Задача портфельного инвестирования – получение ожидаемой доходности при минимально допустимом риске.

Портфельное инвестирование обладает рядом особенностей и преимуществ перед другими видами вложения средств:

     с помощью такого инвестирования возможно придать совокупности ценных бумаг, объединенных в портфель, инвестиционные качества, которые не могут быть достигнуты при вложении средств в ценные бумаги какого-то одного эмитента;

     умелый подбор и управление портфелем ценных бумаг позволяет получать оптимальное сочетание доходности и риска для каждого конкретного инвестора;

     портфель ценных бумаг требует относительно невысоких затрат в сравнении с инвестированием в реальные активы, поэтому является доступным для значительного числа индивидуальных инвесторов;

     портфель ценных бумаг на практике обеспечивает получение достаточно высоких доходов за относительно короткий временной интервал.

 

Инвестиционный менеджмент в области финансовых активов включает различные методы и принципы принятия решения:

     о вложении денег в ценные бумаги;

     о видах и суммах финансовых инвестиций;

     о времени осуществления инвестиций.

 

Изучение инвестиционного менеджмента в области финансового инвестирования невозможно осуществлять, не затронув вопрос о рынке ценных бумаг и самих ценных бумаг, являющихся основными объектами вложения капитала.

В самом общем виде рынок ценных бумаг можно определить как совокупность экономических отношений его участников по поводу выпуска и обращения ценных бумаг и производных финансовых инструментов. Рынок ценных бумаг является частью рынка финансового. Как видно из определения, товаром на рынке ценных бумаг выступают ценных бумаги и производные финансовые инструменты.

Как и иной рынок, РЦБ может выполнять несколько функций, которые условно делят на две группы:

1.  Общерыночные функции, присущие, как правило, любым рынкам:

     коммерческая: участники РЦБ стремятся получить прибыль от совершения сделок с ценными бумагами;

     ценообразующая: на РЦБ под воздействием спроса на ценные бумаги и их предложения формируются рыночные цены финансовых инструментов;

     информационная: с помощью рынка ценных бумаг его участники получают необходимые сведения о торгуемых ценных бумагах, о событиях, оказывающих воздействие на цены финансовых средств, а также иную полезную информацию. Кроме того, надо учитывать, что рынок ценных бумаг чутко реагирует на происходящие и предполагаемые изменения в политической, социально-экономической и других сферах жизни общества. В этой связи, обобщенные показатели РЦБ (индексы РЦБ) используются как один из макроэкономических показателей, характеризующих состояние экономики страны в целом;

---

     регулирующая: на РЦБ устанавливаются правила выпуска и обращения ценных бумаг, способы обеспечения прав и законных интересов участников сделок, порядок разрешения возникших коллизий.

 

2.  Специфические функции, присущие исключительно рынку ценных бумаг:

    РЦБ играет роль регулировщика инвестиционных потоков и позволяет обеспечивать оптимальную для общества структуру использования ресурсов. Именно через РЦБ осуществляется значительная часть перелива капиталов в отрасли, обеспечивающие наибольшую рентабельность вложений;

    рынки ценных бумаг обеспечивают массовый характер инвестиционного процесса, позволяя любым экономическим субъектам (в том числе обладающим номинально небольшим инвестиционным потенциалом) осуществлять инвестирование в ценные бумаги;

    РЦБ является важным инструментом государственной финансовой политики.

 

С помощью государственных ценных бумаг государство может решать несколько задач:

     финансирование дефицита бюджетов различных уровней;

     финансирование конкретных проектов;

     регулирование объема денежной массы, находящейся в обращении;

     поддержание ликвидности финансово-кредитной системы.

 

     страхование ценовых и финансовых рисков (так называемое хеджирование рисков). Это становится возможным в основном благодаря использованию производных ценных бумаг – опционов и фьючерсов.

