Файл: Тенденции развития международной валютной системы.pdf

Таким образом, лидирующие позиции России, обеспеченные запасами золота в стране, при Парижской ВС были утрачены впоследствии из-за Первой и Второй мировых войн и политики советского правительства. И если разорванные международные связи восстановить удалось, то вернуть доверие к российскому рублю намного сложнее.

Как мы знаем, резервная валюта является общепризнанной в большинстве государств валютой, которую центральные банки используют в целях создания валютного резерва.

Сейчас наиболее распространены американский доллар (USD), а также евро (EUR).

Что касается развития внешнеэкономических отношений, то оно связано с осуществлением международных расчетов. Чаще всего в них применяются резервные валюты, которые имеют такие характеристики как устойчивость, стабильность, ликвидность.

2.2. Тенденции развития международной валютной системы

Несмотря на то, что доллар США уже не имеет тех позиций, что прежде, он все равно играет основную роль валюты внешнеторговых расчетов: специалисты отмечают, что на его долю приходится примерно 50% всего объема операций.^[8] Более полная и точная информация даётся в мировой банковской ПС SWIFT, которая содержит показатели уровней участия валют торговых мировых расчетов относительно всех государств (таблица 4).

Таблица 4

Динамика удельных весов валют во всех платежах по внешнеторговым контрактам за период с 2017 года по 2019 год, %

По таблице 4 можно отметить, что в качестве основных тенденций динамики показателей в рассматриваемом периоде выступают: а) усиление позиций доллара США, подтверждаемое повышением показателя удельного его веса во всех платежах по внешнеторговым контрактам; б) достаточно устойчивые показатели английского фунта стерлингов; в) уменьшение процента евро и пр.

Достаточно активное применение американской валюты во внешнеторговых сделках, подразумевает накопление долларовых резервов, которые обеспечивают расчеты, осуществляемые по экспортно-импортным операциям, что увеличивает спрос и обеспечивает укрепление позиций доллара в мировой валютной системе. В этом случае важная роль принадлежит торговым обычаям, подразумевающим применение конкретных денежных единиц в экспортно-импортных операций с определенными товарами. Во внешней торговле исторически сформировалась ситуация, где основная часть сырьевой сельскохозяйственной продукции имели те или иные биржевые котировки в американских долларах: из девяноста двух наименований, сведения по которым публикуются статистической службой ООН, только по 5 группам товаров номинировались котировки в прочие валюты: бананы номинировались в евро, чай и шерсть номинировались в британский фунт стерлингов, каучук номинировался в сингапурский доллар, олово в малазийский доллар.

На данный момент можно отметить сохранение исключительного положения доллара США на биржевых площадках. В соответствии с данными, которые предоставляет сайт finance.ru, из тридцати восьми наименований сырьевой и продовольственной продукции, лишь четыре имеют котировки в других валютах таких как евро, фунт стерлингов, малазийский ринггит. Что касается цен на основные виды продукции, в которые входят драгоценные металлы, энергоносители, основная часть сельскохозяйственной продукции, такая как мясо, масло, мука, молоко, и прочее, все устанавливаются в долларах.

В качестве одного из направлений применения резервных валют выступает участие, включая участие как посредника, в осуществлении конверсионных операций. Доллар США имеет главные позиции на мировом валютном рынке, несмотря на то, что за 2001 - 2019 годы наблюдается небольшое уменьшение удельного веса операций с его участием с 89,9 до 88,0 % (таблица 5).

Таблица 5

Динамика структуры валют международного рынка валют, в период с 2001 года по 2019 год, %^[9]

Данный показатель в течение всего рассматриваемого периода был достаточно высоким, несмотря на то, что имелась серьезная конкуренция прочих резервных валют, в первую очередь евро. В 2019 году можно отметить что европейская валюта сдала позиции и увеличилась доля австрийского доллара в 1,6 раз и китайского юаня в 50 раз в отличие от данных 2004 года. Так как в обменных операциях участвует две валюты, которые называются «валютные пары», итоговая сумма удельных весов составляет 200%. В качестве самых популярных выступают операции с валютными парами, где в качестве одной из торгуемых валют вступает доллар США (таблица 6).

Таблица 6

Динамика структуры конверсий мирового рынка валют по самым торгуемым парам валют за период с 2001 года по 2019 год (в среднем в день), %

По тем сведениям, которые представлены в таблице 6, можно отметить, что торговля валютными парами, где принимает участие доллар и валюта самых развитых стран в 2019 году занимала больше половины объема всех сделок - 65%. Если принимать во внимание операции с прочими валютами, которые являются менее востребованными, тогда цифра повысится более чем 80%. Достаточно значительный показатель удельного веса евро в рамках структуры операций по обмену валюты обеспечивается осуществлением сделок «доллара-евро», который во всех долларовых операциях составляет 33%, в евровых операциях – 70%.^[10] Следовательно, доллар США имеет ключевые позиции, что повышает его воздействие на осуществление развития рынка валют в мире, а также в целом всей международной валютной системы.

Необходимо отметить, что изменение рублевого курса одновременно соответствует динамике нефтяных цен. Для экономики нашей страны, точно также как для экономики прочих государств, который занимаются добычей нефти курс доллара является одним из основных факторов создания бюджетной доходной части, степени инфляции, а также сальдо платежного баланса и прочее. Разрабатывая варианты проекта российского бюджета данные показатели – нефтяные цены и курс американского доллара к российскому рублю, выступают в качестве индикативных. Цену на нефть определяет конъюнктура международного рынка энергоносителей и являются факторами трансграничных воздействий на показатели макроэкономики. В качестве инструмента оказания воздействия на ее образование выступает взаимодействие с прочими странами-добытчицами нефти, а также их объединением - ОПЕК. Договоренность между всеми ними является довольно трудным процессом, который довольно часто заканчивается негативным результатом, в результаты того, что имеют несовпадения интересов сторон, поэтому преодолеть воздействие внешних шоков на создание курса рубля довольно сложно.

