Файл: Характеристика деятельности пао Газпром нефть 4 1Общая характеристика пао Газпром нефть 4.docx

В результате проведения анализа дивидендных выплат ПАО «Газпром нефть» за 2019-2021 гг. выявлено, что размер дивидендов увеличился на 8,57 руб. и в 2021 г. составил 16,61 руб.

Начисленные дивиденды за период исследования возросли на 34864 млн. руб., но, несмотря на это, в процентном соотношении от чистой прибыли их доля уменьшилась на 15,71 %. Динамика изменения размера дивидендов по акциям ПАО «Газпром нефть» за 2019-2021 гг. представлена на рисунке 3.



Рисунок 3 - Динамика изменения размера дивидендов по акциям ПАО «Газпром нефть» за 2016-2021 гг. в руб.

Анализируя рынок, размер дивидендов по акциям ПАО «Газпром нефть» в 2021 г. резко увеличился, уровень выплат за период исследования меняется. Анализ влияния величины дивидендов за 2019-2021 гг. на финансовое состояние в целом представлен в таблице 6 (Формулы 1-4).

Таблица 6 - Анализ влияния величины дивидендов ПАО «Газпром нефть» за 2019-2021 гг. на финансовое состояние в целом

Наименование показателя	2017 г.	2018 г.	2019 г.	Абс. изм. +/-
Возможная стоимость акций компании	0,24	0,26	0,32	0,08
Коэффициент дивидендного выхода	0,25	0,30	0,32	0,07
Показатель дивидендного дохода компании	0,52	0,56	0,60	0,08
Коэффициент соотношения цены и дохода по акции	0,40	0,44	0,48	0,08

В результате проведения анализа влияния дивидендов за 2019-2021 гг. на финансовое состояние в целом выявлено, что возросла возможная стоимость акций компании на 0,08 %.

За период исследования увеличились коэффициент дивидендного выхода на 0,07 %, показатель дивидендного дохода на 0,08 % и коэффициент соотношения цены и дохода по акции на 0,08 %.

Таким образом, размер дивидендов и рыночной цены стоимости акций ПАО «Газпром нефть» за 2019-2021 гг. показал наличие положительной связи, в результате чего можно прийти к выводу, что дивидендная политика компании эффективна.

---

---

3.3 Анализ возможности применения существующих типов дивидендной политики в компании

Компания придерживается консервативной дивидендной политики, при которой практически вся прибыль реинвестируется в бизнес. Из этого следует то, что в приоритете менеджмента компании находится стратегическое развитие, а не повышение инвестиционной привлекательности компании путем выплаты значительных дивидендов своим акционерам. сырьевой бизнес имеет резервы финансового роста и по-прежнему создает предпосылки для аккумулирования капитала в приоритетные финансовые инструменты с позиции ликвидности, инвестиционной привлекательности и рентабельности. Речь идет о способности компаний нефтегазового комплекса конкурировать на внутреннем и внешнем рынках, обеспечивая инвестиционную привлекательность обыкновенных и привилегированных акций, по-прежнему как для государства, так и частных инвесторов.

Однако агрессивный тип дивидендной политики, для которого характерна стратегия «высоких» дивидендных выплат, в 2021 г. применяется с низкой вероятностью – 0,05. Причинно-следственные связи позволили установить, что чем более явно прослеживается закономерность кризисных явлений в сырьевом бизнесе, тем более значим отток прямых иностранных инвестиций. Это не в малой степени отрицательно воздействует на размер чистой прибыли и возможность ее трансформации в дивидендные выплаты, соответствующие внушительным «аппетитам» акционеров. Поэтому львиная доля компаний нефтегазового комплекса (65 %) ориентируется на тип политики, для которой свойственна приоритетность выбора акционерами увеличения дивидендов над приростом капитала (политика приоритетности дивидендных выплат).

Таким образом, дивидендная политика отличается механизмами формирования и учета прибыли, принципами ее распределения, порядком осуществления дивидендных выплат и спецификой расчета средневзвешенной стоимости капитала, инвестированного в акции сырьевого бизнеса.

3.4 Рекомендации по совершенствованию дивидендной политики компании

К современным проблемам развития дивидендной политики корпораций в России можно отнести: экономические санкции, ухудшение условий финансирования,

---

резкий рост валютного курса, процентных ставок и инфляции, ужесточение требований кредиторов, несовершенство законодательства. Также возникают объективные потребности в дальнейшем совершенствовании законодательства о дивидендной политике в российских акционерных обществах, которому должно предшествовать рассмотрение ряда вопросов теоретико-прикладного характера [1, c. 38].

На сегодняшний день есть и ряд проблем, которые существенно уменьшают приток инвестиций в российские компании, тем самым замедляя экономический рост страны. К таким проблемам стоит отнести: дорогие кредиты, слабую развитость фондового рынка и санкции крупных государств. Таким образом, современная российская экономика требует постоянного привлечения капитала акционерными обществами, и, если это выполняется неэффективно, в том числе за счет отрицательных ожиданий инвесторов относительно дивидендной политики, это оказывает непосредственное сдерживающее воздействие на развитие финансовой системы страны. При этом можно отметить, что лишь некоторые проблемы могут быть решены императивно и требуют непосредственного участия государства. Иные же могут быть решены только по мере развития национального фондового рынка, а значит – пройдет еще немало времени, когда будет заметно существенное улучшение сложившейся ситуации [4, c. 19].

ПАО «Газпром нефть» на протяжении анализируемого периода придерживалось консервативного типа политики с использованием методики выплат дивидендов по остаточному принципу. Компания старалась рационально распределять и использовать свою прибыль.

В кризисные годы, в условиях нестабильности, жертвовала дивидендными выплатами, доходностью акций и их рыночной стоимостью, реинвестируя большую часть прибыли с целью сохранения своей финансовой устойчивости. По итогам года, следующего после периода экономического кризиса, акционерное общество направляло на дивиденды докризисный уровень дивидендных выплат, стремилось повысить цену акций и уровень дивиденда на 1 акцию, что позволяло поддерживать интерес инвесторов к акциям. Но в последние годы наметилась тенденция к выплате дивидендов по методике постоянного роста дивидендных выплат согласно агрессивному типу политики. Дивидендную политику компании нельзя назвать идеальной, но она является достаточно эффективной. Компания демонстрирует хорошие показатели инвестиционной привлекательности и ее положение на фондовом рынке, на протяжении анализируемого периода, стабильно. Инвестируя средства в акции компании, можно гарантированно получать прибыль с минимальными рисками.

---

Заключение

Дивидендная политика компании представляет собой политику акционерного общества в области распределения дивидендов между держателями акций компании.

При формировании дивидендной политики компании необходимо учитывать следующие направления, касающиеся определению соотношения выплаты дивидендов, условия изменения дивидендной политики компании, форму и схему выплаты дивидендов, а также определение политики выплаты дивидендов по не полностью оплаченным активам.

Основными этапами формирования дивидендной политики компании являются проведение анализа факторов, влияющих на формирование дивидендной политики компании, определение типа дивидендной политики компании, определение методик выплаты дивидендам акционерам, разработка механизма распределения прибыли компании и проведение оценки экономической эффективности дивидендной политики компании.

Размер дивидендов и рыночной цены стоимости акций ПАО «Газпром нефть» за 2019-2021 гг. показал наличие положительной связи, в результате чего можно прийти к выводу, что дивидендная политика компании эффективна.

В качестве мероприятия по совершенствованию дивидендной политики ПАО «Газпром нефть» рекомендуется создать специальный резервный фонд, который будет предназначен для выплаты дивидендов и выступать гарантией для акционеров. Реализация данного мероприятия позволит акционерам компании применять средства резервного фонда наиболее выгодным способом, например, размещать в краткосрочных депозитах или использовать в оборотном капитале ПАО «Газпром нефть».

