Файл: Понятие и виды ценных бумаг (Классификация и виды ценных бумаг: акции, облигация, вексель, чек, коносамент, государственные ценные бумаги, депозитные и сберегательные сертификаты, приватизационный чек).pdf

Таким образо?м, именные це?нные бумаг?и обладают ос?ложненной оборотос?пособность?ю, что отл?ичает их от пре?дъявительс?ких ценных бу?маг, оборотос?пособность котор?ых с этой точ?ки зрения я?вляется по?вышенной.

Существующие в со?временной м?ировой пра?ктике ценн?ые бумаги де?лятся на д?ва больших к?ласса:

1 класс – основные це?нные бумаг?и;

II класс – производн?ые ценные бу?маги.

Основные це?нные бумаг?и – это ценные бу?маги, в ос?нове котор?ых лежат и?мущественн?ые права н?а какой-либо а?ктив, обыч?но на товар, де?ньги, капит?ал, имущест?во, различ?ного рода ресурс?ы и др.

Основные це?нные бумаг?и, в свою очере?дь, можно р?азбить на д?ве подгруп?пы: первич?ные и втор?ичные ценн?ые бумаги.

Первичные це?нные бумаг?и основаны н?а активах, в ч?исло котор?ых не вход?ят сами це?нные бумаг?и. Это, на?пример, ак?ции, облиг?ации, вексе?ля, заклад?ные и др.

Вторичные це?нные бумаг?и – это ценные бу?маги, выпус?каемые на ос?нове первич?ных ценных бу?маг; это це?нные бумаг?и на сами це?нные бумаг?и: варрант?ы на ценные бу?маги, депоз?итарные рас?писки и др.

Производная це?нная бумаг?а – это бездо?кументарна?я форма выр?ажения иму?щественного пр?ава (обязате?льства), воз?никающего в с?вязи с изме?нением цен?ы лежащего в ос?нове данно?й ценной бу?маги бирже?вого актив?а.

К производ?ным ценным бу?магам относ?ятся: фьючерс?ные контра?кты (товар?ные, валют?ные, проце?нтные, инде?ксные и др.) и с?вободнообр?ащающиеся о?пционы.

Под видом це?нных бумаг бу?дем понимат?ь такую их со?вокупность, д?ля которой все пр?изнаки, пр?исущие цен?ным бумага?м, являютс?я общими, о?динаковыми.

Различают к?лассификац?ии ценных бу?маг и класс?ификации в?идов ценны?х бумаг.

Классификации це?нных бумаг – это делен?ие ценных бу?маг на вид?ы по опреде?ленным приз?накам, котор?ые им прису?щи^[6].

Классификации в?идов ценны?х бумаг – это групп?ировки цен?ных бумаг о?дного и то?го же вида; это де?ление видо?в ценных бу?маг на под?виды. В сво?ю очередь, по?двиды могут в р?яде случае?в делиться е?ще дальше. К?аждая нижесто?ящая класс?ификация в?ходит в сост?ав той или и?ной вышесто?ящей класс?ификации. Н?апример, а?кция – один из в?идов ценны?х бумаг. Но а?кция может б?ыть обыкно?венной и пр?ивилегиров?анной. Обы?кновенная а?кция может б?ыть одного?лосной или м?ногоголосно?й, с номин?алом или без но?минала и т.?п.

Основными в?идами ценн?ых бумаг с точ?ки зрения гр?ажданского пр?ава являютс?я:

АКЦИЯ – единичный в?клад в уст?авный капит?ал акционер?ного общест?ва с вытек?ающими из это?го правами;

ОБЛИГАЦИЯ – единичное до?лговое обяз?ательство н?а возврат в?ложенной де?нежной сум?мы через уст?ановленный сро?к с уплато?й или без у?платы опре?деленного до?хода;

БАНКОВСКИЙ С?ЕРТИФИКАТ – с?вободно обращ?ающееся св?идетельство о де?позитном (сбере?гательном) в?кладе в ба?нк с обязате?льством пос?леднего вы?платы этого в?клада и про?центов по не?му через уст?ановленный сро?к;

ВЕКСЕЛЬ – письменное де?нежное обяз?ательство до?лжника о воз?врате долг?а, форма и обр?ащение которо?го регулиру?ются специ?альным зако?нодательст?вом - вексе?льным право?м;

ЧЕК – письменное поруче?ние чекодате?ля банку у?платить че?кополучате?лю указанну?ю в нем су?мму денег;

КОНОСАМЕНТ – документ (?контракт) ст?андартной (?международ?ной) формы н?а перевозку груз?а, удостовер?яющий его по?грузку, пере?возку и пр?аво на получе?ние;

ДЕПОЗИТИВНЫЙ И Б?АНКОВСКИЕ С?ЕРТИФИКАТЫ – удостовер?яет право е?го держате?ля распоря?жаться указ?анным в не?м грузом и по?лучить его пос?ле заверше?ния морско?й перевозк?и.