Курс национальной валюты является индикатором развития экономики, является взаимосвязанным с макроэкономическими показателями такими как ВВП, ВНП, сальдо платежного баланса и прочее. Данные показатели с помощью трансмиссионного механизма находятся под опосредованным воздействием монетарной и валютной политики ФРС США. Причём данная ситуация является характерной для значительного числа стран. В октябре 2014 года на сессии МВФ и Всемирного банка Силуанов А., который был министром финансов РФ, отмечал, что курс рубля находится в зависимости от политики ФРС США. Увеличение процентных ставок, которые сменили политику количественного смягчения, выступило в качестве фактора, который поспособствовал ослаблению рубля и валюты многих иных государств, прежде всего всех тех стран, которые имеют развивающуюся экономику.

Финансовый кризис, который начался в 2007 году вызвал использование унитарными властями США нетрадиционных методов денежно-кредитного регулирования, то есть политики количественного смягчения. В качестве невидимого проявления данной политики можно отметить постоянное увеличение денежной массы: в течение периода 2008- 2014 года можно наблюдать увеличение в 1,5 раза при среднегодовом приросте 4,9%. В результате чего, это обеспечило рост цен на нефть и укрепление реального курса рубля.

Исследования, которые были проведены российскими и зарубежными учеными, подтвердили воздействие политики количественного смягчения на макроэкономические показатели некоторых стран: ВВП, уровень инфляции, чистый экспорт, приток иностранного капитала, курс национальной валюты и прочее. Реальные темпы роста экономики Бразилии увеличились на 3,5%, отмечается укрепление курса национальной валюты, приток иностранного капитала. Данная политика негативное воздействие оказала на показатели ВВП таких стран как Индия, Индонезия, Филиппины. Также можно наблюдать уменьшение уровня инфляции в Азии и повышение уровня инфляции в Латинской Америке. В целом воздействие механизма трансмиссии американской монетарной политики оказало на нашу экономику отрицательное воздействие^[11]. В качестве каналов воздействия в этом случае выступают: валютный курс, денежное предложение, кредитование, процентные ставки. Данные каналы взаимоувязываются с операциями в сфере валютных отношений, где в качестве лидирующих позиций занимает доллар США.

Следовательно, доллар США имеет важную роль в мировой валютной системе. Данная роль довольно точно описывается термином «ключевая валюта». В том случае, если нет определенных критериев, для того чтобы обосновать статус американской валюты, применяются показатели его удельного веса в международных расчетах. Данный подход приемлем, однако дает одностороннюю оценку позиции доллара в мировой валютной системе. Следует учитывать прямую, либо косвенную зависимость динамики валютных курсов большинства стран, а посредством курсовой политики и ключевых показателей развития экономики. Это является качественно иным уровнем, а также каналами влияния, дающими возможность сохранения особого положения доллара, обеспечивающих большие преимущества и непосредственную выгоду для государства - эмитента. Созданный «имидж» американского доллара как стабильной, надежной валюты, которая способна осуществлять противостояние отрицательной макроэкономической конъюнктуре, привел к инерции выбора предпочтений в разрешении очень важных вопросов по развитию экономики большинства стран. Принимая во внимание обозначенный фактор, определение каналов, а также характера и уровня влияния курсовой, монетарной политики ФРС США дают возможность спрогнозировать те или иные вероятные отрицательные последствия осуществляемых решений и для мировой экономики, и для национальных экономик отдельных стран, своевременно создавать и принимать меры для их нейтрализации.

2.3. Анализ влияния международной валютной системы на курс рубля

Необходимо обеспечить рублю конвертируемость за рубежом, т.е. свободный обмен иностранной валюты на рубли за пределами РФ, и развивать потенциал использования рубля в международных расчетах. Но конвертируемость также предполагает свободное перемещение валюты и открытые валютные границы. Однако ЦБ пока не допускает такую валютную свободу для участников рынка, для него меры по усилению данной политики будут стоить больших усилий и средств.

Существуют и другие препятствия. Государство, претендующее на то, чтобы его национальная валюта стала мировой резервной валютой, должно иметь стабильную экономику, низкий уровень инфляции и хороший инвестиционный климат. На сегодня экономика России ориентирована на добычу природных ресурсов. Реальный уровень инфляции продолжает расти, а финансовые рынки не имеют достаточной законодательной базы для нормального функционирования. ^[12]

Для более серьезного выдвижения российской валюты на международной арене, Министерство финансов РФ и ЦБ должны осуществить выпуск и размещение ценных бумаг, нормированных в рублях, в центральных банках других государств, на срок не менее десяти лет. Эти ценные бумаги нужно обеспечить золотовалютными резервами и средствами стабилизационных фондов.

Такое изменение валютной системы поможет сформировать мировые экономические центры в РФ и привлечь большие доходы. Важнейший результат этой реформы - свободная конвертация рубля в качестве межгосударственной валюты. Это позволит снизить курсовые риски и транзакционные комиссии российских организаций при преобразовании валют.

Из-за недостатка информации очень сложно однозначно оценить значение валюты России в финансовой системе мира. ЦБ отображает сведения о структуре валют иностранных долговых обязательств и активов перед нерезидентами. Однако для долговых обязательств нет разделения на выпущенных в России и за рубежом.

БМР не отображает рубль в перечне валют, для которых есть сведения о валютной структуре заграничных банковских займов. МВФ не публикует сведения о доле российской валюты в межгосударственных резервах. В таких условиях можно проанализировать только некоторые показатели интернационализации: