Файл: Анализ финансовой отчетности наукоемких производств в нефтегазохимическом комплексе на примере ао "Корпарация жетысу газ".docx
ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 26.04.2024
Просмотров: 67
Скачиваний: 3
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
(22)
Значение коэффициента указывает на темпы оборачиваемости собственного капитала предприятия.
Частичное высвобождение денежных средств и других активов, повышение уровня чистой прибыли говорит об эффективности ускорения оборачиваемости (достигнут экономический эффект).
Анализ коэффициентов рентабельности. Рентабельность – относительный показатель экономической эффективности. При анализе финансовой отчетности, для оценки эффективности хозяйственной деятельности и процессов ценообразования, применяют коэффициенты рентабельности.
1. Рентабельность продаж показывает долю прибыли в каждом заработанном рубле.
(23)
Коэффициент рентабельность продаж характеризует эффективность производственной и коммерческой деятельности и показывает, сколько предприятие имеет чистой прибыли с рубля продаж. Иными словами, сколько средств остается у предприятия после покрытия себестоимости продукции, выплаты процентов по кредитам и уплаты налогов. Показатель рентабельности продаж характеризует важнейший аспект деятельности компании – реализацию основной продукции, а также позволяет оценить долю себестоимости в продажах.
Рентабельность продаж является индикатором ценовой политики компании и ее способности контролировать издержки. Различия в конкурентных стратегиях и продуктовых линейках вызывают значительное разнообразие значений рентабельности продаж в различных компаниях. Коэффициент рентабельности продаж определяется результативностью работы отчетного периода.
2. Рентабельность активов
(24)
Где, ЧП – чистая прибыль, руб.;
А – Средняя стоимость активов, руб.
Показывает величину чистой прибыли на 1 руб. стоимости активов. Чем выше значения коэффициента ROA, тем выше эффективность предприятия и выше его результативность в создании прибыли с помощью активов.
3. Рентабельность собственного капитала позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия.
(25)
Где, СК – средняя стоимость капитала, руб.
Показывает величину чистой прибыли на 1 руб. вложенного собственного капитала.
4. Рентабельность инвестированного капитала
(26)
Где, ДО – долгосрочные обязательства.
Характеризует отдачу от вложенного долгосрочного капитала, к которому относится собственный капитал и долгосрочный заемный капитал.
Показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности.
Диагностика банкротства. "Система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий" позволяет диагностировать предприятие на факт наличия или отсутствия у него признаков платежеспособности, и установить является ли структура баланса удовлетворительной либо неудовлетворительной. Если результаты не отвечают требованиям благополучности, то это:
1) не означает признание неплатежеспособного предприятия несостоятельным, т. е. банкротом;
2) не изменяет юридического статуса предприятия;
3) не влечет за собой таких последствий, как наступление гражданско- правовой ответственности по имеющимся обязательствам.
Это лишь зафиксированное самим предприятием или уполномоченным, налоговым или другим органом состояние его неплатежеспособности.
Анализ и оценка структуры баланса предприятия производится на основе коэффициента текущей ликвидности и коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами. Структура баланса признается неудовлетворительной, предприятие – неплатежеспособным, если один из этих показателей оказывается ниже своего нормативного значения. В этом случае рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности.
Оценка возможности восстановления платежеспособности.
В этом случае рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, установленный в 6 месяцев по следующей формуле:
(27)
Коэффициент восстановления платежеспособности, имеющий значение больше 1, рассчитанный на период, равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии у организации реальной возможности восстановить свою платежеспособность, если меньше, то, следовательно, шансы очень низки.
Если значения коэффициента текущей ликвидности и коэффициента обеспеченности собственными средствами выше нормативных значений, то в этом случае структура баланса признается удовлетворительной, но необходимо рассчитать коэффициент утраты платежеспособности.
(28)
Коэффициент утраты платежеспособности, имеющий значение больше 1, рассчитанный на период, равный 3 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у организации не утратить платежеспособность. Если этот коэффициент меньше 1, то организация в ближайшее время может утратить платежеспособность.
Существует несколько моделей прогнозирования банкротства:
1. Z-счет Альтмана. Она бывает двухфакторная, пятифакторная и семифакторная модели. Двухфакторная модель – самая простая, необходимо рассчитать влияние показателей коэффициента текущей ликвидности и удельного веса заёмных средств в пассивах. Данная модель не отражает такие стороны финансового состояния предприятия, как оборачиваемость активов, рентабельность, темпы изменения выручки от реализации и прочие.
Пятифакторная модель применяется для акционерных обществ, котирующих свои акции на биржах.
Z = 1,2 Х1 + 1,4 Х2 + 3,3 Х3 + 0,6 Х4 + Х5 (29)
Где, Х1 – чистый оборотный капитал / суммарные активы;
Х2 – нераспределенная прибыль / суммарные активы;
Х3 – прибыль до налогообложения / суммарные активы;
Х4 – балансовая стоимость (рыночная стоимость) собственного капитала / заемный капитал;
Х5 – выручка от реализации / суммарные активы.
Количественный счет баллов и вероятность банкротства могут быть представлены в следующем виде:
1,8 баллов и менее – вероятность банкротства очень высокая;
1,81–2,765 баллов – вероятность банкротства высокая;
2,765–2,99 баллов – вероятность банкротства возможно;
2,99 и выше баллов – вероятность банкротства маловероятно.
По мнению Э. Альтмана, при помощи данной модели прогноз банкротства на горизонте в один год можно установить с точностью до 95 %.
Прогноз на горизонте двух лет составляет 83 %. Спрогнозировать с какой-то определенной точностью банкротство на более длительный срок достаточно сложно при помощи пятифакторной модели, поэтому Э. Альтманов и группой ученых в 1977 г. была предложена семифакторная модель.
Семифакторная модель позволяет прогнозировать банкротство в перспективе на 5 лет с точностью до 70% на основе показателей: рентабельность активов, динамика прибыли, кумулятивная прибыльность, коэффициент покрытия процентов прибылью, коэффициент покрытия (текущей ликвидности), коэффициент автономии, совокупные активы.
2. Четырехфакторная модель Р.Лиса.
В модели Лиса для оценки банкротства
предприятия используются показатели ликвидности, рентабельности финансовой независимости.
L=0,063К1+0,092К2+0,057К3+0,001К4 (30)
Где K1 – доля оборотных средств в активах,
K2 – рентабельность активов по прибыли от реализации,
K3 – рентабельность активов по нераспределенной прибыли,
K4 – коэффициент покрытия по собственному капиталу.
Вероятность банкротства предприятия определяется следующим образом:
При L>0,037, то риск банкротства предприятия высокий,
При L<0,037, то риск банкротства предприятия незначителен.
Несмотря на наличие большого количества методик, позволяющих прогнозировать финансовую несостоятельность предприятия с той или иной степенью вероятности, ни одна из них не может претендовать на использование в качестве универсальной.
Исходя из вышеизложенной сущности и содержания, а также цели анализа финансового состояния предприятия можно сделать вывод о том, что к его основным задачам относятся:
1) оценка имущественного состояния, структуры его распределения и эффективности использования;
2) оценка достаточности собственного и заемного капитала для текущей хозяйственной деятельности, рациональности его использования, а также выбор стратегии для дальнейшего развития предприятия;
3) оценка достигнутого уровня в устойчивости финансового состояния предприятия, его финансовой независимости, обеспеченности собственными оборотными средствами;
4) оценка платежеспособности предприятия и ликвидности имущества;
5) анализ влияния основных технико-экономических факторов на изменение финансового состояния, включая:
- изменения в структуре стоимости имущества предприятия и средств, вложенных в него;
- изменение платежеспособности предприятия; изменение финансовой устойчивости предприятия; изменение эффективности использования имущества и рентабельности выпускаемой продукции;
6) выявление масштабов влияния факторов риска и неопределенности (включая инфляцию, налоговую политику государства) на финансовое состояние предприятия;
7) выявление внутрипроизводственных резервов и разработка управленческих решений, направленных на повышение устойчивости финансового состояния предприятия;
8) повышение экономической обоснованности бизнес-плана в части, направленной на улучшение финансового состояния предприятия, определение перспектив дальнейшего улучшения финансового состояния.
