Файл: Рынок ценных бумаг (Теоретические аспекты функционирования фондового рынка).pdf
Добавлен: 12.03.2024
Просмотров: 26
Скачиваний: 1
вторичному ценных относится отношений рынка бумаг целом, только поводу ценных между рынка, уже процесса выпуска (). Вторичный ценных разделяется биржевой внебиржевой. того ценная приобрела владельцев первичном , что в оплаченном, отчете результатах , ценные становится купли- между инвесторами участия -эмитента. считать, подобные проходят том рынка, называют рынком бумаг. , такое вторичный получил основании отношений участников. , первичными отношения « - инвестор» рынок рода является . Вторичные – это уровня « – инвестор» ( «инвестор – »), вследствие и такого отношений вторичным (рисунок 2).
Первичные отношения.
первичный рынок
Общество-эмитент
Инвестор 1 –первый владелец
Инвестор 2
Инвестор 3
Инвестор 4
Вторичные отношения.
вторичный рынок.
2. Первичный вторичный ценных
Если цепочку «движение - инвестор», инвестором итоге получен доход размещения бумаг выпуска при первичном . Все изменения ценных (на рынке) влияют собственные эмитента [15, .7].
Отношения вторичном в от участников степени (отношений) принято следующим : неорганизованная организованная торговля;
между и рынками наглядно , когда бумага инвестором с получения разницы ( дохода), в непосредственного в или предприятием. таком инвестору необходимости принадлежащие ценные на рынке, (инвестор) ими погашения (, вексель, ) или полного (пан, ).
Рассмотрим участников ценных , предложенную . А. . Данный к участников изложен фундаментальном «Рынок бумаг». классификация в время «». Автор различать рынка бумаг непосредственных и государственного общественного и [17, с. 13].
классификация по и рыночным . К участникам лица, работу нескольких одновременно. таким обычно инвесторов, свои не в бумаги, и другие активы, доход (, недвижимость, и .). Информационные, , рейтинговые и профессиональные , которые необходимые участникам многих , также к участникам. рыночные это , которые свою преимущественно рынке бумаг. среде рыночных принято непрофессиональных профессиональных рынка бумаг [19, . 117].
Профессиональных рынка бумаг поделить профессиональных и инфраструктуры. продавцы заключение купли- на рынке, ним брокеры, , управляющие . Организаторы – это участники ценных , обслуживающие заключения исполнения сделок ценными или любые смены собственности ценные . К относятся биржи, других рынка, , депозитарии клиринговые () центры [22, . 30].
Брокерами рынке бумаг организации, заключили по -продаже бумаг своих и их . Дилерами рынке бумаг организации, покупают продают бумаги своего и свой на объявленных цен. управляющим относятся , которые доверительное ценными .
Итак, широком к рынка бумаг отнести лицо, операции нем. инфраструктуру , необходимо : функциональную ( биржи, системы, системы) , информационную . При структуры ценных выделяют модели организованного . Так, статистике 45 % в функционируют англо- модели, 15 % – европейско- и 40-45% – смешанной рынка [26, .53].
В до 2016 действовало основные :
– Российская Система (), а сокращение (, занятая основном региональных в рыночное )
– Московская валютная (ММВБ) - американской -Йоркская биржи (), своеобразный капитализации значимых российской [28].
С 2016 в слияния крупнейших организовалась биржа – РТС. фондового Московской включает себя крупных , которые можно по и допущенных торгам : рынок и и облигаций. анализ , целью является , что происходить российском ценных , необходимо первую анализировать факторы, на ценных [31, с. 12].
фундаментальными , влияющими рынок бумаг, внутренние ( внутри ) и (мировая ) факторы, существенное на динамику рынка, его и . Несмотря то, большинство статичны, имеют влияние фондовый . Также показатели, в время иметь или влияние зависимости экономической и государства.
связи этим таблице 1 классификация факторов, в политических экономических , в значительное курса , мировых на , укрепление процентных , бюджетный и ВВП.
1.
Классификация факторов
Внутренние |
||
1 |
2 |
|
и политика |
циклы кризисы |
|
поведение фондового |
Мировые на ресурсы |
|
и стабильность |
от рынков |
|
диверсифицированности |
Региональная |
|
Архитектура ценных |
Сравнительная рынка |
|
на рынке |
нестабильность |
. В фондового Россия многом принципам « модели», частности систему предписаний. общем, модель отечественного рынка отнести смешанной , так на одновременно и банки небанковские , что «германской » развития рынка. анализ фондовой России NYSE , что рынок в становления. всего, и рынка . Российская биржа количеству , торгующими акциями в 6 , чем американской . Отсюда низкая и отечественного . Для чтобы рынок в развитых , необходимо опыт стран. анализа развития рынка актуальным регулирование рынка выделить , характеризующие и его .
2. Специфика и показатели ценных бумаг в Федерации
2.1. фондового и , характеризующие и его
Регулирование ценных представляет деятельности его и между рынка стороны и , уполномоченных [19, с. 53].
распространяется всех рынка бумаг – , инвесторов, участников ценных и все их и операции рынке бумаг – , посреднические, , трастовые т..
Цели рынка бумаг: 1) необходимых для работы рынка; 2) участников от конкуренции; 3) процесса на закона и ; 4) создание рынков бумаг поддержка обществу структур [24, . 243].
Селищев .С. цели больше задачам, непосредственно целям следующие ( ссылкой то, данные указаны документе « и регулирования рынка» организации по бумагам): 1) интересов ; 2) создание поддержание , прозрачных эффективных ; 3) уменьшение и рисков [28].
рынка бумаг по основаниям. часто основания литературе: внутреннее внешнее. внутренним понимают , упорядочивание участников ценных (уставы, и . локальные , которые деятельность субъекта, подразделений работников) [27, . 43].
Под регулированием регламентированность, деятельности рынка бумаг , международными актами. выделяют:
- регулирование ценных (осуществляемое органами);
- регулирование ( общества участников ценных посредством общественного ). Причиной регулирующих со государства саморегулируемых нередко именно резонанс;
- (осуществляемое организациями, самими рынка бумаг) [32, . 202].
При саморегулирование появилось государственного . Теперь дополняют друга. точки регулирования ценных как выделяют: 1) нормы – базу рынка бумаг; 2) органы – органы саморегулируемые профессиональных рынка бумаг; 3) процедуры – деятельности, ценных и .п.; 4) рынка бумаг, традиции обычаи [30, . 112].
Рассмотрим регулирования ценных и саморегулирование подробно основные регулирования рынка бумаг. регулирование определенными и , с которых органом поставленные . Данные и в именуют государственного . Выделяют основные государственного рынка бумаг: 1) профессиональных рынка; 2) требований деятельности рынка; 3) специалистов руководителей участников; 4) информационной деятельности, и отчетности участников; 5) над участников посредством проверок, частности мониторинг [25, . 26].
В также иные зрения. , например авторы еще регулирование. данного заключается дифференциации и налогообложения , возникающих рынке бумаг (, налоги взиматься доходов эмиссии бумаг, процентных дивидендных доходов, также прибыли комиссии операций бумаг) [24, . 93].
Применительно профессиональным рынка бумаг специфические государственного такие – раскрытие о участниках ; создание схем (, специальных для прав). данные государственного в Федерации настоящее еще получили развития.
учебном Б.. Скребника регулирование ценных дифференцируется прямое () и косвенное () и мнению настоящей по систематизирует изложенные [29, с. 154].
осуществляется лицензирования, , установления к информации, контроля исполнению законодательства ( вид осуществляется России).
осуществляется использования соответствующих и – системы , управление акций предприятий, государству, ставки России др. ( вид осуществляется только России, другими – Государственной , Президентом , Росимуществом, РФ др.) [28].
статье 48 закона « рынке бумаг» [4] организацией участников ценных именуется объединение участников ценных , действующее соответствии Федеральным «О ценных » и на некоммерческой [4].
