Файл: Лекция Инвестиционные проекты и их финансирование Понятие инвестиционных проектов .pdf

Лекция
Лекция 2. Инвестиционные проекты и их финансирование

Понятие инвестиционных проектов

Инвестиционный проект есть обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно- сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством
Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами
(нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций
Виды проектов

По предназначению
Инвестиции в повышение эффективности производства
Инвестиции в расширение действующего производства
Инвестиции в создание производственных мощностей при освоении новых сфер бизнеса
Инвестиции, связанные с выходом на новые рынки сбыта
Инвестиции в исследования и разработку новых технологий
Инвестиции преимущественно социального предназначения
Инвестиции, осуществляемые в соответствии с требованиями закона

Величина требуемых инвестиций
Крупные
Традиционные
Мелкие

Тип предполагаемого эффекта
наращивание объемов производства сокращение затрат снижение риска производства и сбыта новое знание (технология) политико-экономический эффект социальный эффект

Тип отношений
Независимость
Альтернативность (взаимоисключаемость)
Комплементарность
Замещение

Тип денежного потока
Ординарность
Неординарность

Отношение к риску
наименее рисковые наиболее рисковые

Изменение инвестиционных затрат и дохода на разных этапах
инвестиционного проекта
Фазы проекта: предынвестиционная (1), инвестиционная (2), эксплуатационная (операционная, производственная) (3), ликвидационно-аналитическая (4)
1а – предынвестиционная фаза; Тв – ввод объекта в эксплуатацию; Ток – срок окупаемости

Виды инвестиционных затрат по проекту

Основные
блоки
управления
инвестиционным
проектом

Структура бизнес-плана инвестиционного проекта

1. Резюме проекта.

2. Цели деятельности и краткое описание бизнеса.

3. Анализ рынка.

4. Продукция (услуги).

5. Организация производства.

6. Инвестиционный климат и риски.

7. Достижение необходимого качества.

8. Обеспечение конкурентоспособности.

9. Реализация продукции.

10. Управление и кадры.

11. Финансирование.

12. Эффективность бизнеса и возможные перспективы.

13. Приложения.

Финансирование инвестиционных проектов
Задачи, решаемые при финансировании проекта :

определение источников финансирования и формирование такой структуры инвестиций, которая позволяет достичь финансовой реализуемости проекта при требуемом уровне эффективности для каждого из участников проекта;

распределение инвестиций во времени, что позволит уменьшить общий объем финансирования и использовать преимущества более позднего вложения средств в проект.
Источники финансирования проекта:
собственные средства:

нераспределенная прибыль;

амортизационные отчисления;

страховые суммы в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и др.;

денежные накопления и сбережения граждан и юридических лиц, переданные на безвозвратной основе (благотворительные взносы, пожертвования и т.п.).
привлеченные средства:

средства, получаемые от продажи акций, паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц;

заемные финансовые средства инвесторов
(банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы и другие средства);

денежные средства, централизуемые объединениями (союзами) предприятий в установленном порядке;

инвестиционные ассигнования из бюджетов всех уровней и внебюджетных фондов;

иностранные инвестиции.
Факторы выбора источников финансирования
проектов :

масштабностью проекта (глобальный, крупномасштабный, региональный, отраслевой, локальный) и объемом необходимых финансовых ресурсов;

наличием и доступностью финансовых ресурсов;

влиянием выбранного источника финансирования инвестиционного проекта на финансовое состояние предприятия.

Формы финансирования проектов

акционерное финансирование, представляющее собой вклады денежных средств, передачу оборудования, технологий;

финансирование из государственных источников, которое осуществляется непосредственно за счет инвестиционных программ в форме кредитов (в том числе и льготных) и за счет прямого субсидирования из бюджета и внебюджетных фондов;

долговое финансирование, производимое за счет кредитов банков и долговых обязательств юридических и физических лиц;

лизинговое финансирование, которое представляет собой долгосрочную аренду, связанную с передачей в пользование оборудования, транспортных средств и другого движимого и недвижимого имущества;

финансирование за счет авансовых платежей будущих пользователей, заинтересованных в реализации проекта, заключающееся в предоставлении ими финансовых средств, материалов, оборудования, консалтинговых услуг на осуществление проекта. При этом потребителям, внесшим средства в проект, предоставляется ряд льгот, но они не являются собственниками проекта.

Факторы, отрицательно влияющие на деятельность организаций в
сфере финансового лизинга в процентах от общего числа организаций

Особенности венчурного и проектного финансирования
Формы (виды) организации
финансирования
Основные цели финансирования
Особенности организации финансирования
Венчурное финансирование (от англ. venture - рискованное предприятие или начинание; связанные с риском меры по организации нового производства)
Максимизация рыночной стоимости компании Получение сверхприбыли
Рост капитализации компании
Трудности получения коммерческого кредита из-за высокого риска. Длительный срок окупаемости проекта
Непредсказуемость социально-экономических (в том числе экологических) последствий внедрения венчурного проекта. Доходность венчурных инновационных проектов должна быть выше ставки доходности по банковским депозитам и по обычным инвестициям. Благодаря венчурному капиталу можно осуществлять финансирование научных разработок на любом этапе инновационной деятельности
Проектное финансирование
Максимизация дохода в связи с предоставлением преференции
Снижение финансового риска из-за его распределения между различными инвесторами
Целевое кредитование заемщика. Кредиторы могут претендовать только на активы проектной компании, а не на средства ее владельца. Доходы от реализации инновационного проекта являются единственным источником погашения долговых обязательств.
Организатор проектного финансирования может направлять средства на разработку инновационного проекта лишь в случае получения прибыли, т.е. только на конечном этапе. По сравнению с венчурной формой организации участники проектного финансирования используют его для инвестирования в те объекты и разработки, которые более предсказуемы по своим результатам. Возможность совмещения различных видов капитала — банковского, коммерческого, государственного, международного.

Механизм венчурного финансирования