Файл: Изучение теоретических основ формирования оборотных активов.pdf

Из таблицы 8 видно, что в 2015 году по сравнению с 2014 годом средняя сумма оборотных активов снизилась на 2620159 тыс.руб., выручка от реализации продукции уменьшилась на 6471866 тыс.руб. В 2016 году произошло дальнейшее снижение средней суммы оборотных активов (на 558752 тыс.руб.), однако выручка от реализации продукции возросла на 3979372 тыс.руб.

Рассчитаем коэффициенты оборачиваемости оборотных средств АО «БКО» (таблица 9):

Таблица 9

Анализ коэффициентов оборачиваемости оборотных средств АО «БКО» за 2014 – 2016 гг.

Из таблицы 9 видно, что оборотные средства в 2014 году совершили кругооборот 1,33 раза, в 2015 году 1,02 раза, в 2016 году 1,53 раза, то есть общая оборачиваемость ускорилась.

Наиболее быстро оборачиваются незавершенное производство (12,03 раз в 2014 году, 12,72 раза в 2015 году и 29,11 раз в 2016 году), готовая продукция (9,59 раз в 2014 году, 8,24 раза в 2015 году, 13,13 раз в 2016 году). Количество оборотов других видов оборотных активов также велико.

В 2015 году количество оборотов всех видов оборотных активов и кредиторской задолженности снизилось (за исключением незавершенного производства). В 2016 году снизилась оборачиваемость дебиторской задолженности, а остальных видов оборотных активов и кредиторской задолженности повысилась.

Проанализируем длительность одного оборота оборотных активов:

Таблица 10

Анализ длительности одного оборота оборотных средств АО «БКО» за 2014 – 2016 гг., дни

Из таблицы видно, что продолжительность оборота оборотного капитала в 2015 году повысилась на 84 дня, в том числе в производственных запасах на 13 дней, в дебиторской задолженности на 20 дней, в денежных средствах на 37 дней, в кредиторской задолженности на 46 дней. Снижение продолжительности оборота произошло только в незавершенном производстве - на 2 дня.

Сумма замедления оборачиваемости производственных запасов:

тыс.руб.

Сумма замедления оборачиваемости в готовой продукции:

тыс.руб.

Сумма замедления оборачиваемости в дебиторской задолженности:

тыс.руб.

Сумма замедления оборачиваемости в денежных средствах:

тыс.руб.

Общая сумма замедления оборачиваемости оборотных средств в 2015 году по сравнению с 2014 годом составила 2265224 тыс.руб. Отсюда можно сделать вывод, что эффективность использования оборотных средств АО «БКО» в 2015 году значительно ухудшилась.

Рассчитаем снижение прибыли за счет уменьшения коэффициента оборачиваемости.

Относительный прирост (снижение) коэффициента оборачиваемости в 2015 году составляет:

тыс.руб.

Итак, за счет снижения оборачиваемости оборотных средств в 2015 году прибыль от реализации продукции снизилась на 927913 тыс.руб.

Фактором, отрицательно повлиявшими на эффективность использования оборотных средств в 2015 году, является значительное снижение выручки от реализации продукции (на 6471866 тыс.руб.), не подкрепленное адекватным снижение оборотных средств (их средняя сумма снизилась только на 2620159 тыс.руб.).

В 2016 году по сравнению с 2015 годом продолжительность оборота оборотных средств снизилась на 119 дней, что является положительным фактором. Общая сумма высвобожденных средств в 2016 году в связи с ускорением оборачиваемости составила:

тыс.руб.

В связи с ускорением оборачиваемости оборотных средств в 2016 году из оборота высвободись средств в сумме 4486718 тыс.руб. Можно сделать вывод, что оборотные средства в 2016 году стали использоваться более эффективно, чем в 2015 году. Рассчитаем финансовый цикл АО «БКО» (таблица 11):

Таблица 11

Расчет финансового цикла АО «БКО» за 2014 – 2016 гг., дни

Из таблицы 11 видно, что продолжительность финансового цикла в 2015 году снизилась на 13 дней, на это повлияли рост длительности оборота кредиторской задолженности, запасов и дебиторской задолженности.

В 2016 году продолжительность произошло превышение продолжительности оборота кредиторской задолженности над операционным циклом на 14 дней.

Анализ показал, что основными проблемами при управлении оборотными средствами АО «БКО» являются:

- значительное увеличение дебиторской задолженности в 2016 году;

- снижение наиболее ликвидных активов в 2015 и 2016 годах.

