Файл: Понятие и виды ценных бумаг (Понятие и правовая сущность ценной бумаги).pdf

Содержание:

Введение

Ценная бумага в силу своей природы является специфическим объектом правоотношений, возникающих в гражданском обороте. Ценность данного объекта заключается не в физических свойствах самой ценной бумаги как материального объекта, а в правах, которые она удостоверяет. Поэтому возникают вопросы: какие правовые конструкции реализуются в статусе ценной бумаги и при распространении вещных прав на нее и каковы мнения теоретиков юриспруденции о правовой сущности данного объекта гражданских прав?

Для успешного инвестора необходимо знать понятие и виды ценных бумаг. Знания эти помогут в создании оптимального портфеля. Они выступают документом, который подтверждает права своего владельца. Это обязательный компонент фондового рынка, без которого его функционирование было бы невозможно. Они дают возможность не только получить прибыль, но и заменяют иногда наличные деньги.

Целью работы является исследование правовой категории ценные бумаги. Для достижения цели решены следующие задачи:

1) определить понятие и правовую сущность ценной бумаги;

2) изучить классификацию ценных бумаг;

3) выявить разновидности ценных бумаг как финансовых инструментов;

4) выделить проблемы и перспективы развития российского рынка ценных бумаг.

Предмет исследования – совокупность правовых отношений в сфере обращения ценных бумаг. Объект исследования – ценные бумаги как правовая категория.

1. Понятие и правовая сущность ценной бумаги

Ценная бумага – это свидетельство (доказательство), удостоверяющее право ее владельца требовать выполнения определенных обязательств со стороны экономического субъекта (юридического лица), ее выпустившего.

Основными источниками регулирования ценных бумаг являются ГК РФ, Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг», Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах», Федеральный закон «О переводном и простом векселе» от 11.03.1997 № 48-ФЗ и др.

В ГК РФ в ст. 142 дается следующее определение ценной бумаги: «Ценной бумагой является документ, соответствующий установленным законом требованиям и удостоверяющий обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов (документарные ценные бумаги)»^[1].

---

Из этого определения ценных бумаг можно выделить несколько основных признаков:

- это документ;

- составляется такой документ с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов;

- он удостоверяет имущественные права;

- осуществление или передача имущественных прав возможны только при предъявлении этого документа.

В ГК РФ определены сущность и природа ценных бумаг как предмета гражданско-правового регулирования, их виды, формы применения и виды оборота. В положениях ГК РФ, регламентирующих статус и применение ценных бумаг, нашла свое отражение общая тенденция универсальности гражданско-правового регулирования общественных отношений в сфере экономики и финансов на основе гражданско-правовых норм и принципов, включения в нормы гражданского права административно-правовых понятий и категорий, норм административно-правовой природы, регулирующих оборот ценных бумаг^[2]. 

Таким образом, ценная бумага – документ, удостоверяющий имущественное право или отношение займа владельца документа по отношению к лицу, выпустившему этот документ.

Ценная бумага может самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи, служить источником получения дохода, выступать разновидностью денежного капитала.

Оценка качества ценных бумаг базируется на их рейтинговой оценке. В основу рейтинга положена шкала качественных оценок: высшее качество, хорошее качество, выше среднего уровня качества и т. д. Каждому уровню качества присваивается буквенное обозначение, например, AAA, АА, ВВ, С. Чем дальше продвижение по алфавиту, тем ниже рейтинг ценной бумаги.

На международном финансовом рынке котируются преимущественно ценные бумаги AAA, АА. Эти бумаги в финансовом отношении не вызывают у покупателей никаких сомнений^[3].

Ценные бумаги обладают следующими функциональными свойствами:

1) обращаемостью, т. е. способностью продаваться и покупаться на первичном и вторичном рынках, выступать в качестве самостоятельного платежного документа;

2) ликвидностью, т.е. способностью превращаться в денежные средства в наличной и безналичной формах.

