Файл: Рынок ценных бумаг(рассмотрение этапов развития, сущности и структуры мирового рынка ценных бумаг).pdf

* Галанов В.А., Басов А.И., Голда З.К., Семенкова Е.В. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2006.- 449 с. Стр. 22

** Жуков Е.Ф. Рынок ценных бумаг: Учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям/ под ред. Е.Ф. Жукова. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009.- 567 с. Стр. 42

закрепляющая право ее владельца на получение в предусмотренный в ней срок от эмитента облигации ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.*

Складские свидетельства представляют собой уникальное явление на рынке ценных бумаг. Суть складского свидетельства состоит в следующем. Владелец какого-либо имущества сдает его на хранение на склад и получает в обмен специальный документ, именуемый складским свидетельством, которое удостоверяет, что товар определенного количества и качества находится на складе. Кроме того, он также удостоверяет факт заключения договора хранения на товарном складе в письменной форме и право товаровладельца на получение товара по истечении срока хранения или по первому требованию. Свидетельство выдается товарным складом - отдельным самостоятельным юридическим лицом, а не собственником товара или поклажедателем. Банковский сертификат – свидетельство о сберегательном (или депозитном) вкладе средств в банк, при котором банк обязуется выплатить данный вклад с установленным процентом и в определенный срок. Введением закладной ценной бумаги делается попытка интегрировать рынок недвижимости и рынок ценных бумаг. Закладная облегчает оборот прав, вытекающих из залога недвижимости, поскольку позволяет передавать права на недвижимость без государственной регистрации. Федеральный закон от 29 ноября 2001 N 156-ФЗ "Об инвестиционных фондах" предусматривает выпуск специальной ценной бумаги - инвестиционного пая, удостоверяющей заключение договора доверительного управления имуществом. Инвестиционный пай является именной ценной бумагой, удостоверяющей долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления паевым инвестиционным фондом, право на получение денежной компенсации при прекращении договора доверительного управления паевым * Федеральный закон от 22.04.1996 г. № 39-ФЗ « О рынке ценных бумаг», ст. 2 главы 1

инвестиционным фондом со всеми владельцами инвестиционных паев этого фонда (прекращении паевого инвестиционного фонда).* Чек – это ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю. Чеки являются весьма своеобразной ценной бумагой. Это своеобразие заключается в том, что чеки, являясь ценными бумагами, одновременно выполняют функцию платежного средства и обращения. При этом следует иметь в виду, что в отличие от денег чеки, будучи обязательством частного порядка, не могут использоваться в качестве всеобщего средства платежа, а применяются только в отношении конкретных участников чекового правоотношения. Коносамент – это документ стандартной формы, принятый в международной практике, на перевозку груза, который удостоверяет его погрузку, перевозку и право на получение.**

Рынок ценных бумаг имеет ряд функций, которые условно можно разделить на две группы: общерыночные функции, присущие обычно каждому рынку, и специфические функции, которые отличают его от других рынков.

Общерыночные функции:

1. Коммерческая функция - функция получения прибыли от операций на данном рынке;

2. Ценовая функция - рынок обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение;

3. Информационная функция - рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участников;

4. Регулирующая функция - рынок создает правила торговли и участия в нем, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля и управления.

* Федеральный закон от 29 ноября 2001 N 156-ФЗ "Об инвестиционных фондах" абз. 1 п.1 ст.14

** Галанов В.А., Басов А.И., Голда З.К., Семенкова Е.В. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова, А.И. Басова. 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2006.- 448 с. Стр. 119

Специфические функции:

1. Перераспределительная функция:

- перераспределение денежных средств между отраслями и сферами

рыночной деятельности;

- перевод сбережений, прежде всего населения, из производственной в

производительную форму;

- финансирование государственного бюджета на неинфляционной основе;

2. Функции страхования ценовых и финансовых рисков (хеджирование).

1.2.2. Участники рынка ценных бумаг

Участники рынка ценных бумаг - это физические лица или организации, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчеты по ним, вступая между собой в определенные экономические отношения по поводу обращения ценных бумаг. Поскольку рынок ценных бумаг есть составная часть рынка вообще, то состав его участников может быть классифицирован в зависимости от той позиции, которую занимает участник на рынке по отношению к рынку. Существуют следующие основные группы участников рынка ценных бумаг в зависимости от их функционального назначения:

1. Инвесторы;

2. Эмитенты;

3. Саморегулируемые организации;

4. Профессиональные участники рынка ценных бумаг.

Инвестор - лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности или ином вещном праве. В качестве инвесторов на российском рынке ценных бумаг выступают практически все категории субъектов рынка от физических лиц до государства. Всех инвесторов обычно делят:

- по стране происхождения (резиденты, нерезиденты);

- по методам получения дохода.

Эмитент - это юридическое лицо, органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими. В качестве эмитента на рынке ценных бумаг могут выступать любые экономические субъекты, являющиеся резидентами РФ. Ограничения существуют лишь по отдельным видам ценных бумаг.

