Файл: Россия на международном валютно-финансовом рынке (Роль и значение России на международном валютно-финансовом рынке).pdf

3.1. Проблемы и перспективы развития валютно-финансового рынка России

На современном этапе развития экономика России сталкивается с рядом вызовов и трудностей. Это, безусловно, сказывается и на развитии национального валютно-финансового рынка.

По мнению многих исследователей и специалистов, основными причинами снижения финансовой активности в России являются [13]:

1) падение цен на нефть более, чем в 2 раза, в 2014-2018 гг. К концу 2017-началу 2018 гг. ситуация на рынке нефти немного улучшилась: по состоянию на май 2018 года цена за баррель нефти Brentсоставляет порядка $78 [4];

2) стагнация в экономике России;

3) введение санкций против России;

4) сокращение ВВП и снижение реальных доходов населения.

Безусловно, эти проблемы требуют комплексного решения. Наряду с факторами, на которые наша страна может оказать влияние, существуют также и те, которые неподвластны ее контролю, поэтому решение данных проблем не будет скорым.

К перспективам развития валютно-финансового рынка России относится общее стимулирование российской экономики, развитие предпринимательской инициативы, в том числе во внешнеторговой деятельности, что поспособствует увеличению валютных операций в результате экспортно-импортной деятельности.

Также необходимым и перспективным направлением является развитие инфраструктуры валютно-финансового рынка, а именно создание и развитие валютных бирж, развитие системы внебиржевой торговли (межбанковского и клиентского валютного рынков). Для этого немаловажным является и повышение финансовой грамотности населения России: разобраться в специфике работы валютно-финансового рынка, в многообразии его инструментов, возможностях, которые можно реализовать, и выгодах, которые сулит ведение валютных операций с целью страхования риска или проведения спекулятивных операций с валютными инструментами – дело непростое. Повышение уровня осведомленности населения о возможностях валютно-финансового рынка могло бы поспособствовать увеличению объемов валютных операций в российской экономике. Разумеется, помимо техники осуществления валютных операций, необходимо учитывать и правовой аспект регулирования валютно-финансового рынка в РФ. Работа в этом направлении уже проводится Банком России в рамках проекта Финансовая культура: создан специальный сайт fincult.info, на котором доступным языком объясняются основы финансовой грамотности, в том числе и в области функционирования валютно-финансового рынка. [5]

Немаловажным является также тот факт, что современная экономическая и политическая ситуация в нашей стране весьма нестабильна, что повышает риски при осуществлении валютных операций, следовательно, субъекты экономики с большей осторожностью подходят к осуществлению валютных и каких-либо других финансовых операций.

Инструментом при решении данной проблемы служит анализ валютно-финансового рынка с целью оценки и минимизации возможных рисков, а также прогнозирование динамики колебаний валютных курсов на международном валютном рынке. При грамотном и эффективном использовании этого инструмента можно добиться высокой эффективности осуществляемых валютных операций, стимулировать финансовую активность экономических субъектов и создать благоприятные условия для развития валютно-финансового рынка России.

3.2. Проблемы и перспективы прогнозирования изменений валютных курсов при помощи фундаментального анализа

Валютный рынок отличается высокой динамичностью и подвержен влиянию множества разнообразных факторов, воздействующих на формирование курса той или иной валюты, поэтому участники валютно-финансового рынка весьма заинтересованы в возможности прогнозирования изменений валютных курсов. Сделать это можно с помощью анализа валютно-финансового рынка.

Системаанализа мирового валютно-финансового рынка – это комплекс методов и способов анализа состояния валютно-финансового рынка в целом и прогнозирования движения валютных курсов. [24] Другими словами, система анализа мирового валютно-финансового рынка и прогнозирования валютных курсов призвана обеспечивать эффективность валютных операций и в целом валютных отношений.

Главными целями анализа мирового валютно-финансового рынка являются [14]:

– прогнозирование движения (динамики) валютных курсов;

– снижение рисков при совершении валютных операций;

– повышение эффективности регулирования валютно-финансового рынка соответствующими государственными институтами, как на национальном, так и на международном уровне.

Для анализа колебаний курсов валют и прогнозирования их колебаний используется два способа анализа рынка: технический и фундаментальный. Технический представляет собой анализ динамики валютных курсов с использованием графиков движения валютных курсов и различных индикаторов. Данный вид анализа позволяет принимать решения о действиях на рынке Forex, как правило,в краткосрочной перспективе. Фундаментальный же анализ позволяет делать прогнозы относительно изменений валютных курсов в долгосрочной перспективе. Фундаментальный способ анализа более сложен по сравнению с техническим, так как он учитывает влияние большого количества факторов, а значимость каждого конкретного фактора зачастую определяется субъективно. [24]

Фундаментальный анализ – это один их способов прогнозирования динамики валютных курсов на рынке Forex посредством изучения макроэкономических показателей страны и ее финансовой политики, а также оценки политической ситуации как мировой, так и внутригосударственной.

Факторы, принимаемые для фундаментального анализа, могут варьироваться в зависимости от страны происхождения валюты. В общей классификации их принято разделять на четыре группы [24]:

1. Политические факторы (отставка первых лиц государства, военные действия, политические кризисы, предвыборные кампании и т.д.);

2. Экономические факторы (макроэкономические показатели государства такие как ВВП, уровень безработицы, ставка банковского процента, норма обязательных банковских резервов и др.);

3. Новости, ожидания и слухи (выделяют новости случайного и неожиданного характера и новости планируемого и ожидаемого характера);

4. Форс-мажорные события и стихийные бедствия.

Фундаментальный анализ направлен на установление взаимосвязи между вышеперечисленными факторами и ценой валюты на рынке и прогнозирование изменений валютных курсов в долгосрочной перспективе, что позволяет принимать решения о действиях, которые необходимо предпринять с валютой, иначе говоря, решить, что выгоднее, купить или продать валюту.

Рассмотрим влияние отдельных показателей и групп факторов на колебания валютных курсов.

Как уже было отмечено, в современном фундаментальном анализе выделяют несколько групп фундаментальных факторов, на основе которых проводится анализ:

1. Экономические факторы

1.1. Валовой внутренний продукт. ВВП является одним из основных макроэкономических показателей государства. Его уровень говорит об общем материальном благосостоянии страны: развитии производства, темпах экономического роста, производительности труда в экономике и др.Следовательно, положительная динамика ВВП повышает инвестиционную привлекательность государства и говорит об экономическом развитии государства, что, как правило, оказывает благоприятное влияние на стабилизацию и рост национальной валюты [24].

1.2. Инфляция. Инфляция выражается в повышении общего уровня цен на товары и услуги, поэтому новости о внезапном скачке инфляции могут быть сигналом нарушения стабильности экономики, что также позволит участнику валютно-финансового рынка сделать соответствующие выводы.

Основными показателями измерения инфляции выступают индекс потребительских цен (ConsumerPriceIndex,CPI) и индекс производственных цен (ProducerPriceIndex, PPI). Проанализировав динамику CPIи PPI, можно оценить привлекательность вложения средств в данную валюту: рост данных показателей может привести к повышению основных процентных ставок в стране, что приведет к повышению курса доллара [24].

1.3. Цены на импорт и экспорт. Рост экспортно-импортных цен также может являться индикатором инфляции, поэтому в условиях ожидания повышения основных процентных ставок рост экспортных и импортных цен приводит к росту курса доллара [24].

1.4. Рынок труда. Состояние рынка труда оказывает непосредственное влияние на развитие экономики страны. Поэтому такой показатель как уровень безработицы является значимым фактором фундаментального анализа. Высокий уровень безработицы способствует снижению чистой массы реальных доходов населения, тем самым вызывая инфляцию и снижение курса национальной валюты [24].

