Файл: Разработка, анализ и оценка управляющих решений финансового менеджера.docx
ВУЗ: Не указан
Категория: Не указан
Дисциплина: Не указана
Добавлен: 05.05.2024
Просмотров: 93
Скачиваний: 1
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
СОДЕРЖАНИЕ
2.УПРАВЛЕНИЕ АКТИВАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ
Раздел 1. Анализ финансового положения предприятия
3.2. Анализ и оценка условий коммерческих контрактов
3.2.1. Анализ коммерческих контрактов на поставку оборудования в кредит
3.2.2. Аренда (лизинг) или покупка. Анализ вариантов приобретения оборудования
3.4.2. Производственные инвестиции
Приложение 1. Бухгалтерский баланс. «Завод Лоджикруф»
Приложение 2. Отчет о финансовых результатах. «Завод Лоджикруф»
- вся сумма процентов за кредит будет выплачена в конце срока (если у вас четный вариант задания);
Таблица 3.1. Условия контрактов на поставку оборудования
Показатели | Усл. обозн. | Варианты | |
A0 | K8 | ||
1.Цена, млн. руб. | Z | 22 | 21,7 |
2.Авансовые платежи, всего, млн. руб. | Qt | 4 | 3,0 |
в том числе: | Q1 | 4 | 0,7 |
| Q2 | - | 1,1 |
| Q3 | - | 1,2 |
3.Сроки уплаты авансовых платежей от даты заключения контракта, месяцев | 1 | 0 | 0 |
2 | - | 3 | |
3 | - | 6 | |
4. Срок поставки, лет | T | 0 | 0 |
5. Срок кредита, лет | N | 5 | 8 |
6. Ставка процентов по кредиту, % годовые | g | 10 | 8 |
7. Льготный период, лет | L | 0 | 3 |
8. Период поставки, лет | M | 0 | 1 |
K - актуарным методом по заданной студентом схеме платежей.
10. Ставка сравнения вариантов (ставка дисконтирования) 5,8 %.
Контракт A.
Предварительно задаем, что кредитный договор предусматривает регулярную (в конце каждого года) выплату кредитору процентов за кредит.
Срочную уплату в этом случае определяем по следующим формулам:
= | D |
SN; i |
Таким образом, получаем следующее:
Sn=(((1+(0,085/12))^(12*5))–1)/(((1*(((1+(0.085/12)^(12/1)) –1))≈5,96
D=Z-ΣQt=22–4=18 млн. руб.
= | D | = | 18 | ≈3,02 млн. руб. |
SN; i | 5,96 |
=D*g+=18*0.1+3,02=4,82 млн. руб.
Путем дисконтирования каждого авансового и срочного платежа, определяем современную величину потока платежей по контракту А.
Современная стоимость потока платежей будет равна:
4*(1+0,058)^0+4,82*(1+0,058)^(-1)+4,82*(1+0,058)^(-2)+4,82*(1+0,058)^(-3)+ +4,82*(1+0,058)^(-4)+4,82*(1+0,058)^(-5)≈24,41 млн. руб.
Контракт K.
План-график погашения долга по контракту К представлен на рисунке 3.2, а именно:
- в конце 4-го года (или в начале 5-го) выплачиваем 2,7 млн. руб.;
- в конце 5-го года выплачиваем 3,2 млн. руб.;
- в конце 6-го года выплачиваем 4 млн. руб.;
- в конце 7-го года выплачиваем 4,3 млн. руб.;
- в конце 8-го года выплачиваем оставшуюся сумму долга So.
9
8
6
7
5
2700
1200
1
1100
1
700
21,7
Рисунок 3.2 - Схема выплат долга по контракту К, млн. руб.
So = (((((((( 21 700 * (1+0,08)^0 -700) * (1+0,08)^0,25 - 1100) * (1+0,08)^0,25 - 1200) *(1+0,08)^3,5 - 2700) * (1+0,08)^1 - 3200) * (1+0,08)^1 - 4000) * (1+0,08)^1 – 4300) * *(1+0,08)^1) = 17 721,04тыс. руб.
С учетом авансовых платежей, данных рисунка 3.2 и выполненного расчета определим размер современной величины расходов по контракту К:
А=
Наиболее предпочтительным для реализации является контракт A, т.к. современная стоимость платежей по нему меньше современной стоимости платежей по контракту К (соответственно, 24,41 < 25,21).
3.2.2. Аренда (лизинг) или покупка. Анализ вариантов приобретения оборудования
Задание. Оборудование для модернизации производства можно приобрести на основе аренды (или лизинга) и покупки в кредит. На основе современной величины потоков платежей, связанных с каждым вариантом, определить наиболее выгодный вариант приобретения оборудования и условия равновыгодности заданных вариантов.
Условия аренды, лизинга, покупки оборудования представлены в таблицах 3.2. и 3.3.
