Файл: АНАЛИЗ СТРУКТУРЫ И СОСТАВА КАПИТАЛА ПРЕДПРИЯТИЯ И ИХ ОЦЕНКА.pdf

Приказом МЧС России от 20.06.03 г. № 323 утверждены нормы пожарной безопасности "проектирование системы охранной сигнализации от пожара в зданиях и сооружениях". НПБ 104-03, которые определяют требования пожарной безопасности для систем сигнализации и управления эвакуацией (предпочтительно) людей при пожарах в зданиях и сооружениях.

Оповещения и управления эвакуацией людей в случае пожара должен быть одним из следующих методов или их сочетание:

Звуковая и (или) световых сигналов во всех помещениях здания постоянного или временного пребывания людей;

Перевод текстов о необходимости и путях эвакуации, направлении движения и других действиях, обеспечивающих безопасность людей;

Трансляции специально разработанных текстов, направленных на предотвращение паники и других явлений, усложняющих эвакуацию;

Поставить и включить аварийное освещение и знаки безопасности и защитить дорог;

После открытия дверей эвакуационных выходов;

Контакты людей после того, как Отправитель и оповещения о пожаре площадь здания.

В любой момент на объект, который вы хотите, чтобы люди знали уровень объем сирена должна быть выше уровня шума.

Если здание или сооружение или здание разделено на области, в предупреждении, развитии ряд оповещения граждан в различных

где Р_а (ROA) – рентабельность активов (имущества), %; БП – балансовая прибыль; А – средняя стоимость активов за расчетный период.

Рентабельность активов – важный для предприятия показатель, выражающий эффективность использования основного и оборотного капитала.

Эффект финансового рычага показывает приращение (прибыль) к рентабельности собственного капитала (ROE), полученное благодаря привлечению кредита, несмотря на его платность и уплату налога на прибыль.

Следует помнить, что средняя расчетная ставка не совпадает с процентной ставкой, принимаемой по условиям договора с банком. Среднюю расчетную ставку за кредит (СП) устанавливают по формуле:

СП = ФИ_к/ƩЗС х 100,

где ФИ_к – фактические финансовые издержки по всем полученным кредитам за расчетный период (сумма уплаченных процентов); ƩЗС – общая сумма заемных средств, привлеченных в расчетном периоде в форме банковского кредита. [7, стр. 96]

Данная формула получила наибольшее распространение на практике, так как позволяет установить «среднюю цену», в которую обходятся предприятию заемные средства.

Общий алгоритм расчета эффекта финансового рычага имеет вид:

ЭФР = [(1 – Н_с)х(Р_а – СП)]х(ЗК:СК),

где ЭФР – эффект финансового рычага, %; Н_с – налоговая ставка на прибыль, доли единицы; СП – средняя расчетная ставка за кредит, доли единицы; СК – собственный капитал; (1 – Н_с) – налоговый корректор, понижающий размер ЭФР; (Р_а – СП) – дифференциал финансового рычага; (ЗК:СК) – коэффициент задолженности (финансовой зависимости).

Первая составляющая эффекта – налоговый корректор – показывает, в какой степени проявляется эффект финансового рычага в связи с различным уровнем налогообложения прибыли; он не зависит от деятельности предприятия, так как ставку налога на прибыль устанавливают в законодательном порядке. [3, стр. 99]

Вторая составляющая эффекта – дифференциал – является основным фактором, формирующим положительное значение эффекта финансового рычага. Для сохранения положительного эффекта должно выполняться условие: Р_а > СП. Чем выше положительное значение дифференциала, тем весомее при прочих равных условиях значение эффекта финансового рычага. Отрицательное значение дифференциала приводит к снижению рентабельности собственного капитала, что делает привлечение заемных средств неэффективным.

Третья составляющая эффекта – коэффициент задолженности – характеризует силу воздействия финансового рычага. Он является мультипликатором, который изменяет положительное или отрицательное значение дифференциала. При положительном значении последнего (Р_а > СП) любой прирост коэффициента задолженности будет приводить к еще большему приросту рентабельности собственного капитала (ROE). При отрицательном значении дифференциала (Р_а < СП) прирост коэффициента задолженности будет приводить к еще большему падению доходности собственного капитала.

Данный способ расчета позволяет предприятию определить безопасный объем заемных средств, то есть допустимых условий кредитования. Его широко используют в странах континентальной Европы.

Из вышесказанного можно сделать следующие выводы.

1. Если новое заимствование приносит предприятию рост уровня эффекта финансового рычага, то оно выгодно для него. При этом необходимо контролировать состояние дифференциала: при увеличении коэффициента задолженности банк вынужден компенсировать возрастание кредитного риска повышением «цены» заемных средств.

