Файл: Занятие по теме Оценка эффективности инвестиционных проектов Задача 5.docx
ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 04.05.2024
Просмотров: 255
Скачиваний: 28
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
| Автономная некоммерческая организация высшего образования «МОСКОВСКИЙ МЕЖДУНАРОДНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ» |
| Кафедра экономики и управления Форма обучения: заочная/очно-заочная |
ВЫПОЛНЕНИЕ
ПРАКТИЧЕСКИХ ЗАДАНИЙ
ПО ДИСЦИПЛИНЕ
Инвестиционный анализ
Группа
Студент
МОСКВА 2022
Практическое занятие по теме 3.
Оценка эффективности инвестиционных проектов
Задача 5.
Инвестиционный проект требует инвестиций в размере 38 000 ден. ед.. В течение первых трех лет ожидаемый доход составляет 10000 ден. ед. в год, а в течение следующих трех лет равен 8000 ден. ед. в год. Процент на капитал – 10%. Выгоден ли данный проект исходя из критерия NPV? Ответ: NPV=+1814 ден. ед., проект выгоден.
Решение:
При принятии решений о долгосрочных инвестициях возникает потребность в оценке их эффективности. Для этого нужен долгосрочный анализ доходов и издержек.Один из основных методов оценки программы инвестиционной деятельности является определение чистого приведенного эффекта (NPV).Для этого необходимо:Определить текущую стоимость затрат (IC0), т.е. решить вопрос, сколько инвестиций нужно зарезервировать для проекта. Рассчитать текущую стоимость будущих денежных поступлений от проекта, для чего доходы за каждый год CF приводится к текущей дате:
где PV - текущая стоимость доходов;
r - ставка процентов, в виде десятичной дроби;
n - число лет в расчетном периоде.
Далее текущую стоимость затрат сравнить с текущей стоимостью доходов. Разность между ними составит чистый приведенный эффект инвестиционного проекта:
Чистый приведенный эффект показывает чистые доходы или чистые убытки инвестора от помещения денег в проект по сравнению с альтернативным их вложением, например хранением в банке. Если NPV 0, значит, проект принесет больший доход, чем при альтернативном размещении капитала. Если же NPV 0, то проект имеет доходность ниже рыночной и поэтому деньги выгоднее оставить в банке. Если NPV = 0, то оба варианта вложения капитала обеспечивает одинаковый доход.
| Показатели | Учетная стоимость затрат и доходов | Коэффицент дисконтирования при r=0,10 | Дисконтированная сумма доходов |
| 0 | 38000 | | |
| 1 | 10000 |  | 9090,097 |
| 2 | 10000 |  | 8264,046 |
| 3 | 10000 |  | 7513,014 |
| 4 | 8000 |  | 5468,010 |
| 5 | 8000 |  | 4967,037 |
| 6 | 8000 |  | 4515,079 |
| Итог: | | | 39817,283 |
NPV =39817.283-38000=1817,283ед
В данной ситуации она больше нуля. Следовательно, доходность проекта выше 10%, что указывает на необходимость реализации инвестиционного проекта.
Практическое задание по теме 5.
Инвестиционная деятельность с использованием ценных бумаг
-
Определите процентную ставку доходности бескупонной облигации номинальной стоимостью 1 000 ден. ед. при размещении её на срок 3 года по цене 700 ден. ед.
Решение :
Доходность к погашению для безкупонной облигации вычисляется по формуле:
R=nNP-1*100%
R= доходность
N= номинальная стоимость
P= цена
n= срок размещения
R= 3*1000*700-1*100%=12.62%
Ответ :12,62%
Практическое занятие по теме 6.
Инвестиционный портфель и его оптимизация
-
Определить, какая из ценных бумаг является более привлекательной с точки зрения минимизации риска. По акциям компании А ожидается доходность в размере 7–12–22% с вероятностью ее получения соответственно 30–40–30%, по акциям компании B ожидается доходность 10–15–22% годовых с вероятностью 20–30 – 50% соответственно.
Решение:
Для того ,чтобы определить ,какая из ценных бумаг является более привлекательной с точки зрения минимизации риска необходимо оценить вероятностное распределение доходности,для чего рассчитывается коэффициент вариации доходности CV:
CV=gd
Где стандартное отклонение доходности ценной бумаги d от ее наиболее вероятной доходности d.%
Стандартное отклонение доходности i ценной бумаги:
g=i=1ndi*pi
Где di -прогнозные оценки значения доходности по iценной бумаге ,%
Pi -вероятность получения дохода в i экономической ситуации,коэф.
A: d=7*0.3+12*0.4+22*0.3=13.5%
B: d=10*0.2+15*0.3+22*0.5=17.5%
A: g=7-13.52*0.3+12-13.52*0.4+22-13.52*0.3=5.94
B: g=10-17.52*0.2+15-17.52*0.3+22-17.52*0.5=4.82
A: СV=5.94*100%13.5=43.98%
B: CV=4.82*100%17.5=27.55%
Ответ :
Менее рсковоно покупать акции В,при этом средняя ожидаемость доходности акций В так же значительно выше чем у акций А. Следует купить акции В.
Практическое занятие по теме 4.
Анализ рисков инвестиционных проектов
Задача 2.
Фирма рассматривает инвестиционный проект, связанный с выпуском продукта А. Полученные в результате опроса экспертов данные по проекту приведены в таблице. Провести анализ чувствительности NPV к изменениям объемов выпуска продукции. Ответ: снижение объемов выпуска Q более чем на 30% обеспечивает положительную величину NPV
Ответ:
Величина чистых денежных поступлений
(ЧДП) = (Количество* (Цена – Переменные_расходы) – Постоянные_расходы - Амортизация) * (1 - Налог) + Амортизация.
Для определения NPV используем формулу расчета современной величины обычной ренты:
NPV = ЧДП*[1-(1+r)-n/r] + Sn/(1+ r)n - Io , (примечание: -n, это возведение в степень)
ЧДП(130) = (250*(130-75) – 2000 – 130) * (1-0,2) + 130 = 11620*0,8+130 = 9426 руб.
NPV(130) = 9426 * [1-(1+0,1)-5/0,1] + 200/(1+0,1)5 – 5000 = 9426*[1-0,62092/0,1] + 200/1,61051 - 5000= 9426*3,7908+124,2-5000 = 30856,3 руб.
Анализ чувствительности NPV к изменению цены
Значения показателя Р 140 130 120
Значения NPV 38437,9 30856,3 23274,7
Из результатов анализа следует, что при условии постоянства значений остальных показателей падение цены менее чем на 10% НЕ приведет к отрицательной величине чистой приведенной стоимости проекта (NPV).