ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 17.03.2024
Просмотров: 258
Скачиваний: 14
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
Как и немцы, американцы свое золото не трогают. Количество золота в Форт-Ноксе более чем в два раза выше, чем у наших западных соседей. Тем не менее существует множество теорий заговора и спекуляций про американское золото. Они вытекают из того факта, что запасы США не проверяются независимыми аудиторами. И чтобы ещё более интересно, в балансе FED золото удерживается на уровне 11 миллиардов долларов, что составляет 42,2 доллара за унцию. Это цена с 1971 года. Почему именно так? Некоторые говорят, что часть этого «золота» может быть своего рода золотым сертификатом, выпущенным много веков назад1.
-
ЦЕНА НА ЗОЛОТО
Учитывая его особую функцию, с начала существования золотого стандарта и до 1970-х годов устанавливалась денежными властями государства, как правило, центральным эмиссионным банком.
Мировая цена золота ежедневно устанавливается по результатам золотого фиксинга (утренний фиксинг, AM Fixing; вечерний фиксинг, PM Fixing).
В 1792 году в США было установлено, что 1 унция золота будет стоить 19,3 доллара. В 1834 году за унцию давали уже 20,67 долларов, поскольку США не имели достаточного золотого запаса, чтобы обеспечить весь объём выпущенных денег, и курс валюты приходилось снижать. Эта цена на золото продержалась 100 лет, вплоть до конфискации золота правительством США в 1933 году. После конфискации цена 1 унции золота была установлена в 35 долларов. Несмотря на экономический кризис, США пытались сохранить фиксированную привязку доллара к золоту, ради этого поднималась учётная ставка, но это не помогло. Однако в связи с последовавшими войнами золото из Старого Света стало перемещаться в Новый, что восстановило на время привязку доллара к золоту.
В 1944 году было принято Бреттон-Вудское соглашение. Был введён золотодевизный стандарт, основанный на золоте и двух валютах - долларе США и фунте стерлингов Великобритании, что положило конец монополии золотомонетного стандарта. Согласно новым правилам, доллар становился единственной валютой, напрямую привязанной к золоту. Казначейство США обязывалось обменивать доллары на золото иностранным правительственным учреждениям и центральным банкам в соотношении 35 долларов за тройскую унцию. Фактически золото превратилось из основной в резервную валюту.
В конце 1960-х годов высокая инфляция в США вновь сделала невозможным сохранение золотой привязки на прежнем уровне, ситуацию осложнял и внешнеторговый дефицит США. Рыночная цена золота стала ощутимо превышать официально установленную. В 1971 году содержание золота в долларе было снижено до 38 долларов за унцию, а в 1973 году - до 42,22 долларов за унцию. В 1971 году президент США Ричард Никсон отменил привязку доллара к золоту, хотя официально этот шаг был подтверждён лишь в 1976 году, когда была создана Ямайская валютная система плавающих курсов. Это означало, что доллар больше не был обеспечен ничем, кроме долговых обязательств США. После этого золото превратилось в особый инвестиционный товар. Инвесторы на протяжении многих лет доверяли исключительно золоту.
В результате краха Бреттон-Вудской системы к концу 1974 года цены на золото подскочили до 195 долларов за унцию, а к 1978 году - до 200. К началу 1980 года цена на золото достигла рекордной отметки - 850 долларов за унцию (свыше 2000 долларов в ценах 2008 года), после чего она начала постепенно падать. Как бы то ни было, падение прекратилось, и снова начался рост цены на золото, в связи с соглашением ведущих центральных банков об ограничении продаж золота в 1999 году.
С 2004 года из-за девальвации доллара США цена золота вошла в русло резкого подорожания: к концу 2006 года цена на унцию золота достигла 620 долларов, а к концу 2007 года - уже около 800 долларов. В начале 2008 года цена золота превысила рубеж в 1000 долларов за унцию. Тем не менее, в сравнимых ценах золото не дошло до пика 80х - выше 2000 долларов. 21 ноября 2008 года цены на золото за день выросли на 7,5 %.
Из-за опасений инвесторами дефолта США цена золота 18 июля 2011 года установила новый мировой рекорд - 1600 долларов за тройскую унцию. В результате дестабилизации курсов основных мировых валют и серьёзных колебаний цен на акции, долгового кризиса в Европе и ускорения инфляции в разных странах 8 августа 2011 года цена на золото на бирже Гонконга установила новый рекорд и впервые превысила 1700 долларов за тройскую унцию, одновременно впервые за длительное время золото стало дороже платины. 10 августа цена фьючерса на золото на бирже COMEX установила новый рекорд и впервые превысила 1800 долларов за тройскую унцию, а 23 августа цена впервые превысила 1900 долларов за тройскую унцию и установила новый рекорд - 1911,46 долларов. 5 сентября цена утреннего фиксинга на золото установила рекорд за всю историю существования золотого фиксинга - 1896,5 долларов за тройскую унцию. 6 сентября 2011 года цена вечернего фиксинга на золото установила рекорд за всю историю существования золотого фиксинга в фунтах стерлингов - 1182,823 фунта, и в евро - 1346,359 евро за тройскую унцию. После сентября 2011 года рост стоимости золота прекратился и последовал длительный нисходящий тренд, продолжавшийся до 2015 года (средняя стоимость золота в 2012 году составила 1669 долларов за унцию с приростом на 6 %).
