Файл: Проблемы формирования и развития валютной системы РФ (Факторы, влияющие на валютный курс).pdf

Содержание:

Введение

В современном экономическом мире события, происходящие в сфере международных финансов, влияют на поведение государств, компаний и инвесторов. Изменения обменных курсов, различные темпы инфляции, разница в процентных ставках потенциально могут повлиять на конкурентное положение отдельных субъектов бизнеса, независимо от того, занимаются ли они международными сделками или нет.

Национальные отличия в банковских правилах и торговых нормативных актах, способы урегулирования рынка и степень политической стабильности в стране деятельности затрудняет принятие решений для компаний, которые работают на международном рынке. В наши дни инвесторы, стремясь увеличить доходы своих вложений и уменьшить риски, проводят огромную работу, чтобы оценить какое потенциальное влияние могут оказать изменения валютных курсов на их инвестиции.

Определение допустимой глубины вовлечения России в международные валютно-финансовые отношения необходимы для эффективной интеграции России в мировое финансовое и экономическое хозяйство. Важное место в этом процессе играет валютный курс национальной денежной единицы, от его динамики зависит конкурентоспособность российской экспортируемой продукции на мировых рынках, движение финансовых потоков, объемы и направления внешнеэкономических связей. Структура экономики государства, весь воспроизводственный процесс в целом, а также отдельные экономические процессы подвержены влиянию со стороны валютного курса рубля. Одновременно валютный курс национальной денежной единицы попадает под влияние различных экономических условий.

Управление валютным курсом играет важную роль в рыночной экономике и оказывает большое влияние на многие макроэкономические процессы, например, на конкурентоспособность национальных товаров на мировых рынках, на движение капиталов, объемы экспорта и импорта, финансовую безопасность страны в целом.

Приоритетность решения политических и социально-экономических задач на конкретном этапе развития хозяйственных отношений того или иного государства влияет на формирование национальных моделей регулирования валютного курсов. Необходимость постоянной корректировки национальных моделей управления валютными курсами в соответствии с изменяющейся средой обусловлена высокой степенью неопределенности внешней и внутренней среды, зависящей от постоянных изменений в финансовых и экономических отношениях, как на уровне страны, так и на общемировом уровне.

Резкие колебания валютных курсов, возникающие из-за влияния внутренних и зарубежных шоков, действий центральных банков и других участников валютного рынка, например, импортеров, экспортеров, населения, инвесторов, спекулянтов, которые оказывает разнонаправленное влияние на динамику курсов валют, весьма характерны для современной мировой валютной системы. Поведение участников валютного рынка, в свою очередь, во многом определяется стабильностью и предсказуемостью валютного курса.

Актуальность темы определяется тем, что изменение курса валюты влияет на множество аспектов современной рыночной экономики. Изменение валютного курса, как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе через определение конкурентоспособности экспорта и импорта влияет на конъюнктуру совокупного спроса в экономике, во многом определяет прибыльность иностранных инвестиций в ту или иную страну. Под влиянием валютного курса оказываются расходы федерального бюджета на обслуживание внешнего долга.

Объектом исследования в представленной курсовой работе является международный валютный рынок.

Предметом исследования в данной работе являются факторы, влияющие на изменения валютного курса российской национальной валюты.

Цель исследования – разработать рекомендации по совершенствованию модели расчета курса российской национальной валюты.

Конкретные задачи исследования можно сформулировать в следующем виде:

- Исследовать теоретические основы и модели формирования курса национальной валюты.

- Провести анализ влияния рыночных факторов на курс российской национальной валюты.

- Провести расчет курса российской национальной валюты.

Теоретическую основу работы составили выводы и научные разработки отечественных и зарубежных авторов, к числу которых следует отнести Вилкову Н.Г., Бахрушина В.Е., Гамбарова Г.М., Григорьева К.А., Исмаилову Н.Ш., Картаева Ф.С., Красавину Л.Н., Кцоеву И.К. и других.

Информационную основу исследования данной работы оставили статистические данные, собранные на официальных сайтах таких организаций как Международный валютный фонд, Всемирный банк, Центральный банк России, Федеральная служба государственной статистики РФ и Министерство экономического развития РФ.

При разработке темы работы были использованы различные методы научного познания, к числу которых следует относить системный анализ, анализ и синтез, метод научной абстракции, сравнительный анализ, изучение количественных и качественных связей между показателями финансового и валютного рынков, изучение причинно-следственных связей. Кроме общенаучных методов познания в данной работе были использованы такие частные научные методы как дисперсионный анализ, анализ средних величин, корреляционный анализ.

1 Теоретические основы валютного курса

1.1 Сущность и понятие валютного курса

Термин «валюта», который происходит от итальянского «valuta» (цена, стоимость), в современной экономической практике используется для обозначения нескольких взаимосвязанных явлений.

Во-первых, данный термин используется для обозначения денежной единицы определённой страны (например, валюта России – российский рубль). Также он служит для обозначения денежных средств иностранных государств в форме монет или банкнот – наличная валюта, а также кредитные или платежные средства в иностранной валюте – безналичная валюта.