Таким образом, анализ оборотных активов АО «БКО» показал, что общая сумма оборотных средств в 2015 году снизилась по сравнению с уровнем 2014 года на 2500325 тыс.руб. или 23,4%, а в 2016 году увеличилась по сравнению с 2015 годом на 1382821 тыс.руб. или 16,90%.

2.3. Разработка мероприятий по ускорению оборачиваемости оборотных активов

В настоящее время в условиях жесткой конкуренции вопрос управления дебиторской задолженностью играет важную роль в повышении эффективности управления оборотными активами любой компании. Предприятия могут инвестировать значительные денежные средства в дебиторскую задолженность, тем самым лишая себя мобильности и возможности осуществлять активную инвестиционную деятельность, снижая ликвидность. Управление дебиторской задолженностью осуществляется посредством разработки кредитной политики, а именно решения вопроса о том, кому предоставлять товарный кредит, на каких условиях и на какой срок. Грамотно разработанная кредитная политика позволяет максимизировать денежный поток и компенсировать риск, принимаемый на себя предприятием, что в конечном счете повышает стоимость компании и благосостояние акционеров.

«Когда предприятие продает товары и услуги, то оно может потребовать оплату, или до, или в день поставки, или же предоставить кредит своим клиентам и позволить оплатить позднее. Не все деловые операции осуществляются на условиях отсрочки платежа, но, в целом, это повсеместно распространенная практика» [11, с. 24].

В пункте 2.1 выяснено, что в 2016 году дебиторская задолженность АО «БКО» значительно увеличилась, а ее доля занимает 47,35% в структуре оборотных средств. Подобное положение расчетной дисциплины ограничивает предприятия в финансировании операционного цикла, снижает его финансовую устойчивость.

Поэтому с целью оптимизации системы управления дебиторской задолженностью АО «БКО» целесообразно разработать новую кредитную политику.

Основной критерий эффективности кредитной политики - это рост доходности по основной деятельности предприятия, либо вследствие увеличения объемов продаж (что будет происходить при либерализации кредитования), либо за счет ускорения оборачиваемости дебиторской задолженности (чему способствует ужесточение кредитной политики).

При переходе предприятия на новую кредитную политику необходимо, в первую очередь, определить возможную сумму финансовых средств, инвестируемых в дебиторскую задолженность, отвлечение которой не скажется отрицательно на производственном процессе.

Объем средств, инвестированных в дебиторскую задолженность, для любого предприятия зависит от объема продаж в кредит и среднего периода полного расчета с покупателями (АСР), включающего средний период предоставления кредита и средний период просрочки. Данные величины могут быть получены по результатам анализа дебиторской задолженности в предшествующем периоде или методом экспертных оценок.

Для АО «БКО» планируется следующая кредитная политика на 2014 год:

- изменяются условия продажи товаров в кредит: старые условия – никакие скидки за немедленную оплату предприятием не предоставлялись; новые условия – скидка 2% при оплате в течение 10 дней, срок кредита 40 дней (исходя из того, что длительность оборота дебиторской задолженности в 2016 году составила 81 день).

Другими элементами кредитной политики АО «БКО» будут следующие:

- клиентам, не имеющим кредитной истории, не будет выдаваться товарный кредит в течение двух месяцев с момента начала продаж - отгрузка товара будет производиться только на условиях немедленной оплаты;

- товарный кредит предприятие будет выдавать, начиная с третьего месяца отгрузок в объёме среднемесячного товарооборота за прошедшие месяцы.

- взимание с покупателя аванса в размере фиксированного процента от объёма отгрузки на уровне в 20% от объёма отгрузки.

Годовая выручка от реализации АО «БКО» в 2016 году составляла 13573265 тыс.руб. и 21% продукции оплачивался немедленно, остальная часть продукции (13573265 тыс.руб. х 79% = 10722879 тыс.руб.) реализовывалась в кредит. Оборачиваемость дебиторской задолженности составляет 81 дней. Предприятие в 2016 году не применяло систему скидок.

Затраты по поддержанию дебиторской задолженности определяются как средняя величина дебиторской задолженности, умноженная на долю перемен­ных затрат в объеме реализации и на цену капитала, инвестированного в деби­торскую задолженность:

,

где - затраты по поддержанию дебиторской задолженности, руб.;

- величина дебиторской задолженности, руб.;

- доля перемен­ных затрат в объеме реализации, %;

- цена капитала, инвестированного в деби­торскую задолженность, %.

Доля переменных затрат АО «БКО» равна 70%. Доналоговая цена капитала, инвестированного в дебиторскую задолженность, равна 10%. Таким образом, затраты по поддержанию дебиторской задолженности равны: