Файл: Управление финансовой инвестиционной деятельностью предприятий (Инвистиционная деятельность предприятий).pdf

1.3 ИСТОЧНИКИ И МЕТОДЫ ИНВЕСТИРОВАНИЯ

Источники финансирования инвестиций — денежные средства, которые могут использоваться в качестве инвестиционных ресурсов. Система финансирования обеспечения инвестиционного процесса складывается из органического единства источников финансирования инвестиционной деятельности и методов инвестирования.

В мировой практике существуют три основных источника финан­сирования капитальных затрат: собственные средства предприятий, государственный бюджет и рынок ссудного капитала.

Собственные валовые инвестиции предприятий формируются глав­ным образом за счет амортизации основных средств и прибыли.

Крупные корпорации могут также привлекать на нужды расширенного воспроизводства временно свободные денежные средства фирменных пенсионных, социальных и иных фондов. [12]

Бюджетные источники подразделяются на централизованные (средства федерального бюджета) и региональные (бюджеты субъек­тов федерации).

Рынок ссудного капитала формируется за счет кредитных ресур­сов банков, инвестиционных и пенсионных фондов, капитала лизин­говых, страховых компаний и иных источников. Привлечение средств с финансовых рынков предприятия осуществляют путем получения банковских кредитов или же посредством выпуска и продажи акций, облигаций, иных долговых обязательств. Дополнительным быстро растущим источником основных средств, получаемых в кредит, является лизинг. [12]

Наряду с внутренними, существуют международные источники инвестиций: частный капитал транснациональных корпораций, банков, фондов, государственные и межгосударственные кредиты, финансовые ресурсы международных экономических организаций, Мирового банка, Европейского банка развития, Азиатского и Африканского банков развития и др. [12]

В каждой стране существуют свои особенности формирования инвестиционных ресурсов.

Согласно действующему законодательству инвестиционная деятельность на территории РФ может финансироваться за счет:

- собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резервов инвестора (прибыль, амортизационные отчисления, денеж­ные накопления и сбережения граждан и юридических лиц, средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий, и другие средства);

- инвестиционных ассигнований из государственных бюджетов, бюджетов субъектов федерации и внебюджетных фондов;

- заемных финансовых средств инвестора (банковские и бюджет­ные кредиты, облигационные займы и другие средства);

- привлеченных финансовых средств инвестора (средства, по­лучаемые от продажи акций, паевые и иные взносы членов трудовых коллективов, граждан, юридических лиц);

- денежных средств, централизуемых объединениями (союзами) предприятий в установленном порядке;

- иностранных инвестиций. [11]

Основным источником финансирования инвестиционной деятельности в I полугодии 2018 г. остаются собственные средства организаций (59,7%) Основным источником капиталовложений крупных и средних организаций остаются собственные средства организаций (59,7% в I полугодии 2018 г.). В первой половине текущего года объем финансирования за счет собственных средств (по крупным и средним организациям) увеличился на 7,1% в сопоставимых ценах от уровня соответствующего периода 2016 года и на 5,8% — относительно I полугодия 2014 г. (смотреть таблицу1, приложение №1). [1]

Соотношение названных источников финансирования капитальных вложений складывается под воздействием множества противоречивых факторов, существенное значение при этом имеет состояние эконо­мики, характер решаемых государством задач. [1]

Ключевыми составляющими привлеченных средств являются средства федерального и региональных бюджетов, а также банковские кредиты российских и зарубежных банков. Бюджетные средства, как правило, направлены на социально значимые проекты. Несмотря на возвращение инвестиций в основной капитал к росту в конце 2016 года и увеличение доли привлеченных средств в I полугодии 2017 г. до 44,0%, в I полугодии 2018 г. наблюдалось снижение доли привлеченных средств в структуре финансирования инвестиций до 40,3%. В I полугодии 2018 г. объем привлеченных средств сократился на 6,1% относительно аналогичного периода 2016 года в сопоставимых ценах; сокращение относительно уровня 2014 года составило 21,1%. [1]

