Файл: ПОТЕНЦИАЛ РОССИИ НА МЕЖДУНАРОДНОМ ВАЛЮТНОМ РЫНКЕ.pdf

Актуальность. В период интеграции нашей страны в мировое хозяйство актуальными стали вопросы участия в мировых рынках, одним из которых является международный валютный рынок.

Интеграция предполагает перераспределение ресурсной, технологической и финансовой базы производства между отдельными государствами, которое позволяет экономикам отдельных стран быть привлекательными для иностранных производителей и инвесторов.

Международныйвалютный рынок (МВР)- своеобразный посредник между развитыми и развивающимися странами. Первые благодаря международному валютному рынку имеют возможность вложить свои избыточные финансовые ресурсы и получить из этого прибыль, а вторые привлечь недостающие финансовые ресурсы из внешних источников на выгодных условиях.

Для нашей страны актуальность исследований в области развития международного валютного рынка на сегодня трудно переоценить.

Современный МВР переживает период трансформациипод воздействием разновекторных и разнозначимыхфакторов, среди которых особо следует выделить два:

1) системные экономические факторы национальных валютных рынков, которые формируются подвлиянием тенденций и закономерностей развития национальных экономик государств, денежные единицы которых являются наиболее значимыми на международном валютном рынке, прежде всего США и Евросоюза;

2) специфические факторы, обусловленные особенностями конкретных валютных пар, которыенаиболее активно торгуются на рынке Форекс.

Дестабилизация МВР проявляется в росте волатильности обменных курсов и в ослаблениипозиций доллара США, в результате происходят изменения в структуре МВР. Пессимистично настроенные аналитики за происходящими изменениями видят «большие проблемы», хотя на самом деле изменения не столь кардинальны, хотя и достаточно заметны [6, с. 68].

Цель работы –изучить место России на международном валютном рынке.

Предмет исследования: Россия на международном валютном рынке.

Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

- рассмотреть сущность, особенности и участников МВР;

- рассмотреть структуру, обороты и основные финансовые инструменты МВР;

- рассмотреть роль российского рубля на МВР;

- рассмотреть предпосылки получения рублем статуса мировой валюты;

- внести предложения по развитию статуса рубля в качестве мировой валюты.

Вопросы функционирования МВР лежат в фокусе исследований таких ученых, как М. А. Эскиндаров и Е. А. Звонова, Е. Г. Князева, Н. Н. Мокеева, В. Б. Родичева и В. Е. Заборовский, Васильев В.Е. и Рындина И.В., а также О.С.Зиниша, И.А. Иваненко, Д.И.Кондратов, С.А.Краснов, В.Н.Лиховидов и других.

1 МЕЖДУНАРОДНЫЙ ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК

Сущность, особенности и участникимеждународного

валютного рынка

В узком смысле валютные операции ограниченыоперациями по обмену валют, включая текущие и срочные операции. Так,по определению Васильева В.Е. и Рындиной И.В., валютный рынок – это система движения финансовых ресурсов, денежных потоков, отраженных во взаимномзаключении сделок по обмену иностранной валютой между участниками рынка,учитывая текущий курс[2, с. 385].

В широком смысле под международным валютным рынком (МВР) в экономической литературе подразумевают сферу экономических отношений, проявляющихся при осуществлении операций по покупке-продаже валютных ценностей, а также операций по инвестированию валютного капитала[15, с. 81].

В данном определении выражена сущность МВР.При этом различают три подхода к определению сущности, которые представлены на рис. 1.

Рис. 1. Три подхода к определению сущности МВР [18, с. 42]

Экономическая сущность МВР проявляется через его функции, среди которых выделяют как общие, характерныедля большинства рынков, так и специфические, присущие только ему[16, с. 47-48] (рис. 2).

Рис. 2. Функции МВР как проявление его экономической сущности [15, с. 58]

Общие функции – это коммерческая, ценностная, информационная и регулирующая.

Коммерческая функция выражается в предоставлении МВР всем своим субъектаммеждународных платежных средств и иностранной валюты для осуществления международных расчетов и проведения других валютных операций.Ценностная функция призвана устанавливать равновесие валютного курса, необходимого для функционирования всех секторов международного финансового рынка.Благодаря информационной функции предоставляется информация о деятельности МВР субъектам рынка.Регулирующая функциярегламентирует деятельность МВР.

Проведение операций с валютными ценностями имеют свои особенности, именно с ними и связаны специфические функции[18, с. 42-43]:

- во-первых, МВР обеспечивает создание условий для осуществления международных расчетов и платежей посредством современных систем передачии обработки информации;

- во-вторых, являясь высокорисковым сегментоммеждународного финансового рынка, МВР вырабатывает механизмы страхования от валютных потерь, получившие название «хеджирование валютных рисков»;

- в-третьих, к специфическим функциям МВР относится егоспекулятивная функция, поскольку на МВР происходит аккумуляциякраткосрочного ликвидного капитала, нацеленного на получение спекулятивной прибыли за счет разницы курсов валют;

- в-четвертых, для МВР характерно рассредоточение капитала всех егосубъектов, или диверсификация валютных резервов.

Выделяют три особенности МВР[25, с. 247], которые позволяют ему занимать определенное место в структуре международногофинансового рынка:

1) Обеспечение легального обращения иностранной валюты - достигается благодаря функционированию МВР на основе законных принципов и тому, что МВР имеет развитую институциональнуюструктуру;

2) Посредник в сфере международной торговли и сфере международного движения капиталов - достигается благодаря предложению МВР инструментов для соизмерения и обмена валют различных государств;

3) Фундаментом деятельности МВР являются законы спроса и предложения – оценка валют происходит по конвертируемости, что позволяет формировать их рыночную цену в виде курсовых соотношений с другими валютами.

Товар на МВР – это различные виды валют. По этому критерию участников МВР подразделяют на активных, пассивных и посредников [1, с. 59] (рис. 3). Другая классификация – по цели совершения операций с валютой [17, с. 43] – всех участников МВР подразделяют на предпринимателей,

Рис. 3. Классификация участников МВР [15,с. 85-86]

хеджеров, спекулянтов, посредникови органы валютного контроля и регулирования (Приложение А[18, с. 43]).

Центральный банк выполняет функцию активного участника МВР только в периоды стабилизации курсу национальной валюты. В роли активных участников МВР часто выступают центральные банки стран с нестабильной экономической ситуацией.

Наибольшим влиянием на мировые валютные рынки обладают Центральный банк США -Федеральная резервная система (US FederalReserve или FED), Европейский центральный банк и Банк Великобритании (BankofEngland, называемый также OldLady)[28, с. 166].

Основнойобъем валютных операций проводят коммерческие банки, именно в них находятся счета участников валютного рынка и осуществляются необходимые конверсионные операции. Через операции с клиентами банками определяются совокупные потребности рынка в валютных конверсиях, в привлечении и размещении средств и выходят с ними на другие банки. В результате можно валютный рынок представитькак рынок межбанковских сделок. Дневной объем операций наиболее крупных международных банков достигает миллиардов долларов. Типичные объемы сделок в межбанковской торговле составляют 10 миллионов долларов[23, с. 25].

Раньше профессия валютного дилера была окружена ореолом таинственности, тогда как в настоящее время, благодаря высочайшим темпам развития информационных технологий, вся эта таинственность исчезла и данная профессия стала почти массовой. Тоже случилось и с операциями с валютой, которые раньше были привилегией только крупнейших банков, сейчас стали общедоступными, благодаря системам электронной торговли. Сегодня предпочтение отдается торговле в электронных системах в противовес индивидуальным двусторонним операциям [19, с. 20].

Посредниками, как было уже указано выше, являются валютные биржи, инвестиционные фонды, брокерские компании (Приложение Б[15, с. 85-87]).

