Файл: Тема Факторы и резервы повышения инвестиционной привлекательности предприятий.doc
ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 09.02.2024
Просмотров: 12
Скачиваний: 0
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
, как и уровень эффективности конкретного проекта в значительной мере зависят от сущности методов их определения. Имеющаяся ситуация с недостаточным уровнем инвестиционной активности в значительной мере усилена отрицательным опытом иностранных инвесторов, которые в конце минувшего века были основными вкладчиками средств во многих проектах. Анализ потенциальной эффективности этих проектов был осуществлен на основе методов, которые на протяжении многих лет успешно использовались в зарубежных экономиках. Использование зарубежных инструментов без соответствующей адаптации к отечественным условиям хозяйствования привело к очень существенным ошибкам в определении инвестиционной привлекательности предприятий и уровня эффективности осуществления капиталовложений. Это, в свою очередь, повлекло за собой принятие многих проектов, которые в будущем оказались убыточными. В то же время не было принято много проектов, которые в особых условиях хозяйствования постсоветских государств в конце двадцатого века могли быть реализованы с получением удовлетворяющего инвестора уровня доходности. Таким образом, очевидной является необходимость согласования и приведения к соответствию современным экономическим условиям всех элементов системы управления инвестиционной привлекательностью предприятий, а также механизма определения эффективности конкретных инвестиционных проектов.
Возможными являются разные соотношения уровня привлекательности предприятия и эффективности проекта, и, как следствие, несколько возможных вариантов действий инвесторов (рисунок 9.1).
1) Наилучшей для инвестора является ситуация, когда уровень инвестиционной привлекательности и потенциальная эффективность проекта признаются удовлетворяющими вкладчика средств (рис. 9.1, вариант 1), и тогда он принимает решение об осуществление инвестиции. Это означает, что предприятие является в долгосрочной перспективе прибыльным, ликвидным, платежеспособным, финансово устойчивым, с удовлетворяющим инвестора уровнем рентабельности и оборотности активов. В то же время, и конкретное потенциальное капиталовложение должно за инвестиционный период удовлетворить требования вкладчика средств, относительно объемов и сроков получения прибыли.
Факторы и резервы роста инвестиционной привлекательно-сти предприятия не найдены
Поиск факторов и резервов роста инвестиционной привлекательности предприятия
Факторы и резервы роста инвестиционной привлекательно-сти предприятия найдены и использованы
Неудовлетворительный уровень инвестиционной привлекательности
Эффективность проекта высокая
Отказ от инвестирования
Принятие решения об инвестировании
3
3
Удовлетворительный уровень инвестиционной привлекательности
Эффективность проекта высокая
Определение экономичес-кой эффектив-ности проекта
Оценка инвестицион-ной привлека-тельности предприятия
1
1
2
Неудовлетворительный уровень инвестиционной привлекательности
Эффективность проекта низкая
2
4
Отказ от инвестирования
4
Удовлетворительный уровень инвестиционной привлекательности
Эффективность проекта низкая
Отказ от инвестирования
Альтернативный проект не найден
Альтернативный проект найден
Поиск альтернативного проекта в рамках предприятия
Рис 2.4 Механизм принятия решения относительно осуществления инвестиций
2) В случае, когда инвестиционная привлекательность предприятия и эффективность предложенного проекта признается низкой, потенциальный вкладчик средств отказывается от осуществления операции (рисунок 9.1, вариант 2). Это означает, что вкладчика не удовлетворяет ни состояние предприятия, ни потенциальная доходность инвестиции. В таком случае следующим его шагом будет поиск другого (альтернативного) предприятия-реципиента.
3) Наличие удовлетворительного уровня эффективности проекта наряду с низкой инвестиционной привлекательностью предприятия (рисунок 9.1, вариант 3), свидетельствует о высоком уровне рискованности вложения средств в этот субъект хозяйствования. Но высокая ожидаемая прибыльность конкретного проекта стимулирует инвестора к поиску факторов и резервов роста инвестиционной привлекательности предприятия. Если по его расчетам их использование приведет к достижению удовлетворительного уровня привлекательности, он сначала прибегает к данным мероприятиям, а потом осуществит инвестицию. В другом случае, когда расчеты инвестора привели к отрицательным выводам относительно перспектив улучшения привлекательности предприятия, он отказывается от любых вложений средств в это предприятие на данном этапе его существования.
4) Также возможным является наличие высокого уровня инвестиционной привлекательности предприятия, вместе с низкой оценкой ожидаемой эффективности проекта (рисунок 9.1, вариант 4). Такой проект не может быть принят, но наличие благоприятных условий для вложения средств стимулирует инвестора к поиску альтернативных схем капиталовложений в указанное предприятие, то есть к проработке других проектов на базе данного предприятия. Они могут предусматривать как другие, новые схемы инвестирования, так и другие объекты инвестирования.
В конечном счете, инвестиционный проект будет реализован лишь в том случае, если инвестора удовлетворят и характеристики привлекательности предприятия и уровень эффекивности конкретного инвестиционного проекта. Инвестор может занижать или завышать требования к привлекательности предприятия и эффективности проекта, но его готовность к инвестированию однозначно означает, что владелец капитала согласился с плановой эффективностью вложения капитала и условиями осуществления инвестирования средств.
Вопросы для самоконтроля.
1. Раскройте алгоритм оценки инвестором уровня эффекти инвестиционного проекта.
2. Раскройте алгоритм оценки инвестором уровня инвестиционной привлекательности предприятия.
3. Проведите анализ возможных вариантов действий инвесторов при разных соотношениях уровня привлекательности предприятия и эффективности проекта.
Литература для самостоятельного изучения материала
Возможными являются разные соотношения уровня привлекательности предприятия и эффективности проекта, и, как следствие, несколько возможных вариантов действий инвесторов (рисунок 9.1).
1) Наилучшей для инвестора является ситуация, когда уровень инвестиционной привлекательности и потенциальная эффективность проекта признаются удовлетворяющими вкладчика средств (рис. 9.1, вариант 1), и тогда он принимает решение об осуществление инвестиции. Это означает, что предприятие является в долгосрочной перспективе прибыльным, ликвидным, платежеспособным, финансово устойчивым, с удовлетворяющим инвестора уровнем рентабельности и оборотности активов. В то же время, и конкретное потенциальное капиталовложение должно за инвестиционный период удовлетворить требования вкладчика средств, относительно объемов и сроков получения прибыли.
Факторы и резервы роста инвестиционной привлекательно-сти предприятия не найдены
Поиск факторов и резервов роста инвестиционной привлекательности предприятия
Факторы и резервы роста инвестиционной привлекательно-сти предприятия найдены и использованы
Неудовлетворительный уровень инвестиционной привлекательности
Эффективность проекта высокая
Отказ от инвестирования
Принятие решения об инвестировании
3
3
Удовлетворительный уровень инвестиционной привлекательности
Эффективность проекта высокая
Определение экономичес-кой эффектив-ности проекта
Оценка инвестицион-ной привлека-тельности предприятия
1
1
2
Неудовлетворительный уровень инвестиционной привлекательности
Эффективность проекта низкая
2
4
Отказ от инвестирования
4
Удовлетворительный уровень инвестиционной привлекательности
Эффективность проекта низкая
Отказ от инвестирования
Альтернативный проект не найден
Альтернативный проект найден
Поиск альтернативного проекта в рамках предприятия
Рис 2.4 Механизм принятия решения относительно осуществления инвестиций
2) В случае, когда инвестиционная привлекательность предприятия и эффективность предложенного проекта признается низкой, потенциальный вкладчик средств отказывается от осуществления операции (рисунок 9.1, вариант 2). Это означает, что вкладчика не удовлетворяет ни состояние предприятия, ни потенциальная доходность инвестиции. В таком случае следующим его шагом будет поиск другого (альтернативного) предприятия-реципиента.
3) Наличие удовлетворительного уровня эффективности проекта наряду с низкой инвестиционной привлекательностью предприятия (рисунок 9.1, вариант 3), свидетельствует о высоком уровне рискованности вложения средств в этот субъект хозяйствования. Но высокая ожидаемая прибыльность конкретного проекта стимулирует инвестора к поиску факторов и резервов роста инвестиционной привлекательности предприятия. Если по его расчетам их использование приведет к достижению удовлетворительного уровня привлекательности, он сначала прибегает к данным мероприятиям, а потом осуществит инвестицию. В другом случае, когда расчеты инвестора привели к отрицательным выводам относительно перспектив улучшения привлекательности предприятия, он отказывается от любых вложений средств в это предприятие на данном этапе его существования.
4) Также возможным является наличие высокого уровня инвестиционной привлекательности предприятия, вместе с низкой оценкой ожидаемой эффективности проекта (рисунок 9.1, вариант 4). Такой проект не может быть принят, но наличие благоприятных условий для вложения средств стимулирует инвестора к поиску альтернативных схем капиталовложений в указанное предприятие, то есть к проработке других проектов на базе данного предприятия. Они могут предусматривать как другие, новые схемы инвестирования, так и другие объекты инвестирования.
В конечном счете, инвестиционный проект будет реализован лишь в том случае, если инвестора удовлетворят и характеристики привлекательности предприятия и уровень эффекивности конкретного инвестиционного проекта. Инвестор может занижать или завышать требования к привлекательности предприятия и эффективности проекта, но его готовность к инвестированию однозначно означает, что владелец капитала согласился с плановой эффективностью вложения капитала и условиями осуществления инвестирования средств.
Вопросы для самоконтроля.
1. Раскройте алгоритм оценки инвестором уровня эффекти инвестиционного проекта.
2. Раскройте алгоритм оценки инвестором уровня инвестиционной привлекательности предприятия.
3. Проведите анализ возможных вариантов действий инвесторов при разных соотношениях уровня привлекательности предприятия и эффективности проекта.
Литература для самостоятельного изучения материала
-
Анализ инвестиционной привлекательности организации: доверие инвесторов, кредитоспособность, оценка капиталовложений, эффективность лизинга / Д. А. Ендовицкий, В. А. Бабушкин, Н. А. Батурина [и др.]; под ред. Д.А. Ендовицкого. – М.: КНОРУС, 2010. – 376 с. -
Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия : учеб. пособие для вузов / Э. И. Крылов, В. М. Власова, М. Г. Егорова [и др.]. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 192 с. -
Басовский, Л. Е. Экономическая оценка инвестиций: учеб. пособие для вузов / Л. Е. Басовский, Е. Н. Басовская. – М.: ИНФРА-М, 2007. – 241 с. -
Бланк, И. А. Основы инвестиционного менеджмента / И. А. Бланк. – 2-е изд., перераб. и доп. – К.: Эльга ; Ника-Центр, 2008. – 672 с. -
Богатин, Ю. В. Инвестиционный анализ : учеб. пособие для вузов / Ю. В. Богатин; Всерос. заоч. фин.- эконом. ин - т. – М.: ЮНИТИ, 2010. – 286 с. -
Бондарева, И. А. Особенности инвестиционно-инновационной направленности подготовки студентов в техническом вузе (на примере Донец. региона) / И. А. Бондарева, С. И. Кравченко, А. В. Мешков // Научно-технические ведомости. Экономические науки / Санкт-Петербург. гос. пед. ун-т. – СПб., 2015. – № 4 (223). – С. 236–244. -
