Файл: Понятие и виды ценных бумаг (Эмиссия и недействительность ценных бумаг).pdf

Содержание:

Введение

Прежде всего стоит сказать, что правовое регулирование ценных бумаг – один из основных институтов гражданского права. Важную роль ценные бумаги начинают играть во время перехода общества к рыночной экономике, так как они используются не только для платежа, но и для привлечения денежных средств, кредитования, а также дают возможность большему количеству граждан участвовать в предпринимательской деятельности.

Помимо вышеуказанных свойств, ценные бумаги имеют важное значение в обороте биржевого и внебиржевого рынков государства, благодаря им протекает процесс вложения инвестиций.

Ценные бумаги являются неотъемлемой частью не только финансовой системы государства, но и непосредственно гражданского права. Они представлены в виде документов, составленных по установленной форме и включающих обязательные стандартные реквизиты права, пользование которым возможно исключительно при предъявлении самого документа. Правовое регулирование ценных бумаг – один из основных институтов гражданского права.

Целью настоящей работы является исследование понятия, признаков, свойств и функций ценных бумаг, а также их видов, классификации, правил обращение на рынке, восстановление прав по утраченным ценным бумагам и исполнение по ним.

Задачами данной работы являются раскрытие ряда вопросов, которым помогут прийти к поставленной цели:

-дать определение понятию ценные бумаги;

-определить признаки ценных бумаг;

-изучить признаки, функции и свойства ценных бумаг;

-классифицировать ценные бумаги;

-раскрыть особенности обращения ценных бумаг

-рассмотреть отдельные виды ценных бумаг в качестве объектов гражданского права.

За последние годы в нашей стране количество договоров и соглашений, произведенных с использованием ценных бумаг значительно увеличилось, так как развитие современной техники дает возможность без приложения особых усилий и с затратой меньшего времени по сравнению с оборотом денег найти, закрепить и передать информацию, относительно ценных бумаг, а также составить договор или заключить сделку. В странах первого мира оборот ценных бумаг давно является важнейшим в экономике. В Российской Федерации на нормативно-правовом уровне закреплена важность ценных бумаг. Например, в утвержденной Указом Президента РФ от 01.07.1996 Концепции развития рынка ценных бумаг в РФ установлено, что одной из основных задач государственной политики на рынке ценных бумаг является " создание в России цивилизованного рынка ценных бумаг и его интеграция в мировой финансовый рынок, обеспечение самостоятельного места российского рынка в системе международных рынков капиталов".

Отсюда можно вывести актуальность выбранной мной темы. Она обусловлена стремительным развитием рынка ценных бумаг, созданием условий для увеличения объема накоплений и их инвестирования в российские предприятия. Ценные бумаги являются одним из важнейших признаков работы рыночной экономики и в нашей стране становятся все более популярны, поэтому всегда присутствует необходимость в детализации понятия «ценные бумаги», как объекта гражданского права.

Объектом исследования являются общественные отношения, которые возникают между субъектами права, по поводу использования ценных бумаг, а также сами ценные бумаги, как неотъемлемая часть предпринимательского права и гражданского права в целом.

Глава 1. Ценная бумага как объект гражданских правоотношений

1.1 Понятие и признаки ценной бумаги

В соответствии с пунктом 1 статьи 142 Гражданского Кодекса Российской Федерации ценная бумага - это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении^[1]. Иными словами, ценная бумага, как объект гражданских прав, представляет собой документ, отражающий имущественные права, которые с ним связаны. Несмотря на то, что ценная бумага вполне может самостоятельно обращаться на рынке, ее нельзя определить ни как услугу, ни как товар, а это значит, что она не имеет стоимости ни в вещественном ни в денежном эквиваленте. Следовательно, значимость ценной бумаги кроется не в документе, как физическом предмете, а в отраженном в ней праве. Реализовать это право или передать его другому лицу можно только путем использования этого документа. Ученый Шершеневич считает, что под именем ценной бумаги следует понимать документ, который является ее внешним образом и которым определяется субъект воплощенного в нем имущественного права.^[2] Следует отметить, что ценная бумага может быть объектом имущественных сделок, то есть, признается движимой вещью. На современном этапе развития мира большой популярностью пользуются бездокументарные ценные бумаги. Они представляют собой запись на лицевом счете владельца в системе реестра владельцев ценных бумаг, или на специальном счете (счете депо) в депозитарии^[3], но это не значит, что при этом создается реальный документ. Чтобы стать владельцем такого вида ценной бумаги, лицо получает специальную лицензию, свидетельствующую о имеющемся праве. Примером бездокументарной формы является выпуск акций, приобретение которой означает, что на счет инвестора зачисляется количество приобретенных им ценных бумаг в целом.

