствовать значению 0,67 (40% /60%).

4. Достижение минимизации затрат по формированию капитала из различных источников (собственных и заемных), что требует расчета средневзвешенной стоимости капитала и применения данного параметра при оценке вложений в реальные и финансовые активы.

5. Обеспечение эффективного использования капитала в процессе хозяйственной деятельности, что предполагает проведение анализа и оценки финансовой устойчивости, платежеспособности, деловой и рыночной активности предприятия с помощью специальных финансовых коэффициентов. Такой анализ предполагает оценку экономического состояния компании и прогноз на будущее. [3, стр. 37]

К методам управления капитала формированием капитала относят способы минимизации стоимости (цены) капитала и оптимизации его структуры, которые требуют более детального рассмотрения.

Управление капиталом (или пассивами баланса) осуществляют с помощью оценки его стоимости. Стоимость капитал выражает цену, которая компания уплачивает за его привлечение из различных источников. Концепция подобной оценки исходит из того, что капитал как один из факторов производства имеет определенную стоимость, которая существенно влияет на принятие финансовых и инвестиционных решений. При управлении стоимостью капитала рекомендуют соблюдать следующие правила (принципы). [4, стр. 52]

Первым из них является принцип предварительной поэлементной оценки стоимости капитала. Исходя из продолжительности функционирования в данной конкретной форме активы и пассивы компании систематизируют на краткосрочные и долгосрочные. Мобилизация того или иного элемента пассивов (источников средств) для финансирования активов связана с определенными расходами:

- акционерам необходимо выплачивать дивиденды;

- владельцам корпоративных облигаций проценты;

- банкам – проценты за предоставленные ими кредиты и др.

Структура данных источников существенно различается по видам предприятий и сферам бизнеса неодинакова также цена каждого источника средств. Поэтому стоимость капитала обычно определяют по формуле средней арифметической взвешенной. Для отдельных источников цену капитала можно установить достаточно точно (цена акционерного капитала, банковского кредита). [5, стр. 37]

Общая величина денежных средств, которую следует уплатить за привлечение определенного объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к объему, называется «ценой капитала». В идеальном случае предполагают, что оборотные активы финансируют за счет краткосрочных обязательств, а внеоборотные активы – за счет долгосрочных обязательств и собственного капитала. Таким путем оптимизируют общую сумму расходов по привлечению средств из различных источников. Зная даже ориентировочную величину цены капитала, можно осуществлять сравнительный анализ средств, вложенных в активы предприятия, включая и оценку инвестиционных проектов. [6, стр. 102]

Вторым является принцип интегральной (обобщающей) оценки стоимости капитала. Таким обобщающим измерителем служит средневзвешенная стоимость капитала – ССК.

Средневзвешенная стоимость капитала представляет собой минимальную норму прибыли, которую ожидают инвесторы от своих вложений. Выбранные для реализации проекты должны обеспечивать хотя бы не меньшую рентабельность, чем средневзвешенная стоимость капитала.

Стандартная формула для вычисления средневзвешенной стоимости капитала:

ССК=∑Цi х Уi

С позиции риска средневзвешенной стоимости капитала определяют как безрисковую часть нормы прибыли на инвестированный капитал (обычно равна средней норме доходности по государственным бумагам). Концепция средневзвешенной стоимости капитала многогранна и связана с многочисленными вычислениями. В повседневной практике возможен экспресс-метод, в котором за средневзвешенную стоимость капитала принимают среднюю ставку банковского процента (по валютным или рублевым кредитам и депозитам). Подобный подход вполне логичен, так как при выборе варианта инвестирования, ожидаемая рентабельность инвестиций (Ри) должна быть выше средней процентной ставки за кредит (Ри > СП). Средневзвешенную стоимость капитала используют в инвестиционном анализе для отбора проектов к реализации в следующих случаях. [4, стр. 38]

1. Для дисконтирования денежных потоков в процессе приведения их будущей стоимости к настоящей и определения чистого приведенного эффекта (ЧПЭ – NPV):

NPV = PV – IC

где PV – настоящая стоимость будущих денежных поступлений после дисконтирования; IC – первоначальные инвестиции в проект.

Если NPV > 0, то проект допускают к дальнейшему рассмотрению; если NPV ≤ 0, то его отвергают.

