Файл: I. Теоретические аспекты организации системы управления структурой капитала 5.docx

Содержание

Введение

В настоящее время перед топ-менеджерами предприятий достаточно остро стоит проблема определения оптимальной структуры капитала. Решение данной проблемы особенно актуально в периоды экономического финансового кризиса.

Структура капитала определяет многие аспекты деятельности предприятия и оказывает прямое влияние на его финансовые результаты.

Управление структурой капитала является одной из наиболее важных и сложных задач, решаемых в процессе ведения предприятием бизнеса. При этом рост фирмы во многом зависит от того, насколько оптимальна структура ее капитала.

Управление структурой капитала заключается в создании смешанной структуры капитала, представляющей собой такое оптимальное соотношение собственных и заемных источников, при котором минимизируются общие капитальные затраты и максимизируется рыночная стоимость предприятия. Кроме этого, необходимо отметить, что в зависимости от экономической ситуации в стране нормы соотношения собственных и заемных средств могут меняться.

Многие российские компании с высокой долей заемных средств в пассивах либо испытывают острые проблемы с финансированием текущей деятельности, либо находятся на грани банкротства. Поэтому задачей исследования является определение этапов оптимизации структуры капитала, факторов, влияющих на формирование структуры капитала.

Единого рецепта создания оптимальной структуры капитала компании не существует. Необходимо всегда принимать во внимание специфику бизнеса, вид деятельности, наработки конкурентов в данной области, тщательно анализировать денежные притоки и оттоки, планировать оптимистичный и пессимистичный сценарий развития фирмы и т.д.

Целью дипломной работы является – изучить систему управления структурой капитала на предприятии и предложить направления ее оптимизации.

Для достижения поставленной цели необходимо решение следующих задач:

• 
  рассмотреть содержание понятия «капитал» и его классификацию;
  
• 
  ознакомится с элементами собственного и заемного капитала, и охарактеризовать систему управления структурой капитала;
  
• 
  дать организационно-экономическую характеристику компании, выбранной в качестве объекта исследования;
  
• 
  провести анализ состава, динамики и структуры капитала компании;
  
• 
  разработать мероприятия по оптимизации структуры капитала предприятия с целью укрепления его финансового состояния и оптимизации его стоимости.
  

---

В качестве объекта практического исследования выбрано Общество с ограниченной ответственностью «-», основная деятельность которого организация грузовых и пассажирских перевозок.

Предметом исследования выступает системы финансовых отношений в процессе обеспечения оптимальной структуры капитала компании.

Теоретической и методологической базой исследования послужили труды ответственных и зарубежных специалистов в области финансового менеджмента и анализа финансово-хозяйственной деятельности, таких как: Аверина О.И., Бердникова Т.Б., Бланк И.А., Бригхэм Ю.Ф., Эрхардт М.С., Галицкая С.В., Илышева Н.Н., Крылов С.И., Ковалев В.В. и др.

В процессе написания выпускной квалификационной работы, были использованы следующие общенаучные методами познания как: сравнение, синтез и анализ, комплексность и системность.

Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованной литературы и приложений.

Введение содержит актуальность выбранной темы исследования, цель, задачи, объект и предмет исследования, теоретико-методологическую и информационную базу исследования.

В первой главе раскрыты теоретические и методологические аспекты управления капиталом, в частности рассмотрено понятие «капитал», структурные элементы собственного и заемного капитала, а также методика оптимизации текущего состояния структуры капитала.

Во второй главе проведено практическое исследование выбранной темы: дана организационно-правовая и экономическая характеристика, проведен анализ состава, динамики и структуры капитала, а также финансовой устойчивости и платежеспособности.

В третьей главе показаны возможные варианты повышения эффективности подходов к формированию структуры капитала компании.

Заключение в сжатом виде содержит выводы по главам.

Глава I. Теоретические аспекты организации системы управления структурой капитала

1.1. Содержание понятия «капитал» и его классификация

Категория «капитал» – одна из фундаментальных, основополагающих, ключевое понятие в теории финансов и один из основных объектов управления финансовой деятельностью хозяйствующего субъекта.

В процессе изучения литературы встретилось более 30 определений (разновидностей) данного феномена.

Что касается капитала предприятия, то он классифицируется по следующим основным признакам (таблица 1.1).

---

¹

По титулу собственности формируемый предприятием капитал подразделяется на два основных вида – собственный и заемный. В системе источников привлечения капитала такое его разделение носит определяющий характер.

Собственный капитал характеризует стоимость средств предприятия, принадлежащих ему на правах собственности и используемых им для формирования части своих активов. Эта часть активов представляет собой чистые активы предприятия. Собственный капитал – это стоимость всего имущества предприятия после уплаты всех долгов.

Заемный капитал характеризует привлекаемые на возвратной и платной основе денежные средства или имущественные ценности. Все формы используемого предприятием заемного капитала представляют собой его финансовые обязательства, подлежащие погашению. Более полно понятие заемного капитала будет рассмотрено далее.

По группам источников привлечения капитала по отношению к предприятию выделяют следующие его виды – капитал, привлекаемый из внутренних источников, и капитал, привлекаемый из внешних источников.²

Таблица 1.1 - Классификация капитала предприятия

Признак классификации	Классификационные группы
I. По источникам привлечения
1. По титулу собственности формируемого капитала	Собственный капитал Заемный капитал
2. По группам источников привлечения капитала по отношению к предприятию	Капитал, привлекаемый из внутренних источников Капитал, привлекаемый из внешних источников
3. По национальной принадлежности владельцев капитала, предоставляющих его в хозяйственное использование	Национальный (отечественный) капитал Иностранный капитал
4. По формам собственности капитала	Частный Иностранный
II. По формам привлечения
1. По организационно-правовым формам привлечения	Акционерный Паевой Индивидуальный
2. По натурально-вещественной форме привлечения	Капитал в денежной форме Капитал в финансовой форме Капитал в материальной форме Капитал в нематериальной форме
3. По временному периоду привлечения	Долгосрочный (перманентный) Краткосрочный
III. По характеру использования
1. По степени вовлеченности в экономический процесс	Капитал, используемый в экономическом процессе Капитал, не используемый в экономическом процессе
2. По сферам использования в экономике	Капитал, используемый в реальном секторе экономики Капитал, используемый в финансовом секторе экономики
3. По направлениям использования в хозяйственной деятельности	Капитал, используемый как инвестиционный ресурс Капитал, используемый как производственный ресурс Капитал, используемый как кредитный ресурс
4. По особенностям использования в инвестиционном процессе	Первоначально инвестируемый Реинвестируемый Дезинвестируемый

---

5. По особенностям использования в производственном процессе	Основной Оборотный
6. По уровню риска использования	Безрисковый Низкорисковый Среднерисковый Высокорисковый

Капитал, привлекаемый из внутренних источников, характеризует собственные и заемные финансовые средства, формируемые непосредственно на предприятии для обеспечения его развития. Основу собственных финансовых средств, формируемых из внутренних источников, составляет капитализируемая часть чистой прибыли предприятия («нераспределенная прибыль»). Основу заемных финансовых средств, формируемых внутри предприятия, составляют текущие обязательства по расчетам («внутренние счета начислений»).

Капитал, привлекаемый из внешних источников, характеризует ту его часть, которая формируется вне пределов предприятия. Она охватывает привлекаемый со стороны как собственный, так заемный капитал. Состав источников этой группы формирования капитала довольно многочисленный.

По национальной принадлежности владельцев капитала, предоставляющего его в хозяйственное использование, различают национальный (отечественный) и иностранный капитал, инвестированный в предприятие.

Национальный капитал, привлекаемый предприятием, позволяет ему в большей степени координировать свою хозяйственную деятельность с экономической политикой государства. Кроме того, этот вид капитала, как правило, более доступен для предприятий малого и среднего бизнеса.

Иностранный капитал привлекается, как правило, средними и крупными предприятиями, осуществляющими внешнеэкономическую деятельность. Хотя объем предложения капитала на мировом его рынке довольно значительный, условия его привлечения отечественными субъектами хозяйствования очень ограничены в силу высокого уровня экономического и политического риска для зарубежных инвесторов.

По формам собственности капитала, предоставляемого предприятию, выделяют частный и государственный его виды. Эта классификация капитала используется, прежде всего, в процессе формирования уставного фонда предприятия. Она служит основой соответствующей классификации предприятий по формам собственности.

По организационно-правовым формам привлечения капитала предприятием выделяют акционерный, паевой и индивидуальный его виды. Такое разделение капитала соответствует обобщенной классификации предприятий по организационно-правовым формам деятельности.

---

По натурально-вещественным формам привлечения капитала современная экономическая теория выделяет следующие его виды: капитал в денежной форме; капитал в финансовой форме; капитал в материальной форме; капитал в нематериальной форме. Инвестирование капитала в этих формах разрешено законодательством при создании новых предприятий, увеличении объема их уставных фондов.³

По временному периоду привлечения выделяют капитал долгосрочный (перманентный) и краткосрочный.

Долгосрочный капитал, привлекаемый предприятием, состоит из собственного капитала, а также из заемного капитала со сроком использования более одного года.

Краткосрочный капитал привлекается предприятием на период до одного года. Он формируется для удовлетворения временных хозяйственных потребностей предприятия, связанных с цикличностью хозяйственной деятельности, временным ростом конъюнктуры рынка и т.п.

По степени вовлеченности в экономический процесс капитал подразделяется на два основных вида – используемый и неиспользуемый в экономическом процессе.

Капитал, используемый в экономическом процессе, характеризует его как экономический ресурс, вовлеченный в общественное производство с целью получения дохода.

Капитал, не используемый в экономическом процессе (или «мертвый» капитал), представляет собой ранее накопленную его часть, которая в силу определенных причин еще не получила использования в экономическом процессе. Такой капитал не только не приносит доход его владельцу, но теряет свою реальную стоимость в процессе хранения в форме «издержек упущенных возможностей».

По сферам использования в экономике капитал в существующей хозяйственной практике подразделяется на два основных вида – используемый в реальном или финансовом секторах экономики. Это деление весьма условно.

По направлениям использования в хозяйственной деятельности выделяют капитал, используемый как инвестиционный ресурс; капитал, используемый как производственный ресурс; капитал, используемый как кредитный ресурс.

Капитал, используемый как инвестиционный ресурс, составляет определенную часть капитала предприятий, как реального, так и финансового секторов экономики, задействованную непосредственно в инвестиционном процессе.

Капитал, используемый как производственный ресурс, составляет преимущественную часть капитала предприятий реального сектора экономики. Эта часть их капитала задействована в непосредственном производстве продукции (товаров, услуг).

---