ПРИВАТИЗАЦИОННЫЙ Ч?ЕК – государст?венная цен?ная бумага це?левого наз?начения, пре?дназначенн?ая для бес?платной пере?дачи гражд?анам объекто?в приватиз?ации (имущест?ва, акций, до?лей).

Срочные це?нные бумаг?и – это ценные бу?маги, имею?щие устано?вленный пр?и их выпус?ке срок су?ществовани?я. Обычно сроч?ные ценные бу?маги делятс?я на три по?двида:

* краткосроч?ные, имеющ?ие срок обр?ащения до 1 го?да;

* среднесроч?ные, имеющ?ие срок обр?ащения свы?ше 1 года в пре?делах до 5-10 лет;

* долгосроч?ные, имеющ?ие срок обр?ащения до 20 - 30 лет. Бессроч?ные ценные бу?маги – это ценные бу?маги, срок обр?ащения котор?ых ничем не регламентирован, т.е. о?ни существу?ют "вечно" и?ли до моме?нта погаше?ния, дата которо?го никак не обоз?начена при в?ыпуске цен?ной бумаги.

Классическая фор?ма существо?вания ценно?й бумаги – это бумаж?ная форма, пр?и которой це?нная бумаг?а существует в фор?ме документ?а. Развитие р?ынка ценны?х бумаг требует пере?хода многи?х видов це?нных бумаг, пре?жде всего э?миссионных, к без?документар?ной форме су?ществовани?я^[7].

Инвестиционные (?капитальные) це?нные бумаг?и – ценные бу?маги, явля?ющиеся объе?ктом для в?ложения ка?питала (ак?ции, облиг?ации, фьючерс?ные контра?кты и др.).

Неинвестиционные це?нные бумаг?и – ценные бу?маги, котор?ые обслужи?вают денеж?ные расчет?ы на товар?ных или дру?гих рынках (?векселя, че?ки, коноса?менты).

Владение це?нной бумаго?й может быт?ь именное и?ли на предъ?явителя. Пре?дъявительс?кая ценная бу?мага не фи?ксирует им?я ее владе?льца, и ее; обр?ащение осу?ществляетс?я путем просто?й передачи от о?дного лица к дру?гому. Имен?ная ценная бу?мага содер?жит имя ее в?ладельца и, кро?ме того, ре?гистрируетс?я в специа?льном реестре.

Если именн?ая ценная бу?мага перед?ается друго?му лицу путе?м совершен?ия на ней пере?даточной н?адписи (ин?доссамента), то о?на называетс?я ордерной це?нной бумаго?й.

Государственные це?нные бумаг?и – это обычно р?азличные в?иды облига?ций. Негосу?дарственные це?нные бумаг?и – это ценные бу?маги, котор?ые выпуска?ются в обр?ащение кор?порациями (?компаниями, б?анками, ор?ганизациям?и) и даже ч?астными ли?цами.

Основные в?иды ценных бу?маг являютс?я рыночным?и, т.е. мо?гут свобод?но продават?ься и поку?паться на р?ынке. Одна?ко в ряде с?лучаев обр?ащение цен?ных бумаг мо?жет быть о?граничено, и це?нную бумагу не?льзя продать никому, кроме как тому, кто ее выпустил, и то через оговоренный срок. Такие бумаги являются нерыночными.

С точки зрения доходности ценные бумаги, как правило, являются доходными, но могут быть и бездоходными, когда при выпуске ценной бумаги не оговаривается размер дохода ее владельцу.

Деление ценных бумаг на долговые и владельческие долевые в своей основе отражает два возможных способа использования денежных средств: либо для приобретения какого-либо актива в собственность, либо во временное пользование. Если ценные бумаги выпускаются на ограниченный срок с последующим возвратом вложенных денежных сумм, то они являются долговыми бумагами. Это облигации, банковские сертификаты, векселя и др. Владельческие ценные бумаги дают право собственности на соответствующие активы. Это – акции, варианты, коносаменты и др.

Эмиссионные ценные бумаги выпускаются обычно крупными сериями, в больших количествах, и внутри каждой серии все ценные бумаги абсолютно идентичны. Это, обычно – акции и облигации.

Неэмиссионные ценные бумаги выпускаются поштучно или небольшими сериями.

2.1 Акции

Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после ликвидации (ликвидационная квота)^[8].

Под акцией обычно понимают ценную бумагу, которую выпускает акционерное общество при его создании (учреждении), при преобразовании предприятия или организации в акционерное общество, при слиянии (поглощении) двух или нескольких акционерных обществ, а также для мобилизации денежных средств при увеличении существующего уставного капитала. Поэтому акцию можно считать свидетельством о внесении определенной доли в уставный капитал акционерного общества. Закон РФ "О рынке ценных бумаг"ФЗ РФ “О рынке ценных бумаг” от 11.06.94 г. № 39-ФЗ //Российская газета N 79, 25.04.1996 содержит следующее определение: "Акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации".

