Файл: Рынок ценных бумаг (Российский рынок ценных бумаг. Проблемы развития рынка ценных бумаг).pdf
Добавлен: 13.03.2024
Просмотров: 22
Скачиваний: 0
Содержание:
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы исследования. Рынок ценных бумаг – это система экономических связей, образующихся между субъектами экономики по поводу использования свободного капитала в ходе эмиссии и обращения ценных бумаг[1]. Он считается составляющего всего финансового рынка. Цель заключается в результативном переназначении финансовых ресурсов в экономике, которое происходит при помощи специальных финансовых инструментов, имеющих правовой статус ценных бумаг. В следствии функционирования рынка ценных бумаг достигается наилучшее соотношение финансовых потребностей реципиенты и доноров. Реципиенты – это экономические субъекты, которые нуждаются в добавочных финансовых ресурсах, а доноры – это собственники избытков финансовых ресурсов. Однако, нельзя недооценивать роль субъективизма в процессе формулирования и структуризации целевых установок[2]. На рынке ценных бумаг данные субъекты называются соответственно эмитент (реципиент, заемщик) и инвестор (донор, кредитор).
При переназначении всех денежных средств, представленных в форме ценной бумаги субъект, получающий данные ресурсы, обязуется поощрить субъекта, передающего денежные ресурсы, конкретным денежным поощрением или его неимущественным эквивалентом через определенный период.
Большая часть экономистов при рассмотрении рынка ценных бумаг определяют его как комплекс экономических отношений между его участниками по поводу выпуска и обращения ценных бумаг. Крайне редко рынок ценных бумаг рассматривают не только как комплекс экономических отношений, но и как комплекс институтов, инструментов и механизмов, применяемых с целью привлечения вложений в экономику путем установления экономических отношений между теми, кто нуждается в инвестициях, и тем, кто хотел бы инвестировать свой избыточный доход с целью получения нового дохода.
Цель исследования – изучить и проанализировать рынок ценных бумаг.
Задачи исследования:
1) изучить особенности рынка ценных бумаг;
2) проанализировать российский рынок ценных бумаг и проблемы развития рынка ценных бумаг.
Объект исследования – рынок ценных бумаг.
Предмет исследования – развитие и особенности рыночных отношений.
Работа по структуре состоит из введения, двух глав основного текста, заключения и списка использованной литературы.
1 Особенности рынка ценных бумаг
1.1 Рынок ценных бумаг: понятие и структура
Большую роль в хозяйстве занимает процесс накопления денежного капитала, которому предшествует этап его производства. Затем, когда капитал создан, его следует поделить на две части, первая опять отправится в производство, а вторая отправится на рынок ссудных капиталов и на рынок ценных бумаг для того, чтобы в дальнейшем можно было получить от нее прибыль. Рынок ценных бумаг — это комплекс экономических взаимоотношений по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками[3]. В свою очередь, ценная бумага – это зарегистрированный по определенным законодательским правилам денежный документ, при предъявлении которого подтверждаются имущественные права и права иного характера, которые можно реализовать или передать[4].
К основным ценным бумагам относится:
1. Акция – это долевая ценная бумага, которая дает право ее владельцу (акционеру) получать часть от прибыли (дивиденды) компании и участвовать в деятельности предприятия. Кроме этого, в случае ликвидности компании акционеру достанется часть ее имущества.
2. Облигация – долговая ценная бумага, суть которой заключается в том, чтобы предоставить эмитенту займы в денежном эквиваленте, которые он потом должен и обязан в течении определенного времени выплатить владельцу облигации.
3. Вексель – является самой первой ценной бумагой в истории и производится по строгому образцу. Данная ценная бумага предоставляет своему владельцу право на получение конкретной, указанной в векселе, суммы денег от должника. Срок пользования такой ценной бумаги не должен превышать один год.