Инвестиции в основной капитал в России после рецессии демонстрируют восстановительный рост: за 2017 год валовое накопление капитала увеличилось на 4,4%, а за I полугодие 2018 г. — на 3,2% в годовом выражении. Важным аспектом адаптации инвестиционного процесса стало изменение структуры источников финансирования капиталовложений. В I полугодии 2018 г. доля собственных средств в общем объеме инвестиций в основной капитал крупных и средних предприятий составила 59,7%, увеличившись в годовом выражении на 3,7 п. п. В структуре накопления крупных и средних организаций в I полугодии 2018 г. заметен сдвиг к обрабатывающей промышленности. [1]

К методам инвестирования относятся: государственный, кредитный, самофинансирования, смешанный. За научными названиями этих методов стоят реальные субъекты рынка: фондовые биржи, коммерческие банки, бюджеты всех уровней, предприятия. Все они могут выступать инвесторами.
   Государственное финансирование инвестиций: государственные инвестиции осуществляются в процессе выполнения государством своих функций: экономической, оборонной, экологической, социальной и др.

Получателями  государственных инвестиций являются предприятия, находящиеся в государственной собственности, юридические лица, участвующие в реализации государственных программ. Финансирование государственных инвестиций осуществляется  в соответствии с уровнем принятия решений.

Государственному финансированию присущи принципы: получение максимального экономического и социального эффекта при минимуме затрат;  целевой характер использования государственных ресурсов; предоставление государственных средств стройкам и подрядным организациям. [8] Государственные средства должны предоставляться лишь в том случае, если соответствующий проект обеспечивает наибольшую эффективность.
    Самофинансирование инвестиций: самыми надежными являются собственные источники финансирования инвестиций. Основными собственными источниками финансирования инвестиций являются чистая прибыль и амортизационные отчисления:  прибыль необходимо рационально использовать на развитие предприятия, она должна способствовать реализации перспективного плана развития предприятия; амортизационные отчисления (амортизация – процесс переноса стоимости основных фондов на выпускаемую продукцию в течение их нормативного срока службы) –  являются важнейшим источником финансирования инвестиций, они призваны обеспечить не только простое, но и в определенной мере расширенное воспроизводство, этот источник имеет место и всегда остается в распоряжении предприятия, они исходя из их экономической сущности должны использоваться на простое и расширенное воспроизводство (финансирование реальных инвестиций). [13]

Кредитный – является одним из важнейших ресурсов, мобилизуемых на финансовом рынке. При этом большое значение для заемщика имеет уровень учетного процента, который определяется спросом и предложением на ссудный капитал, величиной процента по депозитам, уровнем инфляции в стране, ожиданиями инвесторов относительно перспектив развития экономики. Проценты, взимаемые банками, дифференцируются в зависимости от сроков и размеров предоставленных кредитов, их обеспеченности, формы кредитования, степени кредитного риска и т.д.
      Смешанное финансирование основывается на различных комбинациях перечисленных методов и может быть использовано всех форм инвестирования. Самым распространенным в условиях становления и развития фондового и финансового рынков становится смешанный метод финансирования.   Оптимальная структура капитала представляет собой такое соотношение использования собственных и заемных средств, при котором обеспечивается наиболее эффективная пропорциональность между коэффициентом финансовой рентабельности и коэффициентом финансовой устойчивости предприятия, т.е. максимизируется его рыночная стоимость. Одним из механизмов оптимизации структуры капитала предприятия является финансовый рычаг. Финансовый рычаг характеризует использование предприятием заемных средств, которое влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала. [14]

В заключение этой главы стоит отметить, что любые инвестиции, в свою очередь, основаны на определенных принципах:

- каждое предприятие вправе само решать осуществлять ей инвестиционную деятельность или нет; 

- любые инвестиции должны быть защищены законодательно. Свобода инвестиционной деятельности;

- один из наиболее важных принципов инвестиционной деятельности заключается в полном невмешательстве любых государственных структур либо других физических или юридических лиц в инвестиционную деятельность предприятия, которая не противоречит действующему законодательству.

Соблюдение этих принципов будет являться предпосылкой для достижения положительных результатов.  

