Файл: Управление входными денежными потоками на предприятии (ОАО «Птицефабрика Евсинская»).pdf

1. В качестве одного из важнейших показателей, который определяет достаточно ли организации создаваемого ею чистого денежного потока с учетом потребностей в финансовых ресурсах, выступает коэффициент достаточности чистого денежного потока (ЧДП), который можно рассчитать по формуле (1) [3, с. 281]:

Кддп = ДП / (ЗК +Δ ЗЗ + Δ Д), где (1)

- ДП – чистый денежный поток;

- ЗК – выплаты по долгосрочным и краткосрочным кредитам за анализируемый период (заемный капитал);

- ЗЗ – прирост остатков материальных оборотных средств;

- Д – дивиденды, выплачиваемые собственникам предприятия за период.

2. Коэффициент эффективности денежных потоков рассчитывается по формуле (2) [12, с. 216]:

Кэдп= ДП / ДПо, где (2)

- ДПо – отток денежных средств.

3. Коэффициент рентабельности денежного потока можно рассчитать по формуле (3) [5, с. 243]:

R = ЧП / ДПп, где (3)

- ЧП – чистая прибыль;

- ДПп – положительный денежный поток за период.

Огромный интерес, по мнению Протасова В.Ф, представляют методы анализа денежных потоков организации в практике зарубежных стран. Крейнина М.Н. считает, что в западной практике наиболее распространены следующие модели: модель Баумола и модель Миллера-Орра.

1. Модель Баумоля. Данная модель основывается на предположении, что компания начинает функционировать и при этом имеет максимальный и целесообразный для него уровень денежных средств, далее компания расходует данные средства на протяжении определенного периода.

Денежные средства, которые поступают от покупателей в результате реализации товаров и услуг компания авансирует в краткосрочные ценные бумаги. В то время, когда запас денег истощается, т.е. становится равным нулю или достигает некоторого заданного уровня безопасности, хозяйствующий субъект осуществляет продажу части своих ценных бумаг на рынке. Совершая данную операцию, компания пополняет запас денежных средств до первоначальной величины. Сумма пополнения вычисляется по формуле (4) [13, с. 139]:

, где (4)

- V – прогнозируемая потребность в денежных средствах в периоде (год, квартал, месяц);

- с – единовременные расходы по конвертации денежных средств в ценные бумаги;

- r – приемлемый и возможный для предприятия процентный доход с краткосрочным финансовым вложениям (например, в государственные ценные бумаги).

Таким образом, средний запас денежных средств составляет Q/2, а общее количество сделок по конвертации ценных бумаг в денежные средства (k) рассчитаем по формуле (5) [14, с. 547]:

---

(5)

Затраты на осуществление данной политики управления денежными средствами рассчитаем по формуле (6) [14, с. 548]:

(6)

Модель Баумоля основывается на предположении о равномерности осуществления платежей, а модель Миллера-Орра основывается на предположении о неопределенности входящих и исходящих денежных потоков.

Выделяют следующие этапы реализации модели:

1. Установление минимальной величины денежных средств, которую целесообразно постоянно иметь на расчетном счете.

2. Расчет вариации поступления денежных средств на расчётный счёт осуществляется по формуле (7) [23, с. 166]:

(7)

где – среднеквадратичное отклонение денежного потока в день

Определим среднеквадратическое отклонение поступления денежных средств по формуле (8) [15, с. 35]:

(8)

3. Определение расходов по хранению средств на расчетном счете и расходы по взаимной трансформации денежных средств и ценных бумаг.

4. Рассчитаем размах вариации остатка денежных средств на расчётном счёте (R) по формуле (9) [15, с. 36]:

(9)

5. Рассчитаем верхнюю границу денежных средств на расчётном счёте по формуле (10), при превышении которой необходимо часть денежных средств конвертировать в ценные бумаги [23, с. 167]:

(10)

6. Определим точку возврата, которую рассчитаем по формуле (11) [23, с. 167]:

(11)

Графически модель Миллера – Орра представлена на рисунке 2.

