Файл: Решение Рассчитываем номинальные чистые денежные потоки 0.doc
ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 05.02.2024
Просмотров: 12
Скачиваний: 0
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
Сводим результаты расчетов в таблицу:
| | ЧД | КР | СО |
| Проект А | 8450 | 2,54 | 1 год 2 месяца |
| Проект Б | 9300 | 2,55 | 1 год 2 месяца |
| | ДЧД | ДКР | ДСО |
| Проект А | 7166 | 2,30 | 2 года 3 месяца |
| Проект Б | 7891 | 2,32 | 2 года 3 месяца |
| | ЧДД | ВНП | КП |
| Проект А | 6271 | 53,27% | 2,14 |
| Проект Б | 6910 | 53,52% | 2,15 |
Вывод: по всем показателям, экономически более привлекателен проект Б.
Задача 1. Оценки возможной годовой доходности инвестирования в обыкновенные акции предприятия приведены в табл.
| Вероятность наступления | 0,1 | 0,2 | 0,4 | 0,2 | 0,1 |
| Возможная доходность (%) | - 10 | 5 | 30 | 55 | 70 |
а) Рассчитайте ожидаемую доходность и стандартное отклонение?
б) Предположим, что параметры относятся к нормальному распределению вероятностей. Какова вероятность, что доходность окажется нулевой или меньше? Меньше 10%? Больше 40%?
Решение:
| Вероятность наступления, Pi | 0,1 | 0,2 | 0,4 | 0,2 | 0,1 | |
| Возможная доходность (%), Ri | - 10 | 5 | 30 | 55 | 70 | |
| Ожидаемая доходность (мат. ожидание доходности), R | -0,01 | 0,01 | 0,12 | 0,11 | 0,07 | 0,3 |
| Дисперсия, G2 | 0,016 | 0,0125 | 0 | 0,0125 | 0,016 | 0,057 |
1. Рассчитаем математическое ожидание доходности (ожидаемая доходность):
2. Рассчитаем дисперсию:
3.Рассчитаем стандартное отклонение:
4. Рассчитаем вероятность, что доходность окажется меньше 0:
4.1.Находим разницу между рассматриваемой и ожидаемой доходностью: 0-0,3=-0,7 (знак минус показывает, что рассматриваемая доходность меньше ожидаемой)
4.2. Делим результат на стандартное отклонение, т.е. определяем сколько данная разница составляет в стандартных отклонениях: Z =-0,7:0,239=-2,929
4.3. По данным табл., вероятность того, что доходность окажется отрицательной или нулевой, равна 0,19% (заштрихованная область, отстоящая на 2,929 стандартных отклонений влево от ожидаемой доходности, составляет примерно 0,19% всей площади распределения вероятностей).
5. Рассчитаем вероятность, что доходность окажется меньше 10%:
4.1.Находим разницу между рассматриваемой и ожидаемой доходностью: 0,1-0,3=-0,2 (знак минус показывает, что рассматриваемая доходность меньше ожидаемой)
4.2. Делим результат на стандартное отклонение, т.е. определяем сколько данная разница составляет в стандартных отклонениях: Z =-0,2:0,239=-0,837
4.3. По данным табл., вероятность того, что доходность окажется меньше 10%, равна 21,19% (заштрихованная область, отстоящая на 0,837 стандартных отклонений влево от ожидаемой доходности, составляет примерно 21,19% всей площади распределения вероятностей).
5. Рассчитаем вероятность, что доходность окажется больше 40%:
4.1.Находим разницу между рассматриваемой и ожидаемой доходностью: 0,4-0,3=0,1 (знак минус показывает, что рассматриваемая доходность меньше ожидаемой)
4.2. Делим результат на стандартное отклонение, т.е. определяем сколько данная разница составляет в стандартных отклонениях: Z =0,1:0,239=0,418
4.3. По данным табл., вероятность того, что доходность окажется больше 40%, равна 34,46% (заштрихованная область, отстоящая на 0,837 стандартных отклонений вправо от ожидаемой доходности
, составляет примерно 34,46% всей площади распределения вероятностей).
Задача 2. Предприятие планирует приобрести ценную бумагу со следующим распределением вероятностей возможных значений годовой доходности.
| Вероятность наступления | 0,1 | 0,2 | 0,3 | 0,3 | 0,1 |
| Возможная доходность (в долях единицы) | - 0,20 | 0,00 | 0,20 | 0,40 | 0,50 |
а) Каковы ожидаемая доходность и ее стандартное отклонение?
б) Велик ли риск того, что доходность упадет ниже ожидаемой? Ответ поясните.
Решение:
| Вероятность наступления, Pi | 0,1 | 0,2 | 0,3 | 0,3 | 0,1 | |
| Возможная доходность (%), Ri | - 0,20 | 0,00 | 0,20 | 0,40 | 0,50 | |
| Ожидаемая доходность (мат. ожидание доходности), R | -0,02 | 0 | 0,06 | 0,12 | 0,05 | 0,21 |
| Дисперсия, G2 | 0,014 | 0,006 | 0,000 | 0,015 | 0,010 | 0,046 |
1. Рассчитаем математическое ожидание доходности (ожидаемая доходность):
2. Рассчитаем дисперсию:
3.Рассчитаем стандартное отклонение:
4. Рассчитаем вероятность, что доходность окажется меньше 10%:
4.1.Находим разницу между рассматриваемой и ожидаемой доходностью: 0,1-0,21=-0,11 (знак минус показывает, что рассматриваемая доходность меньше ожидаемой)
4.2. Делим результат на стандартное отклонение, т.е. определяем сколько данная разница составляет в стандартных отклонениях: Z =-0,11:0,214=-0,514
4.3. По данным табл., вероятность того, что доходность окажется отрицательной или нулевой, равна 30,85% (заштрихованная область, отстоящая на 0,514 стандартных отклонений влево от ожидаемой доходности, составляет примерно 30,85% всей площади распределения вероятностей).
Задача 3. Ожидаемые доходности и стандартные отклонения доходности обыкновенных акций предприятий «А» и «В» приведены в табл. Их ожидаемый коэффициент корреляции равен (-0,35)
Рассчитайте риск и доходность портфеля на 70% состоящего из акций предприятия «А» и на 30% - из акций предприятия «В».
Решение:
| | Ri | wi | Rp | Gi | wiGi |
| A | 0,10 | 0,3 | 0,003 | 0,05 | 0,015 |
| B | 0,06 | 0,7 | 0,042 | 0,04 | 0,028 |
| | | | 0,047 | | 0,043 |
1.Рассчитаем доходность портфеля:
2.Рассчитаем риск портфеля (стандартное отклонения портфеля):
Задача 4. Обыкновенные акции D, E и F характеризуются следующими показателями ожидаемой доходности, стандартного отклонения и взаимной корреляции:
| Обыкновенная акция | Ожидаемая доходность | Стандартное отклонение | Корреляция |
| D | 0,09 | 0,02 | Между D и Е_0,6 |
| E | 0,17 | 0,16 | Между D и F_0.8 |
| F | 0,14 | 0,08 | Между Е и F_0.4 |
Какими будут ожидаемая доходность и стандартное отклонение портфеля на 30% составленного из акций D, на 40% - акций Е и на 30% - акций F?