2. При сопоставлении средневзвешенной стоимости капитала с внутренней нормой доходности проекта (ВНД – IRR). Если IRR > ССК, то проект может быть одобрен как обеспечивающий интересы инвесторов и кредиторов. При IRR < ССК проект не принимают к реализации. [5, стр. 109]

Третьим является принцип сопоставимости собственного и заемного капитала. В процессе оценки стоимости капитала необходимо учитывать, что составляющие его элементы отражают в балансе неодинаково. Предоставляемый заемный капитал рассчитывают в ценах приближенных к рыночным. Собственный капитал показывают в балансе по ценам ниже рыночных. В связи с заниженной оценкой величины используемого собственного капитала его стоимость в процессе финансовых расчетов искусственно завышается. Для обеспечения сопоставимости расчетов средневзвешенной стоимости капитала величина его собственной части также должна быть выражена в текущей рыночной стоимости. [4, стр. 37]

Четвертым считают принцип динамической оценки цены капитала. Факторы, влияющие на средневзвешенную стоимость капитала, очень изменчивы. Поэтому в связи с колебанием стоимости отдельных элементов капитала следует вносить постоянные коррективы и в ССК. Для оценки стоимости сформированного капитала используют фактические (отчетные показатели), связанные с оценкой отдельных его элементов. Оценка прогнозной стоимости капитала носит вероятностный характер, который обусловлен прогнозом конъюнктуры на финансовом рынке, динамики финансовых результатов, собственной платежеспособности компании, уровня риска и т.д. [3, стр. 105]

Пятый принцип заключается во взаимосвязи текущей и будущей стоимости капитала. Такую взаимосвязь обеспечивают с помощью показателя предельной стоимости капитала. Он характеризует прирост средневзвешенной стоимости капитала к сумме каждой ее единицы, дополнительно привлекаемой предприятием. Предельная цена капитала характеризует те расходы, которые компания вынуждена будет понести для воспроизводства требуемой структуры капитала при сложившихся условиях рынка. Расчет предельной стоимости капитала (ПСК) осуществляется по формуле:

ПСК = ΔССК/ΔК,

где ΔССК – прирост средневзвешенной стоимости капитала в прогнозном периоде, %; ΔК – прирост всего капитала в прогнозном периоде, %.

Привлечение дополнительного капитала за счет собственных и заемных средств на каждом этапе развития компании имеет свои пределы. Так, рост собственного капитала за счет чистой прибыли ограничен ее объемом. Увеличение выпуска эмиссионных ценных бумаг сверх емкости фондового рынка возможно только при высоком уровне дивидендных и процентных выплат акционерам и кредиторам (облигационерам). [4, стр. 38]

Привлечение дополнительного банковского кредита сопровождается повышением кредитного и процентного рисков для заемщиков. Подобная ситуация на рынке ссудного капитала учитывается руководством предприятия при принятии управленческих решений. Предельную стоимость капитала рекомендуют сравнивать с ожидаемой нормой прибыли по отдельным коммерческим операциям и проектам, для осуществления которых требуется привлечение дополнительного капитала. Правило здесь следующее: ожидаемая норма прибыли должна быть выше предельной стоимости капитала. [6, стр. 34]

Свои хотелки-это проводной с помощью кабеля для передачи пожарной сигнализации через провода и кабели и провода, которые используются для отправки людей радиосигнал. Немного времени, чтобы взглянуть на эту систему.

К сожалению, указанных в правилах рекомендован для проектирования на хотелки, они не примирились в некоторых часто несовместимы друг с другом. Особенно эффект от применения огнестойких кабелей является уменьшение нестабильности в тепло узле сопряжения и колонки подключены к системе.

СОУЭ должна удовлетворять основному требованию: сообщения, передаваемые по системе оповещения, что позволяет и достаточно устойчивое восприятие адресатом. Это условие следует учитывать при системы СОУЭ в виде проекта.

Качество звука не пага главное вода, потому что проблема сбережения их жизни на первом месте стоит пожарная сигнализация уходят в критический момент. Независимо от того, сколько раз в истории своего существования на наличие работы на хотелки, важно работать при необходимости. Долгое время простоя без работы любое устройство, которое может выйти из строя, так что на хотелки реализации специальных требований к надежности оборудования.