1.5. Платежный баланс. Платежный баланс является одним из наиболее значимых факторов, которые следует учитывать при проведении фундаментального анализа, поскольку он отражает итог внешнеторговой деятельности государства, и если он является положительным, то есть сальдо торгового баланса активное, данная ситуация является благоприятной для роста курса национальной валюты [24].

1.6. Государственный бюджет. Дефицит государственного бюджета приводит к росту государственного долга и тем самым стимулирует процесс инфляции. Следовательно, при наличии дефицита государственного бюджета можно ожидать снижение курса национальной валюты [24].

2. Политические факторы

2.1. Политическая нестабильность. Нестабильность политической сферы жизни государства делает его экономику менее привлекательной для инвесторов. Следовательно, спрос на национальную валюту падает, а вместе с ним и снижается ее курс [24].

2.2. Военные конфликты. Если страна является участницей военных действий и находится в конфронтации с другими странами, это также снижает ее инвестиционную привлекательность, поэтому появляется риск падения курса национальной валюты [24].

2.3. Смена первых лиц государства. Ситуация, когда в стране меняется правящая верхушка, может довольно непредсказуемо сказаться на курсе ее национальной валюты, поэтому при фундаментальном анализе валютно-финансового рынка, несомненно, следует учитывать этот фактор, если он имеет место быть в данный момент времени.

3. Новости, слухи и ожидания.

3.1. Новости случайного и неожиданного характера. К таким, как правило, относятся политические новости и сообщения о стихийных бедствиях. Их влияние на колебания курсов валют может быть весьма существенным, поскольку своим неожиданным наступлением они могут посеять панику среди участников рынка и серьезно изменить состояние рынка в кратчайшие сроки [12].

3.2. Новости ожидаемого и планируемого характера. К ним, как правило, относят экономические новости, такие как подписание крупных контрактов, слияние компаний, проведение различных экономических форумов и т.д.

Крупнейшие информационные (новостные) агентства, такие как Reuters, DowJonesNewswires, DJ Forex, Bloomberg, Tenfore, Bridge, и Прайм-ТАСС, публикуют специальную страницу прогноза основных экономических индикаторов развитых стран. Обычно это данные макроэкономической статистики, публикуемые национальными статистическими органами. Информационные агентства доставляют пользователям свежие статистические данные в момент их публикации. По дням недели публикуются средневзвешенные прогнозы экономистов и исследовательских центров об ожидаемых показателях национальной статистики, указывается время их публикации, а также предыдущие значения показателей. Эти данные тщательно анализируются всеми заинтересованными участниками рынка. На их основе прогнозируется сценарий поведения валютного курса и тактика проведения операций.

Таким образом, несмотря на свою сложность и высокую степень субъективности, фундаментальный анализ предоставляет возможность комплексной оценки состояния валютно-финансового рынка в данный момент времени, а также позволяет спрогнозировать динамику курсов валют в будущем. Следует отметить, что современные алгоритмы и автоматизированные системы позволяют трейдерам и финансовым аналитикам обрабатывать большие объемы информации, выявлять зависимости между ключевыми факторами и валютными курсами и строить на их основе тренды изменения курсов валют. Дальнейшее развитие технологий, несомненно, несет еще большие перспективы для развития этого направления.

3.3. Прогнозирование изменений валютных курсов на примере валютной пары USD/RUB

Для примера рассмотрим методику прогнозирования изменений валютных курсов валютной пары USD/RUB при помощи фундаментального анализа.

Для проведения фундаментального анализа следует отобрать наиболее значимые факторы, влияющие на динамику валюты. Зачастую такими факторами оказываются самые актуальные и широко освещаемые новости и события, касающиеся конкретной страны. При этом количество показателей, принимаемых для анализа, может варьироваться в зависимости от страны и ее рыночной конъюнктуры.