Показатели | Усл. обозн. | Варианты |
2 | ||
1.Стоимость оборудования, тыс. руб. | Z | 840 |
2.Срок полезного использования, лет | Ta | 6 |
3.Срок аренды (лизинга), лет | na | 3 |
4.Задаваемая доходность вложений в оборудование, % годовые | ia | 30 |
5.Ставка % за привлекаемые кредитные ресурсы, % годовые | iкр | 4,5 |
6.Размер комиссионных по лизингу, % годовые | iкл | 3 |
Таблица 3.3. Условия покупки оборудования
Показатели | Варианты |
2 | |
1.Стоимость оборудования, тыс. руб. | 890 |
2.Авансовые платежи, тыс. руб. | 200 |
3.Сроки уплаты авансовых платежей, месяцев | 1 |
4.Срок кредита, лет | 6 |
5.Ставка % за кредит, % годовые | 5,5 |
6.Число платежей за кредит в течение года | 4 |
7. Частота начисления процентов в течение года | 4 |
Дополнительные условия задания:
-
Арендные (лизинговые платежи) будут вноситься в конце месяца если у вас четный вариант и ежеквартально, если у вас нечетный вариант. -
Методы начисления амортизации соответствуют номеру варианта исходных данных:
-
- линейный метод;
1 - линейный с коэффициентом ускорения 2;
2 - двойной остаточный (остаточный);
3 - нелинейный метод;
4 - метод суммы чисел лет;
5 - на объем выполненных работ (объемы производства в табл. 3.4.).
Решение:
Аренда
Так как платежи будут производиться несколько раз в году (p - раз), а именно, в конце каждого месяца, то годовая сумма арендных платежей определится по формуле:
где - дисконтный множитель; ;
- стоимость оборудования на момент сдачи его в аренду;
- стоимость оборудования в конце срока аренды;
- задаваемый норматив доходности, % из расчёта годовых.
Остаточную стоимость оборудования на конец срока аренды определим исходя из разности суммы первоначальной стоимости оборудования и суммы накопленной амортизации за весь срок аренды.
Расчет сумм амортизационных отчислений по годам (двойной остаточный) производится по формуле:
Остаточную стоимость оборудования на конец срока аренды определим исходя из разности суммы первоначальной стоимости оборудования и суммы накопленной амортизации за весь срок аренды.
Расчет сумм амортизационных отчислений по годам (двойной остаточный) производится по формуле:
| Таблица 10. Расчет амортизационных отчислений, тыс . руб | |||
№ года | Стоимость оборудования на начало периода (ОФн) | Сумма амортизационных отчислений за период (АО) | Стоимость оборудования на конец периода (ОФк) | Среднегодовая стоимость оборудования (ОФср) |
1 | 840 | 2/6*(840-0)=277 | 563 | 702 |
2 | 563 | 2/6*(840-277)=186 | 377 | 604 |
3 | 377 | 2/6*(840-277-186)=124 | 253 | 315 |
Стоимость оборудования в конце срока аренды составит:
S=840-(277+186+124) = 253 тыс. руб.
Рассчитаем коэффициент приведения (см. формулу для расчета годового размера арендной платы). Его считаем с учетом того, что платежи будут производиться ежемесячно (р = 12):
коэффициент приведения = (1-(1+0,3)^(-3)/(12*((1+0,3)^(1/12))-1)= 0,96
Определяется годовая сумма арендного платежа: срок аренды 3 года
R = (840-220*(1+0,3)^(-3)/2,9889=247,53 тыс. руб.
Сумма ежемесячного платежа по аренде составит 247,53/12=20,62 тыс. руб.
С учетом заданной ставки дисконтирования и условия помесячной оплаты определяем современную величину потока платежей, связанных с арендой:
А=247,53*((1-(1+0,058) ^(-3)/(12*((1+0,058)^(1/12)-1)=670,2 тыс. руб.
Современную величину потока платежей, связанных с покупкой оборудования (П), можно определить по формуле:
Определяем составляющие для подстановки. Срочная уплата с учетом того, что платежи за кредит осуществляются 4 раз в год, а проценты начисляются 4 раза в год (ежеквартально) будет определяться по формуле:
срок кредита 6 лет
= 1-(1+0,055/4)^4(-4*6)/(4((1+0,055/4)^4/4)-1))= 8,94
Размер срочной уплаты в счет погашения кредита составит
= (890-200)/8,94 = 77,18 тыс. руб.
Для расчета остаточной стоимости оборудования на конец срока кредита необходимо рассчитать сумму накопленной амортизации за этот период. Расчеты представим в таблице.
Срок кредита – 5 лет, поэтому остаточная стоимость на дату погашения кредита, т.е через 5 лет составит:
= 890-(294+197+133+89+59)=890-772=118 тыс. руб.
| Таблица 12. Расчет амортизационных отчислений | |||
№ года | Стоимость оборудования на начало периода (ОФн) | Сумма амортизационных отчислений за период (АО) | Стоимость оборудования на конец периода (ОФк) | Среднегодовая стоимость оборудования (ОФср) |
1 | 890 | 2/6*(890-0)=294 | 596 | 743 |
2 | 596 | 2/6*(890-294)=197 | 399 | 498 |
3 | 399 | 2/6*(890-294-194)=133 | 266 | 665 |
4 | 266 | 2/6*(890-294-194-133)=89 | 177 | 446 |
5 | 177 | 2/6*(890-294-194-133-89)=59 | 118 | 147 |