Международные расчетные единицы, эмитируемые международными финансовыми организациями, такие как СДР (SDR – Specialdrawingrights – специальные права заимствования, расчетная единица Международного валютного фонда) или евро (EURO – денежная единица Европейского союза) также обозначаются термином «валюта».

Под термином «иностранная валюта» принято понимать совокупности внешних по отношению к определённой стране денежных единиц [25, С. 92].

Обозначение категорий правовой сферы не всегда возможно при помощи подходов, характерных для научного и публицистического лексикона. В связи с этим для обозначения иностранной валюты в наличной или безналичной форме, ценных бумаг, выраженных в иностранной валюте, а также ценных бумаг, выраженные в рублях, но размещенные на иностранных валютных рынках российское законодательство вводит термин «валютные ценности».

Согласно мнению отечественного автора Шульгина А.Г. можно выделить два подхода к пониманию иностранной валюты:

1) Первый подход – это рассмотрение валюты в качестве товара. В этом случае потребуется анализировать спрос и предложение товара с помощью эластичностей кривых спроса и предложения. Ранее подобное рассмотрение валюты преобладало, что было связано с тем, что перемещение капиталов между странами было затруднительно, и по этой причине основной причиной купли-продажи иностранной валюты были экспортно-импортные операции.

2) Следующий подход – валюта как актив. При рассмотрении иностранной валюты в качестве финансового актива мы не сможем использовать подход эластичности, поскольку

для финансовых активов эластичность спроса и предложения выступает достаточно неустойчивой величиной, то есть в данном случае является неприемлимым инструментом для анализа. Для того, чтобы проанализировать валюту как актив мы применим инструментарий анализа доходности и риска. Согласно данным современных исследований волатильность курса иностранной валюты приближается к волатильности основных инструментов финансового рынка (акции и облигации) в тех странах, где выражена высокая мобильность капитала и плавающий валютный курс (это явление можно наблюдать на примере практически всех развитых стран Европы, Америки, а в ближайшем будущем и России). В то же время объемы купли-продажи иностранной валюты, осуществляемые с целью покупки иностранных финансовых активов значительно превышают объемы экспортно-импортных операций [40].

В условиях современной рыночной экономики валютный курс выступает в качестве ключевого ценового индикатора и центральной категорией валютного рынка.

Валютный курс – это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах других стран [28, С. 293]. Как специфическая денежная категория, он отражает пропорции, соотношение денежных единиц разных стран, а через них – взаимодействие национальных экономик.

Валютный курс оказывает существенное влияние на различные аспекты современной экономики:

- От изменений валютного курса зависит конъюнктура совокупного спроса в экономике, так как валютный курс оказывает влияние на конкурентоспособность экспорта и импорта. Управление всей экономикой становится возможным при наличии рычагов влияния на совокупный спрос через воздействие на валютный курс.

- Валютный курс оказывает существенное влияние на потоки капитала между странами, влияет на доступность дешевых кредитов на внешнем рынке для резидентов, тем самым валютный курс влияет на прибыльность инвестиций в активы той или иной страны.

- Валютный курс влияет на государственное финансирование социальных программ, структурных реформ в стране, так как от стоимости национальной валюты напрямую зависят расходы государственного бюджета на обслуживание внешнего долга.

- Динамика денежной массы, влияющая на выполнение инфляционных ориентиров в стране.

- Валютный курс влияет на благосостояние отдельных членов общества – физических лиц, так как многие хранят сбережения в иностранной валюте [33, С. 52].

Для количественного определения валютного курса применяется валютная котировка (котировать – от фр. coter – метить). Валютная котировка – это способ установления и публикации курса иностранной валюты. Выделяют два способа котировки иностранной валюты, используемых в международной практике – прямая и косвенная (или обратная).

При прямой котировке за единицу принимается иностранная валюта и к ней приравнивается то или иное количество национальной валюты. Данный способ котировки распространён в большинстве стран мира, в том числе и в России, где за единицу принимается доллар США и к нему приравнивается то или иное количество рублей.

Обратная ситуация происходит при косвенной котировке, где единица национальной валюты выражается в соответствующем количестве иностранной валюты, но данная форма котировки редко используется. Ярким примером её применения может служить функционирование валютной сферы в Великобритании, где иностранные валюты приравниваются к английскому фунту стерлингов.

Национальные традиции и привычки безусловно влияют на выбор одного из двух способов котировки иностранной валюты. Но следует отметить, что выбор прямой или косвенной котировки не влияет на состояние национальной валюты, уровень и динамику ее курсов, так как котировки в данном случае являются только формами выражения количественной характеристики валютного курса.

Стоимость национальной валюты может быть выражена в различных формах. Они образуют систему валютных курсов (таблица 1).

Таблица 1 – Существующая система валютных курсов

Исходя из рыночных котировок, сформировавшихся на основе спроса на иностранную валюту и ее предложения на валютном рынке, Центральным Банком России ежедневно устанавливаются официальные курсы иностранных валют по отношению к рублю.

Как правило, официальные курсы устанавливаются Банком России до 15:00 по московскому времени. Банк России публикует информацию об официальных курсах иностранных валют по отношению к рублю на официальном сайте Банка России в сети Интернет сразу после их установления [32, С. 5].