 

Классификация рынка ценных бумаг:

     в зависимости от обращения ценных бумаг на международных рынках  международные, региональные и национальные;

     с учетом охвата рынком конкретных ценных бумаг территории государства  федеральные и региональные;

     по типу обращающихся ценных бумаг  рынок акций, рынок облигаций, рынок производных ценных бумаг и т.п.;

     в зависимости от типа эмитента ценных бумаг  рынки государственных, муниципальных и корпоративных ценных бумаг;

     с учетом вовлечения в сделки с ценными бумагами их эмитентов  первичные и вторичные;

     по способу организации торговли с ценными бумагами  организованные и неорганизованные, биржевые и внебиржевые;

     по отраслевому критерию – промышленные, транспортные, коммунальные, нефтегазовые и рынки других отраслей.

 

Структура рынка ценных бумаг 

---

может быть представлена в виде схемы (рис. 4):

 



 

Рис. 4. Структура рынка ценных бумаг

 

Первичный рынок – это рынок, обеспечивающий выпуск ценной бумаги в обращение, это ее первое появление на рынке, так сказать, стадия «производства» ценной бумаги. Результатом всех процессов, обеспечивающих выпуск ценной бумаги, должно стать приобретение их первыми владельцами.

Вторичный рынок – это рынок, на котором обращаются ранее выпущенные ценные бумаги. Это совокупность любых операций с данными бумагами, в результате которых осуществляется постоянный переход прав собственности на них от одного владельца к другому. Оборот вторичного рынка значительно преобладает над первичным, т.к. одна и та же ценная бумага может покупаться и продаваться много раз.

Биржевой рынок означает, что торговля ценными бумагами ведется на фондовых биржах. На биржевых рынках торгуются ценные бумаги наиболее надежных эмитентов, которые допускаются на биржу, пройдя, как правило, процедуру листинга (оценки ценных бумаг и их последующего допуска к торгам – включения в котировальный список), и деятельность этих эмитентов постоянно контролируется со стороны биржи. Биржевой рынок всегда является рынком организованным.

Внебиржевой рынок означает, что торговля ценными бумагами ведется вне фондовых бирж. В настоящее время в странах с развитой рыночной экономикой огромное значение имеет организованный внебиржевой рынок ценных бумаг, который представлен внебиржевыми системами электронной торговли.

В зависимости от уровня регулируемости рынки ценных бумаг могут быть организованные и неорганизованные. На первых обращение ценных бумаг происходит по твердо установленным правилам, регулирующим практически все стороны деятельности рынка, на вторых – участники сделки самостоятельно договариваются по всем вопросам, продается любое количество ценных бумаг.

Согласно Гражданскому кодексу Российской Федерации, ценная бумага – это документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Общая классификация ценных бумаг представлена в таблице 2.

 

Таблица 2.

 

Классификация ценных бумаг

 

Классификационный признак	Вид ценной бумаги	Характеристика
Форма выпуска	Эмиссионные	Эмиссионная ценная бумага одновременно характеризуется следующими признаками:       закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных законом формы и порядка;       размещается выпусками;       имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.
	Неэмиссионные	Неэмиссионные ценные бумаги не обладают представленной выше совокупностью признаков.
Форма существования	Бумажные (документарные)	Документарная форма эмиссионных ценных бумаг – форма, при которой владелец устанавливается на основании предъявления оформленного надлежащим образом сертификата ценной бумаги или на основании записи по счету депо.
	Безбумажные (бездокументарные)	Бездокументарная форма эмиссионных ценных бумаг – форма, при которой владелец устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг или, в случае депонирования, на основании записи по счету депо.
Порядок фиксации владельца	Именные	Именная ценная бумага – это ценная бумага, имя владельца которой зафиксировано на бланке и (или) в ее реестре собственников, который может вестись в обычной документарной и (или) электронной формах. В соответствии с законодательством РФ именные эмиссионные ценные бумаги могут быть размещены эмитентом только в бездокументарной форме.
	На предъявителя	Предъявительская ценная бумага – это ценная бумага, имя владельца которой не фиксируется.
	Ордерные	Ордерная ценная бумага – права принадлежат названному в ценной бумаге лицу, которое может само осуществить эти права или назначить своим распоряжением другое уполномоченное лицо.

---

 

Для инвесторов основное значение имеет классификация ценных бумаг в зависимости от их инвестиционных возможностей. С этой точки зрения, все ценные бумаги условно можно подразделить на три вида:

     ценные бумаги с фиксированным доходом;

     акции;

     производные ценные бумаги.

