ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 27.04.2024
Просмотров: 5
Скачиваний: 0
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
Перечень вопросов для самостоятельной работы студентов
Тема 12 . Управление капиталом организации
1. Раскройте понятие оборотного капитала и его состав.
2. От каких факторов зависят уровень и структура оборотного капитала?
3. Охарактеризуйте цель и основные положения управления оборотным
капиталом.
4. Дайте характеристику рисков, возникающих при управлении оборотным капиталом.
5. Раскройте показатели эффективности управления оборотным капиталом.
6. Дайте характеристику собственного капитала организации.
7. Основные направления управления собственным капиталом.
8. Дайте характеристику источников финансирования собственного и заемного капитала.
9. Что представляет собой стоимость источников капитала?
10. Как определяется средневзвешенная стоимость капитала?
Существуют два основных понятия оборотного капитала — чистый оборотный капитал и брутто-оборотный капитал. Бухгалтеры, употребляя термин «оборотный капитал» подразумевают чистый оборотный капитал (собственные оборотные средства) (разницу между оборотными активами и текущими обязательствами). Финансовые аналитики под оборотным капиталом подразумевают оборотные активы, следовательно, их внимание сосредоточено на бруттооборотном капитале (инвестициях предприятия в оборотные активы, такие как денежные средства, рыночные ценные бумаги, дебиторская задолженность, товарно-материальные запасы). Поэтому, когда речь идет об управлении оборотным капиталом, имеется в виду непосредственное управление как оборотными активами, так и источниками их финансирования.
Управление оборотными активами занимает существенное место в финансовом менеджменте, поскольку оборотные активы представляют часть суммарных активов предприятий. Причем на некоторых предприятиях (в основном предприятиях торговли) эта часть существенна.
Оборотные активы предприятия представлены такими элементами, как:
•запасы (сырья, готовой продукции, товаров для перепродажи);
•незавершенное производство (для промышленных предприятий);
•дебиторская задолженность (краткосрочная и долгосрочная);
•краткосрочные финансовые вложения (рыночные ценные бумаги);
•денежные средства.
Такая последовательность оборотных активов обусловлена действующими российскими стандартами бухгалтерского учета (отражение в бухгалтерском балансе, раздел 2 «Оборотные активы»). В данном случае оборотные активы представлены по степени возрастания ликвидности. В балансе, составленном в соответствии с международными стандартами финансовой отчетности (МСФО) оборотные активы отражаются по степени убывания ликвидности.
Следует отметить, что существующая в литературе традиционная классификация активов по степени ликвидности не всегда может быть использована на практике. Так, например, отечественные и зарубежные авторы относят запасы к медленно реализуемым активам, тогда как некоторые запасы могут рассматриваться как абсолютно ликвидные.
Индивидуальный подход к определению степени ликвидности активов, прежде всего оборотных, можно применять как для производственных, так и для торговых предприятий.
Необходимость индивидуального подхода к оценке ликвидности активов вытекает из содержания понятия «ликвидность». Ее можно трактовать, с одной стороны, как способность активов превращаться в денежные средства, с другой — как время, в течение которого активы могут быть превращены в деньги. Каждое предприятие, в зависимости от отраслевой принадлежности, имеет на балансе не обезличенные, а конкретные активы. Их содержание не отражается в балансе, поэтому для достоверного определения ликвидности активов следует воспользоваться внутренней информацией предприятия.
Для обеспечения финансового покрытия оборотных активов финансовые менеджеры планируют возможные источники финансирования, причем это планирование носит краткосрочный характер, т.е. его нельзя отложить на длительный период.
Управление оборотными активами подразумевает решение двух основных вопросов:
•нахождение оптимального уровня инвестиций в оборотные активы;
•определение соотношения источников краткосрочного и долгосрочного финансирования для поддержания уровня оборотных активов.
Решения по эти вопросам зависят от компромисса между риском и рентабельностью. Снижение уровня оборотных активов, при условии, что все-таки обеспечивается объем продаж приводит к росту доходности (рентабельности) суммарных активов. Такая стратегия ведет к низкому или отрицательному уровню чистого оборотного капитала. Однако при росте рентабельности возрастает риск, который связан с возможностью не удержать оборотные активы на уровне, достаточном для выполнения денежных обязательств фирмы и обеспечения надлежащего объема продаж.
