ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 03.05.2024
Просмотров: 13
Скачиваний: 0
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
Финансовый менеджмент
Бланк выполнения задания № 6
№ | Показатель | Денежный поток по годам | Итого | |||||
0 год | 1 год | 2 год | 3 год | 4 год | 5 год | |||
1 | Суммарный денежный поток, д. е. | -1000 | 100 | 300 | 600 | 600 | 600 | 1200 |
1.1 | Отток (инвестиции), д.е. | -1000 | - | - | - | - | - | -1000 |
1.2 | Приток, д. е. | - | 100 | 300 | 600 | 600 | 600 | 2200 |
2 | Коэффициент дисконтирования | 1,000 | 0,833 | 0,694 | 0,579 | 0,482 | 0,402 | - |
3 | Дисконтирован-ный суммарный денежный поток, д. е. | -1000 | 83,3 | 208,3 | 347,2 | 289,4 | 241,1 | 169,4 |
3.1 | Дисконтирован-ный отток (инвестиции), д. е. | -1000 | - | - | - | - | - | -1000 |
3.2 | Дисконтирован-ный приток, д. е. | - | 83,3 | 208,3 | 347,2 | 289,4 | 241,1 | 1169,4 |
4 | Дисконтирован-ный суммарный денежный поток нарастающим итогом, д. е. | -1000 | -916,7 | -708,3 | -361,1 | -71,8 | 169,4 | 169,4 |
1. | NPV = | 169,4 д.е. > 0 (проект реализовать целесообразно) |
2. | PI = | 1,1694 > 1 (проект реализовать целесообразно) |
3. | DPP = | 4,30 года < 5 лет (проект реализовать целесообразно) |
Вывод: положительное значение чистого дисконтированного дохода, индекс доходности больше единицы, срок окупаемости в пределах срока реализации проекта свидетельствуют о целесообразности реализации проекта |
Решение:
Для определения целесообразности инвестиций необходимо, прежде всего, рассчитать чистый дисконтированный доход ( ).
Чистый дисконтированный доход – это текущая стоимость будущих доходов (разности поступлений и затрат) за минусом инвестиционных затрат и рассчитывается по формуле:
где – чистый доход по годам реализации проекта,
– сумма инвестиционных вложений,
– ставка дисконтирования.
Если стоимость капитала неизменна на всем протяжении проекта и составляет 20%, то чистый дисконтированный доход равен:
Результаты расчета показали, что проект является выгодным.
Если инвестиционные затраты, связанные с предстоящей реализацией инвестиционного проекта, осуществляются в несколько этапов, то расчет производится по формуле:
и составляет:
Независимый инвестиционный проект, у которого значение индекса доходности ≤ 1, должен быть отвергнут. В данном случае реализация проекта принесет выгоду инвестору.
Под дисконтированным сроком окупаемости понимают продолжительность периода, в течение которого сумма чистых доходов, дисконтированных на момент завершения инвестиций, равна сумме наращенных инвестиций
Как видно из таблицы, в конце 4-го года накопленный дисконтированный денежный поток является еще отрицательным, а в конец 5-го года – уже положительным. Следовательно, срок окупаемости инвестиций находится между 4-мя и 5-ю годами реализации инвестиционного проекта. Уточненный срок окупаемости рассчитывается по формуле:
где – последний год реализации проекта, в течение которого накопленный дисконтированный денежный поток оставался отрицательным;
– величина накопленного дисконтированного денежного потока на момент ;
– дисконтированный денежный поток, полученный в течение года, когда накопленный дисконтированный денежный поток становится положительным.
Подставляем известные значения и получаем:
Практически аналогичную величину дисконтированного срока окупаемости мы получаем, используя и усредненный способ расчета: