Файл: Понятие и виды ценных бумаг ( Документарные и бездокументарные ценные бумаги).pdf

Условный характер бездокументарной ценной бумаги отчетливо проявляется в применении законодателем термина "удостоверение" в отношении бездокументарных бумаг. Как уже отмечалось, в ст. 142 ГК РФ закреплено, что бездокументарная бумага - это имущественные права. Однако ст. 149.3 ГК РФ говорит о бездокументарных бумагах, удостоверяющих право требования. При наложении этих норм получается, что ст. 149.3 ГК РФ говорит о правах, удостоверяющих указанное выше право. Как видно, здравый смысл отсутствует, если только не использовать понятие ценной бумаги. В ст. 149.3 ГК РФ говорится также о количестве бездокументарных бумаг. Очевидно, что применительно к правам более правильным является использование категории "объем". Подобные нонсенсы в праве доказывают, что ценная бумага - это понятие довольно отвлеченное, используемое законодателем для обозначения конкретной совокупности прав (права).

Изначально имущественные права воплощались в документе. Это было необходимо для распространения на ценные бумаги режима вещей. Кроме того, материальный носитель был необходим для реализации удостоверенных бумагой прав. По меткому замечанию Г.Ф. Шершеневича, "...если бы право могло быть осуществлено беспрепятственно без бумаги, то ему незачем было искать воплощения в бумаге"^[80].

Именно такая ситуация и сложилась на современном рынке ценных бумаг - в связи с развитием электронного оборота комплекс прав (право), образующий бумагу, с недавнего времени может быть осуществлен независимо от наличия материального субстрата. Поэтому стоит согласиться с мыслью, высказанной в Докладе о концептуальных подходах к месту и роли депозитарной деятельности на современном рынке ценных бумаг^[81], о том, что "необходимо рассматривать бумажный документ и "бездокументарную форму" как два возможных способа фиксации прав из ценной бумаги, оставляя возможность и для других не противоречащих законодательству способов фиксации"^[82].

Бездокументарная бумага - это не просто имущественное право. Такая бумага мыслится как особый объект гражданских прав, по своему функциональному назначению тождественный документарной бумаге. По сути, различие между документарной и бездокументарной бумагами заключается лишь в форме удостоверения совокупности прав. Поэтому бездокументарная бумага - это такой же оборотоспособный объект прав, как и бумага документарная. В этой связи без применения норм вещного права при регулировании отношений, связанных с правами на бездокументарные бумаги, просто не обойтись, поскольку только в арсенале вещного права имеется необходимый для этого инструментарий^[83].

Заметим, что в многочисленных нормах законодательства о бездокументарных бумагах говорится как об объекте права собственности. Так, согласно п. 3 ст. 57 Закона об АО^[84] акции могут находиться в общей долевой собственности нескольких лиц. В соответствии со ст. 2 Закона о рынке ценных бумаг под обращением ценных бумаг понимается заключение гражданско-правовых сделок, влекущих переход прав собственности на ценные бумаги.

Кроме того, в отношении бездокументарных бумаг используются правовые институты, применяемые к вещам. Так, Л.Р. Юлдашбаевой верно подмечено, что бездокументарная бумага может быть объектом договора купли-продажи (ст. 454 ГК РФ), что свидетельствует о применении к ней правил о вещах применительно к сделке купли-продажи^[85]. Еще один пример: согласно п. 4 ст. 3 Закона о рынке ценных бумаг бездокументарные бумаги могут являться предметом договора займа. На то, что бездокументарные ценные бумаги могут быть предметом договора займа, указывают и суды^[86]. Однако, как известно, заем может совершаться только с вещами, определяемыми родовыми признаками (п. 1 ст. 807 ГК РФ).

Подчеркнем, что возможно лишь частичное включение в режим бездокументарных бумаг некоторых вещно-правовых элементов. То же самое следует сказать и в отношении обязательственных элементов в режиме бумаг. Ни вещное, ни обязательственное право полностью не подходит к описанию всей полноты отношений, которые возникают в реальной жизни по поводу ценных бумаг. Данная мысль нашла отражение в Докладе о концептуальных подходах к месту и роли депозитарной деятельности на современном рынке ценных бумаг.

