Добавлен: 14.03.2024
Просмотров: 36
Скачиваний: 0
Как отмечалось выше ценные бумаги удостоверяют и обязательственные и вещные права, поэтому постольку ценная бумага выступает односторонним обязательством, поскольку воспользоваться правом, закрепленном в конкретной ценной бумаге может только ее собственник. Если лицу не принадлежи ценная бумага, то он и не имеет права реализовывать указанные в ней права, что подтверждает, что в данном случае не может быть выражено двухстороннее обязательство.
Права, которые удостоверяют ценные бумаги, должны быть оборотоспособными, т.е. способными к участию в гражданском обороте.
Таким образом, любая ценная бумага, должна предоставлять определенный массив прав. В совокупности эти права и определяют содержание ценной бумаги, которые должны быть неделимыми.
Еще один важный признак, характеризующий ценные бумаги - это начало презентации. Принято считать, что любая ценная бумага является документом, поэтому предъявление или «презентация» ее служит началом для осуществления выраженного в ней права. Ценная бумага и то право, которое она подтверждает, неразрывно связаны, поскольку реализовать указанное право или передать кому-либо можно только при наличии документа. В гражданском праве документы имеют разное значение - некоторые могут быть только средством доказывания права в судебном порядке. На практике возникают ситуации, когда наличие самого документа служит началом для появления этого права. А также документ может иметь значение при осуществлении выраженного в нем права, и этот последний презентационный вид документов и является ценной бумагой[8]. Другими словами характерным признаком ценной бумаги является неразрывная связь документа и воплощенных в нем прав.
Целью обязательства чаще всего является получение известной имущественной ценности от должника. Превратившись главным образом в имущественное отношение, обязательство вступило на путь циркуляции и само сделалось объектом оборота. Пока оно было чисто личной связью двух лиц, ни о какой переуступке обязательства от одного лица к другому не могло быть и речи, но, когда оно стало в руках кредитора правом на получение некоторой ценности из имущества должника, никаких препятствий для его перехода из рук в руки не существует, поскольку должнику все равно, кому платить. Право допускает переуступку требований и направляет свое внимание на то, чтобы создать более легкие формы для их циркуляции. Постепенно, работая в этом направлении, оно дошло до признания обязательств на предъявителя. Отвлечение от личного элемента достигает в этих обязательствах своего кульминационного пункта: должник не знает своего кредитора и «не интересуется» его узнать. Обязательство стало просто ценной бумагой, воплощением некоторой денежной ценности, гарантированной определенным имуществом.
Сущность института ценных бумаг заключается, в том, что им создается иное распределение риска между участниками соответствующих правоотношений, чем то, которое имеет место на основании общих правил гражданского права[9] и его основная цель заключается в переложении риска исполнения ненадлежащему лицу с должника на кредитора.
Простота передачи прав характерна только для предъявительских ценных бумаг, которые, как известно, могут быть лишь документарными. Что касается именных (которые могут быть в бездокументарной форме) и ордерных, то к ним эти положения неприменимы, поскольку их передача и в порядке цессии, и в порядке трансферта, и в порядке индоссамента обусловлена различными формальностями и в этом плане не менее сложна, чем передача в порядке общегражданской цессии.
Когда предъявительские ценные бумаги получали свое развитие, они должны были существовать только в бумажном варианте. На сегодняшний день такая необходимость привязки ценной бумаги, как объема прав, и как вещи - бумажного документа, отпала. Поскольку сейчас документ, это не только бумажный носитель, с появлением именных ценных бумаг, появилась возможность для реализации прав владельца бумаги без ее предъявления. Сейчас стало удобнее проводить сделки с ценными бумагами в электронной форме, в отсутствии самого документа. Это положило начало дематериализации именных ценных бумаг.
Имущественные и неимущественные права, которые подтверждает бездокументарная ценная бумага содержаться в решении о выпуске, а их собственники регистрируются в реестре владельцев именных ценных бумаг.
Принадлежность бездокументарных ценных бумаг и подтверждающие ими права теперь можно легко установить даже не видя самого документа, поэтому необходимость в нем пропала. А это означает, что такой признак ценных бумаг, как «презентация» для бездокументарных ценных бумаг становится неактуальным.
Тем не менее, существенных различий между документарными и бездокументарными ценными бумагами, нет. И те, и другие закрепляют субъективные гражданские права, являющиеся обращаемыми.
Следующий признак - свойство публичной достоверности. Средством повышения оборотоспособности гражданских прав, выраженных в ценных бумагах, является наделение таких бумаг свойством публичной достоверности: по отношению к надлежащим образом легитимированному обладателю ценной бумаги обязанное лицо может выдвигать лишь такие возражения, которые вытекают из содержания самого документа, либо касаются действительности бумаги, либо основаны на непосредственных отношениях между должником по ценной бумаге и ее обладателем [10].
Публичная достоверность тех или иных видов ценных бумаг зависит от способа легитимации управомоченного лица и порядка передачи этих бумаг.
Бумаги на предъявителя, в которых для легитимации в качестве управомоченного субъекта достаточно лишь предъявление бумаги должнику, передаются простым вручением. Это самый оборотоспособный вид ценных бумаг, сущность которых исключает противопоставление требованию управомоченного лица возражений, основанных на его отношениях с предшественниками, поэтому обязанное лицо должно произвести исполнение по бумаге любому предъявителю ценной бумаги без дальнейшей проверки его легитимации и не несет ответственности, если предъявитель не был собственником бумаги или не был управомочен последним на осуществление воплощенных в ней прав[11].
