Файл: Роль российской денежной единицы в формировании валютного рынка других стран (Денежная единица в Российской Федерации: понятие, этапы развития, современное положение).pdf

Турецкая валютная система недостаточно стабильна. Нестабильность обусловлена высокой зависимостью от туристического сектора экономики. Однако, в последние годы наблюдается значительное снижение темпов инфляции.

Коммерческими банками Турции могут устанавливаться курсы валют согласно действующих условий рынка с предоставлением Центробанку сведений о колебаниях курсов валют, что носит справочный характер.

Банками могут заключаться форвардные сделки согласно установленных ЦБ лимитов. В соответствии с международной практикой курсы срочных сделок свободно устанавливаются между банками и их клиентами. Банки также заключают сделки на условиях "своп" с Центральным банком на каждый квартал сроком до одного года. Валютно-торговый контроль находится в ведении Премьер-министра, которому подчинен Субсекритариат казначейства. Непосредственный контроль осуществляет Центральный банк. Субсекретариат казначейства уполномочивает коммерческие банки проводить валютные операции за собственный счет.

На протяжении последних 25 лет Китай демонстрировал феноменальные темпы роста финансовой глубины экономики. Отношение агрегата М2 к ВВП увеличилось с 24% в 1978 году до 151% в 2017 году. В 1990 году отношение М2 к ВВП в Китае и России было примерно на одном уровне в 70%, но в России оно уменьшилось до 21%, в то время как в Китае выросло до 103%. В 2017 году в России оно составило 32% [14].

Депозиты населения составляют примерно половину денежной массы. Доля внутреннего кредита (кредиты банков предприятиям и населению) в ВВП достигло 178% в 2003 году (168% в 2017 году), что почти в два раза превышало показатель для США [17].

Большая часть финансовых активов Китая сосредоточена в банковской системе. Банковский кредит остается основным источником (80%) финансирования китайских предприятий. Рынок корпоративных облигаций (нефинансовых компаний) практически отсутствует. Стоимость находящихся в обращении небанковских корпоративных облигаций – менее 1% ВВП [17]. 

Обменный курс юаня устанавливается Народным банком КНР и публикуется Главным государственным управлением валютного контроля. В 1994 г. в КНР проведена реформа валютной системы:

- введены единые курсы основных валют к юаню;

- создана система валютных расчетов, продаж и переводов, на основе которой организован межбанковский валютный рынок.

Операции по купле-продаже валюты предприятиями на зарубежном рынке были включены в банковскую систему конвертации. В КНР официально действует ст. 8 соглашения с МВФ и введен обмен юаня на зарубежные валюты [9]. Валютные резервы КНР превысили 212 млрд долл. Расширяется деятельность зарубежных финансовых структур на китайском рынке. В настоящее время в 23 городах КНР и провинции Хайнань действуют 190 финансовых структур с иностранным капиталом. Банки с зарубежным капиталом получили право открывать филиалы в городах центрального подчинения [9]. Уже более 30 банков с иностранным капиталом осуществляли операции в юанях, а в ближайшие годы все банки с иностранным капиталом получат право на проведение таких операций в провинциях.

---

Эволюция валютной системы Германии - ведущей экономической державы Европы - отражает характер и специфику экономических процессов, происходивших в мировой и европейской экономике с самого начала формирования хозяйственной системы в регионе. Одной из особенностей его развития является формирование тесных торгово-экономических связей между европейскими странами, обусловленное историко-географическим фактором. 

13 марта 1979 года была создана Европейская валютная система, основными целями которой были сближение экономической и финансовой политики стран-участниц, достижение экономической интеграции, а также создание зоны европейской стабильности с собственной валютой в противовес Ямайской валютной системе, основанной на долларовом стандарте [7]. На взаимную торговлю стран, входивших в ЕВС, приходилось от 55% до 70% их внешнеторгового оборота. Именно Германия, традиционно обеспечивавшая львиную долю торговых потоков европейского региона, была инициатором создания новой валютной системы. 

Структурные принципы ЕВС определялись особенностями западноевропейской интеграции: доля национальной валюты в корзине ЭКЮ (европейской валютной единицы) зависела от удельного веса страны в совокупном ВНП и взаимном товарообороте государств-членов союза. Созданный Европейский Центральный Банк обеспечивал контроль эмиссии, обмена и обращения евровалюты. 1 января 1999 года для национальных валют всех стран-участниц установлен фиксированный обменный курс по отношению к евро, а с 1 января 2002 года новая валюта официально введена в обращение [11]. 

Таким образом, эволюция валютной системы Германии - ведущей экономической державы Европы - отражает характер и специфику экономических процессов, происходивших в мировой и европейской экономике. Именно Германия, традиционно обеспечивавшая львиную долю торговых потоков европейского региона, была инициатором создания новой валютной системы. В 1997 году было принято решение на основе уточненных экономических показателей в 11 странах ЕС вводить новую валюту евро. Созданный Европейский Центральный Банк обеспечивал контроль эмиссии, обмена и обращения евровалюты. 1 января 1999 года для национальных валют всех стран-участниц установлен фиксированный обменный курс по отношению к евро, а с 1 января 2002 года новая валюта официально введена в обращение. По доле национальной валюты в структуре евро Германия опережает других стран-участниц группировки, что обусловлено лидирующими позициями немецкой экономики в торговле и совокупном производстве региона. 

---

Таким образом, различные страны мира в результате глобализации были интегрированы в мировую экономику, благодаря чему у них появился и стал развиваться валютный рынок, и соответственно проводиться различные валютные операции. В каждой стране есть свои характерные черты проведения данных операций, однако одно остается неизменным - значимость национальной валюты, максимально возможное укрепление ее курса, ведь как бы страны не были интегрированы в мировую экономику о внутренней экономике, забывать не стоит, и курс национальной валюты является зеркалом, отражающим эффективность развития национальной экономики страны. Валютный рынок любой страны можно рассматривать в качестве неотъемлемого элемента ее экономической системы. Каждый рынок является экономическими отношениями между субъектами по поводу обмена разного рода ценностями. В современной экономике действуют как национальные, так и интернациональные рынки услуг, товаров, труда, денег и капиталов. Валютные рынки обеспечивают обмен денежных единиц разных стран одну на другую. Традиционной формой обмена валютными ценностями является купля-продажа векселей, чеков, наличных банкнот. В исследовании были рассмотрены особенности валютных рынков таких стран, как США, Саудовской Аравии, Турции, Китая и Германии

2.2.Положение российского рубля в мировой валютной системе

Международный валютный рынок – это крупнейший финансовый рынок в мире, который представляет собой объединённую систему финансово-экономических отношений, направленную на оперативное выполнение операций по купле-продаже и обмену валютных единиц разных стран мира.

Международный валютный рынок обозначается аббревиатурой FOREX - «Foreign Exchange Operation», что в переводе на русский можно транслировать как «конверсионные валютные операции». 

Для сравнения масштабов валютного рынка необходимо отметить, что капитализация фондового рынка США примерно в 3 раза уступает обороту капитала, который ежедневно проходит на рынке Форекс [8].

Основными активами международного валютного рынка традиционно являются валюты экономически господствующих стран мира:

- доллар (США);

- евро (ЕС),

- фунт стерлингов (Великобритания);

- йена (Япония);

- франк (Швейцария) [12]. 

Приобретение статуса международной валюты зависит от:

---

- значительности объема ВВП страны-эмитента;

- степени ее участия в мировой торговле, определяемой размером экспорта и его доли в ВВП;

- независимости национальной экономики от существенных колебаний внешней конъюнктуры;

- высокой ликвидности внутреннего финансового рынка, весомости его масштабов;

- устойчивости позиций государства в мировой экономике и мировой политике [12].

Задача трансформации национальной валюты в международную не только сложная, но и во многом противоречивая. Чтобы поддерживать международный спрос на свою национальную денежную единицу, государство должно иметь активный платежный баланс.

Между тем для насыщения международного денежного обращения своей валютой необходимо, чтобы платежный баланс государства был пассивный. Иначе его национальная валюта не сможет оседать в инвалютных резервах других стран. Национальная валюта государства-эмитента имеет возможность перейти в иностранное владение лишь в том случае, если его внешние платежи превышают обратные поступления.

Все эти положения теории, многократно проверенные практикой, в полной мере относятся и к российскому рублю. Выдвигая задачу становления рубля международной валютой, важно исходить из понимания ее сущности. Международная валюта может быть мировой (резервной, ключевой) и региональной [8].

Мировая обслуживает все виды внешнеэкономических операций во всех регионах мира, свободно обменивается на любые иностранные денежные единицы. Региональная используется в отдельных секторах экономики. Если мировая валюта выполняет все функции денег на глобальном экономическом пространстве, то региональная — лишь некоторые из них и при том в отдельных секторах мирового хозяйства.

Не только в ближайшей обозримой, но и среднесрочной перспективе у рубля, на наш взгляд, нет шансов стать мировой валютой.

К этому не готова экономика России с ее низкой долей в мировом ВВП, экспорте, импорте, в прямых инвестициях, что сдерживает процесс интернационализации валюты Российской Федерации.

По разным оценкам, ее доля в мировом ВВП (по паритету покупательной способности) не превышает 2%, менее 2% она составляет в мировом экспорте, не более 0,5% - в мировых прямых инвестициях.

Производство России слабо диверсифицировано, в силу чего в экспорте преобладают сырьевые товары. Медленно осуществляется перевод экономики на рельсы инновационного развития. Чтобы преодолеть эти негативные факторы, препятствующие интернационализации рубля, требуется время и, по-видимому, длительное. Больше шансов у российского рубля стать международной региональной валютой, например на экономическом пространстве СНГ.

---

Чтобы рубль становился полноценной международной валютой в этом и других регионах, предстоит последовательно создавать необходимые предпосылки. В частности, в валютной сфере важно обеспечить переход к емкому, развитому внутреннему валютному рынку, вне которого невозможна высокая ликвидность российского рубля.

Только развитой валютный рынок способен обеспечить быстроту и легкость обмена национальной валюты России на иностранные денежные единицы и наоборот. От этого рынка зависит низкая волатильность и достаточно высокая устойчивость курса рубля. Отсюда следует: рост ликвидности валюты выступает непременным условием расширения сферы ее обращения, увеличения степени интернационализации. В результате валюта становится менее подверженной обесценению и, следовательно, повышается ее меновая стоимость.

Тем не менее, российский рубль включили в тройку самых недооцененных мировых валют, его стоимость на 15% слабее «справедливого курса».

На укрепление рубля повлияло решение Центробанка повысить ставку и отказаться от закупки валюты. Кроме того, поддержку рублю оказывает макроэкономическая стабильность.

Российский рынок наименее подвержен внешним шокам. При этом стоит отметить и сильные стороны российской экономики, среди которых высокие реальные ставки, положительное сальдо текущего счета, хороший бюджетный баланс и высокий коэффициент резервного покрытия.

Таким образом, международный валютный рынок – это крупнейший финансовый рынок в мире, который представляет собой объединённую систему финансово-экономических отношений, направленную на оперативное выполнение операций по купле-продаже и обмену валютных единиц разных стран мира. Основными активами международного валютного рынка традиционно являются валюты экономически господствующих стран мира: доллар (США); евро (ЕС), фунт стерлингов (Великобритания); йена (Япония); франк (Швейцария). Задача трансформации национальной валюты в международную не только сложная, но и во многом противоречивая. Чтобы поддерживать международный спрос на свою национальную денежную единицу, государство должно иметь активный платежный баланс. Не только в ближайшей обозримой, но и среднесрочной перспективе у рубля, на наш взгляд, нет шансов стать мировой валютой. К этому не готова экономика России с ее низкой долей в мировом ВВП, экспорте, импорте, в прямых инвестициях, что сдерживает процесс интернационализации валюты Российской Федерации. Чтобы рубль становился полноценной международной валютой в этом и других регионах, предстоит последовательно создавать необходимые предпосылки. В частности, в валютной сфере важно обеспечить переход к емкому, развитому внутреннему валютному рынку, вне которого невозможна высокая ликвидность российского рубля.

---