Как показывают данные таблицы 2.5 на анализируемом предприятии существует недостаток собственных оборотных средств, долгосрочных источников формирования запасов, общей величины основных источников формирования запасов и в начал и в конце анализируемого периода, Из этого следует, что у предприятия кризисное финансовое состояние, при котором оно находится на грани банкротства и полностью зависит от заемных источников финансирования. В данной ситуации денежные средства, дебиторская задолженность предприятия и прочие оборотные активы не покрывают его кредиторской задолженности. Единственным источником формирования запасов является собственные средства предприятия, которых не хватает для финансирования материальных оборотных средств, в результате пополнения запасов за счет средств, образующихся при замедлении погашения кредиторской задолженности.

2.5 Факторный анализ рентабельности собственного капитала

Рентабельность собственного капитала замыкает всю пирамиду показателей эффективности функционирования предприятия. Вся деятельность предприятия должна быть направлена на увеличение суммы собственного капитала и повышение уровня его доходности. Рассчитывается она отношением суммы чистой прибыли к среднегодовой сумме собственного капитала:



Рис.2.1. - Структурно-логическая факторная модель рентабельности собственного капитала

Оптимизация решений по привлечению капитала – это процесс исследования множества факторов, воздействующих на ожидаемые результаты, в ходе которого на основе ранее установленных критериев оптимизации менеджерами – аналитиками осуществляется осознанный (рациональный) выбор наиболее эффективного варианта привлечения капитала. В качестве критериев оптимизации могут выступать прирост обобщающих показателей рентабельности капитала, а разработанные на их основе факторные модели зависимости рентабельности собственного капитала от других частных показателей-факторов позволяют выявить степень количественного воздействия каждого из них на изменение (+,-) результативных показателей.

Таким образом, эффективность использования капитала характеризуется его доходностью (рентабельностью). Данный показатель рассчитывается по следующей формуле:

---

Rсобственного капитала = К финансовой маневренности * К оборачиваемости * R продаж






Таблица 2.6. Показатели факторного анализа рентабельности собственного капитала.

Показатели	2019	2020	Изменение (+,-)
Чистая прибыль, тыс.руб.	590913	-106401	-697314
Выручка, тыс.руб.	7110468	8548270	1437802
Валюта баланса	5078706	5424351	-345645
Собственный капитал, тыс.руб.	2808307	3050291	+241984
К финансовой маневренности	1,808	1,778	-0,03
К оборачиваемости активов	1,400	1,576	+0,176
R продаж, %	8,31	-1,245	-9,555
R собственного капитала, %	21,04	-3,49	-24,53

Рассчитаем зависимость Rс.к. от частных факторов с помощью метода абсолютных отклонений:

За счет Кф.м. (-0,03)*1,40*8,31= -0,349

За счет Коб.ак. 1,808*(+0,176)*(-1,245)= -0,396

За счет R продаж 1,808*1,40*(-9,555)=-24,186

Баланс отклонений: -0,349-0,396-24,186=-24,931

Данные таблицы 2.6. свидетельствуют о том, что рентабельность собственного капитала в отчетном году по сравнению с предыдущим годом уменьшилась на 24,931 пунктов, при этом следует отметить высокий уровень показателя рентабельности и на начало года (21,04%) и на конец года (-3,49) – это вызвано, значительно небольшой величиной собственного капитала. Чистая прибыль уменьшилась на 697314, валюта баланса на 345645, величина собственного капитала увеличилась на 241984, а также увеличилась выручка на 1437802тыс.руб.

Используя расчеты влияния факторов, отметим, что рентабельность собственного капитала уменьшилась на 24,931% за счет отрицательного влияния следующих факторов:

---

- рентабельности продаж, который снизился на 9,555 пунктов, в следствии этого R с.к. уменьшилась на 24,186%;

- увеличения коэффициента оборачиваемости активов (вырос на 0,176 ) R с.к. снизилась еще на 0,396 пунктов.

- коэффициента финансовой маневренности который снизился всего на 0,03, R с.к. уменьшилась на 0,349, что не столь значительно при таком отрицательном влиянии.

Можно сделать вывод, что снижение рентабельности собственного капитала произошло из-за снижения деловой активности предприятия.
3. Рекомендации по совершенствованию собственного капитала и увеличению его доходности

Проведенный анализ общего состояния собственного капитала на ОАО «КАМАЗ-Металлургия» выявил не стабильность финансового состояния, в котором находится предприятие по причине недостатка собственных источников формирования капитала.

Для улучшения финансового состояния собственного капитала анализируемого предприятия разработаны следующие рекомендации:

• 
  увеличить уставный капитал общества с целью повышения его финансовых гарантий;
  
• 
  увеличение резервного фонда;
  

В бухгалтерском учете акционерного общества отражаемая величина уставного капитала соответствует сумме зафиксированной в учредительных документах, как совокупность акций по номинальной стоимости, принадлежащих учредителями (акционерам). Это положение зафиксировано ст. 25 Закона «Об акционерных обществах».

Юридическое значение уставного капитала ОАО «КАМАЗ-Металлургия» состоит в том, что его размер определяет те пределы минимальной имущественной ответственности, которые акционерное общество имеет по своим обязательствам. Экономическая и практическая роль создания уставного капитала путем размещения акций заключается в возможности оперативного привлечения финансовых средств, необходимых как для начала, так и для продолжения (при необходимости) реальной хозяйственной деятельности.