В Докладе, в частности, указывается, что "традиционный" инструментарий права собственности не дает для "бездокументарных" ценных бумаг полного решения вопросов виндикации, защиты добросовестного приобретателя, передачи ценных бумаг (гражданское законодательство говорит о "вручении" вещи). В то же время инструментарий традиционного обязательственного права не подходит с точки зрения концепции уступки требования (цессии), которая допускает право должника предъявлять новому кредитору возражения, основанные на его отношениях со старым кредитором, что полностью исключает концепцию легитимации по ценным бумагам (когда, например, запись в реестре кредиторов по ценным бумагам должна давать "очищающее" значение для нового приобретателя). При обоих подходах (и при "вещном", и при "обязательственном"), с одной стороны, необходимо делать некоторые (более или менее существенные) "опущения" из правил, а с другой стороны, дорабатывать юридический инструментарий" (Доклад о концептуальных подходах к месту и роли депозитарной деятельности на современном рынке ценных бумаг (разд. I, п. 11))^[87].

В новой редакции ГК РФ законодателем также сделан выбор в пользу частичного распространения на бездокументарные бумаги режима вещей - именных документарных бумаг. Согласно п. 6 ст. 143 ГК РФ если иное не установлено настоящим Кодексом, законом или не следует из особенностей фиксации прав на бездокументарные ценные бумаги, к таким ценным бумагам применяются правила об именных документарных ценных бумагах, правообладатель которых определяется в соответствии с учетными записями. В соответствии с п. 3 ст. 149.1 ГК РФ к отношениям, связанным с исполнением по бездокументарным ценным бумагам (если это не противоречит существу таких ценных бумаг), применяются некоторые правила о документарных бумагах^[88]. Речь идет о правилах, касающихся ограничения возражений (ст. 145 ГК РФ) и определения последствий исполнения по ценной бумаге ненадлежащему лицу в тех случаях, когда исполнитель знал об этом (п. 2 ст. 144 ГК РФ)^[89].

Как видно, о стройном правовом режиме бездокументарных бумаг говорить не приходится. Такой режим остается до конца невыясненным. Очевидно, что законодатель не признает бездокументарные бумаги объектом права собственности. Указание на применение к таким бумагам правил об именных документарных бумагах (в отношении которых ведется учет), по-видимому, преследует цель подчеркнуть, что ведущая роль принадлежит документарным бумагам^[90]. И все же, о каких конкретно правилах идет речь? Заметим, что прямо не указывается на применение правил обо всех документарных бумагах. Не вносит ясности и использование формулировок типа "Если иное не установлено настоящим Кодексом, законом или не вытекает из особенностей фиксации прав на бездокументарные ценные бумаги". Между тем речь идет о новом самостоятельном объекте прав, а не о форме фиксации прав как прежде^[91]. Представляется, что правовой режим такого объекта должен быть описан предельно ясно. В частности, необходимо прямо указать на возможность применения к бездокументарным бумагам, обладающим не вещной природой, в отдельных случаях норм о праве собственности. Кроме того, нужно решить вопрос о соотношении норм вещного и обязательственного права при регулировании таких бумаг^[92].

Итак, документарная ценная бумага это бумажный документ (то есть имеет материальную форму). Имя владельца ценного документа указывается на бумаге, список которых хранится в депозитарии. Бездокументарная ценная бумага это право на владение документом, зафиксированное лишь на бумажном носителе (счете «депо»). Право владения ею будет подтверждаться лишь документально, отражаясь на счетах бухгалтерского учета. Исходя из этого, записи по ней содержат всю обязательную информацию о ценной бумаге.

Заключение

Ценная бумага понятие этого документа в том, что он удостоверяет и передает право человеку на имущество каким – либо активом или товаром, он не проявляется в материальных ценностях, а служит лишь доказательством того, что лицо имеет или претендует на что-либо или получает доход от обращения денежных средств.

Документ может представлять собой имущественные и неимущественные права и обязанности, он может свободно самостоятельно обращаться на соответствующем рынке, приносить своему владельцу определенный доход, принимать участие в процессе купли или продажи, быть основным объектом регулирования экономических отношений между субъектами экономики.