В результате применения разработанных мероприятий ПАО «Газпром нефть» модернизируется дивидендная политика компании по принципам законности, прозрачности и публичности, что окажет влияние на инвестиционную привлекательность и рыночную стоимость акций.

Список использованных источников

1. 
   Абрамов А. Е. Особенности и риски дивидендной политики российских акционерных обществ // Экономическое развитие России. – 2021. - №8. – С. 37-45
   
2. 
   Финансовый менеджмент: проблемы и решения в 2 ч. Часть 1 : учебник для вузов / А. З. Бобылева [и др.] ; ответственный редактор А. З. Бобылева. – 3-е изд., перераб. и доп. – Москва : Издательство Юрайт, 2020. – 547 с.
   
3. 
   Брусов, П. Н. Финансовый менеджмент. Математические основы. Краткосрочная финансовая политика / П. Н. Брусов, Т. В. Филатова. – 3-е издание, исправленное и дополненное. – Москва : Общество с ограниченной ответственностью «Издательство «КноРус», 2021. – 318 с.
   
4. 
   Гадашакаева Д. Р. Современные тенденции дивидендной политики акционерных обществ // Международный журнал гуманитарных и естественных наук. – 2021. - №59. – С. 18-21
   
5. 
   Герасименко, А. Финансовый менеджмент – это просто. Базовый курс для руководителей и начинающих специалистов / А. Герасименко. – 5-е изд. – М. : Альпина Паблишер, 2021. – 481 с.
   
6. 
   Гинзбург, М. Ю. Финансовый менеджмент на предприятиях нефтяной и газовой промышленности : учебное пособие / М. Ю. Гинзбург, Л. Н. Краснова, Р. Р. Садыкова. – Москва : ИНФРА-М, 2019. – 287 с.
   
7. 
   Каледин, С. В. Финансовый менеджмент. Расчет, моделирование и планирование финансовых показателей : учебное пособие для СПО / С. В. Каледин. – Санкт-Петербург : Издательство «Лань», 2020. – 520 с.
   
8. 
   Лукасевич, И. Я. Финансовый менеджмент в 2 ч. Часть 1. Основные понятия, методы и концепции : учебник и практикум для вузов / И. Я. Лукасевич. – 4-е изд., перераб. и доп. – Москва : Издательство Юрайт, 2021. – 377 с.
   
9. 
   Погодина, Т. В. Финансовый менеджмент : учебник и практикум для среднего профессионального образования / Т. В. Погодина. – Москва : Издательство Юрайт, 2021. – 351 с.
   
10. 
    Румянцева, Е. Е. Финансовый менеджмент : учебник и практикум для вузов / Е. Е. Румянцева. – Москва : Издательство Юрайт, 2021. – 360 с.
    
11. 
    Толкачева, Н. А. Финансовый менеджмент / Н. А. Толкачева. – Москва-Берлин : Директ-Медиа, 2020. – 147 с.
    
12. 
    Трубицына, Н. С. Финансовый менеджмент : учебное пособие / Н. С. Трубицына. – Елец : Елецкий государственный университет им. И.А. Бунина, 2020. – 74 с.
    
13. 
    Рыкова И. Н. Дивидендная политика компаний нефтегазового комплекса России // Журнал прикладных исследований. – 2021. – [Электронный ресурс]. URL: https://cyberleninka.ru/article/n/dividendnaya-politika-kompaniy-neftegazovogo-kompleksa-rossii/viewer (Дата обращения: 11.03.2023)
    
14. 
    Финансовый анализ компании [Электронный ресурс]. URL: https://www.audit-it.ru/buh_otchet/5504036333_pao-gazprom-neft (Дата обращения: 11.03.2023)
    
15. 
    Характеристика организации [Электронный ресурс]. URL: https://www.gazprom-neft.ru/ (Дата обращения: 11.03.2023)
    

---