Значение коэффициента указывает на темпы оборачиваемости собственного капитала предприятия.
Частичное высвобождение денежных средств и других активов, повышение уровня чистой прибыли говорит об эффективности ускорения оборачиваемости (достигнут экономический эффект).
Анализ коэффициентов рентабельности. Рентабельность – относительный показатель экономической эффективности. При анализе финансовой отчетности, для оценки эффективности хозяйственной деятельности и процессов ценообразования, применяют коэффициенты рентабельности.
1. Рентабельность продаж показывает долю прибыли в каждом заработанном рубле.
(23)Коэффициент рентабельность продаж характеризует эффективность производственной и коммерческой деятельности и показывает, сколько предприятие имеет чистой прибыли с рубля продаж. Иными словами, сколько средств остается у предприятия после покрытия себестоимости продукции, выплаты процентов по кредитам и уплаты налогов. Показатель рентабельности продаж характеризует важнейший аспект деятельности компании – реализацию основной продукции, а также позволяет оценить долю себестоимости в продажах.
Рентабельность продаж является индикатором ценовой политики компании и ее способности контролировать издержки. Различия в конкурентных стратегиях и продуктовых линейках вызывают значительное разнообразие значений рентабельности продаж в различных компаниях. Коэффициент рентабельности продаж определяется результативностью работы отчетного периода.
2. Рентабельность активов
(24)Где, ЧП – чистая прибыль, руб.;
А – Средняя стоимость активов, руб.
Показывает величину чистой прибыли на 1 руб. стоимости активов. Чем выше значения коэффициента ROA, тем выше эффективность предприятия и выше его результативность в создании прибыли с помощью активов.
3. Рентабельность собственного капитала позволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия.
(25)
Где, СК – средняя стоимость капитала, руб.
Показывает величину чистой прибыли на 1 руб. вложенного собственного капитала.
4. Рентабельность инвестированного капитала
(26)Где, ДО – долгосрочные обязательства.
Характеризует отдачу от вложенного долгосрочного капитала, к которому относится собственный капитал и долгосрочный заемный капитал.
Показатель является одним из наиболее важных индикаторов конкурентоспособности.
Диагностика банкротства. "Система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий" позволяет диагностировать предприятие на факт наличия или отсутствия у него признаков платежеспособности, и установить является ли структура баланса удовлетворительной либо неудовлетворительной. Если результаты не отвечают требованиям благополучности, то это:
1) не означает признание неплатежеспособного предприятия несостоятельным, т. е. банкротом;
2) не изменяет юридического статуса предприятия;
3) не влечет за собой таких последствий, как наступление гражданско- правовой ответственности по имеющимся обязательствам.
Это лишь зафиксированное самим предприятием или уполномоченным, налоговым или другим органом состояние его неплатежеспособности.
Анализ и оценка структуры баланса предприятия производится на основе коэффициента текущей ликвидности и коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами. Структура баланса признается неудовлетворительной, предприятие – неплатежеспособным, если один из этих показателей оказывается ниже своего нормативного значения. В этом случае рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности.
Оценка возможности восстановления платежеспособности.
В этом случае рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, установленный в 6 месяцев по следующей формуле:
(27)Коэффициент восстановления платежеспособности, имеющий значение больше 1, рассчитанный на период, равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии у организации реальной возможности восстановить свою платежеспособность, если меньше, то, следовательно, шансы очень низки.
Если значения коэффициента текущей ликвидности и коэффициента обеспеченности собственными средствами выше нормативных значений, то в этом случае структура баланса признается удовлетворительной, но необходимо рассчитать коэффициент утраты платежеспособности.
(28)Коэффициент утраты платежеспособности, имеющий значение больше 1, рассчитанный на период, равный 3 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у организации не утратить платежеспособность. Если этот коэффициент меньше 1, то организация в ближайшее время может утратить платежеспособность.