12 апреля 2013 года тройская унция стоила 1600 долларов, а 15-го - уже 1350 долларов, цена упала ниже 1500 долларов за унцию впервые с июля 2011 года; по некоторому мнению, это падение явилось следствием распродаж золота западными центробанками после событий на Кипре с целью переломить «бычий» рынок и сбить цену. Котировки фьючерса золота установили рекордное падение в 23 % за квартал за всю историю существования биржи Comex с 1975 года и с момента отмены привязки доллара к золоту в 1971 году (предыдущий рекорд был установлен в 1982 году, когда золото потеряло в первом квартале 18 %). В этом году мировой спрос на золото снизился на 15 % по сравнению с предыдущим годом. Падение цен 2013 года привело к тому, что впервые с 2000 года золото подешевело за год. По некоторому мнению, падение цен на золото в 2013 году почти на треть объясняется ожиданиями сокращения политики смягчения ФРС в связи с оживлением экономики.
С начала 2014 года на фоне украинского кризиса, иракской междоусобицы и ослабления доллара золото дорожало - на 15 % (достигнув в марте стоимости 1391 доллара за унцию), оно впервые с 2011 года росло два квартала подряд, однако затем стало дешеветь. В 2014 году средняя цена на золото составила 1267 долларов за унцию.
20 июля 2015 года цена на золото снизилась до пятилетнего минимума в 1080 долларов за унцию, а в ноябре достигла минимума с февраля 2010 года в 1052 долларов за унцию, что связывают с ожиданиями ужесточения монетарной политики ФРС США в этом году, а именно - повышения базовой процентной ставки, первого с 2006 года.
С начала 2016 года цены на золото показывают уверенный рост (в феврале они впервые за год превысили уровень 1250 долларов за тройскую унцию, столь быстрыми темпами золото не дорожало с ноября 2008 года), рост связывают с ожиданиями новых стимулов со стороны ведущих ЦБ развитых стран; за I кв. 2016 года цена за тройскую унцию золота выросла на 16 %, что является крупнейшим квартальным ростом показателя с 1986 года. К 6 июля золото подорожало, с начала года, на более 27 %; удорожание выше 1300 долларов за унцию связывают в том числе с итогами референдума о выходе Великобритании из ЕС.
В июне 2019 года мировые цены на золото превысили $1400 за унцию, впервые с сентября 2013 года. 13 августа цена достигла шестилетнего максимума на фоне мирового экономического спада, за последние три месяца его стоимость выросла на 20 %, 7 августа впервые с 2013 года она достигла рубежа в 1500 долларов за унцию1.
6 марта 2020 года цены на мировом рынке на золото достигло максимума - 1690 долл./унция 8-9 марта, после срыва сделки ОПЕК+ по понижению добычи нефти, золото выросло до рекордных 1702 долл./унция.
К концу марта цена фьючерсов на золото в США выросла примерно на 9 %, до порядка 1620 долларов за тройскую унцию, достигнув семилетнего максимума. Только в нескольких случаях, начиная с 2000 года, цены на золото выросли ещё больше за одну неделю: в частности, такой рост был сразу после того, как в сентябре 2008 года крупнейший банк США Lehman Brothers объявил о банкротстве.
-
РОЛЬ ЗОЛОТА В ЭКОНОМИКЕ
Золото в условиях товарного производства выполняет функцию всеобщего эквивалента. Выражая стоимость всех других товаров, Золото в качестве всеобщего эквивалента приобретает особую потребительную стоимость, становится деньгами. Товарный мир выделил Золото в качестве денег потому, что оно обладает наилучшими для денежного товара физическими и химическими свойствами: однородностью, делимостью, сохраняемостью, портативностью (большой стоимостью при небольших объеме и весе), легко поддается обработке. Значительное количество Золото применяется для изготовления монет или в форме слитков хранится в качестве золотого запаса центральных банков (государства). Золото широко используется для промышленного потребления (в радиоэлектронике, приборостроении и других прогрессивных отраслях), в качестве инвестировании, в стоматологии, в качестве денег, в фармакологии, а также как материал для изготовления ювелирных изделий.
Диаграмма 3.1. – Применение золота
Первоначально Золото употреблялось исключительно для выделки украшений, затем оно стало служить средством сбережения и накопления богатств, а также обмена (сначала в форме слитков). В качестве денег Золото использовалось еще за 1500 лет до н. э. в Китае, Индии, Египте и государствах Месопотамии, а в Древней Греции - в 8-7 веках до н. э. В Лидии, богатой месторождениями Золота, в 7 веке до н. э. началась чеканка первых в истории монет. Имя лидийского царя Креза (правил около 560-546 годов до н. э.) стало синонимом несметного богатства. На территории Армении монеты из Золота чеканились в 1 веке до н. э. Но в древности и в средние века Золото не являлось основным валютным металлом. Наряду с ним функции денег выполняли медь и серебро.
Погоня за Золотом, страсть к обогащению были причинами многочисленных колониальных и торговых войн, в эпоху Великих географических открытий толкали на поиски новых земель. Поток драгоценных металлов в Европу после открытия Америки явился одним из источников первоначального накопления капитала1. До середины 16 века из Нового Света в Европу ввозилось преимущественно Золото (97-100% ввозимого металла), а со 2-й трети 16 века, после открытия богатейших месторождений серебра в Мексике и Перу - преимущественно серебро (85-99%). В России в начале 19 века стали разрабатываться новые месторождения Золота на Урале и в Сибири, и в течение трех десятилетий страна занимала первое место в мире по его добыче. В середине 19 века были открыты богатые месторождения Золота в США (Калифорния) и Австралии, в 1880-х годах - в Трансваале (Южная Африка). Развитие капитализма, расширение межконтинентальной торговли усилили спрос на денежные металлы, и, хотя добыча Золота возросла, во всех странах наряду с Золотом в качестве денег еще продолжало широко использоваться серебро. В конце 19 века произошло резкое снижение стоимости серебра вследствие совершенствования способов его добычи из полиметаллических руд. Рост мировой добычи Золота и особенно прилив его в Европу и США из Австралии и Африки ускорили вытеснение обесценившегося серебра и создали условия для перехода большинства стран к монометаллизму (золотому) в его классической форме золотомонетного стандарта. Первой к золотому монометаллизму перешла в конце 18 века Великобритания. К началу 20 века золотая валюта утвердилась в большинстве стран мира.
-
Экпорт
Россия - нетто-экспортер золота, причем за 2019-2020 годы экспорт золота вырос как в количественном, так и в стоимостном выражении. В 2019 году экспорт золота вырос более чем в семь раз в физическом объеме и более чем в восемь раз в стоимостном выражении по сравнению с 2018-м. Основным покупателем стала Великобритания - страна купила золота на $5,33 млрд из проданных $5,75 млрд. Ряд экспертов связывают рекордный спрос на золото с неопределенностью относительно Brexit. Однако, следует помнить о том, что Великобритания – крупнейший финансовый центр, поэтому существенная часть потоков может проходить через нее транзитом.
С II квартала 2020 года экспорт золота снова увеличился - пиковый экспорт в апреле составил 42,5 т, на протяжении апреля - июня Россия экспортировала примерно по 24 т золота в месяц. Рост экспорта золота в апреле 2020 года, позволивший хотя бы незначительно компенсировать падение общего экспорта РФ, связан с тремя главными факторами.
В апреле 2020 года изменились в России правила вывоза золота за рубеж: золотодобывающим и аффинажным компаниям предоставили право получения генеральных (а не разовых) лицензий на вывоз золота за границу. Ранее предполагалась продажа золота кредитующим компании банкам, а банки в свою очередь имели подобные генеральные лицензии. Золотодобывающие и аффинажные компании и ранее могли получать разовые лицензии на вывоз золота, однако это было связано с существенными дополнительными издержками1.
1 апреля 2020 года ЦБ РФ объявил о приостановлении покупок золота для наполнения золотовалютных резервов. Фактически объем покупок снизился с начала 2020 года. Подробнее политика ЦБ РФ в отношении накопления золотовалютных резервов будет рассмотрена в следующем разделе.
В конце марта 2020 года на фоне неопределенности, связанной с пандемией COVID-19, на рынке появились опасения относительно физического дефицита золота на Нью-Йоркской товарной бирже (COMEX). Опасения спровоцировали рост количества поставочных контрактов, а также увеличившаяся разница между ценами фьючерсов на американской бирже и спот-контрактов в Европе.
Доля золота в общем экспорте РФ относительно невелика и до конца 2019 года составляла доли процента. Для сравнения: доля экспорта сырой нефти в общем российском экспорте до 2020 года составляла около 30 % (в II квартале 2020 года снизилась до 20 % в связи с падением цен на нефть). Однако в конце 2019-го и в II квартале 2020 года наблюдался значительный рост в связи с вышеописанными событиями, доля золота в экспорте в II квартале 2020 года увеличилась почти до 7 %.