Файл: Оценка нефтеперерабатывающей компании "Роснефть 16".docx

ВУЗ: Не указан

Категория: Курсовая работа

Дисциплина: Не указана

Добавлен: 16.10.2024

Просмотров: 12

Скачиваний: 0

ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.



2.2. Задание 2

Определить стоимость действующего предприятия "Роснефть" нефтеперерабатывающей отрасли методом чистых активов, используя базовую стоимость имущественного подхода:



Расчетные величины рыночной стоимости активов представлены в табл.6

Стоимость одной обыкновенной акции представлены в табл.7

Таблица 6

Расчёт рыночной стоимости компании " Роснефть" методом чистых активов

Показатели


Код строки

Балансовая стоимость на 01.01.№6, тыс. руб.

Корректировка

Рыночная (уточненная) стоимость01.01.№6, тыс. руб.

I активы

1.Нематериальные активы

110

911693

-15%

-774939,05

2.Основные средства

120

335835199




335835199

3.Незавершенное строительство (задача1)

130

2570014

+10%

1241379,4

4.Доходные вложения в материальные ценности

135

984378




984378

5. Долгосрочные финансовые вложения

140

341034




341034

6. Прочие внеоборотные активы

150

641064




641064

7. Запасы

210

3439158

-3%

-3335983,26

8.НДС по приобретенным ценностям

220










9.Дебиторская задолженность (более чем через 12 месяцев от отчетной даты)

230

6711656

-12%

-5906257,28

10. Дебиторская задолженность (в течении 12 месяцев от отчетной даты)

240

140432424




140432424

11. Краткосрочные финансовые вложения

250

3391894




3391894

12. Денежные средства

260

8176998




8176998

13. Прочие оборотные активы

270







0

ИТОГО АКТИВЫ, ПРИНИМАЕМЫЕ К РАСЧЕТУ




503435372




503435372

II пассивы

1.Долгосрочные обязательства по займам и кредитам (задача 1)

2400014

2400014




2400014

2.Прочие долгосрочные обязательства













3.Краткосрочные обязательства по займам и кредитам

386534

386534




386534

4.Кредиторская задолженность

3490198

3490198




3490198

5.Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов

0







0

6. Доходы будущих периодов

0







0

7.Резервы предстоящих расходов

0







0

8.Прочие краткосрочные обязательства

0







0

Итого пассивы, принимаемые к расчету

27876718

27876718




27876718

Стоимость чистых активов (100% миноритарного пакета акций)

475558654



Таблица 7

Расчет рыночной стоимости одной обыкновенной акции компании «Роснефть»

Показатели

Результаты расчета

Количество акций, шт.

7412213

Стоимость компании методом чистых активов, тыс. руб.

503435372-27876718=475558654

Стоимость методом компании чистых активов, тыс. долл.

9511173,08

Стоимость одной акции, тыс. руб.

64,15879495

Стоимость одной акции, долл. США

1,283175899


2.3. Задание 3

При помощи ценовых мультипликаторов определить стоимость закрытой компании «Роснефть» нефтеперерабатывающей отрасли, если известно, что в качестве компании аналогов по результатам отбора были определены пять предприятий, акции которых в анализируемом периоде активно участвовали в торгах и по ним были проведены не единичные сделки купли-продажи. При выборе компаний-аналогов оценщиком применены следующие критерии сопоставимости:

- идентичность отрасли и продукции;

- размеры, сеть потребителей, степень диверсификации производства, зрелость бизнеса;

- стадии жизненного цикла и деловой активности, стратегии развития;

- финансовые характеристики и структура капитала;

- географическая близость.

Для расчётов следует использовать следующую информацию:



Где - ценовой мультипликатор по компаниям аналогам, определяется на основе среднего1, медианного2 и /или модального 3 значений по группе компании аналогов;

- цена компании аналога;

показатели финансовой базы соответственно оцениваемой компании и компании аналога.

Результаты расчетов представить в табл. 8-11.

Рассчитаем мультипликатор Р/Е по компании аналогу «А» (Норвегия):

,

где Р – цена компании аналога «А» (Норвегия), тыс.дол. США;

- текущая стоимость акции компании «А»;

- количество акций в обращении;

Е – чистый доход.

Рассчитаем мультипликатор Р/Е по компании аналогу:

Компания аналог «А» (Норвегия):

P=5,3*317329=1681843,7 тыс.дол. США

Р/Е=1681843,7/35682014=0,0471

Компания аналог «В» (Канада):

P=9,4*113312= 1065123,8тыс.дол. США

Р/Е=1065123,8/195838=5,4388

Компания аналог «С» (Норвегия):

P=4,5*170014= 765063тыс.дол. США

Р/Е=765063/18939014=0,0403 тыс.дол. США

Компания аналог «D» (Канада):

P=8,27*4504893= 37255465,11тыс.дол. США

Р/Е=37255465,11/3838214=9,7064

Компания аналог «Е» (Россия):

P=8,92*1131681= 10094594,52тыс.дол. США

Р/Е=10094594,52/5974639=1,6895

Рассчитаем мультипликатор Р/CF по компаниям аналогам:

Компания аналог «А» (Норвегия):

СF=E+отчисления в амортизационный фонд

CF – чистый денежный поток

CF=35682014+35520014= 71202028тыс.дол. США

P/CF=1681843,7/71202028=0,0236

Компания аналог «В» (Канада):

CF=195838+104464=300302 тыс.дол. США

P/CF=1065123,8/300302=3,5468

Компания аналог «С» (Норвегия):

CF=18939014+24992014=43931028 тыс.дол. США

P/CF=765063/43931028=0,0174

Компания аналог «D» (Канада):

CF=3838214+3602114=74403028 тыс.дол. США

P/CF=37255465,11/74403028=5,0072

Компания аналог «Е» (Россия):

CF=5974639+1084625=7059264 тыс.дол. США

P/CF=10094594,52/7059264=1,4299

Рассчитаем мультипликатор Р/
PTCF по компаниям аналогам:

PTCF=ЕВТ + отчисления в амортизационный фонд

PTCF – денежный поток до налогообложения

Компания аналог «А» (Норвегия):

PTCF =53946014+35520014=89466028 тыс.дол. США

P/ PTCF =1681843,7/89466028=0,0188

Компания аналог «В» (Канада):

PTCF =279019+104464=383483 тыс.дол. США

P/ PTCF =1065123,8/383483=2,7774

Компания аналог «С» (Норвегия):

PTCF =35908014+24992014=60900028 тыс.дол. США

P/ PTCF =765063/60900028=0,0126

Компания аналог «D» (Канада):

PTCF =5131014+3602114=8733128тыс.дол. США

P/ PTCF =37255465,11/8733128=4,2659

Компания аналог «Е» (Россия):

PTCF =8368446+1084625=9453071 тыс.дол. США

P/ PTCF =10094594,52/9453071=1,0678

Рассчитаем мультипликатор IC/EBIT по компаниям аналогам:

IC=P+долгосрочный долг

IC – инвестированный в компанию капитал

EBIT=E+подоходный налог + расходы на выплату процентов

EBIT – прибыль до налогообложения и выплаты процентов

Компания аналог «А» (Норвегия):

IC=1681843,7+110079014=111760857,7 тыс.дол. США

EBIT=35682014+18264014+9117014=63063042 тыс.дол. США

IC/ EBIT=11760857,7/63063042=0,1864

Компания аналог «В» (Канада):

IC=1065123,8тыс +251474=1316597,8 тыс.дол. США

EBIT=195838+83195+36255=315288 тыс.дол. США

IC/ EBIT=1316597,8/315288=4,1759

Компания аналог «С» (Норвегия):

IC=765063+24638014=25403077 тыс.дол. США

EBIT=18939014+16969014+3296014=39204042 тыс.дол. США

IC/ EBIT=25403077/39204042=6,4797

Компания аналог «D» (Канада):

IC=37255465,11тыс +146195014=51874901,7 тыс.дол. США

EBIT=3838214+1292814+1658614=6789642 тыс.дол. США

IC/ EBIT=51874901,7/6789642=7,6403

Компания аналог «Е» (Россия):

IC=10094594,52+61139=10155733 тыс.дол. США

EBIT=5974639+2393821+24521=8392981 тыс.дол. США

IC/ EBIT=10155733/8392981=1,2101

Рассчитаем мультипликатор IC/EBDIT по компаниям аналогам:

EBDIT=E + подоходный налог + доход до налогов + отчисления в амортизационный фонд

Компания аналог «А» (Норвегия):