Файл: Россия на международном валютно-финансовом рынке (Понятие валюты и валютно-финансового рынка).pdf

Паритетом называют экономическое обоснование курса одной валюты по отношению к другой, основывающееся на различных факторах. Теории гласят, что при несоблюдении паритета, для трейдеров возникает возможность арбитража. Зачастую рынок быстро узнает об этой возможности и она перестает существовать, что не дает частным инвесторам получить прибыль от арбитражной сделки. ^[17]

Арбитраж – операция, включающая в себя покупку или продажу валюты и соответствующую контрсделку. Существуют пространственный и временной валютные арбитражи. У них общая цель – извлечение прибыли за счет разницы в курсах, но в первом случае она получается за счет торговли на разных рынках, во втором прибыль извлекается за определенный промежуток времени. ^[18]

Теория паритета процентных ставок имеет много схожеств с теорией паритета покупательной способности: в ее основе тоже лежит закон единой цены. При несоблюдении данного закона, теория предполагает дальнейшие корректировки валютного курса. Однако, ее идея главная состоит в том, что при равных рисках инвестиций в активы, которые располагаются в разных странах, они должны приносить одинаковый доход. Если это условие не будет выполняться, то на рынке непременно возникает возможность арбитража. Описать теорию паритета процентных ставок можно следующей формулой:

F — это форвардный обменный курс, S — спотовый курс, i1 — процентная ставка в стране 1, а , i2 — процентная ставка в стране 2

Теория регулируемой валюты – идея, возникшая из учений Джона Мейнарда Кейнса. Она впервые была сформирована в 1929-1933 годах, когда Кейнс настойчиво рекомендовал снижение курса национальной валюты в целях воздействия на безработицу, цены, экспорт и для борьбы за внешние рынки. Западные специалисты полагают, что нейтральным будет являться курс, соответствующий состоянию равновесия национальной экономики.

Теория ключевых валют. В ее основе находится стремление доказать необходимость и неизбежность деления валют на ключевые (например: доллар США и Британский фунт стерлингов), твердые (валюты остальных стран “группы десяти”: марка ФРГ, французский франк и т.д.), и мягкие, называемые “экзотическими” валюты, которые не играют большой роли в международных экономических отношениях. В этой теории отражена политика монополии доллара в противовес золоту. ^[19]10

Теория плавающих валютных курсов наиболее характерна для стран, в которых валютные ограничения отсутствуют или незначительны. При этой системе валютный курс достаточно свободно меняется под влиянием спроса и предложения на валюту. Режим “плавающего” курса не исключает возможности проведения Центральным Банком каких-либо мероприятий, с целью регулирования валютных курсов. Теория стремится к обоснованию преимуществ режима свободно колеблющихся валютных курсов по сравнению с фиксированными и отсутствия регулирования со стороны государства. ^[20]11

Принято выделять несколько основных методов прогнозирования валютного рынка, которые отобразим на рисунке 1.7^[21]

Как можно заметить из данных рисунка 1.7., все методы прогнозирования валютного рынка принято делить на две большие группы:

1.фундаментальный;

2.технический.

И тот, и другой виды анализов значительно расходятся в своих методах, но имеют общую задачу – получение максимальной прибыли при проведении торгов. До сих пор, достаточно спорной ситуацией является выяснение наиболее надежного метода анализа. Они различны в своих подходах и используют различные параметры для прогноза цен. Главным различием является ход мысли при использовании того или иного способа анализа. ^[22]

Рис 1.6. Методы прогнозирования и анализа валютного рынка

Существуют три основных правила проведения технического анализа:

1. При проведении ценообразования обязательно стоит учитывать все возможные факторы. Любой из факторов, будь то политический, экономический или психологический является уже учтенным самим рынком. Поэтому, для составления прогноза, можно обойтись изучением графиков котировок валютных пар.

2) Цены на рынках подчиняются тенденциям. Используя свойства графиков, трейдеры имеют возможность выявлять данные тенденции на их начальной стадии развития и на основе полученных данных составляют свои прогнозы. ^[23]13

3) История имеет свойство повторяться. Объяснением этому служит человеческий фактор: психологические составляющие у игроков на рынке практически не изменились. Это обстоятельство можно успешно использовать при проведении торгов на рынке. Многие участники рынка сегодня активно используют уже проведенные ранее анализы, удачно применявшиеся в прошлом.

Технический анализ не всегда успевает учитывать события, влияющие на курсы валют. Поэтому следует учитывать, что использование исключительно технического анализа не всегда дает возможность точно предсказать поведение индексов и курсов валютных пар.

Меньшую, по сравнению с техническим анализом, популярность фундаментального анализа связывают с необходимостью обработки огромного объема данных, которые в дальнейшем используются для прогнозирования поведения валютных курсов. Основными показателями, которыми оперирует фундаментальный анализ являются: ^[24]

1.платежный баланс;

2.товарный индекс;

3.ВВП;

4.показатели инфляции и безработицы в конкретной стране;

5.индексы потребительских и продовольственных цен;

6.ВНП.

ВНП – один из показателей, напрямую воздействующих на курс национальной валюты. Высокий ВНП свидетельствует о хорошем состоянии экономики страны, из чего следует и высокий спрос на национальную валюту. Опять-таки, постоянный рост ВНП нередко приводит к инфляции. Борясь с инфляцией, государство использует повышение процентной ставки, что ведет к увеличению спроса на валюту.

Индекс безработицы, а точнее его рост, негативно сказывается на национальной валюте. В абсолюте, приемлемым считается уровень безработицы не выше 6,5%. При росте уровня безработицы, положение национальной валюты на рынке ухудшается, так как спрос на нее уменьшается, из чего можно сделать вывод, что между двумя этими показателями существует обратная зависимость. ^[25]14

Природные факторы, вроде катастроф и стихийных бедствий так же оказывают влияние на курс национальной валюты.