Крупными мировыми валютными биржами называют Лондонскую, Нью-Йоркскую и Токийскую валютные биржи.В некоторых странах с переходной экономикой действуют валютные биржи, функциями которых в том числе является осуществление обмена валют для юридических лиц и формирование рыночного валютного курса. Обычно государством активно регулируется уровень обменного курса благодаря компактности биржевого рынка.

Первая валютная биржа в России ММВБ была основана 9 января 1992 года на базевалютной площадки Госбанка СССР, и там с 1991 годастали проводиться первые биржевые валютные торги. В первый год торги проводили раз в неделю, далее: апрель1992 года - 2 раза, февраль 1993 года - 4 раза, а июнь 1993 года - 5 раз[15, с. 92]. Сделки осуществлялись с долларом США и немецкой маркой.Участниками операций были банки – члены ММВБ. А ЦБ использовал биржу для проведения валютных интервенций.Торгис валютными фьючерсами начали проводиться с середины 90-х годов.

Московская Биржа (МБ)-крупнейший в России и Восточной Европе биржевой холдинг, образованный 19 декабря 2011 году в результате слияния биржевых групп ММВБ (основана в 1992 году) и РТС (основана в 1995 году). МБ входит в двадцатку ведущих мировых площадок по объему торговценными бумагами, суммарной капитализации торгуемых акций и в десяткукрупнейших бирж производных финансовых инструментов.

Основные акционеры ОАО «МБ»: ЦБ РФ - 11,729 %, ПАО «Сбербанк России» - 9,992 %, Государственная корпорация «Банк развития и внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанк)»- 8,395 %, Европейский банк реконструкции и развития - 6,063 %, «ШенгдогИнвестментКорпорэйшн» - 5,613 %, ООО «РФПИ Управлениеинвестициями–6»- 5,260 % [26].

Банк России использует курс МБ для установленияофициальных курсов рубля к иностранным валютам. На валютном рынке МБ проводятся торги[4]: долларом США, евро, британскимфунтом, гонконгским долларом, китайским юанем, белорусским рублем,украинской гривной и казахстанским тенге - за российские рубли и евро - за доллары США. Инструменты и расписание торгов представлены на рис. 4.

Рис. 4. Инструменты и расписание торгов Московской биржи[15, с. 92]

Среди инвестиционных фондов, наиболее известен фонд Quantum Джорджа Сороса, проводящий успешные валютные спекуляции. К данному виду фирм относятся также крупные международные корпорации, осуществляющие иностранные производственные инвестиции: создание филиалов, совместных предприятий и т. д.[14, с. 58].

Брокерские компании, обычно, не делают комиссии, так как комиссионные заложены в виде процента. Так на FOREX, как правило, дилеры котируют валюту со спредом, куда заранее заложены комиссионные самим дилерам [11, с. 52]. Реальный валютный курс по уже заключенным сделкам формируется на брокерской фирме, которая обладает информацией о запрашиваемых курсах. Какой курс коммерческие банки узнают именно от брокерских фирм. Хедж-фонд (англ. hedgefund) — частный, не ограниченный нормативным регулированием, либо подверженный более слабому регулированию инвестиционный фонд, недоступный широкому кругу лиц и управляемый профессиональным инвестиционным управляющим. Отличается особой структурой вознаграждения за управление активами. Всего в мире более 12 000 хедж-фондов, управляющих активами порядка 1,7 трлн.долларов [23, с. 25].

К органам валютного регулирования и контроля относятся региональныеи межправительственные банки, фонды, международные финансовые институты, такие как Международный валютный фонд (InternationalMonetaryFund) и группа Всемирного банка (WorldBankGroup), а такжеспециальные комитеты по регулированию отдельных секторов МВР[18, с. 43-44].

Авторы М. А. Эскиндаров и Е. А. Звонова [18, с. 43-44] еще одним критерием классификации участников МВР называют характер деятельности на рынке. В этом случае подразделяют всех участников на: покупатели валюты, продавцы валюты, посредники, участвующие в валютных сделках.

Для наглядности классификация участников МВР по трем критериям представлена на рис. 5.