Рисунок 2 – Модель Миллера – Орра [8, с. 38]

Денежные активы играют активную роль в процессе обеспечения платежеспособности по двум видам финансовых обязательств предприятия.

2. Анализ денежных средств АО «Птицефабрика «Евсинская»

2.1. Краткая экономическая характеристика объекта

Птицефабрика «Евсинская» является одним из крупнейших и старейших предприятий Московской области. Данное предприятие входит в список трехсот лучших хозяйств в России и ста лучших птицеводческих предприятий, по продуктивности птицы занимает одиннадцатое место в России [24].

Основным направлением деятельности хозяйствующего субъекта является разведение сельскохозяйственной птицы, розничная торговля мясом птицы, продуктами из яйца, розничная торговля яйцами.

---

АО «Птицефабрика «Евсинская» в 2018 году получила чистую прибыль в сумме 35943 тыс. руб. Поголовье птицы на конец 2017 года составило 1298098 голов, в том числе кур-несушек 936908 голов. Производство яиц в 2018 году составило 296837 тыс. шт. В связи со снижением поголовья кур-несушек снизилось производство яиц и реализация. Реализация яиц в 2017 году составила 280303 тыс. шт. [24]

Среднесписочная численность работников АО «Птицефабрика «Евсинская» в 2018 году составила 561 человек. Фонд оплаты труда – 139962 тыс. руб.

Производственный комплекс компании, состоящий из 5-ти птицефабрик, инкубатора. Весь сельскохозяйственный комплекс АО «Птицефабрика «Евсинская оснащен высокотехнологическим оборудованием российских и европейских производителей. Это дает возможность практически полностью механизировать все трудоемкие процессы, повысить производительность труда персонала, снизить себестоимость продукции [24].

АО «Птицефабрика «Евсинская» является юридическим лицом и действует на основании законодательства Российской Федерации и Устава Общества.

Основной целью деятельности Общества является эффективное использование принадлежащего ему имущества для получения прибыли от его деятельности.

Видами деятельности Общества являются:

- производство сельскохозяйственной продукции;

- первичная и полная переработка сельскохозяйственной продукции;

- реализация сельскохозяйственной продукции, товаров народного потребления, как оптом, так и в розницу;

- коммерческая и посредническая деятельность;

- транспортировка грузов;

- строительство;

- оказание услуг [24].

Структура управления АО «Птицефабрика Евсинская» является линейно-функциональной. В организации применяется горизонтальное разделение труда по специализированным линиям. Органами управления являются общее собрание акционеров, совет директоров Общества, директор Общества.

В АО «Птицефабрика «Евсинская» действует вертикальный принцип подчиненности, то есть исполнители подчиняются непосредственно своему начальнику (линейному руководителю), которые в свою очередь подчиняются и выполняют распоряжения начальников отделов. Высшим органом управления является общее собрание акционеров, основными функциями которого являются внесение изменений в Устав, решение вопросов о реорганизации и ликвидации предприятия, определение номинальной стоимости акций и т.д. [24].

Рассмотрим основные экономические показатели деятельности АО «Птицефабрика «Евсинская» за 2016-2018 гг. Данные представлены в таблице 2.

---

Таблица 2 –Динамика основных экономических показателей АО «Птицефабрика «Евсинская» за 2015-2017 гг. [24]

Показатель	2016	2017	2018	Абсолютное отклонение (+/), тыс. руб.		Темп прироста, %
				2017 к 2016	2018 к 2017	2017 к 2016	2018 к 2017
Выручка, тыс. руб.	937270	994927	943438	57657	- 51489	6,15	- 5,18
Себестоимость продаж, тыс. руб.	887598	921964	813807	34366	-108157	3,87	-11,73
Чистая прибыль, тыс. руб.	16931	81843	35943	64912	-45900	383,39	-56,08
Средняя стоимость основных средств, тыс. руб.	418909	419620,5	411808	711,5	-7813	0,17	-1,86
Фондоотдача, руб./руб.	2,24	2,37	2,29	0,13	-0,08
Фондоёмкость, руб./руб.	0,45	0,42	0,44	-0,03	0,01
Рентабельность производства, ед.	5,60	8,67	12,24	3,08	3,57
Рентабельность продажи (по прибыли от продаж), ед.	4,44	4,73	5,87	0,28	1,15

По данным, представленным в таблице 2, видно, что на протяжении анализируемого периода отмечается разнонаправленная динамика выручки на предприятии АО «Птицефабрика «Евсинская».