Рынок ценных бумаг состоит из следующих рынков: первичного и вторичного, организованного и неорганизованного, биржевого и внебиржевого. Первичный рынок - это рынок, на котором размещаются ценные бумаги (акции и облигации), впервые выпущенные в оборот. Инвесторы на таком рынке будут являться первичными владельцами. Данный рынок включает в себя частное размещение и публичное предложение. В первом случае ценные бумаги не продаются публично и стать их владельцами может лишь ограниченное число инвесторов. Во втором же случае первичная продажа ценных бумаг является публичной и неограниченной.
Вторичный рынок – это рынок, на котором размещаются ценные бумаги уже побывавшие у других инвесторов. Главная особенность такого рынка – его ликвидность. Кроме этого, вторичный рынок подразделяется на биржевой и внебиржевой рынок.
1. Биржевой рынок – рынок, на котором размещаются ценные бумаги, прошедшие листинговую проверку и “награжденные” гарантированным качеством. На таком рынке курс на ценные бумаги всегда намного выше, чем на внебиржевом рынке.
2. К внебиржевому рынку будут относится те ценные бумаги, которые не учитываются по строго установленным правилам и не контролируются специальными подразделениями. Внебиржевой рынок, в свою очередь, делится на организованный и неорганизованный рынок.
А) Организованный рынок по своему функционированию похож на биржевой, поскольку ценные бумаги, обращенные на нем, так же имеют высокое качество и торгуются строго по правилам. Такой рынок отличается от биржевого тем, что стоимость его ценных бумаг намного ниже, чем на биржевом рынке.
Б) Неорганизованный рынок – это рынок, на котором ценные бумаги торгуются не по правилам, а спонтанно, без фиксирования информации о сделках[5]. Организатор торговли на рынке ценных бумаг – это исключительно юридическое лицо, получившее лицензию, главная задача которого заключается в строгом контроле над выполнением всех правил на аукционе, в получении заявок и сборе информации после окончания биржи. Имеются два способа организации торговли ценными бумагами: простой и двойной аукцион, выбор которых зависит от множества факторов. Простой аукцион – это такая организация торговли, при которой сделки совершаются нерегулярно. Две стороны такого аукциона обговаривают все условия сделки напрямую.
Простой аукцион может организовываться тремя различными способами:
1. Аукцион продавца или английский аукцион. В таком аукционе на торги привлекается большое число покупателей, а продавцов здесь ограниченное количество. Покупатели поднимают назначенную продавцом цену, создавая тем самым конкуренцию, в результате которой останется лишь один желающий, который заключит сделку с продавцом на покупку ценных бумаг.
2. Аукцион покупателя (голландский). Этот аукцион является полной противоположностью аукциона продавца.
На нем преобладает большое число продавцов и ограниченное число покупателей. Аукцион покупателя распространен среди предприятий, которые либо хотят ликвидировать свой товар, либо терпят финансовый упадок. Победителем такого аукциона будет считаться тот, кто первым согласится выплатить назначенную сумму.
3. Закрытый (заочный) аукцион. Суть этого аукциона заключается в том, что на продажу выставляется лишь то количество ценных бумаг, которое объявит продавец. Затем покупатели оформляют заявки, в которых указывают свои цены. После окончания аукциона на бирже посчитывают количество купленных ценных бумаг и их среднюю стоимость, на основе которой продавец установит свою цену. В итоге ценные бумаги смогут приобрести только те покупатели, которые предложили цену большую или равную цене продавца. Двойной аукцион – это особый вид организации торговли, при котором совершается конкуренция одновременно и между покупателями и между продавцами.
Существует два варианта проведения такого аукциона:
1. Онкольный аукцион – это такой аукцион, на котором устанавливается единая цена для всех его участников (продавцов и покупателей). Сделки на нем заключаются нерегулярно, разница между минимальными и максимальными ценами не сильная.
