Файл: Проблемы формирования и развития валютной системы РФ (Факторы, влияющие на валютный курс).pdf

При этом в настоящее время свыше 98 % всех налогов за пользование природными ресурсами и 100% всех доходов от внешнеэкономическойдеятельности (включая экспортные пошлины на нефть, нефтепродукты и т. п.) идут в федеральный бюджет, а не в региональные. Поэтому доля «сырьевых» доходов в федеральном бюджете относительно высока по сравне-нию с той же долей в консолидированном бюджете (включает помимо федерального все бюджеты регионов и бюджеты государственных внебюджетных фондов). Так, если федеральный бюджет 2015 года на 52,9 % состоял из нефтегазовых доходов, то аналогичный показатель для консолидированного бюджета того же года – чуть более 21 %.

Одной из причин такой зависимости является то, что рубль – «сырьевая» валюта. В свете того, что почти 50 % российского экспорта – углеводороды, падение их стоимости означает ослабление российской экономики, а, следовательно, и национальной валюты. Подобное следование нефтяному тренду характерно не только для России. Аналогичным образом, хотя и в меньшей степени, ведет себя «сырьевая» норвежская крона.

Однако зависимость рубля и нефти происходит не напрямую, а через доллар. Суть зависимости в том, что нефть продается за доллары, а российский бюджет должен наполняться и исполняться в рублях. Поэтому если количество долларов, поступающих от продажи нефти, снижается, для того чтобы «свести» бюджет, нужно за них же получить большее количество рублей, а это можно сделать лишь при помощи девальвации. Это же правило действует и в обратную сторону – нефть растет, рубль укрепляется.

Сегодня очевидным является зависимость стоимости российского рубля от котировок цен на нефть на международном рынке, что было подтверждено проведенным корреляционным анализом. Помимо зависимости рубля от нефти были выявлены следующие основные факторы, которые будут оказывать влияние значительное влияние на формирование курса рубля в ближайшей перспективе: уход рубля в свободное плавание; изменения на международной политической арене; изменение ключевой ставки Центробанком; ожидания инвесторов; ожидания простых россиян. На сегодняшний день на основе использования консенсус подхода мы можем сделать прогноз – по итогам 2016 года курс доллара США составит 70,4566 рублей.

На сегодняшний день в России сложилась сложная ситуация, несмотря на все заявления официальной власти, относительно неизбежного укрепления национальной валюты, уверенности в этом у многих россиян нет. Нами были выявлены основные факторы, которые будут оказывать влияние на валютный курс рубля в текущем году.

Подводя итог проведенному исследованию, следует отметить, что отсутствие валютных ограничений и конвертируемость рубля пока не привели к существенному продвижению российской валюты на международной арене – доля России не превышает 3,5% мирового ВВП и составляет менее 2% мирового рынка Forex. Выход из рецессии, рост внешнеторгового оборота и доверия международных инвесторов в совокупности с дальнейшим правовым и технологическим развитием российской финансовой инфраструктуры являются необходимыми условиями позитивной динамики российского валютного рынка и усиления международной роли рубля.

Заключение

В ходе разработки и написания курсовой работы были получены следующие основные выводы.

Теоретические подходы к рассмотрению валюты как экономической категории можно разделить на два основных направления. К первому направлению относятся подходы, рассматривающие валюту в качестве товара особого рода. Сторонники другого направления рассматривают валюту в качестве актива, которому характерны свойства финансовых активов, такие как риск и доходность. Теоретические различия в определении понятия валюты влияют на построения практических моделей оценки и прогнозирования реальных валютных курсов, которые используются в современной экономической практике.

Валютный курс выступает в качестве важнейшего индикатора валютного рыка. В общем смысле валютный курс представляет собой цену денежной единицы одной страны, выраженную в денежных единицах других стран. Через построение системы валютных курсов проявляется взаимодействие национальных экономик на мировых товарных и финансовых рынках.

Динамика валютного курса влияет на различные аспекты экономики любого государства, например, от изменений валютного курса могут завесить: конкурентоспособность экспорта и импорта; прибыльность инвестиций в активы той или иной страны; динамика денежной массы; расходы бюджета на обслуживание внешнего долга; богатство простых граждан.

Главный способ установление валютного курса – валютная котировка. На современном валютном рынке одномоментно устанавливается не один, а целая система валютных курсов, которые в совокупности позволяют судить о реальной стоимости той или иной валюты в определенный момент времени. Множество различных классификационных признаков позволяют выделить, например, официальный, биржевой и внебиржевой курс или курс покупки и продажи, номинальный курс, реальный и эффективный курс.

Современная валютная мировая валютная система носит название – Ямайская валютная система и была сформирована в 1976 году. Её особенностью стал отказ золотых паритетов и установление плавающих валютных курсов, при этом государства самостоятельно вправе определять режим формирования валютного курса собственной денежной единицы.

После распада СССР России проводила интеграцию собственной валютной системы в мировую валютную систему. Сегодня отечественная валютная система функционирует в соответствии с Уставом МВФ и основана на принципах свободно плавающего валютного курса. В качестве основного операционного ориентира российской валютной системы выступает бивалютная корзина, состоящая из 0,45 евро и 0,55 доллара США.

Стоимость российского рубля определяется через соотношение с долларом США. При этом курсы других валют рассчитываются методом кросс-курса.

Формирование валютного рынка России происходило более быстрыми темпами, чем прочие финансовые рынки. Как и ведущие мировые валютные рынки, валютный рынок России состоит из биржевого и внебиржевого сегмента. На отечественном валютном рынке можно встретить всех участников валютных операций, которые присутствуют на ведущих валютных рынках.

Основные направления изменения структуры российского валютного рынка находятся в русле мировых тенденций. Валютные пропорции все более определяются не только потоками экспортной выручки, но и движением международного капитала, ликвидностью финансовой системы, развитием российского законодательства.

В последние два года на валютном рынке России наблюдается сокращение конверсионных операций, которое было вызвано влиянием падения цен на топливные ресурсы на мировом рынке, ухудшением макроэкономических показателей экономики России, некоторыми изменениями финансовых механизмов. Растущие риски, связанные с резким падением рубля, понижением российских долговых рейтингов, повлияли на уход части нерезидентов с российского рынка.

Кумулятивное влияние негативных факторов на российском валютном рынке в 2014-2015 гг. привели к снижению инвестиционной и спекулятивной составляющей валютных операций.

Отечественные и зарубежные ученые предлагают различные подходы к классификациям факторов, влияющих на валютный курс. Например, в зависимости от срока и глубины воздействия можно выделить структурные и конъюнктурные факторы. В зависимости от сферы воздействия теория выделяет экономические, политические, психологические и прочие факторы.

На формирование валютного курса действуют как объективные силы, так и субъективное вмешательство некоторых финансовых институтов, например, Центральных банков отдельных государств, которые способны своими действиями в значительной степени повлиять на формирование валютного курса той или иной валюты как в краткосрочной, так и долгосрочной перспективе.

Все современные способы оценки и прогнозирования валютных курсов делятся на два основных направления – фундаментальный и технический анализ. Фундаментальный анализ основан на рассмотрении влияния различных макроэкономических индикаторов на формирование валютного курса. Технический же анализ сводится к исследованию динамики цены и объема торгов, его нередко называют графическим анализом.

Проблемами прогнозирования валютных курсов занимаются различные аналитические центры. Некоторые из них использует общедоступные аналитические модели, другие – собственные разработки, которые держатся в строгом секрете.

Несмотря на существование огромного количества различных моделей прогнозирования валютных курсов, все они отличаются недостаточно точными прогнозами для валюты как объекта прогнозирования. В среднем большинство моделей дают погрешность в 6-7 %.

Сегодня очевидным является зависимость стоимости российского рубля от котировок цен на нефть на международном рынке, что было подтверждено проведенным корреляционным анализом. Помимо зависимости рубля от нефти были выявлены следующие основные факторы, которые будут оказывать влияние значительное влияние на формирование курса рубля в ближайшей перспективе: уход рубля в свободное плавание; изменения на международной политической арене; изменение ключевой ставки Центробанком; ожидания инвесторов; ожидания простых россиян. На сегодняшний день на основе использования консенсус подхода мы можем сделать прогноз – по итогам 2016 года курс доллара США составит 70,4566 рублей.

