Файл: Понятие и виды ценных бумаг (Ценная бумага как объект гражданских прав).pdf

Таким образом, оборот ценных бумаг возможен только при объединении специфических видов деятельности и субъектов на рынке финансовых ресурсов в их взаимодействии по привлечению средств и их эффективному использованию, которые выступает источником жизнедеятельности системы финансового рынка.

Поэтому, механизм оборота ценных бумаг должен включать развитие организационных признаков его элементов, многовариантность и изменчивость организационно-экономических основ функционирования инфраструктуры.

Таким образом, необходимо определить стратегию развития структуры финансового рынка и создать механизм привлечения дополнительных инвестиционных средств.

Специфика механизма функционирования рынка ценных бумаг должна определять категории эмитентов и уровень эмиссионной активности; тип инвестора и уровня инвестиционного спроса; степень динамизма фондового рынка; степень развития инфраструктуры; функциональную направленность рынка ценных бумаг. При низкой эмиссионной активности эмитентов (6,2% от общего объема эмиссии акций) рынок ценных бумаг оформляет их в дополнительный выпуск акций (но не путем открытой подписки на выпуски и расширения собственников через механизм эмиссии ценных бумаг). Например, на рынок ценных бумаг выпускаются краткосрочные облигации и муниципальные облигации с целью финансирования текущих расходов бюджетов.

В основе низкой эмиссионной активности эмитентов фондового рынка лежат низкий уровень инвестиционного спроса и отсутствие опыта в организации выпусков ценных бумаг; материальные затраты на подготовку и проведение выпусков; опасения руководства открытых акционерных обществ из-за угрозы потери контроля над предприятием; требование о включении в объем вторичной эмиссии акций акционерными обществами стоимости переоценки основных фондов.

Высокий уровень инвестиционного спроса на фондовом рынке характерен на акции некоторых акционерных обществ, что объясняется низкой надежностью и доходностью акций большинства эмитентов.

Слабый динамизм фондового рынка выражается в медленном росте биржевого оборота ценных бумаг и увеличение объемов оборота связано с выпуском и началом торгов ОКО и МИО, незначительных объемах торгов акциями на внебиржевом рынке, низком уровне ликвидности акций акционированных предприятий.

Низкий уровень развития инфраструктуры связан с отсутствием депозитарной системы и системы предоставления информации для принятия решений индивидуального инвестору.

Таким образом, преимущественная ориентация рынка ценных бумаг на перераспределение собственности выражается в уменьшении числа мелких собственников и укрупнении пакетов акций, что обуславливает преобладание на фондовом рынке стратегического институционального инвестора. Основами оборота ценных бумаг выступают уровень развития фондового рынка.

Таблица 1.

Факторы уровня развития фондовых рынков

Перспективы развития оборота ценных бумаг можно связать с направлениями промышленной и инвестиционной политики, кредитно-денежной и бюджетной политики, экономической политики по регулированию рынка ценных бумаг, направленных на преодоление экономического спада, повышение инвестиционной активности и развитие российского рынка ценных бумаг на базе экономически обоснованного воздействия со стороны властных структур на пропорции спроса и предложения на фондовом рынке.

В целях осуществления регулирования необходимо определение объемов операций с ценными бумагами, динамики ликвидности и уровня риска вложений в ценные бумаги на основе аналитической информации и постоянного мониторинга рынка ценных бумаг.

Основные усилия в области развитии оборота ценных бумаг должны быть направлены на стимулирование инвестиционного спроса и предложения.

А пока рынок ценных бумаг обслуживает процессы перераспределения собственности и не привлекает частных инвестиций в производственную сферу.

В целях стимулирования инвестиционного спроса и предложения целесообразно:

• разработать порядок предоставления гарантий субъекта федерации под инвестиционные проекты (выпуски ценных бумаг);
• использовать возможность реструктуризации бюджетного долга предприятий в выпуски ценных бумаг с последующей продажей их под бюджетные гарантии, в виде ADR на международном финансовом рынке;
• разработать систему безопасного размещения средств граждан на фондовом рынке (организация Центра коллективных инвестиций);
• обеспечить организацию массовой разъяснительной и консультационной работы, принятия решений по информационному обеспечению участников рынка ценных бумаг;
• совершенствовать законодательство о рынке ценных бумаг в порядке законодательной инициативы;
• обеспечить организацию контроля за соблюдением требований законодательства о рынке ценных бумаг, распределение функций контроля между территориальными отделениями ведомств, установление форм отчетности, сроков контроля, должностных лиц, обязанных проводить контроль, мер ответственности за нарушение порядка контроля и определение средств массовой информации, создать систему административной ответственности за неисполнение со стороны эмитентов и профессиональных участников рынка требований законодательства о рынке ценных бумаг и требования открытости и доступности информации о результатах финансовой и производственной деятельности открытых акционерных обществ.

Несмотря на непростую ситуацию на российской рынке ценных бумаг, связанную со значительным влиянием ограничительных мер и санкционного давления на Россию, снижением доли иностранных инвесторов и других негативных факторов, итоги прошедших и наступивших годов в целом дают оптимистичную картину перспектив развития российского рынка ценных бумаг.

К примеру, на 2018 год индекс Московской Биржи увеличился на 12,1% по сравнению с 2017 годом. Предположительно, это связано со стабилизацией внутриполитической ситуации в стране и выходом национальной экономики на невысокий, но, тем не менее, стабильный рост.

Суммарный объем торгов на рынке ценных бумаг в 2018 году вырос на 14,8 % — до 40,7 трлн рублей. Объем торгов на рынке акций увеличился на 17,9 % — до 10,8 трлн рублей, впервые с 2014 года превысив отметку в 10 трлн рублей. На рынке облигаций суммарный объем торгов составил 29,84 трлн рублей, что на 13,8 % больше, чем в 2017 году.

Объем размещений облигаций за 2018 год вырос на 28,7% — до 19,6 трлн рублей, из которых 8,1 трлн рублей пришлось на облигации федерального займа, 2,85 трлн рублей — на корпоративные и 8,6 трлн рублей — на однодневные корпоративные облигации.

В 2018 году на рынок вышли 38 новых корпоративных эмитентов облигаций, которые начали размещение 50 выпусков на 62 млрд рублей.

2018 год характеризовался активным притоком частных инвесторов на фондовый рынок. Количество уникальных клиентов — физических лиц по итогам года достигло 1,96 млн человек, что на 50% больше, чем на конец 2017 года.

Данные предоставлены единственной в России многофункциональной биржевой площадкой по торговле акциями, облигациями, производными инструментами, валютой, инструментами денежного рынка и товарами «Московская Биржа».

Активному притоку частных инвесторов на российский рынок ценных бумаг способствовали развитие продуктовой линейки и запуск специализированных инструментов, ориентированных на физических лиц.

Активная работа по взаимодействию с потенциальными эмитентами и инвесторами проводится в регионах (в Санкт-Петербурге, Нижнем Новгороде, Ростове-на-Дону, Новосибирске, Екатеринбурге и Самаре).

В 2018 году 36 региональных компаний получили прямой доступ на валютный и денежный рынки, 18 региональных эмитентов осуществили размещение облигаций. Кроме того, подписаны соглашения по информационному сотрудничеству в продвижении предприятий на долговой рынок с участниками финансового рынка и общественными организациями Самарской, Саратовской, Ульяновской областей, Республики Татарстан, а также с новосибирской общественной организацией «Межрегиональная ассоциация руководителей предприятий». Совместная работа в рамках соглашений направлена на обеспечение потенциальных эмитентов и инвесторов информацией о возможностях финансирования, в том числе путем выпуска корпоративных облигаций, а также на организацию научных, практических и тематических мероприятий, имеющих целью освещение и развитие финансового рынка.

Низкое участие населения России в инвестиционном процессе объясняется невысоким уровнем финансовой грамотности населения, а также российской боязливостью и осторожностью, которые исторически присущи населению. Действуя «по привычке», население в основном открывает депозиты в банках, а некоторые хранят накопления дома.

Достижение цели создания эффективного рынка ценных бумаг связано с преодолением общего кризиса в экономике, нормализацией функционирования предприятий частного и государственного сектора при сохранении стабильности в финансовой сфере.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В данной курсовой работе было рассмотрено определение ценной бумаги в соответствие c законодательством. А именно, в соответствии со ст.142 ГК РФ «Ценными бумагами являются документы, соответствующие установленным законом требованиям и удостоверяющие обязательственные и иные права, осуществление или передача которых возможны только при предъявлении таких документов (документарные ценные бумаги).

Ценная бумага в соответствии со ст. 128 ГК РФ - движимая вещь (документ на бумажном носителе), содержащая в себе имущественное право. Подчиняясь режиму вещи, ценная бумага несет имущественное право. Также было доказано, что ценная бумага является объектом гражданских прав.

Основное внимание было уделено рассмотрению проблем оборота ценных бумаг. Определение сущности проблем оборота ценных бумаг показало, что важен процесс создания условий для развития рынка капитала в ходе реформирования экономики в процессах формирования рынка ценных бумаг, направлениях развития рынка ценных бумаг с целью привлечения инвестиций в реальный сектор экономики.

Несмотря на правовые трудности, регулирующее рынок ценных бумаг, сам рынок функционирует и развивается и оказывает влияние на положение дел в государстве и способствует развитию предпринимательства в России.

Оборот ценных бумаг с внебиржевыми и биржевыми оборотами есть механизм, который функционально входит в рынок ссудных капиталов и движется по своим законам, определяемым спецификой фиктивного капитала, однако тесно увязан с рынком капитала.

Оборот акций, облигаций, депозитных сертификатов, государственных обязательств имеют широкое хождение в России, несмотря на перераспределение капиталов и страхования риска вложения капитала.

В целом, оборот ценных бумаг способствует формированию эффективной и рациональной экономики, поскольку он стимулирует мобилизацию свободных денежных ресурсов и их распределение в соответствии с потребностями рынка и регулируется со стороны государства и самостоятельных организаций профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Оборот ценных бумаг связан с темпами развития экономики в стране с созданием класса собственников, быстротой инвестирования в нее. Особенностью практики является то, что первичный рынок ценных бумаг пока преобладает. Наиболее болезненной и слабой стороной рынка ценных бумаг является его острая подверженность экономическим и политическим потрясениям, заставляющим его работать на быстрых оборотах по сравнению с рынком капиталов и рыночными механизмами.

Рынок ценных бумаг развивается на основе позитивных процессов массового выпуска ценных бумаг, создания новых коммерческих образований и холдинговых структур, привлекающих средства на акционерной основе.

БИБЛИОГРАФИЯ

Нормативно-правовые источники

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994 № 51-ФЗ (ред. от 18.07.2019).
2. Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (ред. от 26.07.2019).
3. Федеральный закон от 02.12.1990 № 395-1 «О банках и банковской деятельности» (ред. от 06.06.2019).

Федеральный закон от 26.12.1995 № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» (ред. от 15.04.2019).

Федеральный закон от 23.12.2003 № 177-ФЗ «О страховании вкладов в банках Российской Федерации».

Список литературы

1. Алексеева М. «О необходимости регулирования рынка ценных бумаг». / Журнал Шеф. №7.
2. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело М.: ИНФАР-М, 2010.
3. Грицаня И.В. Экспресс-анализ качества акций как основа изучения плана приватизации акционерного общества // Резервы повышения эффективности машиностроительного производства: Сб. научных трудов. - Челябинск: ЧГТУ, 2012.
4. Журавлева Г.П. Рыночная инфраструктура как совокупность организационно-правовых форм. // Право и экономика. – 2011. - №5.
5. Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Практикум по российскому рынку ценных бумаг. - М.: БЕК, 2009.
6. Кравченко В.В. Проблемы и перспективы развития рынка ценных бумаг РФ // Менеджмент в России и за рубежом. - 2012 - №2.
7. Кушнир И.В. Рынок ценных бумаг/ Издательство М.: Юрайт. 2013.
8. Лусников А. Реалии и илюзии российского фондового рынка. // Рынок ценных бумаг. - № 3. - 2013.
9. Майоров Д. Что принесет 2014 год российскому фондовому рынку? // Рынок ценных бумаг. - № 5. – 2014.
10. Меньшиков И.С. Финансовый анализ ценных бумаг. - М.: Финансы и статистика, 2012. – с.41.
11. Сафранчук М.И., Стрелец И. Рынок ценных бумаг. // Наука и жизнь. - №9. – 2013.
12. Чихирева А.Г. К вопросу о необходимости государственного регулирования рынка ценных бумаг в России. - СПбГУЭиФ, ТИСБИ, 2009.