Бондарева, И. А. Перспективные направления инновационного развития экономики Донецкого региона / И. А. Бондарева, А. В. Мешков // Проблемы и перспективы инновационного развития агротехнологий: материалы XX Междунар. науч.-производ. конф., (Белгород, 23 – 25 мая 2016 г.). – Белгород, 2016. – Т. 2. - C. 336-337. -
Вахрин, П. И. Инвестиции: (Практ. задачи и конкретные ситуации): учеб. пособие для вузов / П. И. Вахрин. – М.: Изд.-торг. корпорация «Дашков и К», 2008. – 212 с. -
Зимин, И. А. Реальные инвестиции: учеб. пособие для вузов / И. А. Зимин. – М.: ЭКМОС, 2000. – 304 с. -
Инвестиции / К. В. Балдин, О. Ф. Быстров, И. И. Передеряев, М. М. Соколов; под ред. К. В. Балдина. - 2-е изд. – М.: Изд.-торг. корпорация "Дашков и К", 2007. – 288 с. -
Инвестиции: учеб. пособие / Г. П. Подшиваленко, Н. И. Лахметкина, М. В. Макарова [и др]. – М.: КНОРУС, 2007. – 176 с. -
Корпоративные ценные бумаги как инструмент инвестиционной привлекательности компаний / А. Н. Асаул, М. П. Войнаренко, Н. А. Пономарева [и др.]; под ред. А.Н. Асаула; Санкт-Петербург. гос. архит.-строит. ун-т и др. – СПб.: АНО "ИПЭВ", 2008. – 288 с. -
Марголин, А. М. Экономическая оценка инвестиций: учеб. для вузов и техникумов / А. М. Марголин, А. Я. Быстряков – М.: ЭКМОС, 2009. – 204 с. -
Маховикова, Г. А. Инвестиционный процесс на предприятии: учеб. пособие для вузов / Г. А. Маховикова – СПб.: Питер, 2001. – 176 с. -
Мешков, А. В. Характеристика факторов формирования инвестиционного климата региона в современных социально-экономических условиях / И. А. Бондарева, А. С. Квилинский // Вестник Пермского университета. Серия: Экономика = Perm University Herald. Economy. – 2016. – № 2(29). – С. 120–134. -
Мешков, А. В. Современные особенности функционирования механизма управления инвестиционной деятельностью предприятий / А. В. Мешков, И. А. Бондарева // Вестник института экономических исследований. – 2016. – № 1. – С. 40–48. -
Орлова, Е. Р. Инвестиции: курс лекций / Е. Р. Орлова. – М.: Омега-Л, 2003. – 192с. -
Протасов, В. Ф. Анализ деятельности предприятия (фирмы) : производство, экономика, финансы, инвестиции, маркетинг: учеб. пособие для вузов / В. Ф. Протасов. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 536 с. -
Решецкий, В. И. Экономический анализ и расчет инвестиционных проектов: учеб. пособие / В. И. Решецкий. – Калининград: Янтарный сказ, 2004. – 477 с. -
Савчук, А. В. Анализ эффективности инвестиционных проектов и экономических условий их реализации / А. В.Савчук. – Одесса: ИПРЭЭИ, 2009. – 176 с. -
Филин, С. А. Инвестиционные возможности экономики и решение проблемы неплатежей / С. А. Филин. – М.: ООО “Фирма Благовест–В”, 2009. – 512 с. -
Хобта, В. М. Активізація і підвищення ефективності інвестиційних процесів на підприємствах : монографія / В. М. Хобта, О. Ю. Попова, А. В. Мєшков; НАН України, Ін-т економіки промисловості; Донец. нац. техн. ун - т. – Донецьк, 2005. – 346 с. -
Хэгстром, Р. Дж. Инвестирование. Последнее свободное искусство / Р. Дж. Хэгстром; пер. с англ. И. В. Татариновой. – М.: ЗАО "Олимп-Бизнес", 2005. – 288 с. -
Чернов, В. А. Инвестиционный анализ: учеб. пособие для вузов / В. А. Чернов; под ред. М. И. Баканова. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. – 159 с. -
Шапкин, А. С. Экономические и финансовые риски: оценка, управление, портфель инвестиций / А. С. Шапкин. – 2-е изд. – М.: Изд.-торг. корпорация "Дашков и К", 2004. – 544 с.