Как правило, ценные бумаги выпускаются юридическими лицами. Лицо, выпускающее ценные бумаги, называют эмитентом, а выпуск бумаг — эмиссией. Лицо, приобретающее ценные бумаги, называется инвестором. Кроме основных участников в обороте ценных бумаг есть еще посредники, например, инвестиционные фонды.

В юридической литературе указываются различные признаки, свойственные ценным бумагам. Так, например, М.М. Агарков в своих исследованиях указывал на такие признаки ценных бумаг, как необходимость их предъявления для осуществления выраженного в них права; определенный способ легитимации; оборотоспособность ценной бумаги.^[4] В свою очередь, Е.А. Суханов называет три признака, характеризующих ценную бумагу: это документ, удостоверяющий определенное имущественное право; это официальная запись, выполненная на бумажном носителе и имеющая строго определенную форму и обязательные реквизиты; это документ, неразрывно связанный с воплощенным в нем имущественным правом, реализовать которое или передать другому лицу можно путем использования этого документа.^[5]

В современной юридической литературе выделяют следующие признаки ценных бумаг:

Во-первых, стандартность. Ценная бумага должна соответствовать определенным формам, а несоблюдение их лишает ее статуса ценной бумаги. Как правило, требования к форме и реквизитам определяются в отдельных федеральных законах и иных нормативных правовых актах. В качестве обязательных реквизитов должны быть указаны форма и срок существования ценной бумаги, предоставляемые права, принадлежность, обязанное лицо, а также номинал, то есть ее цена, которая будет дана ценной бумаге при обмене ее на реальный капитал.

Во-вторых, обращаемость и рыночность. Ценная бумага является особым товаром, который обращается на своем собственном рынке, имеющем отличительную от других структуру и правила работы. Обращаемость характеризует возможность ценной бумаги создавать спрос и предложение. Ценная бумага может выступать либо в качестве предмета сделки, либо в качестве платежного инструмента.

В-третьих, регулируемость и признание государством. Государство не только определяет бумагу, как ценную, но и выстраивает свою политику для лучшего развития рынка ценных бумаг, издает законодательные акты для реализации этих стратегий, а также составляет государственные системы страхования на рынке ценных бумаг. Нормативно-правовые акты являются идентификаторами рынка ценных бумаг со стороны государства. Именно с их помощью государство может не просто контролировать рынок, но и положительно влиять на общую ситуацию, возникающую на рынке.

В-четвертых, ликвидность – показатель скорости продажи ценной бумаги и обмена ее на реальные деньги. Если стоимость ценной бумаги начинает снижаться, это грозит ее обладателю значительными денежными потерями.

Наконец, характерным признаком ценной бумаги является то, что реализация отраженного в ней гражданского права возможно лишь при предъявлении ценной бумаги. Утрата ценной бумаги означает невозможность реализации закрепленного ею права. Однако лицо, утратившее ценную бумагу вправе обратиться в суд с заявлением о признании ее недействительной и о восстановлении прав по ней.

1.2. Функции и свойства ценных бумаг

Ценные бумаги выполняют функции, имеющие значение не только для непосредственно гражданского права, но и для экономики страны в целом. Одной из основополагающих функций является информационная, означающая, что ценные бумаги свидетельствуют о состоянии экономики. То есть, стабильные курсы или их повышение свидетельствуют о нормальном экономическом положении страны, снижение курсов -верный признак ухудшения экономического состояния. Это дает людям, желающим вложить инвестиции, понять, нужно ли вкладывать свой капитал, а эмитентам ценных бумаг – будет ли эффективно их размещение.

Изменения, происходящие в какой-либо сфере общества, учитываются рынком ценных бумаг. Следовательно, общая степень развития рынка ценных бумаг является признаком, по которому можно судить о состоянии экономики в стране. Следует отметить, что формирование и развитие рынка ценных бумаг значительно уступает прогрессу ведущих мировых стран в этой сфере. Масштаб обращения ценных бумаг в нашей стране может быть увеличен со временем.