Глава 2 ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОЯТЬ ПРЕДПРИЯТИЯ НА ПРИМЕРЕ ООО «ВИТА»

2.1 ХАРАКТЕРИСТИКА КОМПАНИИ ООО «ВИТА»

По решению общего собрания участников общества решено сформировать общество с ограниченной ответственностью «Вита» в соответствии с Гражданским кодексом РФ и Федеральным законом РФ «Об обществах с ограниченной ответственностью», с целью ведения предпринимательской деятельности и получения прибыли.

Компания будет представлять собой общество с ограниченной ответственностью, принадлежащее трем акционерам. Компания будет владеть аптекой, специализирующейся на торговле лекарствами и медицинской продукцией для больных сахарным диабетом. Предлагаемый план создания аптеки описывает предназначение и задачи компании, пути достижения поставленных целей, а также содержит основные финансовые показатели ее предполагаемой деятельности.

Целью компании «Вита» является получение прибыли. Для этого необходимо обеспечить следующее:

- достичь быстрых темпов роста прибыли и минимизировать производственные затраты.

- за короткое время обеспечить большой объем продаж за счет расширения ассортимента лекарств.

- заслужить репутацию надежного поставщика качественных лекарств и получить доверие покупателей.

Миссия компании «Вита» заключается в оказании фармацевтической помощи больных сахарным диабетом.

Компания «Вита» в своей деятельности применяет общую систему налогообложения.

В результате реализации проекта, чистая прибыль компании «Вита» составит 43910788 руб.

Чистый дисконтированный доход (NPV) при ставке дисконта (в 30% в год) за 10 лет реализации проекта составляет 4783844 руб., IRR (внутренняя норма рентабельности) проекта составляет 49,73% (т.е. у предприятия имеется 19,7% (39,7 – 30) запас увеличения ставки дисконтирования для осуществления данного проекта, но если ситуация на рынке изменится в худшую сторону, и ставка дисконтирования под влиянием данной ситуации увеличится более чем на 19%, то проект станет неэффективным), период полной окупаемости проекта (DPP) равен 3,93 года с учетом дисконтирования, индекс рентабельности инвестиций (PI) равен 3,60.

Источником финансирования проекта являются заемные средства. Для осуществления данного проекта нам необходимо инвестиций на сумму 1838 тыс. руб. Необходимый для нас кредит в размере 2000 тыс.руб. предоставит банк - Архангельское ОСБ № 8637. Кредит берется на 3 года. Процент за использование кредита составляет 18%.

ПРОИЗВОДСТВЕННЫЙ ПЛАН

Компания «Вита» предлагает клиентам высококачественные лекарства от сахарного диабета, травы и биологически активные добавки, а также медицинские приборы для измерения концентрации сахара в крови.

Компания «Вита» предлагает три вида услуг: продажу лекарств, справки относительно наличия лекарств и способа их употребления, а также прием заказов.

Конкуренцию фирме составляют пять групп компаний: классические аптеки, местная аптечная сеть, общенациональная аптечная сеть, оптовые фармацевтические базы и Internet-аптеки.

Обслуживание клиентов будет осуществляться квалифицированным и доброжелательным персоналом, глубоко мотивированным на достижение высоких показателей.

В качестве правовой формы в компании «Вита» выбрано ООО (общество с ограниченной ответственностью).

Компания «Вита» предлагает следующие виды услуг:

- продажа лекарств. Аптека «Вита» будет продавать лекарства от сахарного диабета, травы и биологически активные добавки, а также медицинские приборы для контроля уровня сахара в крови.

- справочная система. Этот вид услуг является традиционным для классических аптек. Особенность справочной системы «Вита» заключается в ее специальном характере, ориентированном на лекарства от сахарного диабета и способы их употребления, а также на консультирование больных относительно способов их применения, диеты и образа жизни.

- прием заказов. Некоторые лекарства (отдельные виды инсулина и сахароснижающих лекарств) относятся к разряду дефицитных. Для удовлетворения спроса своих клиентов компания «Вита» планирует организовать предварительный прием заказов и обеспечить их своевременное выполнение.