Саморегулируемые (далее – СРО) рынке бумаг рамках полномочий призваны регулирование профессиональных рынка бумаг. функциями являются интересов сообщества государственных , коллективное возникающих при профессиональной на ценных , обмен и консультаций, правил норм бизнеса, позволяет регулятора к участнику [16, . 102].
В момент территории осуществляют такие как лига (НЛУ), ассоциация фондового (НАУФОР); ассоциация , трансферагентов депозитариев () и .
Вывод. цель рынка бумаг в его , сбалансированности эффективности. цели рынка бумаг текущей политикой, экономического и других . Российская регулирования с моделью. 1 сентября 2013 . вступил силу закон 23 июля 2013 . N 251-, согласно полномочия регулированию, и в финансовых были вновь обособленному в Банка – Службе России финансовым . На взгляд, единого в должно поэтапно, не конфликта органов , поэтому Совета финансовой , с ему координации подготовки направлений России оптимальным.
законодательство содержит понятия « ценных ». В общем рынок бумаг – сегмент рынка, котором операции -продажи бумаг. частью ценных , в очередь, фондовой , на обращаются эмиссионные бумаги, требованиям о ценных . Определение бумаг в .142 ГК [2] – это , удостоверяющий соблюдением формы обязательных имущественные , осуществление передача возможны при предъявлении.
ценным относятся: облигация, , вексель, , депозитный сберегательный , банковская книжка предъявителя, , акция, ценные и документы, законами ценных или установленном порядке к ценных (ст.143 РФ).
основу рынка бумаг широкий нормативно- актов:
1) закон « рынке бумаг» 22 апреля 1996 . (далее – ) Регулирует , возникающие эмиссии обращении ценных независимо типа , при иных бумаг случаях, федеральными , а особенности и профессиональных рынка бумаг.
2) закон « защите и интересов на ценных » от 5 1999 г. [6] меры, на государственной общественной прав законных физических юридических , объектом которых эмиссионные бумаги.
3) закон « особенностях и государственных муниципальных бумаг» 29 июля 1998 . [5] Данный устанавливает возникновения результате эмиссии и ценных и обязательств Федерации, Российской , муниципальных ; процедуру государственных муниципальных бумаг особенности обращения; раскрытия эмитентами ценных в , не законодательством Федерации.
4) законы, правовой ценных : ГК (гл.7) [2], закон « акционерных » от 26 1995 г. [3] др.
5) нормативные :
- Указ РФ 16 сентября 1997 . «Об прав и на ценных в Федерации [7];
- Правительства от 30 2004 г. « утверждении о службе финансовым » [8]; Постановление РФ 26 августа 2013 . N 739 « отдельных государственного , контроля надзора сфере рынка Федерации» [9] др.
- федерального исполнительной по ценных и .д.
рынка бумаг точки Закона эмиссионная бумага - ценная , в числе , которая одновременно признаками:
- совокупность и прав, удостоверению, и осуществлению соблюдением настоящим законом и ;
- размещается (ст.2 );
- имеет объем сроки прав одного вне от приобретения бумаги.
предусматривает на в эмиссионных бумаг и .
Итак, нашей регулированием бумаг рынке как , которые в рынке, и органы. принято больше актов плана, погашение, и торгов на территории . Основной государственных , занимающихся рынка , – создать условия всех и безопасное сделки ценными торговых России. государственных РФ роль борота осуществляется надзора эмиссией бумаг, на требований законодательством, также профессиональной тех, принимает в .
В органах главенствующая регулирования ЦБ путем за ценных , созданных основании установленных , а лицензированием деятельности , кто участие рынках.
2.3. функционирования ценных в Федерации
данный экономику можно , как во политике, имеет бюджетный , который к курса валюты, угрозе провала, доходности долговых . Как , развитие ценных очень реагирует события характера, изменение ценных – является , подходящим оценки последствий. рынке ценных Российской обращаются:
1) Банка (ОБР);
2) долгосрочные (ГДО);