Файл: Роль российской денежной единицы в формировании валютного рынка других стран (История и развитие российской валюты).pdf

По мнению экспертов Банка Российской Федерации, процесс реальной конвергенции, скорее всего, продолжится в течение значительного времени после присоединения Российской Федерации к единому мировому рынку. Его смысл состоит не столько в том, чтобы догнать нынешний состав ЕС по уровню экономического развития, сколько в том, чтобы приблизить структуру экономики Российской Федерации к соответствующей структуре развитых стран.

Если говорить о распределении ВВП по важнейшим отраслям, то здесь между Россией, зоной евро, Японией и США нет большой разницы. В сельском хозяйстве производится соответственно 4.7% и 1.3% добавленной стоимости; в промышленности – 27.3% и 18.1%; в сфере услуг – 62.5% и 75.1% (табл. 6).

Правда, в структуре занятости есть существенные различия: в развитых странах на сельское хозяйство приходится 2.3% работающих, а в Российской Федерации – 8.4%.

Таблица 6

Отраслевая структура валовой добавленной стоимости Японии, США, зоны евро и Российской Федерации в 2018 г.,% к итогу

	Валовая добавленная стоимость	В том числе
		промышленность	сельское, лесное и рыбное хозяйство	строительство	торговля, гостиницы и рестораны	Финансовая деятельность, операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг	прочие услуги
Япония	100	199	1-4	6,1	18,9	279	257
США	100	15-9	1,0	4-1	18,0	34-2	26,8
Зона евро	100	18,5	1-7	59	20,6	29,0	24-3
Российская Федерация	100	27-3	4-7	55	30,3	17,6	14,6

В 90-е гг. Российская Федерация переориентировала свою внешнюю торговлю с республик бывшего СССР на Западную Европу, и теперь почти 50% их экспорта направляется в зону евро. Значительные успехи были достигнуты в приватизации и модернизации предприятий, а также в реструктуризации рыночных систем и финансовых институтов.

Вместе с тем Российской Федерации следует еще многое сделать, чтобы завершить переход к рыночной экономике и добиться устойчивого роста. В число основных задач входят дальнейшая либерализация цен, совершенствование корпоративного управления, улучшение инвестиционного климата, внедрение в практику норм современной деловой культуры, а также укрепление финансового положения предприятий.

---

Сегодня Российская Федерация сталкивается с двумя главными вызовами: ускорением процессов глобализации и демографическими проблемами, связанными в первую очередь со старением населения. В этих условиях главная цель монетарных органов должна заключаться в усилении сопротивляемости российской экономики различным шокам. Для этого следует продолжать структурные реформы, особенно направленные на повышение гибкости рынка труда, бороться с монополизацией рынков товаров и услуг и стимулировать НИОКР. При этом эффективное участие государственного финансирования является одним из факторов успешности реформ. В этих условиях монетарная политика может создавать благоприятные условия для проведения реформ, гарантируя стабильность цен и тем самым уменьшая неопределенность.

Кроме того, следует иметь в виду, что обретение рублем международного статуса – процесс весьма длительный, эволюционный, который займет далеко не один год. Экономические последствия интернационализации также начнут проявляться не сразу, а лишь по истечении определенного периода времени, когда рубль прочно укрепится на внешних рынках. При этом данные последствия будут носить долгосрочный, а зачастую и необратимый характер. В частности, после того как международный оборот рубля достигнет достаточно значительного уровня, Российская Федерация не сможет при необходимости его ограничить или полностью свернуть, не понеся существенных экономических и политических издержек. К числу наиболее очевидных экономических выгод, которые Российская Федерация может получить от интернационализации рубля, относятся следующие.

Увеличение притока иностранного капитала в национальный финансовый сектор вследствие повышения привлекательности инвестиций в рублевые активы (государственные и корпоративные облигации, акции и банковские депозиты) для нерезидентов. Это позволит нарастить объемы финансирования реального сектора отечественной экономики и снизить стоимость инвестиционных ресурсов для российских компаний, что самым положительным образом скажется на темпах экономического роста в стране.

1. Получение доходов от сеньоража. По мере интернационализации российской валюты начнет расти масса обращающихся за рубежом наличных рублей, что, по сути, будет означать расширение беспроцентного кредитования нерезидентами экономики Российской Федерации.
2. Снижение уровня долларизации национальной экономики. Повышение международного статуса рубля позволит ему практически полностью вытеснить иностранные валюты из внутреннего оборота. Одним из последствий этого станет окончательный перевод населением накоплений в наличной валюте в более значимые для экономики формы хранения сбережений – банковские депозиты, паи инвестиционных фондов и иные финансовые инструменты. Кроме того, будет переведена на рубли и легализована часть теневых расчетов в экономике, осуществляющихся сегодня преимущественно в наличной иностранной валюте (на рынке жилья, при выплате «в конвертах» заработной платы и других сферах).
3. Стимулирование интеграционных связей со странами СНГ и другими государствами, которые будут применять рубль во внешнем и внутреннем обороте как расчетную и резервную валюту. В частности, вырастут объемы внешней торговли Российской Федерации с этими странами, расширится экспансия в них отечественного бизнеса, который сможет осуществлять инвестиции в зарубежные предприятия и проекты в рублях.
4. Получение возможности финансирования дефицита платежного баланса за счет выпуска рублевых долговых обязательств.

---

Такая возможность считается одним из главных преимуществ интернационализации любой валюты. Так, на протяжении многих лет ею активно пользуются США и зона евро, компенсируя растущее сальдо счета текущих операций продажей нерезидентами американских и европейских финансовых инструментов. Для Российской Федерации это преимущество носит, однако, скорее гипотетический характер. Реально им можно будет воспользоваться только после того, как значительная часть отечественного импорта будет переведена на рубли.

Наряду с несомненными выгодами интернационализация рубля сопряжена также с определенными издержками и рисками для российской экономики. Их наличие объясняет, почему некоторые экономически развитые страны, как, например, в свое время Германия, не стимулировали напрямую или даже препятствовали распространению национальных валют за рубежом. Как представляется, важнейшими потенциальными угрозами для Российской Федерации являются следующие.

1. Ослабление контроля за денежным предложением в экономике. Это будет связано с тем, что часть рублевой массы начнет формироваться в результате кредитно-депозитных операций иностранных банков, то есть заработает внешний, не регулируемый Банком Российской Федерации денежный мультипликатор. В результате возникнет опасность неконтролируемого поступления из-за рубежа дополнительных рублевых средств и экспорта инфляции. Следует отметить, что именно по этой причине Европейский центральный банк не форсирует внешнюю экспансию евро.
2. Сужение возможностей воздействия государства на валютный курс и трансграничные потоки капитала. Обретение рублем международного статуса и поддержания доверия к нему со стороны нерезидентов предполагает дальнейшую либерализацию валютного контроля в Российской Федерации, а также полный отказ от административного регулирования операций, связанных с движением капитала. В результате монетарные власти лишатся серьезных рычагов, позволяющих поддерживать стабильность внутреннего валютно-финансового рынка.
3. Ограничение национальной денежно-кредитной и валютной сферы. Российская Федерация, продвигая рубль во внешнеторговые операции, должна будет поддерживать стабильный курс отечественной валюты. Это существенно ограничит возможности Банка Российской Федерации проводить политику заниженного курса рубля, ориентированную на расширение экспорта товаров топливно-энергетических и машинно-строительных комплексов. В частности, придется практически отказаться от использования такого эффективного инструмента воздействия на платежный баланс и курс рубля, как валютные интервенции.
4. Чрезмерное укрепление валютного курса рубля вследствие усиления международного спроса на российскую валюту. Это может привести к падению национального экспорта, росту импорта и ухудшению платежного баланса страны. Наиболее болезненно усиление рубля способно отразиться на рублевом экспорте несырьевой, в том числе машинно-технической продукции – рост курса российской валюты вызовет прямое удорожание этих товаров для иностранных покупателей и сокращение поставок.
5. Усиление внешних факторов нестабильности для внутреннего валютно-финансового рынка. Интернационализация российской валюты означает, наряду с прочим, формирование внешних, в том числе оффшорных, рынков рубля и финансовых рублевых активов. Резкое ухудшение конъюнктуры этих рынков вследствие спекулятивных атак или иных факторов, как показывает мировая практика, способно дестабилизировать внутренний валютно-финансовый рынок. Подобный опыт, в частности, пережили Польша и Чехия в 1997-1998 гг., когда падение цен на суверенные еврооблигации, номинированные в кронах и злотых, привело к валютному кризису внутри стран. Это определяет необходимость непрерывного мониторинга денежными властями международных рынков капитала, а также поддержания на значительном уровне ликвидных финансовых резервов, которые могли бы быть оперативно использованы для стабилизации ситуации.

---

Заключение

Таким образом, основные риски интернационализации российской валюты связаны с тем, что, с одной стороны, за счет роста международного оборота рубля будут усиливаться внешние факторы, способные негативно повлиять на национальный финансовый рынок, с другой стороны, возможности Банка Российской Федерации по управлению ситуацией в валютно-финансовой сфере в условиях необходимости поддержания международного статуса рубля окажутся весьма ограниченными.

Это создает опасность дестабилизации внутренних рынков в результате внешних шоков – внезапных колебаний курса рубля и стоимости рублевых активов на глобальных торговых площадках. Вместе с тем, как показывает зарубежный опыт, указанные риски могут проявиться не сразу, а лишь после того, как объем обращающихся за рубежом рублей достигнет не менее 10-20% внутренней денежной массы, для чего потребуется далеко не один год. Это оставляет достаточный временной лаг для подготовки и адаптации государственной финансовой политики к возможным неблагоприятным последствиям интернационализации рубля.

Одним из первых важных шагов в этом направлении могла бы стать организация постоянного мониторинга позиций российской валюты, который позволял бы на регулярной основе отслеживать ситуацию с рублем на зарубежных рынках.

В частности, такой мониторинг проводит с 2001 г. Европейский центральный банк в своем ежегодном докладе «Международная роль евро», что дает европейскому регулятору контролировать основные макроэкономические тенденции использования евро в мире.

Несмотря на некоторые возможные отрицательные последствия интернационализации российской валюты, в целом Российская Федерация, несомненно, выиграет от укрепления международного статуса национальной валюты. Так, например, повысится инвестиционная привлекательность отечественной экономики, существенно увеличится приток долгосрочных зарубежных капиталовложений, значительно расширятся торгово-экономические связи Российской Федерации с другими государствами, в первую очередь со странами – членами СНГ, заметно возрастет степень интеграции страны в мировое хозяйство. Одновременно крепкий рубль будет способствовать усилению геополитических позиций Российской Федерации, выступая действенным фактором развития сотрудничества с государствами, использующими рубль в качестве расчетной и резервной валюты.

