его помощью можно нащупать что-то вроде меры устойчивости такого проекта. Например, PI=2, то рассматриваемый проект перестанет быть привлекательным для инвестора лишь в том случае, если его выгоды окажутся меньшими более чем в 2 раза;

2. PI – надежный инструмент для ранжирования различных инвестиций с точки зрения их привлекательности.

---

Внутренняя норма прибыли, IRR (internal rate of return) – это значение коэффициента дисконтирования, при котором NPV равен нулю.

Найти IRR можно двумя способами:

• 
  рассчитать ее с помощью уравнений расчета дисконтированной стоимости;
  
• 
  найти ее в таблицах коэффициентов приведения.
  

Следует отметить, что решение задачи определения IRR становится особенно затруднительным в тех случаях, когда будущие денежные поступления могут быть неодинаковы по величине. Сам процесс расчета приходиться менять, обращаясь к методу п

---

роб и ошибок, чтобы путем нескольких последовательных приближений найти искомое значение IRR.

Данный показатель указывает ожидаемую доходность проекта, и, следовательно, максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Например, если проект полностью финансируется за счет ссуды коммерческого банка, то значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которой делает проект убыточным.

Вторая группа методов оценки эффективности инвестиционных про

---

ектов – это традиционные (простые) методы. К ним относятся такие показатели, как период окупаемости, бухгалтерская рентабельность инвестиций, а также точка безубыточности, выделяемая некоторыми экономистами. К недостаткам этих методов следует отнести отсутствия различия цены денег во времени, а также существование денежных потоков и после окончания срока окупаемости, т.е. отсутствуют дисконтирование денежных средств.

Экономический смысл бухгалтерской рентабельности инвестиций заключается в оценке того, какая часть инвестиционных затрат возмещается (возвращается) в виде прибыли в течение одного интервала планирования. Показатель бухгалтерской рентабельности инвестиций иногда в литературе носит название средней нормы прибыли на инвестиции ARR (average rate of return) или расчетной нормы прибыли ARR (accounting rate of return). Данный показатель ориентирован на оценку инвестиций на основе не денежных поступлений, а бухгалтерского показателя - дохода фирмы.

---

К преимуществам этого показателя можно отнести ясность и простоту расчетов, а также ориентированность на величину дохода, что, с одной стороны, позволяет создать четкую систему стимулирования персонала, свя­занного с реализацией инвестиций, а с другой стороны, заинтересовать акционеров фирмы, которые в первую очередь обращают внимание на уровень дохода.

Наряду с указанными достоинствами метод имеет следующие недостатки:

• 
  не учитывается неодинаковая ценность денежных средств во времени;
  
• 
  показателем возврата инвестируемого капитала принимается только прибыль;
  
• 
  игнорирует различия в продолжительности эксплуатации активов, созданных благодаря;
  
• 
  неаддитивность (рентабельность проекта не равна сумме величин рентабельности его этапов).
  

Таким образом, методы оценки эффективности инвестиционных проектов широко применяются при их комплексной экспертизе как банковскими работниками, так и другими участниками инвестиционной деятельности. Первая группа методов может служить основным инструментом анализа, показатели взаимодополняют друг друга и могут использоваться для сравнительного анализа, одн

---

Смотрите также файлы

• Нарушение обмена холестерина.docx

• Положение о родительском комитете Общие положения.docx

• Проверочная работа по повести Б. Васильева А зори здесь тихие.docx

• Майзель В.С. Сварные конструкции учебник.pdf

• При президенте российской федерации.doc