Ценные бумаги обладают следующими признаками:

документальность – любой сертификат представляет собой полноценный официальный документ, имеет соответствующие реквизиты в обязательном порядке, является доказательством имущественных прав юридического или физического лица;

частность прав – у любого предъявителя есть права, которые должны быть документальным свидетельством определенного титула на владение какой-либо собственностью, такой признак может выражаться также в отношении предъявления определенных требований к плательщику по займу, которые составляет от лица предъявителя;

требования к презентации – любой документ требует презентации прав и обязательств, которые он несет в себе;

оборотность – обращающиеся виды сертификатов являются более дорогостоящие, поэтому широко применяются в экономических отношениях;

публичность информации – по содержанию договора, который заключается между покупателем и продавцом, от предъявителя могут выдвигаться только те требования, которые предусматривает объект сделки;

объективность инвестиционной деятельности – любая ценная бумага прямым или косвенным образом принимает участие в инвестиционной экономической деятельности, которая может иметь разные виды, могут быть срочные и не срочные.

Сущность ценной бумаги в удостоверении определенных прав ее владельца (возврат заемных средств, права на имущество, участие в работе компании и другие). Только в первом случае эти права непосредственно указаны в самом документе (документарная ценная бумага), а во втором случае эти права указываются в документах о выпуске. Виды бездокументарных ценных бумаг: акция, облигация, опцион эмитента, российская депозитарная расписка.

Ст. 142 ГК РФ, а так же статья 2 ФЗ «О рынке ценных бумаг» указывает, что ценные бумаги могут выступать в форме: документарной; бездокументарной.

Документарные ценные бумаги - это документы, которые оформлены согласно требованиям закона и удостоверяют определенные обязательственные или иные права, которые могут быть реализованы при предъявлении таких документов. Бездокументарные ценные бумаги - обязательственные и иные права, которые закреплены в решении о выпуске или ином документе лица, их выпустившего. При этом выпуск, реализация и передача прав возможны только по правилам, установленным в законе.

Бездокументарная ценная бумага это право на владение документом, зафиксированное лишь на бумажном носителе (счете «депо»). Право владения ею будет подтверждаться лишь документально, отражаясь на счетах бухгалтерского учета. Исходя из этого, записи по ней содержат всю обязательную информацию о ценной бумаге.

Список литературы

Нормативно-правовые акты

1. Конституция Российской Федерации (принята всенародным голосованием 12.12.1993), с учетом поправок, внесенных Законом РФ о поправке к Конституции РФ от 21 июля 2014 г. N 11-ФКЗ // Собрание законодательства РФ. – 2014 . – № 31. – Ст. 4398.
2. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) : федер. закон от 30 нояб. 1994 г. № 51-ФЗ // Собрание законодательства РФ. - 1994. - № 32. - Ст. 3301.
3. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть вторая) : федер. закон от 26 янв. 1996 г. № 14-ФЗ // Собрание законодательства РФ. - 1996. - № 5. - Ст. 410.
4. О рынке ценных бумаг : Федеральный закон от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 18.07.2017) // Собрание зако-нодательства РФ. - 1996. - №17. - Ст. 1918.
5. Об обязательном экземпляре документов : Федеральный закон от 29.12.1994 N 77-ФЗ (ред. от 03.07.2016) // Собрание законодательства РФ. - 1995. - №1. - Ст. 1.
6. О переводном и простом векселе : Федеральный закон от 11.03.1997 N 48-ФЗ // Собрание законодательства РФ. - 1997. - №11 - Ст. 1238.
7. Об акционерных обществах : Федеральный закон от 26.12.1995 N 208-ФЗ (ред. от 29.07.2017) // Собрание законодательства РФ. - 1996. - №1. - Ст. 1.
8. О концептуальных подходах к месту и роли депозитарной деятельности на современном рынке ценных бумаг : Доклад утв. Банком России N 01-04/804, ФКЦБ РФ N ДВ-4117, Минфином РФ N 05-01-01 01.07.1997 // Вестник Банка России. - 1997. - №47.
9. О внесении изменений в подраздел 3 раздела I части первой Гражданского кодекса Российской Федерации : Федеральный закон от 02.07.2013 N 142-ФЗ // Собрание законодательства РФ. - 2013. - №27. - Ст. 3434.
10. Постановление ФАС МО от 27.07.2006 N КГ-А40/6397-06 по делу N А40-54147/05-19-327 // СПС «КонсультантПлюс»
11. Постановление Восьмого арбитражного апелляционного суда от 15.06.2012 по делу N А75-5703/2011 // СПС «КонсультантПлюс».