Существует несколько моделей прогнозирования банкротства:
1. Z-счет Альтмана. Она бывает двухфакторная, пятифакторная и семифакторная модели. Двухфакторная модель – самая простая, необходимо рассчитать влияние показателей коэффициента текущей ликвидности и удельного веса заёмных средств в пассивах. Данная модель не отражает такие стороны финансового состояния предприятия, как оборачиваемость активов, рентабельность, темпы изменения выручки от реализации и прочие.
Пятифакторная модель применяется для акционерных обществ, котирующих свои акции на биржах.
Z = 1,2 Х1 + 1,4 Х2 + 3,3 Х3 + 0,6 Х4 + Х5 (29)
Где, Х1 – чистый оборотный капитал / суммарные активы;
Х2 – нераспределенная прибыль / суммарные активы;
Х3 – прибыль до налогообложения / суммарные активы;
Х4 – балансовая стоимость (рыночная стоимость) собственного капитала / заемный капитал;
Х5 – выручка от реализации / суммарные активы.
Количественный счет баллов и вероятность банкротства могут быть представлены в следующем виде:
1,8 баллов и менее – вероятность банкротства очень высокая;
1,81–2,765 баллов – вероятность банкротства высокая;
2,765–2,99 баллов – вероятность банкротства возможно;
2,99 и выше баллов – вероятность банкротства маловероятно.
По мнению Э. Альтмана, при помощи данной модели прогноз банкротства на горизонте в один год можно установить с точностью до 95 %.
Прогноз на горизонте двух лет составляет 83 %. Спрогнозировать с какой-то определенной точностью банкротство на более длительный срок достаточно сложно при помощи пятифакторной модели, поэтому Э. Альтманов и группой ученых в 1977 г. была предложена семифакторная модель.
Семифакторная модель позволяет прогнозировать банкротство в перспективе на 5 лет с точностью до 70% на основе показателей: рентабельность активов, динамика прибыли, кумулятивная прибыльность, коэффициент покрытия процентов прибылью, коэффициент покрытия (текущей ликвидности), коэффициент автономии, совокупные активы.
2. Четырехфакторная модель Р.Лиса.
В модели Лиса для оценки банкротства
предприятия используются показатели ликвидности, рентабельности финансовой независимости.
L=0,063К1+0,092К2+0,057К3+0,001К4 (30)
Где K1 – доля оборотных средств в активах,
K2 – рентабельность активов по прибыли от реализации,
K3 – рентабельность активов по нераспределенной прибыли,
K4 – коэффициент покрытия по собственному капиталу.
Вероятность банкротства предприятия определяется следующим образом:
При L>0,037, то риск банкротства предприятия высокий,
При L<0,037, то риск банкротства предприятия незначителен.
Несмотря на наличие большого количества методик, позволяющих прогнозировать финансовую несостоятельность предприятия с той или иной степенью вероятности, ни одна из них не может претендовать на использование в качестве универсальной.
Исходя из вышеизложенной сущности и содержания, а также цели анализа финансового состояния предприятия можно сделать вывод о том, что к его основным задачам относятся:
1) оценка имущественного состояния, структуры его распределения и эффективности использования;
2) оценка достаточности собственного и заемного капитала для текущей хозяйственной деятельности, рациональности его использования, а также выбор стратегии для дальнейшего развития предприятия;
3) оценка достигнутого уровня в устойчивости финансового состояния предприятия, его финансовой независимости, обеспеченности собственными оборотными средствами;
4) оценка платежеспособности предприятия и ликвидности имущества;
5) анализ влияния основных технико-экономических факторов на изменение финансового состояния, включая:
- изменения в структуре стоимости имущества предприятия и средств, вложенных в него;
- изменение платежеспособности предприятия; изменение финансовой устойчивости предприятия; изменение эффективности использования имущества и рентабельности выпускаемой продукции;
6) выявление масштабов влияния факторов риска и неопределенности (включая инфляцию, налоговую политику государства) на финансовое состояние предприятия;
7) выявление внутрипроизводственных резервов и разработка управленческих решений, направленных на повышение устойчивости финансового состояния предприятия;
8) повышение экономической обоснованности бизнес-плана в части, направленной на улучшение финансового состояния предприятия, определение перспектив дальнейшего улучшения финансового состояния.
