Файл: Формирование и использование финансовых ресурсов коммерческих организаций (Понятие «Финансовые ресурсы» и источники их формирования).pdf

При вложении финансовых ресурсов в производственную и непроизводственную сферу предприятия важно их оптимальное соотношение. С одной стороны, это должно обеспечивать непрерывность производственного процесса и выполнение производственной программы, а с другой – в полном объеме выполнять обязательства организации, не забывая о ликвидности и прибыльном использовании имеющихся ресурсов. Необходимо подчеркнуть, что чем больше ресурсов находится в прибыльном обороте, тем эффективнее производственно-хозяйственная деятельность предприятия, а, значит, реализуется механизм воспроизводства экономического роста.^[8]

1.4. Структура и источники финансовых ресурсов коммерческих организаций, их виды

Структура финансовых ресурсов определяется источниками их поступления. Формирование финансовых ресурсов осуществляется в основном в трех направлениях:

финансовые ресурсы, сформированные за счет собственных и приравненных к ним средств (прибыль от основной деятельности, реализации выбывшего имущества, амортизационные отчисления, поступления от учредителей при формировании уставного капитала, дополнительные паевые и иные взносы, устойчивые пассивы и др.);

финансовые ресурсы, сформированные за счет заемных средств (средства от выпуска и продажи облигаций, кредиты банков и займы юридических и физических лиц, факторинг, финансовый лизинг и др.);

финансовые ресурсы, поступающие в порядке перераспределения (страховые возмещения, средства, поступающие от концернов, ассоциаций и др.).

Первыми и основными источниками финансирования коммерческой организации являются собственные средства. Приведем краткую характеристику этих источников. Уставной капитал представляет собой сумму средств, предоставленных собственниками для обеспечения уставной деятельности при создании предприятия. Вкладами в его уставной капитал могут быть денежные средства, материальные и нематериальные активы предприятия. Уставной капитал формируется при первоначальном инвестировании средств. Его величина определяется государством при регистрации предприятия, а любые изменения размера уставного капитала также допускаются лишь в случаях и порядке, предусмотренных действующим законодательством и учредительными документами.^[9]

Уставный капитал - это стартовый капитал, необходимый предприятию для осуществления финансово-хозяйственной деятельности с целью получения прибыли. Вклады в уставный капитал подразделяются на вклады денежными средствами и вклады имуществом, передаваемым участником в счет погашения своих обязательств по вкладу. Его источниками в зависимости от организационно-правовых форм хозяйствования выступают: акционерный капитал, паевые взносы членов кооперативов, отраслевые финансовые ресурсы, бюджетные средства.

Формирование уставного капитала может сопровождаться образованием дополнительного источника средств — премии на акции. Этот источник возникает в случае, когда в ходе первичной эмиссии акции продаются по цене выше номинала. При получении этих сумм они зачисляются в добавочный капитал. Добавочный капитал как источник средств предприятия образуется, как правило, в результате переоценки основных средств и других материальных ценностей.

Нормативными документами запрещается использование добавочного капитала на цели потребления. Добавочный капитал образуется в результате прироста стоимости имущества, выявленной в результате переоценки; получение эмиссионного дохода (от дополнительной эмиссии акций, продажи акций выше номинала); безвозмездное получение ценностей или имущества от других предприятий и лиц (как правило, носят строго целевой характер).

Прибыль – финансовый результат деятельности, полученный коммерческой организацией за отчетный период (когда доход выше расходов). Прибыль является основным источником средств динамично развивающегося предприятия. В условиях рыночной экономики величина прибыли зависит от многих факторов, основным из которых является соотношение доходов и расходов. Прибыль — основной источник формирования резервного капитала (фонда). Резервный капитал необходим и предназначен для возмещения непредвиденных потерь и возможных убытков от хозяйственной деятельности, т. е. его можно назвать страховкой от непредвиденных убытков.

Из прибыли формируются резервный фонд и фонд накопления.

Резервный фонд образуется за счет отчислений от прибыли в размере, который определяется уставом организации для покрытия убытков, а в акционерных обществах для погашения облигаций общества и выкупа их акций в случае отсутствия иных средств.

В более широком смысле резервный фонд коммерческой организации должен использоваться в соответствии с мировой практикой в двух направлениях:

• при недостатке оборотных средств - на формирование производственных запасов, незавершенного производства и готовой продукции;
• при достаточности оборотных средств - на краткосрочные финансовые вложения (на счет в банках, в ценные бумаги).

Фонд накопления формируется за счет отчислений от прибыли для развития производства.

В свою очередь, собственные финансовые ресурсы формируются за счет внутренних и внешних источников. В составе внутренних источников основное место принадлежит прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, которая распределяется решением учредительного (руководящего) органа на цели потребления и накопления.

Важную роль в составе собственных внутренних источников играют также амортизационные отчисления, которые представляют собой денежное выражение стоимости взноса основных средств и нематериальных активов. Они не увеличивают сумму собственного капитала, а являются средством его реинвестирования. Амортизационный фонд предназначен для простого воспроизводства основных фондов.

Среди внешних источников собственных финансовых ресурсов основная роль принадлежит дополнительной эмиссии акций, посредством которой происходит увеличение акционерного капитала предприятия, а также привлечение дополнительных целевых средств (паевых взносов).^[10]

Таким образом, к видам собственных источников формирования финансовых ресурсов относятся: уставный капитал, добавочный капитал, прибыль, амортизационный фонд.

Устойчивые пассивы – это привлеченные средства, не принадлежащие данной организации, но постоянно находящиеся в ее обороте. Эти средства используются в качестве источника формирования оборотных средств организации.

