Файл: Оценка инвестиционной привлекательности химической отрасли на примере ЗАО 'Сибур-Химпром'.rtf
Добавлен: 31.08.2026
Просмотров: 16
Скачиваний: 0
Оценка инвестиционной привлекательности химической отрасли на примере ЗАО 'Сибур-Химпром'
Оглавление
Введение
Глава 1: Теоретические основы инвестиционной привлекательности предприятия
1.1 Сущность и значение инвестиции
1.2 Подходы к оценке инвестиционной привлекательности предприятия
Глава 2: Химическая промышленность России: состояние и тенденции развития
2.1 Состояние химической промышленности России
2.2 Перспективы и тенденции развития предприятий химической отрасли
2.3 Финансовое состояние отрасли
Глава 3: Инвестиционная привлекательность предприятия на примере ЗАО «Сибур-Химпром»
3.1 Оценка инвестиционной привлекательности предприятий химической промышленности на примере ЗАО «Сибур-Химпром»
3.1.1 Общая характеристика предприятия ЗАО «Сибур-Химпром»
3.1.2 Анализ финансового состояния предприятия
3.1.3 Инвестиционный анализ
3.1.4 Оценка рисков проекта
3.1.5 Оценка инвестиционной привлекательности ЗАО «Сибур-Химпром»
3.2 Пути повышения инвестиционной привлекательности предприятий химической отрасли
Заключение
Список
литературы
Введение
Изменения в экономике и условиях деятельности промышленных предприятий требуют преобразований и повышения инвестиционной активности отраслей и отдельных компаний на рынке. В силу значительного устаревания и износа оборудования, неконкурентоспособности выпускаемой продукции многие российские предприятия нуждаются в значительных инвестициях.
Для России как страны с богатыми природными ресурсами необходимо развивать те отрасли промышленности, которые будут иметь значительные преимущества, либо в силу дешевизны ресурсов, либо в силу качества продукции. К таким отраслям можно отнести химическую промышленность, нефтепереработку. Однако данные отрасли нуждаются в значительной реструктуризации: замене изношенных основных фондов, повышении качества продукции. Многие из этих проблем не могут быть решены лишь силами самих предприятии и требуют финансовых вливании со стороны. В связи с этим особое значение приобретает разработка рациональных механизмов формирования и оценки инвестиционной стоимости предприятий химической промышленности.
Инвестиции в химическую отрасль позволят удерживать занятую раннее долю рынка и успешно конкурировать с иностранной продукцией. На сегодняшнем этапе многие крупные химические компании активно сотрудничают с инвесторами, что позволяет им занимать лидирующее положение не только на региональных, но и на российских и даже международных рынках. К сожалению, в последние годы складывается ситуация, в которой химическая отрасль начинает терять свои конкурентные преимущества (низкая стоимость ресурсов, технологии). Для устранения данных проблем предприятия стараются реструктурировать свои производства, что чаще всего требует значительных затрат. Инвесторы не всегда охотно вкладываются в данные проекты, так срок окупаемости достаточно велик и суммы инвестиции оказываются значительными. Многие из этих проблем могут быть решены с привлечением государственных средств. К настоящему времени на государственном уровне разработана стратегия развития химической и нефтехимической промышленности России на период до 2015 года, которая направлена на укрепление роли и увеличение доли химической отрасли в промышленности России. Для нашего региона химическая промышленность имеет особенное значение, ведь именно на территории Пермского края сосредоточены крупнейшие в мире залежи калийных удобрении, множество химических предприятии, производящих уникальную продукцию. Именно поэтому привлечение потенциальных инвесторов носит огромное значение не только для конкретного предприятия, но и для всей экономики края.
Целью данной работы является на основе изученных теоретических данных провести оценку инвестиционной привлекательности химической отрасли на примере ЗАО «Сибур-Химпром». Данное предприятие имеет достаточную историю развития и является лидером на российском рынке фталевого ангидрида. Кроме того, планируется провести оценку инвестиционной привлекательности проекта, внедряемого на данном предприятии.
В работе будут рассмотрены теоретические основы оценки инвестиционной привлекательности предприятии, общее положение химической отрасли на сегодняшний день, проблемы и финансовое состояние отрасли. На основе изученных данных будет проведен финансовый анализ ЗАО «Сибур-Химпром», оценена эффективность инвестиционного проекта и предприятия в целом.
Для достижения поставленной цели поставлены следующие задачи:
)изучить теоретические основы инвестиционной привлекательности и методы ее оценки;
)рассмотреть состояние и перспективы развития химической отрасли;
)оценить инвестиционную привлекательность ЗАО «Сибур-Химпром» и обосновать эффективность осуществления инвестиционного проекта;
)рассмотреть пути повышения инвестиционной привлекательности химической отрасли на примере ЗАО «Сибур-Химпром».
Предметом исследования является процесс оценки инвестиционной стоимости, учитывающий отраслевую принадлежность.
В качестве объектом исследования будет рассмотрено пермское предприятие ЗАО «Сибур-Химпром».
При написании работы использовались нормативные источники, учебники и учебные пособия по инвестиционному и финансовому анализу, периодические источники и различные статистические данные.
Дипломная работа состоит из введения, 3 глав,
заключения и списка литературы.
Глава 1: Теоретические основы инвестиционной
привлекательности предприятия
.1 Сущность
и значение инвестиции
Для успешного функционирования любого предприятия, поддержания конкурентных преимуществ любому хозяйствующему субъекту необходимо постоянно развиваться, быстро подстраиваться под изменяющиеся условия окружающей среды, предлагая на рынке современный, качественный, удовлетворяющий потребителя товар. Постоянное развитие требует регулярных инвестиций как в основные средства и научно-технические разработки, так и на другие цели, направленные на получение положительного эффекта. Для привлечения инвестиций предприятию необходимо следить за инвестиционной привлекательностью.
Инвестиционная привлекательность предприятия (ИПП) - это комплексный показатель характеризующий целесообразность инвестирования средств в данное предприятие. Инвестиционная привлекательность предприятия зависит от множества факторов таких как политическая и экономическая ситуация в стране, регионе, совершенство законодательной и судебной власти, уровень коррупции в регионе, экономическая ситуация в отрасли, квалификация персонала, финансовые показатели и т.д.
По мнению Э.И. Крылова, В.М. Власовой, М.Г. Егоровой и И.В. Журавковой инвестиционная привлекательность - самостоятельная экономическая категория, характеризующаяся не только устойчивостью финансового состояния предприятия, доходностью капитала, курсом акций и уровнем выплачиваемых дивидендов .[11]
Д.А. Едновицкий, В.А. Бабушкин и Н.А. Батурина в своем определении инвестиционной привлекательности связывают его с инвестиционными рисками. Под «инвестиционной привлекательностью» авторы понимают такое состояние организации, при котором у потенциального собственника капитала (инвестора, кредитора, лизингодателя и пр.) возникает желание пойти на определенный риск и обеспечить приток инвестиций в монетарной и (или) немонетарной форме [8]. При этом, по мнению авторов, доверие поставщиков капитала и потребителей информации (собственников, инвесторов, кредиторов, государства, общества в целом) является базовой и весьма чувствительной производной от уровня инвестиционной привлекательности организации.
В настоящее время предприятия используют множество инструментов по привлечению финансирования. Самые распространенные способы привлечения инвестиций это:
Займы в кредитных организациях.
Привлечение инвестиций на фондовом рынке: выпуск облигаций проведение IPO и SPO.
Привлечение стратегического инвестора.
Первый вариант самый простой, но в тоже время один из самых дорогих. В этом случае привлечение денежных средств путём оформления банковского кредита основные (значимые) условия займа (объём, срок, величина процентной ставки и т.п.) определяются кредитором, то есть банком, на основании установленной в данном конкретном банке кредитной политики. Поэтому такое финансирование предоставляется лишь компаниям, подтвердившим свою платежеспособность и предоставившим необходимый залог, стоимость которого больше кредита. В случае провала инновационного проекта компания возвращает кредит за счет собственных средств, уставного капитала, продажи основных средств производства.
Привлечение инвестиций на фондовом рынке и поиск стратегического инвестора требуют от предприятия открытой отчетности, контроля за финансовыми потоками, прозрачности бизнеса. Чем выше инвестиционная привлекательность предприятия, тем больше вероятность получить инвестиции.
Каждый инвестор преследует свои цели, вкладываясь в предприятие. В зависимости от целей инвесторов можно разделить на две группы: финансовых и стратегических инвесторов.
Инвестор финансового типа:
стремится к максимизации стоимости компании, имеет только финансовый интерес - получить наибольшую прибыль в основном в момент выхода из проекта;
не стремится к приобретению контрольного пакета;
не стремится сменить менеджмент компании.
В России финансовые инвесторы представлены инвестиционными компаниями и фондами, фондами венчурных инвестиций. Большая часть сделок таких инвесторов проходит на вторичном рынке и прямо не приносят предприятию дополнительных инвестиций, но покупка ценных бумаг компании приводит к росту рыночной капитализации компании. Данные инвесторы получают прибыль с дивидендов или купонов, выплачиваемую компанией, и с роста курса ценных бумаг предприятия.
Инвестор стратегического типа:
стремится получить дополнительные выгоды для своего основного вида деятельности;
стремится к полному контролю, иногда ценой уничтожения компании;
активно участвует в управлении компанией;
в основном, стремится инвестировать в компании из смежных отраслей;
принимает «участие» в инвестировании, часто не ограничиваясь конкретными сроками.
Российская специфика стратегического инвестирования заключается в том, что инвестор стремится к получению полного контроля над финансируемым бизнесом. Обычно в качестве стратегического инвестора выступает компания, деятельность которой связана с бизнесом приобретаемой компании инвесторы.
Факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность предприятия, можно условно разделить на две группы: внешние и внутренние [8]
Внешние факторы - это факторы, не зависящие от результатов хозяйственной деятельности предприятия. К данным факторам относятся:
. Инвестиционная привлекательность территории, которая включает в себя следующие параметры: политическая, экономическая ситуация в стране, регионе, совершенство законодательной и судебной власти, уровень коррупции в регионе, развитость инфраструктуры, человеческий потенциал территории. Оценкой инвестиционной привлекательности государств и регионов занимаются рейтинговые агентства (Standard&Poors, Moody’s, Fitch, Эксперт РА).
. Инвестиционная привлекательность отрасли, включающая в себя:
уровень конкуренции в отрасли;
текущее развитие отрасли;
динамику и структуру инвестиций в отрасль;
стадию развития отрасли.
Анализ этих составляющих является важным этапом инвестиционного анализа. Инвестиционная привлекательность отрасли характеризуется рядом параметров, наиболее существенными из которых является: темп роста объемов производства, темп роста цен на факторы производства, финансовое состояние отрасли, наличие инноваций и степень НИОКР.
На состояние инвестиционной привлекательности отрасли оказывают влияние ряд факторов:
макроэкономическая среда;
экологическая безопасность;
состояние инфраструктуры;
уровень производственного процесса в отрасли;
кадровая составляющая;
финансовая среда.
К внутренним факторам относятся факторы, которые зависят непосредственно от результата хозяйственной деятельности предприятия. Поэтому именно внутренние факторы являются основным рычагом влияния на инвестиционную привлекательность предприятия. Подробно рассмотрим внутренние факторы:
1. Финансовое состояние предприятия <#"726674.files/image001.gif">
Рисунок 2.1. Доля химической промышленности в
ВВП стран [19]
В последние годы в России на душу населения
производится порядка 4,6 кг/год химической продукции, при среднемировом
показателе - 29-32 кг/год. Потребление на душу населения по отдельным видам
продукции меньше, чем в развитых странах, в 3-10 раз. [1]
Рисунок 2.2. Среднее потребление химической
продукции на душу населения [19]
Основной проблемой химического комплекса является то, что между развитием рынка химической продукции и развитием российского химического комплекса наблюдается разрыв, который в перспективе может достигнуть критического размера вследствие постепенной утраты имеющихся и отставанием в формировании новых конкурентных преимуществ.
К числу основных причин и факторов появления указанной проблемы относятся:
высокая ресурсо- и энергоемкость;
предельный уровень загрузки мощностей важнейших видов химической и нефтехимической продукции, технологическая отсталость и высокий износ основных фондов;
инфраструктурные и ресурсно-сырьевые ограничения;
низкая инновационная активность предприятий химического комплекса;
недостаточная эффективность инвестиционного процесса.
В связи с тяжелым экономическим состоянием конца 90-х годов финансово-экономическое положение отрасли значительно ухудшилось, что проявилось в недостатке финансирования на реконструкцию и совершенствование производств. Кроме того, эффективен был лишь экспорт товаров низкой степени переработки. В результате, к настоящему времени в производственной структуре отечественного химического комплекса преобладают ресурсоемкие крупнотоннажные производства, в основе конкурентоспособности которых лежит низкая стоимость, по сравнению с уровнем цен на мировых рынках, природно-сырьевых (прежде всего топливно-энергетических) ресурсов. Благоприятная конъюнктура на мировом рынке энергоносителей лишает экспортеров стимулов к повышению качества продукции, сдерживая развитие химического комплекса. Это в свою очередь послужило причиной значительного отставания технического, технологического и экономического уровня химических производств от соответствующих показателей развитых стран.
На конкурентную ситуацию химического комплекса России в настоящее время влияют следующие факторы:
Расширение спроса на химическую и нефтехимическую продукцию со стороны внутреннего рынка, прежде всего со стороны строительной индустрии и бытового сектора;
Снижение ценовой конкурентоспособности из-за инфляций, укрепление курса рубля;
Недостаточный платежеспособный спрос со стороны внутренних потребителей минеральных удобрений, составляющих основу экспорта химического комплекса;
Снижение степени защиты отечественных производителей от неблагоприятного воздействия импорта в связи с дальнейшей либерализацией внешнеторгового режима;
Протекционистская политика отдельных государств относительно российской химической промышленности;
Интенсивное наращивание экспортного потенциала в странах с дешевым углеводородным сырьем по продукции, составляющей основу экспорта российского химического комплекса.
Но в последние годы наметились тенденций на улучшение за счет инновационной деятельности, все более возрастающей потребности в новых синтетических материалах. Так по данным рейтинга Центра экономических исследований «РИА-Аналитика», по своему финансовому положению химическая промышленность (без производства резиновых и пластмассовых изделий, которое осталось на 9 месте) по итогам 2013 года поднялась с 5 на 4 место среди отраслей российской промышленности.[14]
Но состояние производственных фондов не
позволяет делать особо радужные прогнозы. Согласно данным Росстата,
производители российской химической индустрии лидируют среди промышленных
предприятий других отраслей по степени износа основных производственных фондов.
Возраст значительной части оборудования, находящегося в распоряжении химических
заводов, превышает 20 лет (для сравнения, на предприятиях химической
промышленности США срок службы оборудования в среднем составляет около 6 лет).