Файл: Классификация ценных бумаг.pdf

С момента внесения записи в реестр обязанного лица, право на именные ценные бумаги переходит к приобретателю. Данное оформление перехода прав на ценную бумагу называется трансферта. Следует отметить так же, что именные ценные бумаги обладают признаком публичной достоверности.

Обыкновенные именные ценные бумаги легитимируют своего обладателя в случае, если он является лицом, до которого бумага дошла в порядке цессии. [12]

Передаваться такие бумаги могут только в порядке цессии, поэтому приобретатель данной бумаги становится правопреемником отчуждателя, а это значит, что должник может выдвигать требования против нового кредитора, а так же возражения, которые он имел против него имел, исходя из этого, обыкновенные именные ценные бумаги не обладают свойством публичной достоверности, другими словами, они не подлежат действию правила об ограничении возражений должника. К ним следует отнести вексель содержащий оговорку «не приказу», депозитные сертификаты.

Назван субъект права в ордерных ценных бумагах, так же как и в именных. Особенностью ордерной ценной бумаги по сравнению с именной ценной бумагой является то, что должник обязуется исполнить обязательство указанному в документе лицу или по указанию данного лица новому субъекту, который вправе посредством аналогичного приказа передавать документ дальше. Приказ оформляется с помощью передаточной надписи, которая называется индоссаментом. Лицо, делающее такую надпись, называется индоссантом, а лицо, в пользу которого такая надпись совершается, называется индоссатом. Владелец ордерной ценной бумаги легитимируется как предъявлением самой бумаги, так и непрерывным рядом передаточных надписей. Непрерывность определяется по формальным признакам.

Во - первых, необходимо, чтобы под каждой передаточной надписью стояла подпись лица, указанного в предыдущей надписи в качестве индоссата.

Во-вторых, каждый из владельцев бумаги, осуществивший ее передачу с помощью индоссамента, будет перед управомоченным по бумаге лицом ответственным не только за действительность права, но и за его осуществление.

Это означает то, что к любому из таких лиц управомоченный по ценной бумаге может предъявить свои требования. Ордерными бумагами могут быть чеки, коносаменты, двойные складские свидетельства, векселя.

Следующая классификация в своей основе имеет критерий, называемый природа прав выраженных в ценной бумаге. В соответствии с данным критерием различаются:

---

• товарные ценные бумаги, которые закрепляют определенные вещные права на товары. Такие как коносаменты, складские свидетельства, закладные;
• корпоративные ценные бумаги, которые закрепляют право участия в делах акционерного общества. Это акции;
• денежные ценные бумаги, или же документы, закрепляющие права на получение денежной суммы. Ими являются векселя, чеки, облигации.

Исходя из этого, ценные бумаги, которым несвойственна совокупность данных признаков, можно считать неэмиссионными, они выпускаются в единичном порядке и устанавливают за их обладателем индивидуальный объем прав. Такими бумагами являются векселя, чеки, коносаменты, складские свидетельства.

Наряду с рассмотренными классификациями ценных бумаг допускается их деление и другим основаниям, такими в зависимости от того, кто является эмитентом ценной бумаги. По такому критерию можно выделить муниципальные ценные бумаги, государственные и ценные бумаги частных лиц.

Бюджетный кодекс РФ от 30 июля 1998 г и Федеральный закон от 15 июля 1998 г. «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» являются основными нормативными актами, которые регулируют муниципальные и государственные ценные бумаги.

В соотвествии с ФЗ "Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг" государственными ценными бумагами являются ценные бумаги, которые выпущены от имени Российской Федерации. Государственными ценными бумагами субъектов Российской Федерации признаются ценные бумаги, выпущенные от имени субъекта Российской Федерации, муниципальными ценными бумагами признаются ценные бумаги, выпущенные от имени муниципального образования.

Эмитентами государственных ценных бумаг Российской Федерации, государственных ценных бумаг субъектов Российской Федерации, муниципальных ценных бумаг являются соответственно федеральный орган исполнительной власти, орган исполнительной власти субъекта федерации, исполнительный орган местного самоуправления.

Ценные бумаги, выпускаемые в обращение в установленном законом порядке частными лицами, гарантируются лишь имуществом этих лиц.

В настоящее время, принимая во внимание, что опцион традиционно понимается как биржевой инструмент, а в ГК РФ варрант толкуется как залоговое свидетельство, законодательство отказалось от использования данных терминов. В законодательстве сейчас содержится указание на два вида производных ценных бумаг - опцион эмитента и опционный сертификат.

---

В соответствии со Стандартами эмиссии опционных свидетельств опционным свидетельством является «именная ценная бумага, которая закрепляет право его владельца о выпуске опционных свидетельств и решении о выпуске опционных свидетельств, на покупку или на продажу ценных бумаг эмитента опционных свидетельств или третьих лиц, отчет об итогах выпуска которых зарегистрирован до даты выпуска опционных свидетельств.

Изменениями, внесенными в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг», предусмотрено появление еще одного вида производных ценных бумаг, под названием опциона эмитента, под ним понимается эмиссионная ценная бумага, дающая право ее владельца на покупку в предусмотренный срок определенного количества акций по цене, определенной в опционе эмитента. Опционом эмитента называется именная ценная бумага.

В профильной литературе предложены и иные классификации видов ценных бумаг.

Гражданское законодательство к ценным бумагам относит облигацию, государственную облигацию, чек, вексель, сберегательный и депозитный сертификаты, коносамент, банковскую книжку на предъявителя, акцию, приватизационные ценные бумаги и другие документы. Данный перечень не является исчерпывающим, так как законами к ценным бумагам могут быть отнесены и другие документы, которые отвечают признакам ценной бумаги.

Ценная бумага - обобщенное понятие, существующее в имущественном обороте в различных видах, предусмотренных законами или в установленном ими порядке отнесены к числу ценных бумаг.

2. Обращение ценных бумаг

2.1 Оборот ценных бумаг

В законодательстве не содержится термин «оборот», к тому же, он не является специальным юридическим понятием. Как правило под оборотом ценных бумаг понимается совокупность сделок, которые совераются участниками имущественного оборота по поводу ценных бумаг.

Иные же термины нашли официальное закрепление в Федеральном законе «О рынке ценных бумаг», который регулирует отношения, возникающие при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг. Эмиссия начинается со стадии принятия решения о выпуске бумаг, а завершается регистрацией отчета о выпуске. Одной из стадий эмиссий является размещением эмиссионных ценных бумаг, и заключается она в отчуждении ценных бумаг эмитентом первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок.

---

Обращение толкуется как заключение гражданско-правовых сделок, влекущих переход права собственности на ценные бумаги.

Таким образом, следует учесть, что законодатель все операции с ценными бумагами после завершения их эмиссии объединяет термином «обращение». Ведь размещение - это отделение эмиссионных ценных бумаг первым владельцам путем заключения гражданско-правовых сделок, именно с этого момента и начинается обращение ценных бумаг.

Вместе с этим, учитывая, что и обращение, и размещение – это отделение ценных бумаг путем заключения гражданско-правовых сделок, их можно разграничить по другим основаниям.

Размещение эмиссионных ценных бумаг относится к первичному рынку, когда ценные бумаги отделяются эмитентом и приобретаются в собственность первыми владельцами.

Обращение ценных бумаг имеет место быть только на вторичном рынке, когда в качестве отчуждателей выступают инвесторы.

Вторичный рынок подразделяется на биржевой и внебиржевой.

Понятие эмиссии ценных бумаг содержится в ст. 2 ФЗ «О рынке ценных бумаг»: «это установленная настоящим Законом последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг». При чем эмитентом является юридическое лицо или органы исполнительной власти либо местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими. Такое легальное определение эмитента несовершенно впринципе, поскольку не указывает начального момента эмиссионного процесса.

Основное место среди российских эмитентов отводится государству в лице федеральных органов исполнительной власти и органов исполнительной власти субъектов Федерации. Общепризнанным считается то, что государственные ценные бумаги имеют нулевой риск.

Муниципальные органы власти в лице исполнительных органов местного самоуправления вышли на фондовый рынок позже, поэтому статус муниципальных ценных бумаг несколько ниже, чем государственных ценных бумаг, кроме того, такие бумаги обеспечиваются лишь муниципальной собственностью.

Коммерческие юридические лица как эмитенты могут выпускать эмиссионные ценные бумаги, которые обеспечиваются их имуществом. Что касается некоммерческих организаций, то эмиссия ими ценных бумаг допускается только в случаях, предусмотренных федеральными законами и иными нормативными актами Российской Федерации, при наличии обеспечения, определенного указанными нормативными актами.

---

2.2 Сделки с ценными бумагами и их особенности

В соответствии со ст. 19 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» процедура эмиссии эмиссионных ценных бумаг включает следующие этапы:

• утверждение решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг;
• размещение эмиссионных ценных бумаг;
• принятие эмитентом решения о размещении эмиссионных ценных бумаг;
• государственную регистрацию отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг;
• государственную регистрацию выпуска эмиссионных ценных бумаг.

При размещении эмиссионных ценных бумаг с помощью открытой или же закрытой подписки среди круга лиц, число которых превышает 500, государственная регистрация выпуска сопровождается государственной регистрацией проспекта ценных бумаг.

Каждый этап эмиссии тщательно регламентируются законодательством.

Определенные особенности возникают при эмиссии акций, учреждении акционерных обществ.

В соответствии с п. 3 ст. 99 ГК РФ при учреждении акционерного общества все его акции распределяются среди учредителей. Порядок распределения среди них акций, сроки их оплаты и виды акций определяются в договоре о создании акционерного общества, который предусмотрен законом в письменной форме.

Этот договор нельзя рассматривать как учредительный. Согласно ГК РФ учредительным документом для акционерных обществ является только устав. Договор между учредителями действует до момента полного исполнения ими своих обязанностей. Соглашение учредителей о создании акционерного общества является договором о совместной деятельности по учреждению общества. В связи с этим, при рассмотрении спора о признании договора о создании акционерного общества недействительным суды должны руководствоваться соответствующими нормами ГК РФ о недействительности сделок. Если договор не соответстует требованиям закона или иных правовых актов он является ничтожным, независимо от признания его таковым судом. С момента заключения договора о создании акционерного общества у учредителей появляются гражданско-правовые обязанности по оплате закрепленных за ними акций.

Оплата акций может осуществляться в любой форме. В качестве оплаты акций можно вносить ценные бумаги, имущественные права или иные права или других вещей, которые имеют денежную стоимость. Денежная оценка имущества, вносимого в оплату акций при учреждении общества, производится по соглашению между учредителями.

---