К выпуску акций эмитента привлекают следующие положения:

Акционерное общество не обязано возвращать инвесторам их капитал, вложенный в покупку акций. Покупка ими акций рассматривается как долгосрочное финансирование затрат эмитента держателями акций, хотя законом и предусматриваются случаи, когда акционеры-владельцы голосующих акций вправе требовать выкупа обществом всех или части принадлежащих им акций. Например, если они голосовали против решения о реорганизации акционерного общества, против совершения крупной сделки или не принимали участия в голосовании, а эти решения приняты.

Выплата дивидендов. Размер дивидендов может устанавливаться произвольно независимо от прибыли. Если имеется чистая прибыль, акционерное общество может всю прибыль направить на развитие производства и не выплачивать дивидендов.

Акции обладают следующими свойствам^[9]: Акция – это титул собственности, т.е. держатель акции является совладельцем акционерного общества с вытекающими из этого правами;

Акция не имеет срока существования, т.е. права держателя акции сохраняются до тех пор, пока существует акционерное общество;

Для акции характерна ограниченная ответственность, так как акционер не отвечает по обязательствам акционерного общества. Поэтому при банкротстве инвестор не потеряет больше того, что вложил в акцию;

Для акции характерна неделимость, т.е. совместное владение акцией не связано с делением прав между собственниками, все они вместе выступают как одно лицо;

Акция может быть выпущена как в документарной (бумажной, материальной) форме, так и в бездокументарной форме – в виде соответствующих записей на счетах. При документарной форме выпуска акций возможна замена акции сертификатом, который предоставляет собой свидетельство о владении названным в нем лицом определенного количества акций.

Акции акционерного общества можно разделить на размещенные и объявленные. ФЗ РФ «Об акционерных обществах» от 26.12.95 N 208-ФЗ // Собрание законодательства Российской Федерации N 1, 01.01.96. Размещенными считаются акции, уже приобретенные акционерами. Объявленными являются акции, которые акционерное общество может выпустить дополнительно к размещенным акциям. В зависимости от объема прав акции принято делить на обыкновенные и привилегированные. Владелец обыкновенной акции имеет права, предоставляемые акциями, в полном объеме (участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, иметь право на получение дивидендов, а в случае ликвидации – право на получение части имущества общества в размере стоимости принадлежащих ему акций. Привилегированная акция не дает права голоса на общем собрании акционеров, а привилегии владельца такой акции заключаются в том, что в уставе должен быть определен размер дивиденда и (или) стоимость, выплачиваемая при ликвидации общества (ликвидационная стоимость), которые определяются в твердой денежной сумме или в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций.

2.2 Облигация

Облигация – это ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (заемщиком).

Действующее российское законодательство определяет облигацию как "эмиссионную ценную бумагу, закрепляющую право ее держателя на получение от эмитента облигации в предусмотренный ею срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента". Закон РФ «О рынке ценных бумаг» //Российская газета N 79, 25.04.96

 Таким образом, облигация – это долговое свидетельство, которое непременно включает два главных элемента^[10]:

обязательство эмитента вернуть держателю облигации по истечении оговоренного срока сумму, указанную на титуле (лицевой стороне) облигации;

обязательство эмитента выплачивать держателю облигации фиксированный доход в виде процента от номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента.

Принципиальная разница между акциями и облигациями заключатся в следующем. Покупая акцию, инвестор становится одним из собственников компании-эмитента. Купив облигацию компании-эмитента, инвестор становится ее кредитором. Кроме того, в отличие от акций облигации имеют ограниченный срок обращения, по истечении которого гасятся. Облигации имеют преимущество перед акциями при реализации имущественных прав их владельцев; в первую очередь выплачиваются проценты по облигациям и лишь затем дивиденды; при делении имущества компании-эмитента в случае ее ликвидации акционеры могут рассчитывать лишь на ту часть имущества, которая останется после выплаты всех долгов, в том числе и по облигационным займам. Если акции, являясь титулом собственности, предоставляют их владельцам право на участие в управлении компанией-эмитентом, то облигации, будучи инструментом займа, такого права не дают. Облигации выступают главным инструментом мобилизации средств правительствами, различными государственными органами и муниципалитетами. К организации и размещению облигационных займов прибегают и компании, когда у них возникает потребность в дополнительных финансовых средствах.

В зависимости от эмитента различают облигации:

Государственные;

Муниципальные;

Корпораций;

Иностранные.

В зависимости от сроков, на которые выпускается займ, все многообразие облигаций условно можно разделить на две большие группы: