ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 06.02.2024
Просмотров: 14
Скачиваний: 0
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
1.
| 1 | безрисковая ставка, % | 4 |
| 2 | Коэффициент бета | 1,1 |
| 3 | Среднерыночная ставка дохода, % | 14 |
| 4 | Проценты за кредит,% | 12 |
| 5 | Ставка налога на прибыль, % | 20 |
| 6 | Доля заемных средств,% | 30 |
R = 0,04 + 1,1(0,14-0,04) + 0,12*0,3(1-0,2) = 17, 88 %
Ответ: ставка дисконтирования составляет 17,88 %.
2.
| | На начало периода, долл. | На конец периода, долл. |
| АКТИВ | ||
| Основные средства (остат. ст-ть) | 2000 | 2000 – 116 = 1884 |
| Запасы | 230 | 230 + 800 = 1030 |
| Дебиторская задолженность | 500 | 500 – 158 = 342 |
| Денежные средства | 400 | 400 |
| БАЛАНС | 3130 | 3656 |
| ПАССИВ | ||
| Долгосрочная задолженность | 1500 | 1500 - 140 = 1360 |
| Краткосрочная задолженность | 400 | 400 + 547 = 947 |
| Собственный капитал | 1230 | 1230 + 155 = 1385 |
| БАЛАНС | 3130 | 3692 |
| 1 | Чистая прибыль, долл. | 155 |
| 2 | Начисленный износ, долл. | 116 |
| 3 | Прирос запасов, долл. | 800 |
| 4 | Уменьшение дебиторской задолженности, долл. | 158 |
| 5 | Прирост краткосрочной задолженности, долл. | 547 |
| 6 | Уменьшение долгосрочной задолженности, долл. | 140 |
| 7 | Денежный поток | 36 |
ДП = 155 + 116 - 800 +158 +547 - 140 = 36
3.
| № | Показатели | В денежных ед. | В % |
| 1 | Чистая прибыль | 155 | 15,88 |
| 2 | Начисленный износ | 116 | 11,89 |
| 3 | Уменьшение дебиторской задолженности | 158 | 16,19 |
| 4 | Прирост краткосрочной задолженности | 547 | 56,05 |
| 5 | Притоки | 976 | 100 % |
| 6 | Прирост запасов | 800 | 85,1 |
| 7 | Уменьшение долгосрочной задолженности | 140 | 14,9 |
| 8 | Оттоки | 940 | 100% |
| 9 | Денежный поток | 36 | |
Источник: заемные средства Использование: запасы
4.
| 1 | Выручка от реализации, руб. | 750 000 |
| 2 | Затраты, руб. | 500 000 |
| 3 | в т. ч. амортизация | 130 000 |
| 4 | Уплаченные проценты, руб. | 45 000 |
| 5 | Ставка налога на прибыль, % | 20 |
| № | Наименование мультипликаторов | Значение мультипликаторов |
| 1 | Цена / прибыль (P/E) | 250/4 = 62,5 |
| 2 | Цена / выручка (P/S) | 250/50 = 5 |
| 3 | Цена / денежный поток (P/CF) | ДП = прибыль + амортизация = 60000+130000 = 730000 3750000 / 730000 = 5,1 |
| 4 | Прибыль до вычета расходов (EBITDA) | 250 000 |
| 5 | Прибыль / кол-во акций (EPS) | 60000/15000 = 4 |
| 6 | Чистая прибыль/собственный капитал (ROE) | 60000/3750000 = 0,016 |
| 7 | Рыночная стоимость / балансовая стоимость чистых активов (P/B) | 3750000/675000 = 5,5 |
5.
| Наименование | Исходная инф. | ДП/активы/ CCF | ДП/соб. кап. ECF | ДП/инв. кап./ FCF |
| Выручка | 2 000 000 | 2 000 000 | 2 000 000 | 2 000 000 |
| Доля Прибыли до процентов и налогов (EBIT) к выручке | 30% | | | |
| Прибыль до процентов и налогов (EBIT) | 600 000 | 600 000 | 600 000 | 600 000 |
| Амортизация | 250 000 | 250 000 | 250 000 | 250 000 |
| Капвложения | 125 000 | 125 000 | 125 000 | 125 000 |
| Изменение СОК | 35 000 | 35 000 | 35 000 | 35 000 |
| Денежный поток от операций | 690 00 | 690 00 | 690 000 | 690 000 |
| % за кредит | 350 000 | 350 000 | 350 000 | 350 000 |
| Ставка налога | 20 % | | | |
| Сумма налога на прибыль | 120 000 | | | 120 000 |
| Денежный поток | 1 160 000 | 630 000 | 280 000 | 570 000 |
6.
| Доля долга (D) | 0,75 | ||
| Rf | 0,09 | ||
| Rm-Rf | 0,15 | ||
| Equity (Levered) Beta (B) | 0,90 | ||
| % за кредит | 0,10 | ||
| Ставка дисконта для собственного капитала | 22,5 | ||
| Ставка дисконта для инвестированного капитала | 22,5 | ||
| Ставка дисконта для ДП генерируемого активами | 22,5 | ||
| Наименование | ДП /активы/ | ДП /соб. кап./ | ДП /инв. кап./ |
| Капитализированная стоимость собственного капитала | 771 750 | 343 000 | 698 250 |
| Капитализированная стоимость кредита | - | 466 666,667 | - |
| Капитализированная стоимость компании | 771 750 | 343 000 | 698 250 |
7.
| № | Наименование мультипликаторов | Значение мультипликаторов | Значение стоимости |
| 1 | Цена/собственный капитал | 2 | 40*50 000 / 1000000 = 2 |
| 2 | Чистый долг / EBITDA | 0,08 | (450 000 + 520 000 – 890 000) / 890 000 = 0,08 |
| 3 | Рыночная оценка единицы прибыли (EV/ EBITDA) | 2,2 | 40*50 000 + 450 000 + 520 000 – 1000 000 = 1970000 1970000/890 000 = 2,2 |
| 4 | Рыночная стоимость компании «Н» (средняя ариф.) | 1,4 | 1,4 * 900 000 = 1 260 000 |
8.
| Показатели | 1 | 2 | 3 | Комментарии |
| Чистая прибыль | 650 | 660 | 980 | |
| Собственный капитал | 950 | 960 | 1500 | |
| Выручка | 3500 | 3600 | 3560 | |
| Активы | 2850 | 2900 | 3050 | |
| ROE | 65 | 66 | 62 | |
| ROА | 22,8 | 22,7 | 32,1 | |
| ROS | 18,5 | 18,3 | 27,5 | |
| Коа | 1,22 | 1,24 | 1,16 | |
Рентабельность собственного капитала ROE = (Пр/Выр) *(Выр/Акт) * (Акт/СК) * 100 %
Рентабельность активов ROА = Пр/Акт *100 %
Рентабельность продаж ROS = Пр/Выр *100 %
Коэффициент оборачиваемости всех активов Коа = Выр*100% / Акт
Из данных таблицы видно, что снизилась эффективность использования собственного капитала и составила 62 % в 3-ем году. В 3-ем году 27,5 % прибыли от продаж приходится на 1 руб. затрат. Произошло улучшение, за отчетные 3 года, в использовании капитала, вложенного в деятельность предприятия на длительный срок.
Рентабельность активов увеличилась, в связи с неизменной рентабельностью продаж в 1-ом и во 2-ом годах росте объема реализации, опережающем увеличение стоимости активов, т.е. ускоренной оборачиваемости активов (ресурсоотдачей). Негативно повлияло на изменение рентабельности собственного капитала, изменение общей деловой активности компании, динамика 3-х отчетных лет, говорит о ее снижении. Снижение данного показателя свидетельствует об относительном увеличении производственных запасов или о снижении спроса на готовую продукцию.
9. Решение:
Рассчитаем затраты на ликвидацию:
Зл=45000*18/100 = 8100
Будущая выручка от продажи предприятия представляет оценочную стоимость активов предприятия за вычетом затрат на ликвидацию
Вб = 45000 – 8100 = 36 900
Текущая стоимость выручки рассчитывается на основе суммы будущей выручки и ставки дисконтирования:
Вн = 36900/((1+0,16)4) = 20500 долл.
Ответ: текущая выручка составляет 20 500 долл.
10.
| | Балансовая стоимость, долл. | Корректировки оценщика, в % | Скорректированная стоимость в долл. |
| Актив | |||
| Основные средства | 6000 | -15% | 5100 |
| Запасы | 2000 | 60% | 3200 |
| Дебиторская задолженность | 1000 | -5% | 950 |
| Денежные средства | 500 | 0% | 500 |
| БАЛАНС | 9500 | | 9750 |
| Пассив | |||
| Долгосрочная задолженность | 6000 | -2% | 5880 |
| Собственный капитал | 3500 | | 3500 |
| БАЛАНС | 9500 | | 9380 |
Стоимость предприятия = ЧА = ОА – ДО