Содержанием ценной бумаги являются имущественные права, которые соединены в единое целое с самой ценной бумагой как их носителем. Одно без другого при определении того, какой документ может считаться ценной бумагой, существовать не может, что обусловливает название такого документа - ценная бумага.

---

Итак, мы имеем дело с имущественными правами, которые, будучи объектами правоотношений, выражены в специальных документах – ценных бумагах.

На этот счет замечательное разъяснение дает известный русский дореволюционный юрист, цивилист, профессор Казанского и Московского университетов, Г. Шершеневич в своем «Учебнике торгового права»: «Ценные бумаги причисляются к товарам в широком значении слова с точки зрения обращения, как объекты торговых сделок, и противополагаются товарам в тесном значении слова с точки зрения потребления, как неспособные непосредственно удовлетворять потребностям человека. Очевидно, бумага становится ценной не сама по себе, а потому, что выражает право на что-то, имеющее ценность. С другой стороны, если бы право могло быть осуществлено беспрепятственно без бумаги, то ему незачем было искать воплощения в бумаге. Поэтому ценной бумагой следует признавать не каждый документ, свидетельствующий о праве на ценность, а только тот документ, который право на ценность ставит в тесную связь с бумагой»^[4].

Следует отдельно отметить, что только тот, кто имеет право на бумагу (характер которого зависит от типа ценной бумаги), может осуществить право, вытекающее из бумаги, так как первое (право на бумагу), как правило, является вещным, чаще всего правом собственности, имея объектом бумагу как вещь, а второе (право, вытекающее из бумаги) – чаще всего обязательственное, поскольку ценная бумага удостоверяет известное право требования.

В соответствии с п. 2 ст. 130 ГК РФ ценные бумаги являются движимыми вещами, но при этом выраженные в них права могут касаться как движимости, так и недвижимости.

Документ для его признания ценной бумагой должен обладать рядом признаков, вытекающих из требований закона, перечень которых предлагает профессор Е. Суханов. Например:

1) литеральность – возможность требовать исполнения только того, что прямо указано в ценной бумаге;

2) следование строго формальным реквизитам и требованиям к форме ценной бумаги, установленным законом, при отсутствии хотя бы одного из которых документ не может быть признан ценной бумагой в соответствии со ст. 144 ГК РФ;

3) легитимация субъекта права, выраженного в ценной бумаге, а именно его узаконение в качестве управомоченного по бумаге лица;

4) необходимость презентации ценной бумаги, то есть ее предъявления обязанному лицу, что гарантирует осуществление права управомоченного лица;

5) обязательство, закрепленное в данном документе, абстрактно, так как в соответствии с п. 2 ст. 147 ГК РФ отказ от его исполнения обязанным лицом со ссылкой на отсутствие основания или его недействительность не допускается;

---

6) ценная бумага обладает публичной достоверностью, так как участники правоотношения по ценной бумаге могут довериться ее формальным реквизитам, не принимая во внимание иных обстоятельств. Здесь имеет место свойство автономности выраженного в ценной бумаге права: если лицо приобрело ценную бумагу законным порядком, то оно получает по ней право требования, не зависящее от прав на данную бумагу предыдущего ее обладателя. Отказ от исполнения должником лежащей на нем обязанности, указанной в ценной бумаге, может основываться на нарушении установленных законом требований к формам и реквизитам ценной бумаги либо в случае обнаружения подлога или подделки ценной бумаги в соответствии с п. 2 ст. 147 ГК РФ.

При этом следует обратить внимание на содержание ст. ст. 143 и 144 ГК РФ. В соответствии с положениями этих статей документ приобретает силу ценной бумаги только при прямом указании об этом в законе или в порядке, установленном законом. Закон определяет содержание закрепленного в ценной бумаге права и вид самой ценной бумаги^[5].

Итак, по общему правилу ценная бумага представляет собой письменный документ, составленный на специальном бланке, который имеет определенную степень защиты от подделки. Реквизиты ценных бумаг устанавливаются применительно к каждому конкретному виду ценных бумаг. Закон также допускает выпуск бездокументарных ценных бумаг, о которых будет сказано ниже.