 

К ценным бумагам с фиксированным доходом относят финансовые средства, которым присущи три свойства:

а)      для них вводится определенная дата погашения – день, когда заемщик должен выплатить инвестору, во-первых, занятую сумму, что составляет номинальную стоимость ценной бумаги, и, во-вторых, процент (если он предусмотрен условиями выпуска ценной бумаги);

б)      они имеют фиксированную или заранее определенную схему выплаты номинала и процентов;

в)      как правило, котировка их цены указывается в процентах специальной величины – доходности к погашению.

 

Существуют различные способы классификации ценных бумаг с фиксированным доходом, однако в самом общем виде они делятся на три категории:

1)      бессрочные (до востребования) депозиты и срочные депозиты;

2)      ценные бумаги денежного рынка;

3)      облигации.

 

Облигациями называются ценные бумаги с фиксированным доходом, по которым эмитент обязуется выплачивать владельцу облигации по определенной схеме сумму процента и, кроме того, в день погашения – номинал облигации. Существуют два основных отличия облигаций от ценных бумаг денежного рынка. Во-первых, практически все облигации продаются по номиналу с последующей выплатой процента. Во-вторых, срок погашения облигаций превышает год и может иметь протяженность в несколько десятков лет.

Можно дать определение облигации в соответствии со ст. 2 ФЗ «О рынке ценных бумаг». «Облигация – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее владельца на получение от эмитента облигации в предусмотренный в ней срок ее номинальной стоимости или иного имущественного эквивалента. Облигация может также предусматривать право ее владельца на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Доходом по облигации являются процент и/или дисконт».

В зависимости от типа их эмитента облигации подразделяются на:

     государственные – эмитентом является государство (в России – в лице Министерства финансов);

---

     облигации государственных учреждений (в лице министерств и ведомств);

     муниципальные – эмитентом являются местные органы власти;

     корпоративные – эмитентом являются юридические лица (чаще открытые акционерные общества;

     иностранные – эмитентом являются правительственные учреждения и корпорации других стран.

 

В соответствии со ст. 2 ФЗ «О рынке ценных бумаг» «акция – эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее владельца (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении акционерным обществом и на часть имущества, остающегося после его ликвидации. Акция является именной ценной бумагой».

Существует два принципиальных отличия акций от ценных бумаг с фиксированным доходом:

     дивиденд зависит от чистой прибыли акционерного общества (АО) и теоретически может вообще не выплачиваться, может возрастать или уменьшаться. Выплаты же по облигации фиксированы по величине и носят обязательный характер – эмитент обязан осуществлять их вне зависимости от того, имеет ли он прибыль или убыток;

     для акций не устанавливается никакого срока погашения.

 

Акции делят на две группы – привилегированные акции и обыкновенные акции. Привилегированные акции сочетают в себе отдельные черты и акций, и облигаций.

Обыкновенные акции предоставляют инвестору два важных права:

     право голоса – позволяет владельцу обыкновенной акции принимать участие в собрании акционеров, избирать руководящие органы корпорации, вместе с остальными акционерами определять экономическую политику фирмы;

     преимущественное право – дает возможность акционеру сохранять его долю в общем объеме выпущенных акций.

 

К производным ценным бумагам относят такие финансовые средства, чья стоимость зависит от стоимости других средств, называемых базовыми (основными). Самым распространенным типом базовых средств являются обыкновенные акции. Наиболее распространенными производными ценными бумагами являются опционы и финансовые фьючерсы.

Опционы бывают двух видов – опцион на покупку (колл-опцион) – и опцион на продажу (пут-опцион).

Опцион на покупку – это ценная бумага, дающая ее владельцу право (но не накладывающая обязательство) купить определенное количество какой-либо ценной бумаги по оговоренной заранее цене – так называемой 

---

Смотрите также файлы

• 1. По типу первый урок изучаемой темы.docx

• 1 Частично правильный Баллов 0,60 из 1,00 Отметить вопрос Текст вопроса.docx

• Последнее десятилетие ознаменовано кардинальными изменениями в определении целей современного образования и путях их реализации.docx

• Курсовая работа По дисциплине Железобетонные и каменные конструкции.docx

• Задания Создание каталогов.docx