Капиталовложения в строительство предприятия осуществляется в течение 4 лет, по К млн. руб. в год. Срок реализации проекта 10 лет. Производство начинается с 5 года. Ежегодный объем производства продукции при нормальных условиях эксплуатации составляет Q млн. штук. Предприятие выходит на полную мощность постепенно: 5-й год – 30%, 6-й год – 60%, 7-й год – 90%, далее 100%. Цена за единицу продукции Ц руб. Срок службы основных фондов 10 лет. Ежегодные отчисления в ремонтный фонд И_р млн. руб. Затраты на сырье И_с руб/шт. Заработная плата административно-управленческого персонала И_ауп млн. руб. Затраты на полуфабрикаты И_пф млн.руб. Заработная плата промышленно-производственного персонала И_ппп руб/шт.
Определить графически дисконтированный срок окупаемости и внутреннюю норму доходности. Сделать выводы! Норма дисконта Е=12%

Исходные данные:

Вариант	К	Q	Ц	Ир	Ис	Иауп	Иппп	Ипф
1	40	1	500	10	200	4	50	3

Решение

Пример расчета показателей таблицы для 5 года:

наименование\годы	Расчет	5
Инвестиции К, млн. руб.	0 – нет инвестиций в этом периоде по условию	0,0
Объем производства Q, млн. шт.	30% от исходных данных: 0,3 * 1 =	0,3
Выручка, Объем реализации Ор, млн.руб	0,3 * 500 =	150,0
Издержки постоянные Ипост, млн. руб.	16+10 + 4 =	30,0
Издержки переменные Ипер, млн. руб.	0,3 * 200 * 1 + 0,3 * 50 + 0,3 * 50 = 60 + 15 + 0,9 =	75,9
Суммарные издержки, ИΣ, млн. руб.	75,9 + 30 =	105,9
Издержки на амортизацию Иам, млн. руб.	160 (сумма кап. вложений) / 10 (срок службы проекта)	16,0
Суммарные издержки без амортизации, ИΣ/б.ам, млн. руб.	105,9 – 16 =	89,9
Балансовая прибыль БП, млн. руб.	150 – 105,9 =	44,1
Налог на прибыль, Н, млн. руб.	44,1 * 20% / 100%	8,8
Чистая прибыль, ЧП, млн. руб.	44,1 – 8,8 =	35,3
Ликвидационная стоимость,Кликв, млн. руб.		–
Чистый поток платежей, Э, млн. руб.	16 + 35,3 =	51,3

---

Постоянные: АУП с первого года проекта – 4 млн.

Амортизация с пятого года: 16 млн.

Ремонтный фонд: - 10 млн.

Переменные:

30% выпуска:

0,3 * 200 * 1 + 0,3 * 50 + 0,3 * 50 = 60 + 15 + 0,9 = 75,9 - как в таблице!

Чистый дисконтированный поток платежей:

;

Найдем значение величины для каждого периода:

;

;

;

;

;

;

;

;

;

.
Тогда чистый дисконтированный поток платежей составит:

;

;

;

;

;

;

;

;

;

.

Чистый дисконтированный поток платежей нарастающим итогом:

;

;

;

;

;

;

---

;

;

.



Срок, когда дисконтированный поток нарастающими итогом поменял знак с «-« на «+» - называется дисконтированным сроком окупаемости.

Определим графически дисконтированный срок окупаемости:



Вывод: При норме дисконта 12% чистый дисконтированный доход равен 39 млн.руб.. При такой норме дисконта проект является эффективным, все расходы будут окуплены и инвесторы получат прибыль. Период окупаемости составляет 9,9 лет, округляя в большую сторону - 10 лет. Т.е. в начале десятого года своего существования проект будет приносить чистую прибыль.

наименование\годы	0	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10	Итого
	Начало 1 года	Начало 2 года	Начало 3 года	Начало 4 года	Конец 5 года	Конец 6 года	Конец 7 года	Конец 8 года	Конец 9 года	Конец 10 года	Начало 11 года
Инвестиции К, млн. руб.	40,0	40,0	40,0	40,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	160,0
Объем производства Q, млн. шт.	0,0	0,0	0,0	0,0	0,3	0,6	0,9	1,0	1,0	1,0		4,8
Выручка, Объем реализации Ор, млн.руб	0,0	0,0	0,0	0,0	150,0	300,0	450,0	500,0	500,0	500,0		2400,0
Издержки постоянные Ипост, млн. руб.	4,0	4,0	4,0	4,0	30,0	30,0	30,0	30,0	30,0	30,0		196,0
Издержки переменные Ипер, млн. руб.	0,0	0,0	0,0	0,0	75,9	248,8	373,1	414,6	414,6	414,6		1941,6
Суммарные издержки, ИΣ, млн. руб.	4,0	4,0	4,0	4,0	105,9	278,8	403,1	444,6	444,6	444,6		2137,6
Издержки на амортизацию Иам, млн. руб.	0,0	0,0	0,0	0,0	16,0	16,0	16,0	16,0	16,0	16,0		96,0
Суммарные издержки без амортизации, ИΣ/б.ам, млн. руб.	4,0	4,0	4,0	4,0	89,9	262,8	387,1	428,6	428,6	428,6		2041,6
Балансовая прибыль БП, млн. руб.	-4,4	-4,4	-4,4	-4,4	44,1	21,2	46,9	55,4	55,4	55,4		260,8
Налог на прибыль, Н, млн. руб.	0,0	0,0	0,0	0,0	8,8	4,2	9,4	11,1	11,1	11,1		55,7
Чистая прибыль, ЧП, млн. руб.	-4,4	-4,4	-4,4	-4,4	35,3	17,0	37,5	44,3	44,3	44,3		205,1
Ликвидационная стоимость,Кликв, млн. руб.	–	–	–	–	–	–	–	–	–		64,0	64,0
Чистый поток платежей, Э, млн. руб.	-44,4	-44,4	-44,4	-44,4	51,3	33,0	53,5	60,3	60,3	60,3	64,0	205,1
E=12% (1+Е)-t	1,000	0,893	0,797	0,712	0,636	0,567	0,507	0,452	0,404	0,361	0,322	6,7
Чистый дисконтированный поток платежей Эд, млн. руб.	-44,4	-39,6	-35,4	-31,6	32,6	18,7	27,1	27,3	24,4	21,8	20,6	21,4
Чистый дисконтированный поток платежей нарастающим итогом,ЭдΣ, млн. руб.	-44,4	-84,0	-119,4	-151,0	-118,5	-99,7	-72,6	-45,3	-21,0	0,8	21,4	-
Чистый дисконтированный доход, ЧДД, млн. руб.	–	–	–	–	–	–	–	–	–	-	21,4	-

