ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 04.02.2024
Просмотров: 11
Скачиваний: 0
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
Прирост коэффициента наличных денег (с) означает, что вкладчики отказываются от банковских депозитов в пользу наличных денег в частном обращении. Как было показано выше, чековые депозиты приводят к многократному расширению денежной массы, а наличные деньги, находящиеся в частном обращении – нет. При увеличении коэффициента наличных денег (с) с 0,50 до 0,75 денежный мультипликатор (m) уменьшится с 2,5 до 2,06.
m = 1 + 0,75 / 0,1 + 0, 001 + 0,75 = 1,75 / 0,851 = 2,06, (8)
Результаты расчета иллюстрируют, что денежный мультипликатор и денежная масса связаны с коэффициентом наличных денег обратной зависимостью.
Прирост коэффициента избыточных резервов (е) с 0,001 до 0,005 обусловит изменение денежного мультипликатора с 2,5 до 2,48.
m = 1+ 0,5 / 0,1 + 0,005 + 0,5 =1,5 / 0,605 = 2,48, (9)
Следовательно, с избыточными резервами обратной зависимостью связан, как денежный мультипликатор, так и денежная масса.
Рыночные процентные ставки. Издержки владения избыточными резервами – это альтернативная стоимость, проценты, которые мог бы получить банк, если бы не хранил избыточные резервы, а предоставлял ссуды или приобретал ценные бумаги.
Если рыночная процентная ставка (i) растет, то альтернативная стоимость хранения избыточных резервов увеличивается, а коэффициент избыточных резервов (е) уменьшается. Соответственно снижение (i) уменьшает альтернативную стоимость избыточных резервов, а коэффициент избыточных резервов (е) увеличивается. Коэффициент избыточных резервов банковской системы (е) отрицательно связан с рыночной процентной ставкой (i).
Обратную зависимость коэффициента избыточных резервов (е) от рыночной процентной ставки (i) можно объяснить с помощью теории спроса на активы.
Если ожидаемая доходность альтернативных активов растет по отношению к ожидаемой доходности данного актива, то спрос на этот актив падает. Когда рыночная процентная ставка растет, ожидаемая доходность ссуд и ценных бумаг растет по отношению к нулевой доходности избыточных резервов, а коэффициент избыточных резервов падает.
Ожидаемый отток депозитов. Выгода банка от владения избыточными резервами состоит в том, что при оттоке депозитов эти резервы обеспечат защиту от потерь. Банк сможет при наличии избыточных депозитов избежать затрат, связанных с отозванием ссуд, продажей ценных бумаг, заимствованием на межбанковском рынке. Если банки чувствуют, что отток депозитов усиливается, то они хотят застраховаться от этого процесса и увеличивают коэффициент избыточных резервов.
Следовательно, если ожидаемый отток депозитов растет, то банк для хеджирования этого процесса увеличивает коэффициент избыточных резервов. В этом случае ожидаемая выгода и, соответственно, ожидаемая доходность владения избыточными резервами увеличивается. Аналогично снижение ожидаемого оттока депозитов сокращает выгоду хранения избыточных резервов, и их объем падает. Приходим к выводу, коэффициент избыточных резервов (е) прямо зависит от ожидаемого оттока депозитов.
Дополнительные факторы, определяющие предложение денег. Монетарную базу следует разбить на две части, одну центральный банк контролирует полностью, а другую – частично. Вторую часть монетарной базы создают кредиты центрального банка, а первая часть (незаимствованная монетарная база) полностью контролируется центральным банком, поскольку зависит от сделок на открытом рынке. Незаимствованная монетарная база определяется как монетарная база за минусом кредитов центрального банка.
МВн = МВ – DL, (10)
где:
МВн - незаимствованная монетарная база;
МВ - монетарная база;
DL - ссуды центрального банка.
Подставим формулу (10) в модель предложения денег и получим следующую модель:
М = m * (МВн + DL), (11)
Таким образом, согласно расширенной модели на предложение денег влияют не только норма обязательного резервирования, коэффициент наличных денег и коэффициент избыточных резервов, но также незаимствованная монетарная база и ссуды центрального банка.
Учитывая, что денежный мультипликатор больше нуля, уравнение (11) говорит о том, что предложение денег прямо зависит как от незаимствованной монетарной базы, так и от объемов дисконтных ссуд. Мы построили модель предложения денег, в которой все четыре участника влияют на процесс создания денег. Сделанные выводы о влиянии шести переменных на объем денежной массы представим в таблице 3.
Таблица 3 - Факторы, определяющие размер предложения денег
| Участники процесса создания денег | Переменная | Изменение переменной | Реакция денежной массы | Причина |
| Центральный банк | r |  |  | Дисконтный мультипликатор уменьшается |
| МВн |  | | МВ увеличивается и обеспечивает прирост D и C | |
| DL |   | | МВ увеличивается и обеспечивает прирост D и C | |
| Вкладчики | С | |  | Депозитный мультипликатор уменьшается |
| Вкладчики и банки | Ожидаемый отток депозитов | |  | е увеличивается, то объем резервов для создания D уменьшается. |
| Заемщики и остальные участники | I |  | | е уменьшается, то объем резервов для создания D увеличивается |
Выводы:
1 Процесс создания денежной массы определяется поведением и взаимодействием четырех участников: центрального банка, депозитных учреждений (банков), вкладчиков и заемщиков.
2 Чтобы понять процесс мультипликации денег, надо исследовать четыре показателя баланса центрального банка: наличные деньги в обращении, резервы, государственные бумаги и дисконтные ссуды.
3 Центральный банк управляет монетарной базой, проводя операции на открытом рынке и предоставляя кредиты банкам депозитно-кредитного типа. При этом он монетарную базу контролирует лучше, чем резервы банковской системы. То обстоятельство, что флоут и депозиты казначейства в центральном банке, испытывающие существенную краткосрочную волатильность, усложняют контроль над монетарной базой, не лишает центральный банк возможности эффективно управлять этим показателем.
4 Модель депозитного мультипликатора предполагает, что банки не желают держать избыточные резервы, а население не имеет на руках наличных денег.
5 Недостатки модели депозитного мультипликатора в том, что он не учитывает избыточные резервы у банков депозитно-кредитного типа, а также возможное оседание части наличных денег в частном обращении.
6 Все четыре участника процесса мультипликации играют важную роль в определении объема денежного предложения. Именно поэтому реальную возможность банковского сектора определять денежное предложение отражает денежный, а не депозитный мультипликатор.
Вопросы для самоконтроля:
1 Перечислите участников создания денежной массы.
2 Поясните, чем отличается роль каждого участника в процессе создания денежной массы?
3 Как меняются показатели баланса центрального банка в процессе создания денежной массы?
4 Дайте определение монетарной базы.
5 Под влиянием, каких факторов может меняться монетарная база?
6 В чем заключается процесс мультипликации депозитных денег?
7 Поясните, чем отличается депозитный мультипликатор от денежного
мультипликатора?
8 Назовите факторы, определяющие размер депозитного мультипликатора.
9 В чем специфика работы денежного мультипликатора?
10 Назовите факторы, определяющие размер предложения денег.
11 Назовите недостатки модели депозитного мультипликатора
12 Какую роль в определении объема денежного предложения играет центральный банк?
13 Какую роль играет банковский сектор в создании денежного предложения?