2. Непрерывный аукцион – это наиболее длительный и информативный аукцион, постоянно контролируемый служащими биржи. При данном аукционе регистрация покупок и продаж происходит в один период времени[6]. Рынок ценных бумаг занимает важное место в структуре образования финансовых ресурсов государства. Кроме того, его существование необходимо для стабильного функционирования рыночной экономики.
Ценные бумаги – это товар особого рода, поскольку они отображают фактический, действующий капитал и приносят своему держателю доход.
Акция - это документ, удостоверяющий внесение пая (доли) в капитал акционерного общества. Он дает право на получение части прибыли акционерного общества в виде так называемого дивиденда.
Первые акционерные общества возникли еще в начале XVII века: Ост-Индская компания в Англии (1600 год), Ост-Индская компания в Голландии (1602 год). В настоящее время в развитых странах акционерная форма предприятий - ведущая, и поэтому акция давно стала неотъемлемым атрибутом современного рынка ценных бумаг.
Стать инвестором гораздо проще: достаточно купить акцию интересующего вас акционерного общества. Но инвестор не имеет права потребовать у акционерного общества вернуть уплаченную за акции сумму. Единственный способ получить деньги - это продать акцию другому юридическому или физическому лицу на вторичном рынке ценных бумаг.
Существуют различные акции. По характеру распоряжения они делятся на именные и акции на предъявителя. Все права по именным акциям может реализовывать лишь конкретно указанное лицо. Например, если на бланке записано ваше имя, то никто другой не может получить дивиденды - только вы сами[7].
Если речь идет об акциях на предъявителя, то правами по этим акциям обладает предъявившее их лицо. Сегодня основная масса акций - именно акции на предъявителя.
Акции также делятся на обыкновенные и привилегированные. Обыкновенная акция дает право принимать участие в собрании акционеров. Владельцы же привилегированных акций не участвуют в голосовании на собраниях акционеров, но обладают определенными привилегиями в отношении дивиденда (твердые размеры, приоритетное право на получение). Владельцы обыкновенных акций получают дивиденды в зависимости от прибыли акционерного общества. Получается, что привилегии в области дивиденда как бы обмениваются на права в сфере контроля. Большинство акций, которые выпускают корпорации, относятся к категории обыкновенных.
Когда мы покупаем ценные бумаги, то, прежде всего, нас интересует их доходность и рыночная цена, то есть курс акции. Но разве цена акции не указана на ней, не об этом ли говорит номинал акции? Дело в том, что номинал - это условность. Он имеет значение только при первоначальном размещении акции на первичном рынке, и пай инвестора в точности равен номиналу. Однако, как мы уже знаем, инвестор не может потребовать свой пай обратно, он может лишь перепродать акцию. А вот по какой цене - это уже зависит от текущего курса акции.
Курс акции зависит от спроса и предложения, которые определяются множеством причин. Поскольку курс заранее не определен, возникает возможность спекуляций на рынке ценных бумаг. Те участники рынка, которые ожидают повышения курса, будут скупать акции, рассчитывая перепродать их по более высокой цене в будущем. Игроков на повышение курса называют "быками". Те, кто ожидает понижения курса, будут продавать акции. Они играют на понижение курса, и в биржевой практике их называют "медведями". Кто окажется в выигрышном положении, - покажет будущее. Курс акции подвержен частым колебаниям, и в биржевой игре осуществляется принцип: сегодня - ты, а завтра - я.
Яркий исторический пример игры на понижение, позволившей сколотить состояние в 50-60 млн. фунтов стерлингов, связан с именем Натана Ротшильда. Во время битвы при Ватерлоо в 1815 году он пустил ложный слух на Лондонской бирже о поражении Англии, и ее государственные ценные бумаги стали ажиотажно распродаваться. Сам же Ротшильд спешно скупал обесценившиеся "бумажки" по символической цене. Однако официальное сообщение о победе не заставило себя долго ждать. Курс ценных бумаг резко возрос, и ... коварный план блестяще осуществился.