---

Проведем аналогичные расчеты для нормы дисконта 13%, 15%, 16%, 18%, 20%.

Вычислим чистый дисконтированный доход для всех вариантов нормы дисконта.

E=13% (1+Е)-t		1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
	-44,4	-39,3	-34,8	-30,8	31,5	17,9	25,7	25,6	22,7	20,1	18,9
Чистый дисконтированный поток платежей Эд, млн. руб.	-44,4	-39,3	-34,8	-30,8	31,5	17,9	25,7	25,6	22,7	20,1	18,9
Чистый дисконтированный поток платежей нарастающим итогом, ЭдΣ, млн. руб.	–	–	–	–	–	–	–	–	–		18,9
Чистый дисконтированный доход, ЧДД, млн. руб.	-44,4	-39,3	-34,8	-30,8	31,5	17,9	25,7	25,6	22,7	20,1	18,9
E=15% (1+Е)-t	1,000	0,870	0,756	0,658	0,572	0,497	0,432	0,376	0,327	0,284	0,247
Чистый дисконтированный поток платежей Эд, млн. руб.	-44,4	-38,6	-33,6	-29,2	29,3	16,4	23,1	22,7	19,7	17,1	15,8
Чистый дисконтированный поток платежей нарастающим итогом, ЭдΣ, млн. руб.	-44,4	-83,0	-116,6	-145,8	-116,5	-100,1	-76,9	-54,3	-34,5	-17,4	-1,6
Чистый дисконтированный доход, ЧДД, млн. руб.	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	-1,6
E= 16% (1+Е)-t	0,862	1,000	0,743	0,641	0,552	0,476	0,410	0,354	0,305	0,263	0,227
Чистый дисконтированный поток платежей Эд, млн. руб.	-44,4	-38,3	-33,0	-28,4	28,3	15,7	22,0	21,3	18,4	15,9	14,5
Чистый дисконтированный поток платежей нарастающим итогом, ЭдΣ, млн. руб.	-44,4	-82,7	-115,7	-144,1	-115,8	-100,1	-78,1	-56,8	-38,4	-22,5	-8,0
Чистый дисконтированный доход, ЧДД, млн. руб.	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	-8,0
E=18% (1+Е)-t	1,000	0,847	0,718	0,609	0,516	0,437	0,370	0,314	0,266	0,225	0,191
Чистый дисконтированный поток платежей Эд, млн. руб.	-44,4	-37,6	-31,9	-27,0	26,4	14,4	19,8	18,9	16,0	13,6	12,2
Чистый дисконтированный поток платежей нарастающим итогом, ЭдΣ, млн. руб.	-44,4	-82,0	-113,9	-140,9	-114,5	-100,1	-80,3	-61,3	-45,3	-31,7	-19,4
Чистый дисконтированный доход, ЧДД, млн. руб.	–	–	–	–	–	–	–	–	–	–	-19,4
E=20% (1+Е)-t	1,000	0,833	0,694	0,579	0,482	0,402	0,335	0,279	0,233	0,194	0,162
Чистый дисконтированный поток платежей Эд, млн. руб.	-44,4	-37,0	-30,8	-25,7	24,7	13,3	17,9	16,8	14,0	11,7	10,3
Чистый дисконтированный поток платежей нарастающим итогом, ЭдΣ, млн. руб.	-44,4	-81,4	-112,2	-137,9	-113,2	-99,9	-82,0	-65,2	-51,2	-39,5	-29,1
Чистый дисконтированный доход, ЧДД, млн. руб.	–	–	–	–	–	–	–	–	–		-29,1

---

Определим графически внутреннюю норму доходности:

Норма дисконта, Е	12	13	15	16	18	20
Чистый дисконтированный доход, ЧДД, млн. руб.	21,4	18,9	-1,6	-8,0	-19,4	-29,1

Вывод:

Графически мы определили норму доходности. Для построения графика рассчитали чистый дисконтированный доход при норме дисконта 13%, 15%, 16%, 18%, 20%.

На основании полученного графика, можно сказать, что при норме дисконта более 14,8% предприятие будет не рентабельным.

---

Смотрите также файлы

• Операционная система. Графический интерфейс пользователя.docx

• Логикалы есептер.docx

• аза тілі Малімні атыжні Аймаханова Ж. К. Сынып 4 Б сынып.docx

• Классный час фио учителя Елена Сергеевна Усанова.docx

• Решение Построение эпюры поперечных сил q y. 1 участок 2 участок.docx