На сегодняшний день в России сложилась сложная ситуация, несмотря на все заявления официальной власти, относительно неизбежного укрепления национальной валюты, уверенности в этом у многих россиян нет. Нами были выявлены основные факторы, которые будут оказывать влияние на валютный курс рубля в текущем году.

Подводя итог проведенному исследованию, следует отметить, что отсутствие валютных ограничений и конвертируемость рубля пока не привели к существенному продвижению российской валюты на международной арене – доля России не превышает 3,5% мирового ВВП и составляет менее 2% мирового рынка Выход из рецессии, рост внешнеторгового оборота и доверия международных инвесторов в совокупности с дальнейшим правовым и технологическим развитием российской финансовой инфраструктуры являются необходимыми условиями позитивной динамики российского валютного рынка и усиления международной роли рубля.

Список использованных источников

1. Актуальные вопросы в научной работе и образовательной деятельности: сборник научных трудов по материалам Международной научно-практической конференции 30 мая 2015 г.: в 10 томах. Том 1. – Тамбов: ООО «Консалтинговая компания Юком», 2015. – 164 с.

2. Алишихов Р.Ч. Эффективность политики валютного курса в развивающихся странах: дис. ... кандидата экономических наук: 08.00.14 / Р.Ч. Алишихов. – Москва, 2007.

3. Белоглазова Г. Н. , Кроливецкая Л. П Банковское дело. Организация деятельности коммерческого банка: учебник [Текст] / Г. Н. Белоглазова, Л. П. Кроливецкая. – М.: Финансы и статистика. – 592 с.

4. Государственные и муниципальные финансы: учебник [Текст] / М.Л. Белоножко, А.Л. Скифская. – СПб: ИЦ «Интермедия», 2014. – 208 с.

5. Григорьев К.А. Регулирование валютного курса в Российской Федерации: дис. ... кандидата экономических наук: 08.00.10 / К.А. Григорьев. – Санкт-Петербург, 2008.

6. Государственные и муниципальные финансы: учебник [Текст] / под ред. В.П. Литовченко. – М: Издательсво Юрайт, 2015. – 139 с.

7. Исмаилова Н.Ш. Валютный курс как инструмент регулирования экономики и мирохозяйственных связей России на современном этапе: дис. ... кандидата экономических наук: 08.00.14 / Н.Ш. Исмаилова. – Москва, 2005.

8. Картаев Ф.С. Моделирование влияния валютного курса рубля на динамику ВВП: дис. ... кандидата экономических наук: 08.00.13 / Ф.С. Картаев. – Москва, 2009.

9. Красавина Л.Н. Международные валютно‐кредитные и финансовые отношения [Текст] / Л.Н. Красавина. – М.: Финансы и статистика, 2008. – 576 с.

10. Курс экономической теории [Текст] / отв. ред. А.В. Сидорович. М.: Финансы и статистика, 2012. – 832 с.

11. Макроэкономика: Учебник [Текст] / Л.С. Тарасевич, П.И. Гребенников, А.И. Леусский. – М.: Высшее образование, 2013. – 654 с.

12. Мансуров А.К. Построение системы индикаторов раннего предупреждения валютного кризиса: дис. ... кандидата экономических наук: 08.00.05 / А.К. Мансуров. – Москва, 2008.

13. Международные экономические отношения: учебник для бакалавров [Текст] / Р. И. Хасбулатов. – М.: Издательство Юрайт, 2014. – 910 с.

14. Орлов В.В. Роль валютного курса в повышении международной конкурентспособности национальной экономики: дис. ... кандидата экономических наук: 08.00.14 / В.В. Орлов. – Москва, 2010.

15. Панилов М.А. Экономическое моделирование динамики валютного курса: дис. ... кандидата экономических наук: 08.00.13 / М.А. Панилов. – Москва, 2009.