На российском рынке ценных бумаг основными эмитентами являются:

1. Государство в лице Министерства финансов РФ;

2. Субъекты федерации и местные органы власти;

3. Бывшие государственные предприятия, преобразованные в Акционерные общества;

4. Банки;

5. Управляющие компании паевых инвестиционных фондов (ПИФов)

Саморегулируемые организации - в мировой практике признаются предпринимательские ассоциации, добровольные объединения, устанавливающие для своих членов формальные правила в ведении бизнеса. У нас саморегулируемой организацией называется некоммерческие организации, создаваемые профессиональными участниками фондового рынка на добровольной основе.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг - это юридические лица, в том числе кредитные организации, а так же физические лица, зарегистрированные в качестве предпринимателей, которые осуществляют виды деятельности на рынке ценных бумаг. Профессиональным участникам рынка ценных бумаг нельзя совмещать свою деятельность с другими видами деятельности, не связанными с рынком ценных бумаг. Деятельность профессионального участника подлежит обязательному лицензированию. Лицензии выдаются Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг или уполномоченными ею федеральными органами исполнительной власти, а так же Центральным банком РФ на основании генеральной лицензии.

К профессиональной деятельности на фондовом рынке относятся:

1. Брокерская деятельность

Брокерской деятельностью признается деятельность по исполнению поручения клиента (в том числе эмитента эмиссионных ценных бумаг при их размещении) на совершение гражданско-правовых сделок с ценными бумагами и (или) на заключение договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, осуществляемая на основании возмездных договоров с клиентом.

2. Дилерская деятельность

Дилерской деятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своего имени и за свой счет путем публичного объявления цен покупки и/или продажи определенных ценных бумаг с обязательством покупки и/или продажи этих ценных бумаг по объявленным лицом, осуществляющим такую деятельность, ценам.

3. Деятельность по управлению ценными бумагами

Деятельностью по управлению ценными бумагами признается деятельность по доверительному управлению ценными бумагами, денежными средствами, предназначенными для совершения сделок с ценными бумагами и (или) заключения договоров, являющихся производными финансовыми инструментами.

4. Деятельность по инвестиционному консультированию

Деятельностью по инвестиционному консультированию признается оказание консультационных услуг в отношении ценных бумаг, сделок с ними и (или) заключения договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, путем предоставления индивидуальных инвестиционных рекомендаций.

5. Депозитарная деятельность

Депозитарной деятельностью признается оказание услуг по учету и переходу прав на бездокументарные ценные бумаги и обездвиженные документарные ценные бумаги, а также по хранению обездвиженных документарных ценных бумаг при условии оказания услуг по учету и переходу прав на них, и в случаях, предусмотренных федеральными законами, по учету цифровых прав.

6. Деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг

Деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг признаются сбор, фиксация, обработка, хранение данных, составляющих реестр владельцев ценных бумаг, и предоставление информации из реестра владельцев ценных бумаг.*

1.2.3. Структура рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг имеет сложную структуру, содержащую множество характеристик. В зависимости от этого его можно рассматривать с разных сторон. Классификация видов рынков ценных бумаг имеют много сходства с классификациями самих ценных бумаг и различают следующие виды рынков ценных бумаг:

· международные и национальные

· национальные и региональные (территориальные)

· рынки конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций и т.д.)

· рынки государственных и корпоративных ценных бумаг

Также имеются другие признаки классификации рынков ценных бумаг:

· В зависимости от времени и способа поступления ценных бумаг в оборот

Первичный рынок – рынок, обслуживающий выпуск (эмиссию) и первичное размещение ценных бумаг.

Вторичный рынок – рынок, на котором обращаются ранее выпущенные ценные бумаги, осуществляется купля-продажа или другие формы перехода ценной бумаги от одного владельца к другому в течение всего срока существования ценной бумаги.

· В зависимости от степени организованности

*Федеральный закон РФ «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 года (с изменениями на 27 декабря 2019 года) (редакция, действующая с 1 января 2020 года) N 39-ФЗ, ст. 3 -8 главы 2 раздела 2

Организованный рынок – это обращение ценных бумаг между лицензированными посредниками рынка, на основе законодательно установленных правил.

Неорганизованный рынок – это обращение ценных бумаг без соблюдения единых правил для всех участников рынка. Торговля на таком рынке осуществляется произвольно в частном контакте продавца и покупателя и не существует системы распространения сведений о совершенных сделках.

· В зависимости от места торговли

Биржевой рынок – рынок, организованный фондовой биржей и работающими на ней дилерскими и брокерскими (маклерскими) фирмами.

Внебиржевой рынок – рынок, на котором обращаются ценные бумаги тех акционерных обществ, которые не имеют достаточного количества акций или доходов, для того, чтобы зарегистрировать свои акции на какой-либо фондовой бирже и быть допущенными к торгам.

· В зависимости от вида сделок

Кассовый рынок (кэш-рынок, спот-рынок) – рынок, на котором срок исполнения сделки происходит в течение 1-2 рабочих дней, не считая дня заключения сделки.

Срочный рынок (форвардный) – рынок, на котором заключаются разные виды сделок, и срок их исполнения превышает 2 рабочих дня.

· В зависимости от способа торговли

Традиционный рынок - рынок, на котором торговля происходит непосредственно на самой бирже между продавцами и покупателями ценных бумаг.

Компьютеризированный рынок – рынок, на котором торговля происходит через компьютерные сети, объединяющие конкретных фондовых посредников. На нем отсутствует прямой контакт и происходит полная автоматизация процесса торговли и его обслуживания.

· В зависимости от инструментов, обращаемых на рынке

Денежный рынок – срок обращения инструментов на этом рынке не более одного года (вексель, чек, банковский сертификат, краткосрочные облигации)

Рынок капиталов (инвестиционный рынок) – срок обращения инструментов на этом рынке более одного года (акции, среднесрочные и долгосрочные облигации).*