2. Классификация ценных бумаг

Науке известны несколько классификаций ценных бумаг по различным основаниям.

По характеру имущественных прав различаются три вида ценных бумаг:

- денежные,

- товарораспорядительные,

- корпоративные^[6].

К денежным ценным бумагам относятся вексель, чек, государственная облигация, депозитарный и сберегательный сертификаты, а также другие документы, которые законодательством о ценных бумагах или в установленном им порядке отнесены к числу денежных ценных бумаг. Денежные ценные бумаги предоставляют право на получение определенной денежной суммы^[7].

Товарораспорядительными ценными бумагами являются документы, предоставляющие их обладателям право распоряжаться названными в них вещами (товарами) или право на получение определенных товаров и услуг: коносаменты, жилищные сертификаты, товарные облигации и т.п. Такие документы иногда именуют товарными ценными бумагами. К ним относятся и приватизационные ценные бумаги, используемые в качестве платежного средства для приобретения объектов приватизации^[8].

---

К корпоративным ценным бумагам относятся акции, облигации и иные документы, выпускаемые акционерными обществами. Имущественные права, воплощенные в акциях, имеют комплексный характер. Они включают в себя, помимо имущественных прав на получение объявленного дивиденда и имущества, оставшегося после удовлетворения требований кредиторов при ликвидации акционерного общества, неимущественное право на участие в управлении акционерным обществом, то есть выражают право на участие в делах акционерного общества^[9].

Профессор Е. Суханов на этот счет поясняет, что денежные бумаги фиксируют обязательственные права требования, товарораспорядительные ценные бумаги имеют вещно-правовое содержание, а корпоративные удостоверяют членские (корпоративные) права^[10].

Также профессор выделяет четвертую группу ценных бумаг – производных (дополнительных), закрепляющих правомочия, производные от основных требований, удостоверенных главными (основными) ценными бумагами. К примеру, это купоны акций и облигаций, удостоверяющих право на периодическое получение дохода^[11].

По легитимизации правообладателей ценных бумаг различаются три вида ценных бумаг:

- ценные бумаги на предъявителя (удостоверенные ими права принадлежат предъявителю таких бумаг);

- именные ценные бумаги (права, удостоверенные ими, принадлежат названному в бумаге лицу);

- ордерные ценные бумаги (удостоверенные такими ценными бумагами права принадлежат названному в ценной бумаге лицу, которое может само осуществить эти права или назначить своим распоряжением (приказом) другое управомоченное лицо)^[12].

От вида ценной бумаги зависит способ передачи прав по ней. Максимально оборотоспособной является бумага на предъявителя. Управомоченное лицо легитимируется самим фактом предъявления им такой ценной бумаги. Для передачи прав по ценной бумаге на предъявителя достаточно простого вручения такой бумаги ее держателем другому избранному им лицу в соответствии с п. 2 ст. 146 ГК РФ.

В отношении именных ценных бумаг законом установлен наиболее формализованный способ передачи прав, удостоверенных ценной бумагой. В соответствии с п. 4 ст. 146 ГК РФ они передаются лицом, на имя которого выдана ценная бумага, другому лицу в порядке уступки требований (цессии).

О передаче прав по ордерным ценным бумагам говорится в п. 3 ст. 146 ГК РФ. Права, удостоверенные такой бумагой, передаются путем совершения на этой бумаге передаточной надписи, называемой индоссаментом. Лицо, совершающее индоссамент, называется индоссантом. Лицо, которому или по приказу которого передаются все права по ценной бумаге, - индоссатом. Разрешается также бланковый индоссамент без указания лица, которому должно быть произведено исполнение и так называемый препоручительный индоссамент. В последнем случае индоссамент означает поручение индоссату выступать в качестве представителя, осуществлять права, удостоверенные ценной бумагой, но при этом без права их передачи другому индоссату. При передаче прав по ордерной ценной бумаге индоссат несет ответственность не только за существование передаваемых прав, но и за их неисполнение.

---