Ордерные ценные бумаги, как правило, передаются в порядке индоссамента, который обычно оформляется на самом документе (на обороте) или на добавочном листе - аллонже; индоссамент свидетельствует о безусловном и полном намерении лица передать права другому лицу. Индоссант отвечает перед индоссатом не только за действительность передаваемого требования, но и за его исполнимость. Владелец ордерной ценной бумаги легитимируется как предъявлением самой бумаги, так и непрерывным рядом передаточных надписей. Непрерывность определяется по чисто формальным признакам: необходимо, чтобы под каждой передаточной подписью стояла подпись лица, указанного в предыдущей в качестве индоссата.
Именные ценные бумаги не могут передаваться в порядке цессии, поскольку их передача не согласуется ни с природой таких ценных бумаг, ни со спецификой прав, включенных в этих ценных бумагах[12].
Трансферт по заявлению отчуждателя ценен, так как он упрощает отношения по передаче ценных бумаг, каждая передача права на именную ценную бумагу находит свое закрепление в реестре владельцев именных ценных бумаг, благодаря чему такие бумаги и обладают признаком публичной достоверности. «Обязанное лицо принимает заявление о трансферте отчуждателя, легитимацию которого ему легко проверить путем справки в книгах обязанного лица. Благодаря отсутствию промежуточных звеньев, не отмеченных в книге, бумага обладает публичной достоверностью в отношении каждого его собственника, так как каждый из них легитимирован способом, специфически присущим именной ценной бумаге»[13].
Обыкновенные именные ценные бумаги легитимируют своего держателя, если он назван в тексте предъявленной им бумаги или является лицом, до которого бумага дошла в порядке цессии (уступки требования). Передаваться ректа-бумаги могут только в порядке цессии, которую оформляют либо отдельным документом без какой-либо пометки на самой бумаге, либо именной передаточной надписью на передаваемой ценной бумаге.
Следует признать, что свойство публичной достоверности, которое означает автономность и независимость прав держателя ценной бумаги от прав его предшественника, не является присущим всем ценным бумагам: обыкновенные именные ценные бумаги таким свойством не обладают, однако в силу этого не признавать их ценными бумагами нет оснований[14], поскольку гражданское законодательство относит их к числу таковых.
Следующий признак ценных бумаг - это легальное основание отнесения документа к числу ценных бумаг.
ГК РФ содержит открытый перечень ценных бумаг, указывая, что к ним относятся также и другие документы, которые иными нормативными актами также относят их к числу ценных бумаг.
Что определить относится какой-либо документ к числу ценных бумаг, необходимо установить относит ли законодательство этот документ к ценным бумагам. На практике это установить очень просто, поскольку сразу вносится определенная ясность – можно ли отнести документ к категории ценных бумаг[15].
Еще один признак ценных бумаг, который допускает отграничение ценных бумаг от так называемых легитимационных документов, призванных облегчить должнику определение лица, в отношении которого он должен совершить определенные действия[16] - это оборотоспособность (транзитивность), под ней понимается способность ценных бумаг быть предметом гражданско-правовых сделок. Статья 142 ГК РФ устанавливает, что имущественные права, удостоверенные именной ценной бумагой, могут быть реализованы двумя способами: осуществлением или передачей при обязательном предъявлении самого документа. При этом передачу следует рассматривать не как фактическое вручение документа одним лицом другому, а как прекращение права собственности на бумагу у отчуждателя и возникновение права собственности на нее у приобретателя.
Само название «бездокументарные» ценные бумаги подсказывает, что фактически (физически) передаваться не могут, да этого и не требуется. Все права, которые они удостоверяют, переходят к новому владельцу юридически, через внесение соответствующей записи в реестр собственников.
Дуалистичность природы ценных бумаг вызывает необходимость различать порядок перехода прав на ценные бумаги и порядок передачи прав, закрепленных ценными бумагами.
Действующее законодательство также исходит из принципа одновременности перехода прав на бумагу и прав, удостоверенных цепной бумагой. Статья 142 ГК РФ устанавливает, что с передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности. Аналогичное правило закреплено в ст. 29 ФЗ «О рынке цепных бумаг»: «права, закрепленные эмиссионной ценной бумагой, переходят к их приобретателю с момента перехода прав на эту ценную бумагу». Однако из этого правила есть исключения, относящие к возможности реализации правомочий, удостоверенных обыкновенной акцией, которые будут рассмотрены в дальнейшем.
Одновременно со становлением и развитием ценных бумаг проходило их обращение, а это недопустимо без такого свойства, как оборотоспособность.
Таким образом, документарные ценные бумаги являются вещами, объектами права собственности; такое положение вещей является достаточно устоявшимся и вряд ли может быть опровергнуто.
Бездокументарные ценные бумаги не являются вещами, а представляют собой определенную идеальную оболочку, которая скрывает за собой совокупность имущественных и вещных прав.
Документарные и бездокументарные ценные бумаги законодательно аналогично регламентируются, что снижает риск для собственников того или иного вида ценных бумаг.
Документарные ценные бумаги на сегодняшний день не вышли полностью из оборота, поскольку некоторые из них сложно представить в бездокументарном виде, например, вексель, но наибольшую актуальность приобретают все же бездокументарные ценные бумаги.
Наряду с развитием общества, протекающими изменениями в законодательстве о ценных бумагах, по-новому трактуются некоторые нормы закона, но, тем не менее, следует заметить, что документарные и бездокументарные ценные бумаги отличаются друг от друга, хотя общего у них все же больше.
Ценные бумаги могут быть классифицированы на отдельные виды по различным основаниям.
Наиболее важным является легальное деление ценных бумаг по способу легитимации (обозначения) управомоченного на ценную бумагу лица, которое содержится в ст. 145 ГК РФ и в соответствии с которым различаются:
