Файл: Задача Задание. Денежные потоки инвестиционного проекта имеют вид, приведенный в таблице продолжительность шага расчета равна одному году.docx
Добавлен: 16.03.2024
Просмотров: 30
Скачиваний: 2
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
Задача
Задание. Денежные потоки инвестиционного проекта имеют вид, приведенный в таблице:
продолжительность шага расчета равна одному году;
притоки заносятся в таблицу со знаком «+», а оттоки – со знаком «–»;
все притоки и оттоки на каждом шаге считаются относящимися к концу этого шага, а точкой приведения является конец нулевого шага
| № стр. | Показатель | Номер на шаг расчета (t) | |||||||||||
| | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |||||||
| 1 | Сальдо денежного потока от операционной деятельности, Fоп(t), млн ден. ед. | 0 | 22 | 35 | 39 | 46 | 51 | ||||||
| 2 | Сальдо денежного потока от инвестиционной деятельности, Fин(t), млн ден. ед. | –100 | | 0 | 0 | 0 | 0 | ||||||
| 3 | Сальдо суммарного потока от операционной и инвестиционной деятельности, FСП(t), млн ден. ед. | | | | | | | ||||||
| 4 | Коэффициент дисконтирования | 1 | 0,909 | 0,830 | 0,750 | 0,680 | 0,620 | ||||||
Для упрощения расчеты производятся в текущих ценах, то есть без учета инфляции, налоговые льготы отсутствуют. Норма дисконта принимается равной Е = 10 %.
На основании данных, приведенных в таблцие, необходимо рассчитать:
- чистый дисконтированный доход;
- срок окупаемости с учетом дисконтирования;
- индекс доходности дисконтированных инвестиций.
Результаты вычислений необходимо свести в таблицу.
Рекомендации по выполнению задания:
1. Необходимо вычислить сальдо суммарного потока от операционной и инвестиционной деятельностей с округлением результатов до целых значений.
2. Используя формулу для расчета, произвести необходимые вычисления чистого дисконтированного дохода с округлением результатов до целых значений.
3. Используя формулу для расчета, произвести необходимые вычисления срока окупаемости, отсчитывая его от начала операционной деятельности с округлением результатов до двух знаков после запятой.
4. Используя формулу для расчета, произвести необходимые вычисления индекса доходности с округлением результатов до двух знаков после запятой.
5. Проанализировать полученные значения и сделать вывод об эффективности проекта.
6. Результаты расчетов занести в таблицу. Развернутые расчеты являются ОБЯЗАТЕЛЬНЫМИ.
Решение:
1. Вычисляем сальдо суммарного потока от операционной и инвестиционной деятельности:
FСП(0)=0+(-100)=-100 млн. ден. ед.;
FСП(1)=22+0=22 млн. ден. ед.;
FСП(2)=35+0=35 млн. ден. ед.;
FСП(3)=39+0=39 млн. ден. ед.;
FСП(4)=46+0=46 млн. ден. ед.;
FСП(5)=51+0=51 млн. ден. ед.
2. Дисконтированное сальдо суммарного потока вычисляется по формуле:
где ДСП(t) – дисконтированное сальдо суммарного потока на t-м шаге расчетного периода, млн ден. ед.;
FСП(t) – сальдо суммарного потока от операционной и инвестиционной деятельности на t-м шаге расчетного периода, млн ден. ед.;
αt(Е) – коэффициент дисконтирования на t-м шаге расчетного периода; Е – ставка дисконтирования или коммерческая норма прибыли.
Чистый дисконтированный доход вычисляется по формуле:
где ЧДД – чистый дисконтированный доход, млн ден. ед.;
ДСП(t) – дисконтированное сальдо суммарного потока на t-м шаге расчетного периода, млн ден. ед.;
Jо – первоначальные инвестиции, млн ден. ед.
3. Срок окупаемости с учетом дисконтирования лежит внутри t-го шага, когда
Ток(д) = min n, при котором ЧДД(n) > Jо,
где Ток(д) – дисконтированный срок окупаемости;
ЧДД(n) – чистый дисконтированный доход за n-й период времени, млн ден. ед.;
Jо – объем инвестиций, млн ден. ед.
Сумма накопленного дохода за 3 года составляет 78 млн. ден. ед. (20+29+29), за 4 года – 109 млн. ден. ед. (20+29+29+31). Сумма инвестиций составляет 100 млн. ден. ед., т.е. эта сумма инвестиций окупится менее, чем за 4 года. Рассчитываем уточненный срок окупаемости. За 3 года окупится 78 млн. ден. ед. из общей суммы инвестиций в 100 млн. ден. ед., следовательно, за счет дохода, получаемого в течение 4-го года (31 млн. ден. ед.) должен окупиться остаток инвестиций в сумму 22 млн. ден. ед. (100-78). Таким образом, уточненный срок окупаемости инвестиций равен:
4. Индекс доходности дисконтированных инвестиций вычисляется по формуле
где ИД – индекс доходности дисконтированных инвестиций;
ЧДД – чистый дисконтированный доход, млн ден. ед.;
Jо – первоначальные инвестиции, млн ден. ед.
Заполняем таблицу:
| № стр. | Показатель | Номер на шаг расчета (t) | |||||
| | 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | |
| 1 | Сальдо денежного потока от операционной деятельности, Fоп(t), млн ден. ед. | 0 | 22 | 35 | 39 | 46 | 51 |
| 2 | Сальдо денежного потока от инвестиционной деятельности, Fин(t), млн ден. ед. | -100 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 3 | Сальдо суммарного потока, FСП(t), млн ден. ед. | -100 | 22 | 35 | 39 | 46 | 51 |
| 4 | Коэффициент дисконтирования, αt(Е) | 1 | 0,909 | 0,83 | 0,75 | 0,68 | 0,62 |
| 5 | Дисконтированное сальдо суммарного потока, ДСП(t), млн ден. ед. | -100 | 20 | 29 | 29 | 31 | 32 |
| 6 | Дисконтированные инвестиции, J0, млн ден. ед. | | 141 | ||||
| 7 | Чистый дисконтированный доход, ЧДД, ден. ед. | | 41 | ||||
| 8 | Срок окупаемости с учетом дисконтирования, Ток(д), год | | 3,71 | ||||
| 9 | Индекс доходности дисконтированных инвестиций, ИД | | 1,41 | ||||
Положительное значение чистого дисконтированного дохода (41 млн. ден. ед.) позволяет сделать вывод, что рассматриваемый проект является выгодным для инвестора. Срок окупаемости составляет 3,71 года, что меньше срока реализации проекта, следовательно, по данному критерию проект также можно рекомендовать к реализации. На 1 ден. ед. инвестиций инвестор получит 0,41 ден. ед. чистого дисконтированного дохода. Значение индекса доходности больше 1, следовательно, по данному критерию проект также можно рекомендовать к реализации.