2. Риск кредитора (банка) выражают величиной дифференциала: чем выше дифференциал, тем меньше кредитный риск у банка. Если дифференциал станет меньше нуля, тогда эффект рычага будет действовать во вред предприятию, то есть произойдет вычет из рентабельности собственного капитала, и у инвесторов не будет желания покупать акции предприятия – эмитента с отрицательным дифференциалом.

Таким образом, задолженность предприятия банку – это не благо и не зло, но это его финансовый риск. Привлекая заемные средства, предприятие может более успешно выполнить стоящие перед ним задачи, если вложит их в высокодоходные активы или реальные инвестиционные проекты с быстрой окупаемостью капиталовложений. [10, стр. 85]

В отдельные периоды предприятию необходимо прибегнуть к активному воздействию финансового рычага, а затем ослабить его влияние. В других случаях целесообразно соблюдать умеренность в привлечении заемных средств.

Многие зарубежные финансисты полагают, что «золотая середина» финансового рычага должна находиться в пределах от 30% до 50% рентабельности активов, что компенсирует предприятию налоговые платежи и обеспечивает требуемую отдачу собственных средств.

Показатели коэффициентов автономии и заемного капитала находятся в пределах рекомендуемых значений. Таким образом, более 60% активов предприятия сформированы за счет средств собственного капитала фирмы. Это означает, что предприятие обладает достаточной степенью независимости от внешних инвесторов. [3, стр. 38]

Коэффициенты финансовой зависимости, долгосрочной финансовой независимости, а также мультипликатор собственного капитала находятся в пределах норм и на начало и на конец периода, это означает, что организация довольно независима от внешних займов.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений соответствует нормативам и составляют 0,09 и 0,08 на начало и на конец периода, что показывает, что только малая часть основных средств и прочих внеоборотных активов профинансирована за счет внешних кредиторов, а остальная часть сформирована за счет собственного капитала, что также характеризует предприятие как финансово независимое. [4, стр. 105]

К концу анализируемого периода произошло увеличение коэффициента обеспеченности долгосрочных инвестиций. Это говорит о том, что финансирование активов происходит за счет собственного капитала и является следствием роста финансовой устойчивости.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами и коэффициент маневренности находятся ниже нормативов, это означает, что фирма не может поддерживать уровень собственного оборотного капитала и пополнить оборотные активы за счет собственных источников.

Таким образом, анализ финансовой устойчивости на основе относительных показателей свидетельствует о том, что фирма испытывает дефицит в собственном оборотном капитале, но все еще сохраняет независимость от внешних источников финансирования. [6, стр. 91]

Таблица 5

Анализ ликвидности баланса предприятия

Все данные берутся из бухгалтерского баланса организации.

А1 = стр.250+260.

А2 = стр.240.

А3 = стр.210-216+220+230+140.

А4= стр. 190-140.

П1= стр. 620.

П2= стр. 610+630+660.

П3= стр. 590+640+650.

П4= стр. 490.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов.

Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются условия:

А1>=П1; А2>=П2; А3>=П3; А4<=П4.

И на начало и на конец анализируемого периода структуру баланса предприятия можно представить следующим образом:

А1<П1; А2>П2; А3<П3; А4>П4.

Таким образом, ликвидность баланса анализируемого предприятия и на начало и на конец года является минимальной, и из необходимых неравенств ликвидности, выполняется только третье.

Это отклонение от нормы свидетельствует о том, что ликвидность баланса в достаточно большой степени отличается от нормативной. Это означает, что на данный момент у предприятия имеются определенные проблемы с платежеспособностью и ликвидностью, но о кризисе говорит пока рано.

Таблица 6

Показатели оценки платежеспособности и ликвидности

Коэффициент текущей платежеспособности (п.1)= ОА / КЗ (стр.690).

Ктп_нг = 23130/19950=1,15. Ктп_кг = 24035/24395=0,98.

Коэффициент промежуточной платежеспособности и ликвидности (п.2) = ДС (стр. 260)+КФВ (стр.250)+ДЗ (стр.230,240) / КЗ (стр. 690).

Кппл_нг = (399+12+19414) / 19950 = 0,99.

Кппл_кгт = (447+82+18886) / 24395=0,79.

Коэффициент абсолютной ликвидности (п.3) = ДС + КФВ / КЗ.

Кал_нг = 399+12/19950=0,02. Кал_кг = 447+82/24395=0,02.

Чистый оборотный капитал (п.4) = ОА (стр.290) – КЗ (стр.690).

ЧОК_нг = 23130-19950 = 3180. ЧОК_кг = 24035-24395 = -360.

Коэффициент соотношения запасов и чистого оборотного капитала (п.5) = Запасы/ЧОК.

Ксзичок_нг = 1799/3180=0,56 Ксзичок_кг = 2910/-360=-8,08.

Коэффициент соотношения запасов и кредиторской задолженности (п.6) = Запасы / Кредиторская задолженность.

Ксзикз_нг = 1799/19950=0,09. Ксзикз_кг = 2910/24395=0,11.