---

Список используемой литературы

1. Конституция Российской Федерации принятая всенародным голосованием 12 декабря 1993 г. (с учетом поправок, внесенных Законами РФ о поправках к Конституции РФ от 30 декабря 2008 г. № 6-ФКЗ, от 30 декабря 2008 г. № 7-ФКЗ, от 05 февраля 2014 г. № 2-ФКЗ, от 21 июля 2014 г. № 11-ФКЗ) // Собрание законодательства РФ. – 2014. – № 31. – Ст. 4398.
2. Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на 2017 год и период 2018 и 2019 гг. (утв. Банком России) // Вестник Банка России. – 2016. – 09 сентября.
3. Абалкина, А.А. Мировая экономика: учебник / А.А. Абалкина. – М.: Юрайт, 2015. – 589 с.
4. Авагян, Г.Л. Международные валютно-кредитные отношения: учебник / Г.Л. Авагян, Ю. Г. Вешкин. – М.: Магистр: ИНФРА-М, 2014. – 707 с.
5. Азрилиян, А. Н. Большой экономический словарь / А. Н. Азрилиян. – М.: Институт новой экономики. 2015. – 1472 с.
6. Антонов, В.А. Мировая валютная система и международные расчеты / В.А. Антонов. - М., 2016. - 193с.
7. Арчер, М. Трейдинг на валютном рынке для начинающих: учебник / М. Арчер. – М.: Альпина Паблишер, 2017. – 464 с.
8. Ачаповская, М. З. Экономическая теория / М. З. Ачаповская. – Минск: ФУАинформ, 2014. – 431 с.
9. Банкноты стран мира: денежное обращение: 240 государств и территорий: Кат.-справ. - М., 2015. - Вып.3. - 669с.
10. Бондаренко, А. Какие современные мировые валюты можно считать мировыми? / А. Бондаренко// Мировая экономика и междунар. отношения. - 2016. - № 9. - С.48-52.
11. Бурлак, Г.Н. Техника валютных операций: учебное пособие для вузов / Г.Н. Бурлак, О.И. Кузнецова. – М.: Вузовский учебник, 2014. – 318 с.
12. Буторина, О. Международная валютная система: конец единовластия / О. Буторина // Россия в глобальной политике. - 2016. - Т.1, № 4. - С.72-86.
13. Быков, П. Мир переходит на условные единицы / П. Быков// Эксперт. - 2017. - № 33. - С.16-24.
14. Варламова, М.А. Валютные операции: учеб. пособие / М.А. Варламова, Т.П. Варламова. – М.: Дашков и Ко, 2014. – 330 с.
15. Волков, С.Б. Валютное регулирование в странах Восточной Европы / С.Б. Волков// Междунар. бизнес России. 2017. - № 2. - С.15-18; № 3. - С.16-18; № 4. - С.35-36; № 5. - С.29-31.
16. Жуков, Е.Ф. Банки и небанковские кредитные организации и их операции: учебное пособие / Е. Ф Жуков. – М.: Юнити-Дана, 2016. – 560 с.
17. Жуков, Н.И. Из истории мировых валютных систем / Н.И. Жуков// ЭКО. - 2015. - № 9. - С.198-209.
18. Зубко, Н.М. Основы экономической теории: учеб. пособ. / Н.М. Зубко, А. Н. Каллаур. – Минск: Вышэйшая школа, 2015. – 427 с.
19. Зуев, В.Н. Глобальное экономическое регулирование: учебник / В.Н. Зуев. – М.: Магистр, 2015. – 573 с.
20. Колби, Р. Энциклопедия технических индикаторов рынка / Р. Колби. – М.: Альпина Паблишер, 2018. – 837 с.
21. Косаренко, Н.Н. Валютное право: курс лекций / Н. Н. Косаренко. – М.: Флинта, 2016. 198 с.
22. Красавина, Л.Н. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: учебник / Л.Н. Красавина. – М.: Юрайт, 2018. – 580 с.
23. Краткий экономический словарь / Под ред. Ю.А. Белика. – М., 2015. – 534 с.
24. Кудров, В. М. Мировая экономика: учебник / В.М. Кудров. – Москва: Юстицинформ, 2014. – 509 с.
25. Куликов, Л.М. Основы экономической теории. Учебник для ссузов / Л.М. Куликов. – М.: Норма, 2015. – 455 с.
26. Курс экономической теории: учебник / под общ. ред. М. Н. Чепурина, Е.А. Киселёвой. – Киров: АСА, 2014. – 874 с.
27. Курс экономической теории: учебник / Под ред. М.Н. Чепурина, Е.А. Киселевой. – Киров. 2014. – 626 с.
28. Лаврушин, О.И. Деньги, кредит, банки: учебник / О.И. Лаврушина. – М.: КноРус, 2017. – 448 с.
29. Ломтатидзе, О.В. Базовый курс по рынку ценных бумаг: учеб. пособие / О.В. Ломатидзе, М.И. Львова, В. И. Болотин. – М.: КноРус, 2014. – 448 с.
30. Международные валютно-кредитные отношения: учебное пособие / под общ. ред. Н. Н. Мокеевой. – Екатеринбург: Изд-во Урал. ун-та, 2015. – 296 с.
31. Мировая экономика. Введение во внешнеэкономическую деятельность. / Под ред. А.К. Шуркалина и Н.С. Ципиной. – М., 2017.
32. Мишина, В.Ю. Интегрированный валютный рынок Евразийского экономического пространства и расчеты в национальных валютах: мифы или реальность? / В.Ю. Мишина, Л.И. Хомякова // Вопросы экономики. – 2018. – № 8. – С. 41-57.
33. Почекина, В.В. Капитал и модернизация в мировой экономике / В.В. Почекина, О.Р. Богутская. – Минск: Право и экономика, 2015. – 504 с.
34. Пястолов, С.М. Экономика: теория и реальность / С.М. Пястолов. – М.: Норма, 2017. – 350 с.
35. Симионов, Ю.Ф., Носко Б.П., Гильяно А.А. Мировая экономика и международные экономические отношения / Ю.Ф. Симионов, Б.П. Носко, А.А. Гильяно. – Ростов н/Д: Феникс, 2016. – 160 с.
36. Соколов, В.В. Зона евро: современный этап / В.В. Соколов// Деньги и кредит. - 2016. - № 8. - С.46-52.
37. Смыслов, Д.В. Мировые деньги в прошлом, настоящем и будущем / Д.В. Смыслов // Деньги и кредит. - 2016. - № 5. - С.50-59; № 6. - С.32-39; № 7. - С.52-58.
38. Суэтин, А.А. Международные валютно-финансовые и кредитные отношения: учебник / А.А. Суэтин. – М.: Феникс, 2015. – 240 с.
39. Тернер, Т. Краткосрочный трейдинг на фондовом рынке: учебник / Т. Тернер. – М.: Альпина Паблишер, 2017. – 400 с.
40. Ушаков, О. Форекс-дилеры: из держателей пари в профучастники / О. Ушаков, О. Журавлева // Рынок ценных бумаг. – 2015. – № 1. – С. 50-52.
41. Финансы. Денежное обращение. Кредит: Учебник для вузов [Текст] / Л. А. Дробозина, Л. П. Окунева, Л. Д. Андросова и др.; Под ред. проф. Л. А. Дробозиной. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 2017.
42. Фишер, С. Экономика [Текст] / С. Фишер, Р. Дорнбуш, Р. Шмалензи. - М.: Дело. - 2001.
43. Харрис, Л. Денежная теория [Текст] / Л. Харрис. - М., 1990. – 203 с.
44. Чернухина, И.А. Финансовые рынки и институты: учебник / И.А. Чернухина, А.В. Осиповская. – М.: Экономика, 2015. – 319 с.
45. Чувахина Л.Г. Роль золота в мировой валютной системе XXI века // Научно-исследовательский финансовый институт. Финансовый журнал. 2016. № 3 (17). С. 29-36.
46. Щенин, Р.К. Экономика Европейского союза: учебник / Р.К. Щенин. – М.: КноРус, 2016. – 558 с.
47. Экономическая теория / Под ред. Е.Н. Лобачевой. – М.: Вэлби, 2016. – 516 с.
48. Экономическая теория. Общие основы: учеб. пособ. / под ред. М.И. Ноздрина-Плотницкого. – Минск: Современная школа, 2015. – 390 с.
49. Экономическая теория: курс интенсивной подготовки / под редакцией И.В. Новиковой, Ю. М. Ясинского. – Минск: Тетрасистемс, 2015. – 399 с.
50. Радионов А.С. Пути совершенствования банковского надзора в России // Журнал научных и прикладных исследований. 2016. № 6. –С. 23-25.
51. Чепик Д.А. Экономика. Научный консультант. 2016. –С. 182.

---