Вообще привлеченные средства – это средства, не принадлежащие предприятию, но они отличаются от заемных средств тем, что они не оформлены специальными кредитными соглашениями и используются, как правило, безвозмездно. По существу, это устойчивая кредиторская задолженность: переходящая задолженность по заработной плате и отчислениям во внебюджетные фонды, задолженность по резервам на покрытие предстоящих расходов и платежей, задолженность перед бюджетом по налогам и т.п. Образование данных фондов необходимо предприятию и вызвано тем, что между моментом поступления денежных средств, предназначенных для вышеперечисленных выплат, и фиксированным (законом или договором) днем выплаты имеется определенное количество дней, в течение которых указанные средства уже находятся в обороте организации, но не расходуются по своему назначению.

Фонд потребления - это денежный фонд, образуемый за счет чистой прибыли для удовлетворения материальных и социальных потребностей работников коммерческой организации, а также уплаты в ряде случаев штрафов, пени за нарушения по вине организации.

Он состоит из: фонда заработной платы, фонда социального характера и прочих фондов потребления.

Источником этих фондов может быть себестоимость, издержки и прибыль, в соответствии с положением о составе затрат.

Фонд заработной платы - оплата за отработанное время, которое может выражаться в тарифах или тарифных ставках, или в процентах от выручки, премии и вознаграждения, выплаты за неотработанное время, носящие регулярный характер (отпуска), единовременные поощрительные выплаты, материальная помощь, оплата жилья, коммунальных услуг, выплаты на питание, и т.п.

Фонд заработной платы делится на фонд заработной платы работников основного и вспомогательного производств и фонд заработной платы управленческого состава.

Фонды социального характера формируются за счет чистой прибыли, их формирование оформлено решением собственников предприятия или учредителей - надбавки к пенсии за счет прибыли, страховые платежи, взносы на добровольное медицинское страхование, расходы по путевкам и т.п.

Выплата дивидендов учредителям осуществляется из чистой прибыли по результатам производственно-финансовой деятельности коммерческой организации. ^[11] Довольно часто выплата дивидендов заменяется решением собственников предприятия вложением дивидендов в инвестиционную деятельность предприятия, с целью расширения производства и увеличения прибыли.

Таким образом, к привлеченным финансовым ресурсам относят: фонд потребления, дивиденды и другие выплаты учредителям, доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов и платежей.

В условиях рыночной экономики мы часто пользуемся заемными средствами (кредитами) и коммерческие организации не исключение. Производственно-хозяйственная деятельность предприятия невозможна без использования заемных средств. Привлечение заемных средств в оборот предприятия при условии их эффективного использования позволяет ему увеличить объемы совершаемых хозяйственных операций, наращивать доходы, повышать рентабельность собственного капитала. Кроме того, привлечение заемных средств позволяет расширить инвестиционные возможности предприятия.

Однако в ситуации, если затраты по обслуживанию долга превышают доходы от использования заемных средств, неизбежно ухудшение финансовой ситуации на предприятии.^[12] В этом случае вся деятельность предприятия постепенно будет сводиться к выплате займов и кредитов, а не к получению прибыли. Необходимость привлечения заемных средств может возникнуть в результате отклонений в нормальном ходе кругооборота средств по независящим от предприятия причинам. Примером может быть необязательность партнеров (несвоевременная оплата выполненных работ и услуг или невыполнение своих обязательств), чрезвычайные обстоятельства или обстоятельства непреодолимой силы и т. д.; отсутствие достаточного стартового капитала; сезонности в производстве, заготовках, переработке, снабжении и сбыте продукции и по другим причинам. Все источники финансирования заемного капитала можно разделить две категории: финансирование путем получения кредитов (кратко- и долгосрочных) и эмиссии (Рис. 1)

Заемный капитал

Кредитная форма

Эмиссионная форма

Долгосрочные

• Инвестиционный налоговый кредит
• Банковский кредит
• Ипотечный кредит
• Лизинг
• Франчайзинг
• Международные источники

Краткосрочные

• коммерческий кредит
• Банковский кредит
• Факторинг
• Страхование
• Франчайзинг

Долгосрочные

• облигации
• опционы

Краткосрочные

• облигации
• векселя
• аккредитив
• Страхование
• Франчайзинг

Рис. 1 Схема источников финансирования заемного капитала

Предприятие может получить коммерческий кредит при выпуске товаров или создании производственного запаса у поставщиков. Для многих мелких предприятий он является важнейшим источником финансирования. При взятии у банка заемных средств предприятие заключает с ним кредитный договор, в котором определяются условия предоставления ссуды (срок кредита, условия его погашения), однако еще до заключения договора предприятие должно определить возможности погашения ссуды, т. е. оценить источники, из которых она будет погашаться. Источниками могут быть как собственные средства, имеющиеся при взятии кредита, так и вырученные от реализации продукции.^[13]

Заемные финансовые ресурсы можно охарактеризовать как средства, которые используются на условиях возвратности, срочности и платности.

К заемным финансовым ресурсам относят: кредиты банков, займы юридических и физических лиц, коммерческие кредиты, факторинг, лизинг, кредиторская задолженность и прочие.

Кредиты банков - это средства, которые предоставляют банковские организации физическим и юридическим лицам на определенный срок с уплатой определенных процентов за пользование средствами.

Займы юридических и физических лиц - средства, которые предоставляются в пользование на определенных условиях, как правило, с уплатой за их пользование определенных процентов.

Коммерческий кредит - это финансово-хозяйственные отношения между юридическими лицами при реализации продукции или услуг с отсрочкой платежа.

Факторинг- это особая форма кредита, при которой банковская организация скупает платежные требования какой либо организации и сама получает по ним платежи.

Лизинг - долгосрочная аренда движимого и недвижимого имущества, предусматривающая в определенных случаях последующий выкуп арендованных объектов.