Добавлен: 17.10.2024
Просмотров: 22
Скачиваний: 0
ВНИМАНИЕ! Если данный файл нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам.
Модель Баумоля
Данная модель основывается на предположении, что компания начинает функционировать и при этом имеет максимальный и целесообразный для него уровень денежных средств, далее компания расходует данные средства на протяжении определенного периода.
Денежные средства, которые поступают от покупателей в результате реализации товаров и услуг компания авансирует в краткосрочные ценные бумаги. В то время, когда запас денег истощается, т.е. становится равным нулю или достигает некоторого заданного уровня безопасности, хозяйствующий субъект осуществляет продажу части своих ценных бумаг на рынке. Совершая данную операцию, компания пополняет запас денежных средств до первоначальной величины. Сумма пополнения вычисляется по формуле (4)[14]:
, где (4)
- V – прогнозируемая потребность в денежных средствах в периоде (год, квартал, месяц);
- с – единовременные расходы по конвертации денежных средств в ценные бумаги;
- r – приемлемый и возможный для предприятия процентный доход с краткосрочным финансовым вложениям (например, в государственные ценные бумаги).
Таким образом, средний запас денежных средств составляет Q/2, а общее количество сделок по конвертации ценных бумаг в денежные средства (k) рассчитаем по формуле (5)[15]:
Затраты на осуществление данной политики управления денежными средствами рассчитаем по формуле :
Модель Баумоля основывается на предположении о равномерности осуществления платежей, а модель Миллера-Орра основывается на предположении о неопределенности входящих и исходящих денежных потоков.
Выделяют следующие этапы реализации модели:
1. Установление минимальной величины денежных средств, которую целесообразно постоянно иметь на расчетном счете.
2. Расчет вариации поступления денежных средств на расчётный счёт осуществляется по формуле [16]:
где – среднеквадратичное отклонение денежного потока в день
Определим среднеквадратическое отклонение поступления денежных средств по формуле [17]:
3. Определение расходов по хранению средств на расчетном счете и расходы по взаимной трансформации денежных средств и ценных бумаг.
4. Рассчитаем размах вариации остатка денежных средств на расчётном счёте (R) по формуле [18]:
5. Рассчитаем верхнюю границу денежных средств на расчётном счёте по формуле, при превышении которой необходимо часть денежных средств конвертировать в ценные бумаги[19]:
6. Определим точку возврата, которую рассчитаем по формуле (11):
Денежные активы играют активную роль в процессе обеспечения платежеспособности по двум видам финансовых обязательств предприятий.
-
Анализ денежных потоков предприятия на примере ОАО «КумАоП»
2.1 Характеристика предприятия
Открытое акционерное общество «КумАоП» учреждено в 1994 году, в результате приватизации Государственного предприятия «КумАПП».
Размер уставного капитала 337647 тыс. руб.
Уставной капитала поделён на 377647 акций номинальной стоимостью каждая 1000 рублей.
Все 100% акций принадлежат ОАО «Летательные аппараты России».
Руководство текущей деятельностью общества осуществляет генеральный директор, избранный общим собранием акционеров.
Юридический адрес: 453340 Башкортостан, г. Камартал, ул. Заринская 33 А.
Предприятие основано в 1962 году на базе ремонтно-механического завода. В 1963 году на КМЗ-освоение производства десантной и наземной авиационной техники. В 1968 году выпущена первая продукция - вертолёт Ка-26.
В настоящее время КумАоП выпускает летательные аппараты следующих типов:
Ка-27 ПС (поисково-спасательный);
Ка-28, Ка-29 (транспортно-боевой);
Ка-31 (радиолокационный);
Ка-32А (многоцелевой среднего класса);
Ка-32А11ВС (многоцелевой);
Ка-226 (легкий многоцелевой).
ОАО «КумАоП» - крупное предприятие с развитой инфраструктурой, оснащенное современным оборудованием, способное выпускать самую современную вертолетную технику.
Изготовленные на ОАО «КумАоП» летательные аппреты пользуются спросом у потребителей, т.к. обладают высоким тактико-техническим характеристикам, большому ресурсу.
Финансовая деятельность предприятия базируется на данных содержания учётной политики, соответствующих инструкций и основных форм бухгалтерской отчётности. Бухгалтерский учёт в ОАО «КумАоП» ведётся на совании Учётной политики предприятия.
За финансовую работу на предприятиях, в соответствии с Гражданским Кодексом, отвечает директор. За управление финансами отвечает назначенный финансовый директор или главный бухгалтер. Исходя из экономической целесообразности, указанные должностные лица, определяют структуру и основные задачи для вновь создаваемого подразделения. Финансовый отдел может быть организован как в рамках бухгалтерской службы, так и выделен в отдельное подразделение.
Анализ производственной структуры данного предприятия позволяет сделать вывод, что оно имеет цеховую производственную структуру, построенную по технологическому принципу.
Анализ основных технико-экономических показателей проведён в таблице 1.
Данные для анализа получены из финансовой отчётности предприятия, а также из экономических отчётов экономического отдела.
Данные показали выручки от реализации выросла по сравнению с 2009 годом на 3 472 814 тыс. руб..
Но стоит отметить чиста прибыль предприятия снизилась на 1883 тыс. руб. Среднегодовая величина оборотных активов увеличилась на 7745509 тыс. руб. За счет возросшими потребностями производственного процесса в оборотных средствах за счет в запасах сырья и материалов.
Изменения технико-экономических показателей ОАО «КумАоП» за период 2009-2011 гг.
Среднегодовая стоимость основных фондов выросла на 724524 тыс. руб. Это также объясняется производственной необходимостью. Можно считать, что одним из факторов роста объёмов производства является техническое переоснащение и увеличение производственных мощностей на предприятии. При этом эффективность использования основных фондов выросла на почти на 0,46 руб. с каждого рубля их стоимости.
Рост выручки позволил повысить эффективность использования и оборотного капитала. Оборачиваемость по сравнению с 2009 годом, выросла, хотя и незначительно. И по-прежнему остаётся очень низкой и составляет всего 0,4 оборота в год. Это свидетельствует о том, что в ОАО «КумАПП» не используют современные способы регулирования остатков оборотных средств. Неэффективное использование оборотных средств приводит к необоснованному росту их объёма и возникновению большой зависимости от кредитов и партнёров. Нужно изучить и применять в данной организации научные методы формирования структуры оборотных средств и, тем самым, снизить их общую величину.
Производительность труда выросла на 883,4 тыс. руб. в расчёте на одного работника. Это произошло в результате оптимизации численности персонала и увеличение общей выручки от производственной деятельности.
Из этого следует, что экономические результаты деятельности ОАО «КумАоП» можно считать удовлетворительные.
2.2 Финансовый анализ хозяйственной деятельности предприятия
Финансовый анализ хозяйственной деятельности проводится по показателям финансовой отчётности предприятия. Используя форму № 1 (бухгалтерский баланс) проведём анализ динамики состояния имущества ОАО «КумАоП» за период 2009-2011 годы. Таблица 3 - Динамика состояния имущества
Возможности формирования денежных потоков предприятия определяются составом и объёмом отдельных статей имущества предприятия. Анализ динамики имущества показал, что активы предприятия выросли по сравнению с 2009 годом. Однако по отношению к показателям 2010 года общая сумма имущества предприятия снизилась.
Денежные активы предприятия снизились, что свидетельствует о недостаточно эффективном формировании денежных потоков.
Анализ таблицы показал, что основную дою имущества предприятия составляют оборотные средства. Их доля в 2 раза выше в необоротных активов. Это свидетельствует о высокой мобильности и манёвренности средств ОАО «КумАоП»
При этом у ОАО «КумАоП» имеются существенные резервы для формирования денежных потоков, так как имеет место рост в необоротных активов. Но доля материальных запасов снижается. Это может отрицательно сказаться на производственном процессе, и, следовательно, на выпуске продукции.
В таблице 3 проведём анализ динамики показателей источников формирования имущества ОАО «КумАоП».
Анализ таблицы 3 показал, что собственный капитал предприятия увеличивается. Поэтому его доля превышает долю заёмных средств. Что положительно характеризует кредитоспособность и финансовое положение предприятия.ОАО «КумАоП» с низкими показателями задолженности перед поставщиками, по налогам и внебюджетным взносам. У ОАО «КумАоП» нет задолженности по заработной плате.
Зв счет своевременных расчётов предприятия.
Из этого можно сделать вывод, что предприятие ОАО «КумАоП» с высокой кредитоспособностью.
В таблице 4 рассмотрим показатели рентабельности.
Рентабельность является одним из важнейший показатель результативности хозяйственной деятельности предприятия и использования его ресурсов. Рентабельность показывает, какая величина прибыли приходится на 1 рубль показателя, характеризующего производственную деятельность предприятия или ресурсов, которыми оно располагает.
Данные показателей рентабельности свидетельствуют, что в целом ОАО «КумАоП» - рентабельное предприятие.
Такие показатели рентабельности, как рентабельность продаж, совокупного капитала (активов), оборотных активов и собственного капитала снижаются. Это вызвано такими факторами, как снижение величины чистой прибыли предприятия по итогам 2011 года и увеличением стоимости основного и оборотного капитала, а также величины выручки от реализации произведённой продукции.
Величина собственного капитала также выросла за счёт увеличения уставного и добавочного капиталов. Рост эффективности использования этих показателей возможен в условиях увеличения прибыли предприятия. А это, в свою очередь возможно при условии снижения себестоимости произведённой и реализованной продукции, роста прочих доходов предприятия и снижения прочих расходов.
Так как за исследуемый период снизилась и общая рентабельность, то есть уменьшилась эффективность продаж произведённой продукции, выполненных работ, предоставленных услуг. Необходимо пересмотреть ценовую политику, номенклатуру выпускаемой продукции и снизить себестоимость продукции для того, чтобы повысить рентабельность продаж данного предприятия.
Рентабельность производства, то есть окупаемости затрат выросла за счёт снижения удельных расходов на предприятии. Положительное влияние нарост рентабельности производства оказало получение государственного заказа на производство продукции завода.
Основная причина роста эффективности производственной и коммерческой деятельности ОАО «КумАоП» заключается в существенном увеличении заказов и загруженности мощностей, а также персонала. Поэтому дальнейшее увеличение объёмов производства позволит данному предприятию увеличить показатели рентабельности и повысит эффективность деятельности.
В целом, ОАО «КумАоП» необходимо проводить комплексную работу по повышению прибыльности своей деятельности. Это позволит и увеличить рентабельность производственной и хозяйственной деятельности предприятия.
Формирование достаточного денежного потока позволяет повысить финансовую устойчивость предприятия.