В 2017 году по сравнению с 2016 годом выручка возросла на 57657 тыс. руб. или 6,15 %. В 2018 году по сравнению с 2017 годом отмечалось снижение объема полученной выручки на 5,18 %.

Себестоимость на предприятии также имеет разнонаправленную динамику. В 2017 году по сравнению с 2016 годом себестоимость увеличилась на 3,87%. В 2018 году по сравнению с 2017 годом отмечается снижение себестоимости продукции, что связано со снижением объема производства. В 2017 году темп роста себестоимости ниже темпа роста выручки, что является положительным фактором.

---

Чистая прибыль на протяжении анализируемого периода изменяется скачкообразно. В 2017 году по сравнению с 2016 годом отмечается увеличение объема чистой прибыли на 64912 тыс. рублей, в 2018 году по сравнению с 2017 годом – снижение на 45900 тыс. руб.

Фондоотдача показывает отдачу, полученную от 1 рубля средств, вложенных в основные фонды. В 2016 году на 1 рубль средств, вложенных в основные средства, приходится 2,24 рубля выручки, в 2017 году – 2,37 руб. выручки, в 2018 году – 2,29 рубля выручки. Данный показатель на протяжении анализируемого периода имеет разнонаправленную динамику. В 2017 году по сравнению с 2016 годом показатель увеличился на 0,13 руб./руб., в 2018 году по сравнению с 2017 годом – уменьшился на 0,08 руб./руб.

В целом за рассматриваемый период произошло увеличение значения данного показателя, что является положительным моментом.

Фондоёмкость показывает, сколько фондов используется для производства единицы продукции. На протяжении рассматриваемого периода показатель имеет разнонаправленную динамику. В 2018 году по сравнению с 2016 годом показатель уменьшился на 0,03 руб./руб., в 2018 году по сравнению с 2017 годом значение показателя увеличилось на 0,01 руб./руб.

Снижение показателя является положительным моментом и свидетельствует о повышении эффективности производства. Рентабельность производства показывает, насколько результативно используется имущество предприятия. Данный показатель имеет положительную динамику. В 2017 году по сравнению с 2016 годом значение показателя увеличилось на 3,08 п., в 2018 году по сравнению с 2017 годом – на 3,57 п. Рентабельность продаж по прибыли от продаж имеет положительную динамику. В 2016 году предприятие получило 4,44 копеек прибыли с одного рубля продаж 2017 году – 4,73 копеек прибыли, в 2018 году – 5,87 копеек прибыли.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что к 2017 году на предприятии отмечается снижение объема, полученной выручки, что является неблагоприятной тенденцией.

Проведем анализ финансовой устойчивости АО «Птицефабрика «Евсинская» с помощью относительных показателей. Данные представлены в таблице 3.

Таблица 3 – Относительные показатели финансовой устойчивости АО «Птицефабрика «Евсинская» за период 2016-2018 гг. [24]

Показатель	Норматив	2016	2017	2018	Абсолютное отклонение (+/-), п.
					2017 к 2016	2018 к 2017
Коэффициент автономии	≥ 0,5	0,2958	0,3681	0,3933	0,0723	0,0252
Коэффициент концентрации привлеченных средств	≥ 0,5	0,7042	0,6319	0,6067	-0,0723	-0,0252
Коэффициент капитализации	≤ 1	2,3801	1,7167	1,5425	-0,6634	-0,1742
Коэффициент финансовой устойчивости	≥ 0,2-0,5	0,7747	0,5372	0,8855	-0,2375	0,3483
Доля дебиторской задолженности в совокупных активах	-	6,90	9,81	8,78	2,91	-1,03

---