Важную роль ценные бумаги и их обращение на рынке играют в координации и стабилизации инфляционных темпов, при этом изменяя их. Благодаря этому, внутренний валовый продукт страны может вырастить незначительно, но при уменьшении инфляции его рост будет больше, чем если бы инфляция выросла.

Следующая функция ценных бумаг проявляется в случае неустойчивой экономической ситуации, которую провоцирует власть народа в нашем демократическом государстве. По причине свободы действий и демократических принципов могут возникнуть такие ситуации, при которых в одних сферах средства встречаются в недостатке, а в других, наоборот, в переизбытке. В государственном бюджете случаются ситуации, когда нужно срочно и быстро пополнить его. Конечно, государство может напечатать больше денег, но это непременно спровоцирует процесс инфляции, а она в свою очередь нанесет негативный удар по общественно-экономической жизни страны. В такой ситуации, как правило, происходит обесценивание денег, это влечет за собой рост цен и застой реальных денежных средств, так как большая часть населения не использует их в динамичном процессе приумножения капитала, боясь потерять имеющееся богатство. Для того, чтобы предотвратить процесс стагнации в экономике, необходимо использовать ценные бумаги, которые могут привлечь свободные денежные средства и осуществлять инвестиции в производство, путем приобретения ценных бумаг.

Надо сказать, что посредством покупки и продажи ценных бумаг реализует свою политику государство. Оно создает систему для неприрывного функционирования рынка, разрабатывает нормы, стандарты и правила для рынка и его участников, а также контролирует их соблюдение. То есть, с помощью ценных бумаг государство не только создает эффективный рынок, но и создает условия для правильного и выгодного распределения денежных ресурсов в необходимые сегменты экономики. Согласно указа ПРЕЗИДЕНТА РФ ОТ 01.07.96 N 1008 "ОБ УТВЕРЖДЕНИИ КОНЦЕПЦИИ РАЗВИТИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ" государство выступает крупнейшим заемщиком на рынке ценных бумаг и оказывает прямое влияние на его количественные и качественные характеристики, а также является крупнейшим держателем ценных бумаг российских предприятий и выступает крупнейшим продавцом на рынке корпоративных ценных бумаг^[6].

Функция передачи. Право, удостоверенное ценной бумагой, может быть передано другому лицу лишь путем передачи ценной бумаги. Функция передачи состоит в том, что с переходом собственности на ценную бумагу передается право, закрепленное в ней. Ценные бумаги на предъявителя передаются другому лицу путем их вручения, согласно принципам вещного права (п. 1 ст. 146 ГК РФ). Именные ценные бумаги передаются согласно п. 2 ст. 146 ГК РФ в порядке, установленном для уступки требований цессии.

Функция легитимации. Владелец может осуществить право, выраженное в ценной бумаге, только после предъявления этой бумаги. Обладатель именной ценной бумаги должен быть легитимирован в соответствии с формой, устанавливаемой законом для данного вида бумаг, т. е. в документе указывается субъект права, и его имя заносится в специальный реестр акционерного общества.

Ценные бумаги как объект гражданско-правового оборота имеют некоторые фундаментальные свойства:

1)ликвидность

2)риск по ценной бумаге

3)двойственность

В первую очередь нужно сказать о ликвидности. Ликвидность – это способность актива быстро становиться реальными деньгами с минимальными расходами, сохраняя фиксированной свою номинальную стоимость. И, чем выше ликвидность, тем больше ценится ценная бумага. В случае стремительного снижения стоимости ценных бумаг, их обладатель понесет крупные убытки^[7]. Все ценные бумаги можно разделить на три группы в зависимости от того, насколько быстро могут быть проданы активы по цене, близкой к рыночной: высоколиквидные, условно ликвидные и неликвидные ценные бумаги. Условная ликвидность означает, что ценные бумаги обращаются на рынке, но при этом не представляют большой интерес для покупателей из-за несоблюдения установленных параметров. Что касается неликвидных ценных бумаг, то на рынке нет ни информации о них, ни запросов на их покупку или продажу. Это говорит о том, что у покупателей нет заинтересованности в их покупке из-за небольшого объема активов.