Большую часть трейдеров составляют “новички” и малые игроки, среди которых фундаментальный анализ не пользуется особой популярностью, из-за того, что они предпочитают перспективу краткосрочную перспективе долгосрочной. Зачастую это решение является ошибочным, и трейдеры-новички попросту упускают свою выгоду. ^[26]14

Подведем итог по первой главе: в ней были рассмотрены вопросы, связанные с изучением понятия и сущности валютно-финансового рынка, исследованы виды валютного рынка и их специфика, выяснены методы прогнозирования поведения валютного рынка и проведено исследование теории валютного курса.

2. АНАЛИЗ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ВАЛЮТНО-ФИНАНСОВОГО РЫНКА: ТЕКУЩЕЕ СОСТОЯНИЕ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ

2.1.Анализ показателей развития валютно-финансового рынка

В системе мировой финансовой системы лидирующие позиции занимают США, Китай, Германия и Россия. Начнем с изучения динамики ВВП развитых стран. Данные отобразим на рисунке 2.1.^[27]32

Рис 2.1. Динамика ВВП мировых стран в млрд.дол

Как можно заметить из данного рисунка, согласно данным мировых экономических сайтов, динамика ВВП в рассматриваемых странах растет, за исключением ВВП Германии. Рассматриваемые страны входят в десятку стран лидеров по данному показателю в мировом хозяйстве. В отраслевой структуре ВВП данных стран, отображена на рисунке 2.2^[28]

Рис 2.2.Отраслевая структура ВВП мировых стран

Как можно заметить из данных рисунка 2.2., в отраслевой структуре ВВП США преобладает сфера услуг. Именно за счет нее идет основной прирост в общем объеме ВВП страны.

В структуре ВВП Китая основной отраслью можно назвать промышленность и сферу услуг. Именно два этих направления являются системообразующими в отраслевой структуре ВВП Китая. В структуре ВВП Германии, лидирующей отраслью является промышленность, на долю которой приходится более 45%.^[29]

Если же рассматривать ВВП мировых стран по источникам формирования доходов, то можно получить данные, которые представлены на рисунке 2.4.

Рис 2.3. ВВП мировых стран по источникам формирования доходов

Данные рисунка 2.3. наглядно показывают, что в США ВВП формируется за счет валовой прибыли экономики, в то время как в Китае и Германии ярко выраженных источников не наблюдается.^[30]33

Динамика инвестиций и сбережений в процентном соотношении к мировому ВВП можно представить на рисунке 2.4.

Рис 2.4. Динамика инвестиций и сбережений в % к мировому ВВП

Как можно заметить из данных рисунка 2.4., за последние годы можно наблюдать снижение данных показателей. Немаловажное значение в мировой финансовой системе имеют и показатели фондовых индексов, которые графически представлены на рисунке 2.5. ^[31]

Рис 2.5.Динамика американских и европейских фондовых индексов

Из-за беспокойства инвесторов относительно корпоративных прибылей, низких цен на энергоносители, состояния экономики КНР, ряда других стран и мировой экономики в целом высокая турбулентность сохранялась на фондовом рынке США и других развитых стран достаточно продолжительное время.^[32]33

Рис 2.6.Динамика азиатских фондовых индексов

Риски, связанные с ситуацией в Китае (высокий внешний и внутренний долги, падающий юань, затрудняющий выплату внешних долгов и т. д.), конечно, сохраняются. Делаются и сегодня алармистские прогнозы, но уже осторожнее. ^[33]

За последние годы, больше всего из фондовых индексов потерял японский Nikkei 225, снизившийся почти на 6% за день. Помимо фондовых индексов снижались цены на нефть и курс доллара. Казалось, что оправдываются самые пессимистические прогнозы, и начинается глубокий финансовый кризис. Но через 2–3 дня ситуация нормализовалась. Вероятно, инвесторы более адекватно оценили итоги американских президентских выборов, придя к выводу, что поводов для панических настроений нет.

К концу декабря 2017г. американский индекс Dow Jones уже достиг новых исторических максимумов, поднявшись до уровня почти 20 000 пунктов. Это свидетельствует о том, что инвесторы в конечном итоге положительно расценили обещания будущего президента США Д. Трампа и поддерживают озвученную им более активную бюджетную политику и налоговые послабления. ^[34]28

В частности, были озвучены планы по размещению бондов с бóльшим, чем в настоящее время, сроком обращения (не исключаются и бумаги длиной в 50 и 100 лет). Такие меры должны стимулировать рост экономики и инфляции и, соответственно, повышение ставок. Доходность облигаций возросла.

Рис 2.7. Динамика мировых фондовых индексов в 2017 году

Источником финансовых дисбалансов и дестабилизирующих эффектов, выходящих за границы отдельных стран, по-прежнему остается ситуация в Deutsche Bank и ряде других европейских банков. Хотя чистая прибыль Deutsche Bank AG составила 278 млн евро в III квартале 2016 г., проблемы сохраняются. ^[35]

Несмотря на некоторое улучшение финансовой ситуации этого банка по сравнению с периодами, когда у Deutsche Bank наблюдались существенные убытки, в ближайшее время ему предстоит урегулировать судебное разбирательство с властями США. Это касается вопроса о занижении оценки рисков по ипотечным бумагам. Таким образом, пока рано делать вывод о кардинальном улучшении финансового положения крупнейшего банка Германии, т. к. штраф для Deutsche Bank может составить до 14 млрд долл.^[36]29