История ОАО «КАМАЗ-Металлургия» началась в 2001 году. 16 июня Советом директоров КАМАЗа была утверждена новая структура управления акционерным обществом В Уставе общества зафиксирована величина уставного капитала равная 2 300 009 200 рублей.

Как показывают результаты анализа акционерная собственность в стоимостном выражении отстает от стоимости совокупного денежного капитала предприятия. В 2005 году уставный капитал составил 76,75% в структуре собственного капитала предприятия. Кредиторы весьма заинтересованы в том, чтобы предприятие было имущественно сильным, чтобы оно нормально функционировало, ибо этим создается возможность правильного и беспрепятственного получения срочных платежей.

---

Исходя из вышесказанного обществу целесообразно произвести наращивание уставного капитала. Изменение размера уставного капитала может быть произведено по решению собственников ОАО «КАМАЗ-Металлургия» на общем собрании акционеров и должно быть отражено в его учредительных документах.

Уставный капитал может быть увеличен либо за счет дополнительной эмиссии акций, либо без привлечения дополнительных инвестиций.

Практика крупных западных фирм показывает, что большинство из них крайне неохотно прибегают к выпуску дополнительных акций. Причин тому несколько. Во-первых, дополнительная эмиссия акций является весьма дорогостоящей и длительной во времени процессом. По оценке западных экспертов расходы могут составлять 5-10% номинала общей суммы выпускаемых ценных бумаг. Во-вторых, эмиссия может сопровождаться спадом рыночной цены акций фирмы-эмитента.

Увеличение уставного капитала без привлечения дополнительных инвестиций возможно только в пределах суммы нераспределенной прибыли, которая отражается в системе бухгалтерского учета на счете 88 «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)» и добавочного капитала. Это можно сделать следующим образом:

• 
  увеличить номинальную стоимость выпущенных ранее акций, с обязательным изъятием из обращения старых, или выпустить новые, так называемые бонусные акции. Порядок проведения бонусной эмиссии акций начинается с определения коэффициента увеличения уставного капитала (К), который рассчитывается по формуле:
  

где УК^П – первоначальный размер уставного капитала

ДК – дополнительный капитал, включаемый в уставный капитал.

На этом полученный коэффициент должен увеличить номинальную стоимость акций, принадлежащих каждому акционеру.

Выпуск бонусных акций не изменяет размера собственного капитала, а лишь переводит часть его с одного синтетического счета на другой, не влияя при этом на финансовые результаты.

Для повышения собственных финансовых гарантий общества целесообразно увеличить размер его уставного капитала до 20% от общей суммы собственного капитала за счет части средств добавочного капитала.

При этом коэффициент увеличения уставного капитала будет равен:

Прогнозный состав собственного капитала и влияние увеличения уставного капитала на некоторые коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость предприятия, представлены в таблице 3.1.

---

Таблица 3.1. Расчет влияния прироста уставного капитала на коэффициенты финансовой устойчивости.

Показатели	Действующий вариант	Рекомендуемый вариант	Абсолютные отклонения
1 Уставный капитал, тыс. руб.	2300009	3052112	+752103
2 Добавочный капитал, тыс. руб.	889682	137579	–752103
3 Резервный капитал, тыс. руб.	142381	142381	–
4 Фонд социальной сферы, тыс. руб.	–	–	–
5 Нераспределенная прибыль, тыс. руб.	-335132	-335132	–
6 Итого собственный капитал, тыс. руб.	2996940	2996940	–
7 Всего источников финансирования, тыс. руб.	5424351	5424351	–
8 Коэффициент участия акционеров в собственных ресурсах предприятия (п.1:п6)	0,767	1,018	+0,251
9 Коэффициент участия акционерного капитала в суммарных источниках финансирования (п.1:п.7)	0,424	0,563	+0,139

Из данной таблицы видно, что за счет увеличения уставного капитала на 752103 тыс. руб. повышаются значения коэффициентов. Увеличивается коэффициент участия акционеров в собственных ресурсах предприятия на 0,251. Увеличивается коэффициент участия акционерного капитала в суммарных источниках финансирования с 0,424 до 0,563 на 0,139. Это свидетельствует об увеличении доли акционерной собственности в совокупном капитале предприятия.

Уставом ОАО «КАМАЗ-Металлургия»» предусмотрено создание резервного фонда в размере 15% от уставного капитала. Однако реально данный фонд на предприятии составлял в 2003 году 7,91% от УК (142381тыс.руб.), в 2019, 2020гг. он составил 6,19% от размера уставного капитала.

Мировая практика показывает, что для всякого акционерного предприятия обязательно постепенное образование резервного капитала. Это важное положение нашло отражение в ст. 35 Закона РФ «Об акционерных обществах».

---

Смотрите также файлы

• 3тосан бойынша жиынты баалауа арналан тапсырмалар Робототехника блімі бойынша жиынты баалау.docx

• Суммативное оценивание за раздел Работа с документом Цель обучения.docx

• Отметить вопрос.docx

• Практическая работа 4 Светотехнический расчет ограждающих конструкций (окна) при естественном боковом освещении. Задание.docx

• Образование русского централизованного государства Предпосылки образования.doc